昨日LME铜价再创历史新高，一度逼近1.2万大关
昨日LME铜价再创历史新高，一度逼近1.2万大关
据外媒报道，2025年12月22日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格强势运行，盘中触及历史新高，直逼每吨12,000美元心理大关。本轮铜价飙升的核心驱动力，源于全球主要矿山生产中断所引发的结构性供应短缺忧虑，这一紧张态势在年度冶炼加工费谈判中被推向极致。与此同时，为规避潜在贸易壁垒而改变的商品流动、以及绿色转型与人工智能带来的长远需求预期，共同构成了铜价强势运行的宏大背景。
加工费归零引爆市场 供应短缺忧虑成现实
一项创纪录的年度供应协议，成为点燃市场情绪的导火索。智利矿商安托法加斯塔与中国一家冶炼厂达成协议，将2026年铜精矿加工/精炼费用（TC/RC）定为零水平，创下历史新低。这一结果直接凸显了铜精矿市场的结构性供应紧张。通常情况下，当铜精矿供应紧张时，冶炼厂支付给矿山的费用会下降。商品市场分析公司（CMA）董事总经理丹·史密斯表示，铜价上涨在很大程度上是由于供应紧张。今年以来，包括自由港在印尼的格拉斯伯格矿以及刚果（金）的卡莫阿-卡库拉矿在内的主要矿山停产，已导致现货加工费持续为负。为应对加工利润的大幅下滑，中国主要冶炼厂此前已达成协议，计划在明年削减10%的铜产量，这可能会进一步加剧精炼铜的供应紧张局面。高盛集团已将铜列为未来一年最看好的金属，部分分析师预测铜价可能在明年二季度达到每吨13,000美元。
高价位下的需求正在减弱
尽管面临高价抑制需求的迹象，但来自能源转型与地缘政治的长期叙事，为铜价提供了坚实支撑。丹·史密斯指出，有迹象表明高价位下的需求正在减弱，例如电动汽车销量增长放缓。然而，更长期的视角显示，绿色转型、电气化以及人工智能基础设施领域的应用热潮，将持续提振对这种关键金属的需求。地缘政治因素也在重塑贸易流，今年有大量铜涌入美国，旨在规避潜在的进口关税，这导致了世界其他地区的供应相对不足。海关数据显示，2025年11月，中国精炼铜进口量环比下降5.70%，同比降幅达23.47%。与此同时，中国铜矿砂及其精矿进口量则保持增长，环比上升3.05%，其中自秘鲁的进口同比大幅增加49.00%。
LME镍上涨，现货黄金和白银价格均创下历史新高
此外，LME三个月期镍上涨2%，全球最大镍生产国印尼计划在2026年大幅削减镍矿产量的消息提供了支撑。同日，黄金和白银价格均创下历史新高，全球股市与油价走强，显示出市场充沛的流动性。商品市场分析公司（CMA）董事总经理丹·史密斯补充，更广泛的背景是成交总体上相当活跃。
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