240126 Time 080056：

现货金价周四开于2013.19美元，开盘阶段金价小幅反抽至2015/16美元一线后亚洲盘口维持这一水准横向清淡交投，风险事件前夕谨慎心态主导市场。欧洲时段，德国1月IFO商业景气指数不及预期，但未影响美元指数盘口温和回修，金价波动较亚盘温和放大，继续维持窄幅横向盘整。美市盘前，欧央行如预期维持现状不变，声明中未暗示降息讨论，基本符合预期，市场平静等候。进入美盘，美4季度GDP明显回落但远高于市场谨慎预期（而周失业金申领人数明显回升劣于预期）；继而欧央行行长拉加德预计通胀将继续放缓，表示现在讨论降息太早，重复上周讲话立场强调欧洲央行可能会在夏季降息一次。这一讲话较市场预期更为鹰派，但市场分析认为欧央行为未来降息敞开大门，针对欧央行年内降息预期不降反有温和上升（由于130个基点附近升至近140个基点，预期至6月降息2次共50个基点占据上风）。数据和欧央行及拉加德讲话决议出炉后，商品板块延续并强化亚洲市场以来的强势，美元指数短暂震荡拉锯后上行。金价则上下各近8美元幅度震荡拉锯，其中下方触及2009.79美元周内低位；并在此后获益于欧央行潜在宽松的预期刺激下，紧跟商品板块向好节奏，和美元上行同步出现盘口升势，上行触及2025.09美元日内高位。美盘中段，随着美元指数持续强势运行，金价高位回落重新退至2015美元一线盘桓。电子交易时段，金价维持和美元负关联运行属性温和反抽，终收于2020.47美元，日涨6.81美元，涨幅0.34%；白银则3连阳强势收于22.895美元，日涨0.255美元，涨幅1.13%。

数据信息层面，今日核心焦点是美国12月核心PCE物价指数及个人支出环比：

11月美PCE物价核心同比3.2%低于下修后前值3.4%；核心环比0.1%持平于下修后前值；11月个人消费支出环比增长0.2%高于下修后前值0.1%(其中个人收入0.4%高于上修后前值0.3%，经通胀调整后的支出增长0.3%，高于下修后前值0.1%）。数据显示，商品通胀连续6个月负增长、不包括住房在内的服务业通胀增速连续2个月维持于21年3月以来最低的0.1%；由于基数原因，较CPI走势出现更为明显的回落势头。数据出炉后强化美联储降息预期（3月份降息预期至95%上方接近充分）。11月份个人收入和支出增长双双加速，储蓄率从4.0%上升至4.1%，显现劳动力市场弹性推动。本月中旬揭晓的美国12月CPI物价同比3.4%高于预期3.2%和前值3.1%；环比0.3%高于预期0.2和前值0.1%（其中核心CPI物价同比3.9%，高于预期3.8%但低于前值4.0%；核心环比0.3%，持平于预期和前值）；12月PPI物价则同比温和回升、环比持平低水平前值，均低于预期。数据显示，12月CPI整体超预期，其中还同比均有回升；核心CPI略有回落但超预期、环比符合预期和前值一致。主要构成因子中，住房酒店增速0.5%高于前值、二手车价格也意外回升；核心商品价格指数较上月持平，结束了连续6个月的环比负增长。而PPI则呈现差异化发展，整体继续显回落迹象。分析认为，美国通胀处于整体放缓进程中的反复阶段，短期未来通胀走势仍存较大不确定因素。此后公布的美12月零售环比0.6%，高于预期0.4%和前值0.3%（其中扣除汽车与汽油的核心零售0.6%，明显高于预期0.3%持平于前值）。数据公布阶段，美联储年内降息预期反复拉锯波动，温和下行后恢复强化，年内降息幅度预期回落至140个基点后升至170基点复有回至150个基点（其中3月降息预期回至65%后再次上升至80%附近，又再次明显下降至50%附近）。目前市场预期12月核心PCE物价同比由2.9%温和上调至3.0%仍较前继续回落，而环比稳定于0.2%较前回升；个人消费支出环比由0.2%明显上调至0.5%明显高于前值、收入0.3%则温和回落。参考12月CPI和PPI等前瞻数据讯息，在最近商品通胀止跌，核心CPI显现更为明显的回落阶段。我们倾向认为继11月下行后，核心PCE物价同比仍将下落、但幅度或小于11月；在连续2个月低于美联储2%目标的环比低增速后，本月应出现回升；当前预期是合理的，基本符合前瞻数据指引，实际数据大概率不会做出明显调整和偏离。在12月薪资和零售双双超预期表现基础上，目前消费支出预期上调后相对合理，但收入预期或仍偏谨慎。11月PCE物价因较CPI出现更为明显的放缓，曾引发市场剧烈波动，本月数据继续明显偏离的可能性较低，对市场实际影响有所弱化。但应注意汇市金市连续略显胶着的整理拉锯后因周末效应放大可能。

日内还需关注欧央行决议后，多位官员密集性讲话

日内其它值得关注的讯息如下：       

07:30 日本1月东京CPI同比(%)       预期 2   前值 2.4   
 
21:30 美国12月PCE物价指数同比(%)  预期 2.6 前值 2.6

      美国12月PCE物价指数环比(%)  预期 0.2 前值 -0.1

      12月核心PCE物价指数同比(%)  预期 3.0 前值 3.2

      12月核心PCE物价指数环比(%)  预期 0.2 前值 0.1

21:30 美国12月个人消费支出环比(%) 预期 0.5 前值 0.2 

      美国12月个人收入环比(%)     预期 0.3 前值 0.4   

      12月实际个人消费支出环比(%) 预期 0.3 前值 0.3
   
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为858.93吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续减持48.39吨（降幅为0.35%），当前持仓量为13893.33吨。

展望下周，主要国际金融市场无假日，处于常态连续交投模式：

数据层面，新一轮月度重磅经济数据密集披露，其中核心焦点是周五公布的美1月非农就业系列数据：

12月非农21.6万高于预期17.1万和下修后前值17.3万（同时10月前值下修为10.5万）；失业率3.7%意外低于预期3.8%持平前值、劳动力参与率从62.8%降至62.5%；薪资增速同比意外升至4.1%，高于预期3.9%和前值4.0%，环比0.4%高于预期0.3%持平前值。过去三个月非农均值为16.47万，高于下修后前一周期均值18.00万；过去12个月均值继续温和降至23.16万，低于下修后前12个月均值23.35万，显著低于2022年均值38.50万，继续向疫情前2019年前一高景气度均值的17.79万回归，其中最近3个月均值连续3次位于2019年前一高景气度均值附近及下方。12月非农就业系列数据整体稳健，其中非农高于主流预期范畴上沿（但不出意外再次明显下调11和10月前值），增长主要来自医疗、政府、建筑、休闲和酒店业等领域；失业率略意外优于预期持平于前值，这一表现建立在劳动力参与率明显下降基础上，为市场分析人士所诟病；通胀放缓背景中，薪资还同比均维持超预期强劲增长是数据最大亮点。数据显现，2023年美劳动力市场明显放缓，处于后疫情阶段的回归至疫情前（常态）2019年的前高景气度阶段水准，整体稳健、并未出现年初市场忧虑的衰退。展望1月非农前景，利率继续维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平持续对资产支出及就业形成负面关联因子；统计周期内有低温寒潮但无超越常年的特殊异常；目前披露的少数前瞻性数据中，1月非农纳入统计周期内当周周失业金首次申领人数四周均值由21.150万下降至20.125万人，较前一周期回落10250人；同一周期续请失业救济人数四周均值由186.675万回落至183.200万，较前一周期大幅回落3.475万人。1月美国Markit综合PMI初值为52.3，高于预期51和前值50.9（其中服务业PMI初值由51.4回升至52.9；制造业PMI初值由47.9大幅回升至50.3）。

综合分析，连续下调11月和10月前值非农数据后，最近3次3个月均值已经降至2019年均值范畴附近及以下，意味着非农整体回到这一前景气度周期范畴相对平稳的波动。在持续高利率的压力下，未来是否出现进一步的下滑，仍有观察。仅从失业率和薪资相对强势的表现来看，倾向出现陡然降速的风险下降，尚不支持美联储近期展开降息的决策。数据公布后，美联储3月份降息的预期由65%上方降至50%附近。在其后公布的美12月通胀和零售等系列重磅经济数据披露阶段和非农揭示趋势整体维持一致，非农系列数据的影响始终伴生，美元指数有序阶梯式反弹，金价维持震荡调整节奏。本月数据前夕，适逢美联储1月决议出炉，截至周四，市场预期美联储3月降息概率降至40%以内，更多的降息押注转移至5-6月。而在美联储3月会议前，有1月和2月2份非农，因此我们可以大致推断1月的数据对美联储决策重要性相对淡化，美联储会权衡1-2月综合数据情形研判。但正因如此，因不确定性，就市场波动而言，在紧随1月会议后披露的数据其影响不可小觑，应警惕对美联储货币政策走向预期判断影响下市场共振强化或反复波折拉锯效应出现。目前市场预期1月非农回落至15.5万、失业率维持稳定于3.7%；薪资还同比较前温和下行。目前已知的有限前瞻讯息相对积极，我们倾向认为近月非农数据仍大概率继续位于2019年均值附近窄幅波动。考虑到季节性的气候因素，或落于前景气周期15-20万范畴的中枢及下沿对应的15-18万区域内波动；12月明显的劳动力参与率下降后或相对稳定，1月失业金申领人数首申和续请双双明显下降，失业率预期合理，倾向大概率符合预期；11-12月强劲表现后，应难以维持持续增速，薪资应出现较为一定程度的回落。数据若符合这一预期范畴，显示劳动市场处于相对稳定，有限放缓仍处于高景气度范畴之内。数据会继续淡化3月降息预期；但应注意市场仍将大幅押注年内降息空间的判断不会明显消退。另外也需警惕气候等季节性因素导致数据意外明显低于预期的风险

下周重量级的数据还有于周四公布的美国1月ISM制造业业PMI：

美12月ISM制造业指数为47.4，高于预期47.1和前值46.7，连续14个月处于萎缩区间；其中前瞻性新订单指数由48.3回落至47.1；同步性生产指数由48.5升至扩张区间的50.3；物价支付指数由49.9大幅回落至45.2；就业分项指数由45.8明显回升至48.1。分析认为高利率继续打击商品生产领域，美国制造业陷入停滞；但最近数月数据显现制造业正显现稳定在一个偏弱的水平上，市场对未来降息展现出积极的期待意愿。ISM制造业商业调查委员会主席表示，最大的6个制造业领域均未实现增长，需求依然疲软。展望1月前景，利率继续维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。美12月通胀下降趋势中出现韧性反复；零售创3个月最强增速显现活力。美国1月Markit制造业PMI初值50.3远高于预期47.6和前值47.9，创7个月新高。另据目前掌握的地区联储12月制造业指数信息（纽约大幅下降，堪萨斯、里士满明显下滑，费城略有下降基本稳定，达拉斯和芝加哥尚未揭晓，预期稳中略有回升）来看，各地区联储制造业指数低位再次下行。目前已掌握的前瞻指引讯息多空交织，整体中性偏空。市场预期1月ISM制造业指数47.2，较前温和回落。我们认为当前美制造业继续低迷，尽管Markit制造业PMI初值令人惊喜，但参考地区联储和12月新订单数据的颓势，倾向数据低于前值概率较高，预期或不会明显调整，但实际数据或有温和低于预期的可能。

下周其它值得关注的数据还有：周二欧元区四季度GDP初值和1月经济景气指数、美国11FHFA和S&P/CS20座大城市房价指数、美国12月JOLTS职位空缺、美国1月谘商会消费者信心指数；周三国内1月制造业和非制造业PMI、德国1月CPI初值、美国1月ADP就业人数；周四日本、欧元区（德国）和美国1月制造业PMI终值，欧元区12月失业率和1月CPI初值，美国周初请失业金人数；周五美国12月耐用品订单环比终值和工厂订单、美国1月密歇根大学消费者信心指数终值等。

央行层面，美联储、英国周四先后公布最新利率决议，主流预期两大央行均将维持现有利率水平不变。其中核心焦点是周四凌晨3点揭晓的美联储1月利率决议，目前主流预期美联储维持利率目标区间为5.25-5.50%不变：

美联储12月决议按兵不动、微调经济展望基本符合预期；利率指引中新增对紧缩程度判断的定语“任何Any”被理解位于保留潜在加息选项的软化；点阵图重心下调略超市场预估重心，事实上显示加息周期已经结束，即将迎来降息时代，发出较为明晰的鸽派信号。鲍威尔讲话明确表述开始讨论降息时点问题，和对潜在加息设置任何（Any）的限制和此前系列立场相比做出明显差异，讲话和相对稳健的非农及显韧性抵抗下行的美通胀数据给予的市场预判3月、乃至5月降息过于激进相对照，被广泛理解为美联储开启重要鸽派转变。决议和鲍威尔讲话阶段及其后，市场在已形成实质性结束加息周期预期基础上，明年3月开启降息的预期意外强化至80%，金价跳涨20美元重返2000美元关口并持续维持强势震荡上行；并在此后月末11月PCE物价数据处理放缓阶段一度充分预期完全定价，并未有效理会这一阶段美联储官员们试图抑制激进降息的言辞努力。会后此前一直准确预言鲍威尔时代美联储政策的记者Nick Timiraos则刊文表示鲍威尔突然转向，市场也懵了。暗指美联储激进转向隐含市场尚未明晰衰退风险，抑或是受到民主党内的选举压力。各大机构相应大幅调整对明年美联储政策转向的押注，主流押注2024年美联储降息力度为5次125基点至7次175个基点之间，其中高盛由明年降息2次快速调整为降息5次（3、5和6月连续降息3次，下半年还有2次降息）。赞同这一观点甚至更为激进还有摩根大通、巴克莱、美国银行和瑞银等；而摩根士丹利则认为，市场降息预期过于乐观，近月通胀可能会回升、劳动力市场降温速度可能也相对缓慢，降息的节点应在6月。

新年后，美联储12月会议纪要暗示加息周期结束并未给出明晰降息时间表。进入美联储1月静默期前，随着12月非农-通胀数据周相对强势表现，美联储理事洛根、鲍曼、沃勒和戴利，票委巴尔金、博斯蒂克、梅斯特，鸽派委员古尔斯比、哈克，以及美联储3号人物纽约联储主席威廉姆斯等陆续发表鹰派抑制激进降息预期言论，呼吁谨慎降息应更关注经济数据变化。3月降息预期逐渐降温至50%下方。而Timiraos再次刊文表示，美联储最快将在1月的会议上开始审议放缓量化紧缩（放缓，并非结束）；摩根大通附会表示，美联储1月会议释放缩减路径信息、3月正式宣布、4月执行。中金、瑞银等机构也认为美联储将于2季度放缓缩表进程。

综上所述，美联储在暗示加息周期结束（仍保留加息选项，但设置前提条件），以及宣称开始讨论降息的鸽派转化的12月会议后。本次会议极大概率仍将维持现状不变，由于本次决议无会后经济展望和点阵图利率指引，市场将重点关注美联储和鲍威尔对此后美联储货币政策的描述上。倾向决议出现有限偏鸽派转化，更为明晰暗示加息周期结束（仍不会结束前置条件的加息选项），包括潜在放缓缩表讨论的可能。鲍威尔讲话应继续表述潜在降息的讨论，继续强调（逐次参考）经济数据的重要性，不排除给出降息的条件可能（但大概率仍不会给出明晰路线图）。同时我们应注意，放缓缩表本身是一个温和宽松举措，同时美联储若首先选择这一行动也意味着美联储降息时点较目前主流分析的延迟可能性增强。因此，我们认为，本次决议大概率是一次整体基调继续鸽派转化的会议。但相较市场激进的3月降息预期而言，这一转变包括美联储和鲍威尔的讲话又带有鸽派不足的鹰派成分。我们初步预期，美联储3月降息预期将继续下降但不会结束争论；由于会议后紧随而来的1月非农等重磅经济数据出炉，投资者应密切注意美联储决议和鲍威尔讲话期间鹰鸽交织话语引发市场潜在反复拉锯波动的风险。

周四美元指数亚洲盘口位于日线年线和MA60区域内窄幅横向震荡，欧市温和盘弱下行获得4小时MA60支撑；美盘在美GDP数据和欧央行降息预期不降反升提振下走强，日线收呈下影略长阳线，收复站稳日线年线，多方在略显胶着7个交易日的横向拉锯中占据上风。近3个交易日连续位于日线MA60上方收出下影线，凸显偏强势蓄势整理的一面。但同时利好数据背景下，也显现出年线及更上方半年线和12月高点等系列短期技术性压力所致的分歧。日线综合指标高位走平，终结转为下行压力、延续强势但并无明显方向指引。上周美元指数延续反弹至周线MA60受限拉锯盘整后，本周美元延续位于日线年线和MA60区域横向盘整，周线动态呈更长下影阳线（截至周四收盘，周涨28个基点、涨幅0.27%，其中上影29个基点、下影50个基点），位于周线MA60所在区域盘桓。近5周低位V型反弹临近12月波段下跌初始位置，短期面临技术性强反压区域和趋势动能完好的博弈。周线综合指标相对低位上升，延续发出积极乐观讯号。更短的4小时图形显示，美元指数欧美错盘阶段回撤MA60支撑后长阳突破布林中轨逆转走强，近7个交易日窄幅博弈形成多方突破形态（上方仅面临本周高点103.81确认有效突破）；综合指标相对高位上行，发出有限偏多讯息。综合分析，隔夜美GDP数据符合我们预判，美元指数在盘口偏悲观运行格局中逆转走强，短期盘口出现有利转化。结合周线发出的强势指引，我们倾向认为，美元指数周末效应下短期上行再上一个台阶的技术基础已经成熟。在下周美联储决议前，或大概率形成上行寻求挑战周线布林中轨对应的104.20附近的较大可能。截至发稿的亚市盘初，美元指数略有回撤位于日线年线和周线MA60咬合共振的103.45略上方盘桓；继续上行阻力分别位于隔夜高位所在的103.67/68附近，本周高位对应的103.81附近，107.33-100.59整理阶段50%分位对应的103.96/97附近，以及下移的周线布林中轨、日线半年线、12月上旬反抽高位和107.33-100.59整理阶段速阻线2/3线汇聚的104.20/35区域。继续下行支撑分别位于4小时布林中轨对应的103.36/35附近，以及下移的日线MA60和上移的4小时MA60共振的103.20/17附近。

金价周四亚欧盘口持续位于日线MA60窄幅盘整，美盘重磅多空交织负面压力更为明显的数据信息冲击下，金价韧性趋强震荡未改变日内位于日线MA60博弈拉锯的状态，尾盘上翘日线收呈上影略长阳线。在美元走强背景下，充分显现金市韧性，尤其在关键均线系统的支撑带上。同时，随着国内资本市场政策暖风，大宗商品板块集体强势回暖，白银本周顽强低位3连中阳，近V型逆转接近收复年内全部跌幅。这也是隔夜金价韧性的底气所在。日线综合指标相对低位横向发展，无明晰方向指引。此前四周构成韧性下降调整通道后，在上周后半周反抽基础上，本周前半周连续动态上行未能突破上周五高位继续受限日线布林中轨逐渐下移的反压，重心逐渐温和降低后回落至日线MA60一带拉锯博弈，周线动态呈上下影近均衡阴线（截至周四收盘，周跌8.84美元、跌幅0.44%，其中上影9.00美元、下影10.68美元），阴线实体位于上周下影、振幅也落于上周阴线实体和下影范畴之内，继续位于前述构成的弱势通道中运行，周波动重心继续下移，属于弱势整理范畴。周综合指标下移临近中枢区域，延续发出偏空讯号同时也提示即将进入波折反复区域。更短的4小时图形显示，金价窄幅围绕MA360震荡拉锯盘中有限趋强，受限于布林中轨窄幅震荡，未改变趋势；综合指标相对低位上行，发出略偏积极讯息。综合分析，隔夜美GDP如我们补充分析一致，大幅高于预期；但金市韧性走强，显现抵抗性下行支撑，其中有国内资本市场复苏有效带动商品板块尤其白银本周强劲表现的庇护效应。但就目前美元展现的趋强势头而言，在金市自身的周线调整周期中，继续维持金市弱势下行的分析判断。近档下方支撑位于日线MA60、1972-2088最近反弹阶段0.382黄金分位、1809-2146上行阶段0.618黄金分位汇聚的2017/1美元附近；继续下行支撑分别位于本周低位和10月阶段前高汇聚的2011/09美元附近，上周低位对应的2001/00美元附近，以及上移的周线布林中轨即将对应的1986/84美元附近。近档上方阻力位于4小时布林中轨所在的2022/23美元附近，以及略上的隔夜高位对应的2025美元附近；继续上行阻力分别位于4小时MA60对应2028美元附近，以及下移的日线布林中轨和4小时MA250汇聚的2032/35美元区域。

操作上，2026美元附近短空建议继续持有，以及在1996美元空单同样暂时持有；

    盘口不排除实时动态调整持仓，若有实时交易，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240125 time 213056：

GDP年化季度3.3%，预期2.0%，高开得相当不一般！市场反着走，保持冷静。

240125  time 194556：
近期美联储以及诸多“金融盈利性机构”经济学家“用嘴降息”的合唱可以说比较“离谱”。就“屁股决定脑袋”的关联逻辑而言，建议投资者多关注一些非金融机构（比如大学金融专业教授、欧洲央行、国际货币基金组织等）经济学家们的观点。

欧洲央行不会轻易“用嘴降息”，因其流动性调控不针对某一具体国家利益，过于通过舆论导向来调控，容易形成偏见与误导。而美联储就不同了，它可以肆无忌惮地以美国利益为中心“用嘴调控”，非美经济体、市场的偏见与误解正是其希望“通过四两就能拨千斤”的利益诉求。降息，利好经济金融，但会强劲掣肘抑制通胀。而用嘴降息，同样可以一定程度利好经济金融，但却不会实质性掣肘抑制通胀，这是当前最符合美国“综合利益”的选项。

美国金融机构（尤其投行）参与美联储“用嘴降息的合唱”，有利于企业更好的“经营”。宽松预期与宽松环境自然有利于金融机构的经营。

故无论美联储，还是欧美“盈利性”金融机构有关降息的观点，更多是一种以经济利益屁股决定脑袋的观点，未必客观、准确。

而大学金融系教授，国际货币基金组织等机构经济学家，他们若跟着美联储及欧美投行合唱“降息”，并不会带来经济、经营利益。既然观点不能直接追求经济利益，那就要追求“美誉度”了，故其观点会致力于达到或接近客观真相。

故若经济学家屁股坐在“重图名”的椅子上，那么观点可能更接近真相；经济学家屁股坐在“重图利”的椅子上，其观点就可能因以“经济利益”为中心而偏离真相。用相似的逻辑（利益屁股决定脑袋），思考去年中国券商分析师，基金经理等，95%的“公开观点”都是看好A股吧，而无视经济下滑趋势。

美联储（美国调控层）对于真正的实际行动，未必高调。尤其是迫不得已的行动，那会尽可能不出调。笔者之见（哪怕是笔者的认知不足），就当前美国经济金融结合通胀形势综合观察思考，目前“谈论”降息没有意义。笔者认为至少上半年根本不可能降息！因为，实际上的“降息”已经“偷偷开始”了，但你极少看到有媒体连续报道，专注报道，对此发表意见的美国经济学家很少。笔者所谓的“降息”是指“实际”的流动性宽松，当市场将目光聚焦于美联储时，美国已开始通过“财政手段”大肆增加负债释放流动性了：

这幅图表笔者明日周评会详细解读！由财政负债与货币构成的流动性已经行进在中周期“宽松”路上了！否则，美股有那么容易涨上去？但是，你看到有多少观点，有多少经济学家盯着美国再创纪录的负债发表评论？极少！对于真正“不得已的行动”，它们未必高调。

在实际性流动性已经开始宽松的背景下，还希望通胀回落，经济继续走好，这本身就很矛盾了。若还降息，岂不令矛盾更加极化？！当前，控制通胀仍是美国流动性调控的核心利益。

综合近期美联储、美国经济学家舆论导向观察思考，且鉴于美国经济数据可以“季调”，那么今晚美国四季度GDP初值“高开”的可能性很大：

“高开”是指数据高于经济学家预期。目前经济学家们预期美国四季度GDP年化季率为2%，若明显高于该值，那么就会即提振美元（经济向好，没必要提前降息），亦当提振美股（经济超预期向好）。但对金价而言，当构成明显利空。对商品市场而言，经济向好的利好力度应该大于美元转强的利空。若今晚数据确实如此，金价跌幅可能大于银价。甚至银价，尤其油价未必会在美元强势中下跌。但若美元转强力度很大，可能一定程度冲击银价、油价。

观美国GDP年化季率，有时“季调”幅度很离谱。前年（2022年）四季度GDP年化季率高开于2.9%之后，第一次修正下调至2.7%，第二次下调至2.6%。笔者原本预期美国第三季度GDP会类似前年三季度低开后高走，再进一步收高。然实际情况为低开，冲高，回落，与前年三季度不同，或缘于去年三季度初值实际“低开”的绝对位置很高（4.9%）。

笔者倾向于今晚美国第四季度GDP利好美元，利空金价的可能性很大！数据21点30分出炉。

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240125 Time 073756：

现货金价周三开于2028.19美元，早盘金价逐级趋弱震荡，并未理会美元指数同期的温和回软。午后，

随着国内A股低位回升带动大宗商品板块和非美货币回暖，金价企稳，亚洲盘口先抑后扬维持横向整固

。欧洲时段，欧元区1月综合Markit PMI初值差异化温和复苏（服务业小幅回落但制造业回升），英国

则双双改善；中国央行宣布将于2月5号下调存款准备金率50个基点、同时25日定向（支农支小再贷款

、再贴现利率）降息25个基点。数据和央行行动强化市场趋势，在美元加速下行提振下，金价震荡上

行于美盘开盘阶段触及2036.59美元日内高位。进入美盘的美股开盘阶段，美国1月Markit制造业和服

务业双双超预期回升,其中制造业意外回升至荣枯线上方；随后加拿大央行如预期按兵不动，并表示如

果经济发展状况符合其预期，将无需再加息；较此前立场出现温和性方向小幅转变，加元短期跳水后

持续盘弱表现。数据和加行决议促使美元低位回升大幅缩窄日内跌幅，金价则短期急速下挫逾20美元

后出现盘口反抽动态逼近2020美元关口。但反抽未能有效展开，随着关联品种趋势性走势延续，金价

很快再次回来，并在美期金收盘后触及2011.06美元周内低位，并持续低位横向整理收于2013.66美元

，日跌15.21美元，跌幅0.75%；白银则延续反弹美盘仅韧性回吐部分涨幅收于22.640美元，日涨0.233

美元，涨幅1.04%。

数据信息层面，今日核心焦点是美国四季度GDP初值：

美三季度GDP环比增速终值4.9%，远高于前值2.1%，其中初值、修正值分为4.9%和5.2%。数据显示，占

全部经济活动的2/3的美国消费者支出三季度同比增长4%，创2021年以来的最高增幅，是核心推动力量

。同时住宅投资出现2年多首次增长，库存和政府支出增长抵消设备支出和出口的下滑。政府支出、商

业投资和住宅投资上调一度令GDP修正上调，但终值仍和初值一致，创近2两年最快增长纪录。展望四

季度GDP，美联储停止加息、利率区间维持于5.25-5.50%高位。已知对应的部分经济数据方面，呈现放

缓势头：核心通胀回落继续凸显韧性（核心CPI同比10-12月均值为3.97%，低于于前一周期4.37%）；

消费支出明显回落（消费支出10-12月环比分别为0.1%、0.2%和预期的0.2%，7-9月环比分别为0.9%、

0.1%和0.7%），对应的零售数据也回落后修复增长（10-12月环比分别为-0.2%、0.3%和0.6%，7-9月环

比分别为0.5%、0.8%和0.7%）；4季度进出口（已知的10、11月数据中，出口分别为2588和2537亿美元

，进口分别为3230和3169亿美元，逆差分别为-643和-632亿美元），出口月均值较3季度微减0.3亿美

元，进口月均值较3季度均值增加20.53亿美元，月逆差均值增加21.50亿美元；失业率温和上升，劳动

力市场维持温和有序放缓势头（非农10-12月分别为10.5、17.3和21.6万，均值为16.47万，较修正后

前一周期均值大幅下滑5.63万；失业率均值由3.70%温和升至3.76%）。据美联储12月会议调整后的经

济展望中，将2023年美国实际GDP增速由9月份的2.1%继续上调至2.6%，同时小幅下调2024年经济增速

由1.5%至1.4%，暗示美联储对4季度GDP增速简单计算谨慎预期为1.4%，同时对2024年美国经济信心维

持偏谨慎但将软着陆的主流思维。另据亚特兰大联储GDPNowcast模型显示，在12月底3季度GDP终值披

露由5.2%下调至4.9%后，该模型预期4季度GDP增速也由2.6%调降至2.2%，而12月制造业和非制造业，

以及零售数据披露后盖预期回升至2.4%，这一数据预示4季度对应同比增速将位于2%下方和美联储谨慎

预期接近。机构方面，高盛预期4季度GDP增速回落至2%、美国银行预期则谨慎为1.2%。目前市场预期

美四季度GDP增速环比大幅回落稳定于2.0%，我们认为，GDP要素中核心权重因子消费支出明显放缓，市场预期4季度GDP明显回落是合理的。由于预期谨慎和前值偏离幅度较大，尚难准确度量实际数据和

预期的潜在偏离程度，我们倾向数据落于在目前预期值范畴附近概率较高，并不排除超谨慎预期的可能。

日内另一焦点是欧洲央行公布最新利率决议，主流预期将维持现状不变：

欧央行12月会议维持现状，下调2024年通胀和GDP增速预测。拉加德表示近期通胀降温但不应放松警惕

，强调决策取决于数据，而不是根据时间做决定，表示根本没有讨论降息问题。偏鹰立场讲话并未改

变市场配合强化美联储强化降息的预期，主流认为欧央行将于2024年4月启动降息（最早将于3月开启

），年内总计6次降息，这预示欧央行1月有讨论并公布降息路线图的可能。而在新年后欧央行会议前

的本月中旬，德国、荷兰欧央行鹰派力量不断发声（奥地利央行行长霍尔兹曼甚至强硬表示无法保证

年内降息），中性中坚力量法国央行行长维勒鲁瓦表示今年将降息但未给出时间点，强调取决于数据

；首席经济学家连恩表示降息不是近期会讨论的话题，市场预期开始出现转变。进而上周三欧央行行

长明确表示可能将于夏季降息，此后，市场调整预期欧央行将于6月降息（年内降息4次），这意味着

主流预期1月会议上，欧央行将老调重弹维持现状不变，继续强调数据的重要性；大概率将在3月会议

上正式讨论降息可能。整体基调较此前激进降息预期鹰派，但和调整后的市场预期相比，则相对中性

温和甚至鸽派。参考本周日行和加行决议落地的本币走势，欧央行若无明显超预期鹰派举动，欧元在

欧央行决议出炉阶段（不排除震荡拉锯，但整体）有潜在下行风险。

日内其它值得关注的讯息如下：       

17:00 德国1月IFO商业景气指数           预期 86.6  前值 86.4 

21:30 美国四季度实际GDP年化环比初值(%)   预期 2.0   前值 4.9  

21:30 美国12月耐用品订单环比初值(%)   预期 1.4   前值 5.4     

 
21:30 美截至1月20日当周初请失业金人数(万) 预期 20    前值 18.7 

      美截至1月13日当周续请失业金人数(万) 预期 182.5 前值 180.6 

23:00 美国12月新屋销售数(万户)           预期 64.9  前值 59

21:15 欧洲央行公布利率决议/ 21:45 拉加德新闻发布会
  
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为858.93吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三减持56.93吨（降幅为0.41%），当前持仓量为

13941.72吨。

周三美元指数亚洲盘口震荡趋弱至4小时布林中轨一线，欧市强化趋势破位加速下行并跌向日线布林中轨抬升区域；美盘则获得经济数据提振，强劲回升缩窄跌幅，日线收呈长下影阴线，收盘韧性收复站稳下移的日线MA60，近6个交易日的横向反复略显胶着拉锯中，多方由这一线下方温和抬升至上方，仍维持强势整固形态。日线综合指标高位显现下行迹象，强势中出现潜在看空风险变化。更短的4小时图形显示，美元指数盘中4连阴至MA60后出现动态长下影的虚破后快速收复并进一步回升至布林中轨多空动态平衡区域，带有一定程度的诱空性质；综合指标位于中枢区域略下方横向发展，无明晰方向指引。综合分析，基于国内宽松举措预期对商品市场提振和日行鹰派转变对日元的影响，为本周亚洲盘口趋弱的主动力。随着政策落地，这一影响预期将趋于淡化。更为重要的是，即将进入本周重要美国重磅经济数据和欧央行决议密集披露期，我们认为，隔夜markit-PMI数据远好于预期，对美元构成支撑；近月零售数据并未出现明显的衰退信号，今日美四季度GDP仍有较大可能符合或优于预期，美元在这一阶段易涨难跌，倾向将继续维持日线级别的强势技术指引格局。目前美元指数位于4小时布林中轨和日线MA60对应的103.29/21区域内盘整；继续上行阻力分别位于日线年线和周线MA60共振的103.45附近，隔夜高位所在的103.59附近，周二所创波段反弹高位所在的103.81附近，107.33-100.59整理阶段50%分位对应的103.96/97附近，以及日线半年线、12月上旬反抽高位和107.33-100.59整理阶段速阻线2/3线汇聚的104.21/40区域。继续下行支撑分别位于上移的4小时MA60对应的103.10/06附近，周二低位对应的103.00/102.96附近，隔夜低位和上移的日线布林中轨汇聚的102.75/70区域。

金价周三亚盘窄幅横向震荡，盘中趋软但受庇护；欧市受美元下行提振反弹至4小时MA250一线继续受限于日线布林中轨反压；美盘在美强劲数据打压下出现盘口跳水后弱势于日线MA60区域博弈，日线收呈上影中阴。近4个交易日3次收出高点依次降低的上影线，凸显上方日线中轨下移的反压构成强头部压力，继17日后收盘再次失守日线MA60，短期空方开始居于主动地位。日线综合指标相对低位出现下行，发出偏空信号。更短的4小时图形显示，金价自布林中轨反抽继续受限上方MA60、MA250反压后，美盘长阴覆盖亚欧盘口2连阳涨幅直至MA360一线弱势盘整，出现再一次下行征兆；综合指标相对低位下行，发出有限偏空讯息。综合分析，如昨分析，金价在狭窄的均线逐渐收窄呈现咬合迹象后出现破位下行的选择，趋势对空方有利。同时日内谨慎的美GDP预期和欧央行上周已经明暗示在夏季才能进行降息的决议也难拿出更为鹰派的举措，美元日内大概率延续隔夜美盘中后段的回升，这将继续给予金价压力。倾向日内金价延续调整的概率较高。策略上，建议会员继续持仓等候。截至发稿阶段，金价位于日线MA60所在的2015美元附近盘桓，略上则是1972-2088最近反弹阶段0.382黄金分位、1809-2146上行阶段0.618黄金分位汇聚的2016/17美元附近；继续上行阻力分别位于周二低位所在的2019/20美元附近，下移的4小时布林中轨对应的2023/24美元附近，4小时MA60对应的2029美元附近，以及4小时MA250和下移的日线布林中轨密集汇聚的2033/35美元附近。继续下行支撑分别位于隔夜低位和10月阶段前高汇聚的2011/09美元附近，上周低位对应的2001/00美元附近，以及上移的周线布林中轨即将对应的1986/84美元附近。

操作上，2026美元附近短空建议继续持有，以及在1996美元空单同样暂时持有；

    盘口不排除实时动态调整持仓，若有实时交易，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240124 Time 073156：

现货金价周二开于2021.23美元，早盘窄幅震荡于国内市场开市阶段触及2019.38美元日内低位。临近午盘，日本央行如预期按兵不动，仅微调通胀预期，日元先抑后扬小幅上升，对汇市实际影响有限；受国内释放利好政策影响，港股率先强劲反弹逾2%，国内A股低位企稳，商品市场集体回暖；美元则在商品走强的作用下反向震荡去软，金价对应的日行决议落地后开启反抽于尾盘至2030美元区域。亚市尾盘，日行行长植田和男新闻发布会表示根据目前的经济预测，即使我们结束负利率，货币环境可能仍将非常宽松。无法确定负利率结束后宽松政策将持续多久。这一讲话基调鸽派安抚实际鹰派转化可能，市场主流预期维持4月日行将结束负利率政策判断。在讲话公布的亚市尾盘至亚欧错盘阶段，市场强化趋势后出现过山车走势，日元急涨至147关口附近随即回落并在美盘逆转；美元指数相应触及日内低位后企稳回升，金价则快速上行触及2037.79美元日内高位退至2030美元一线。欧洲时段，随着美元进一步反抽，金价继续回落至2025美元一线拉锯。进入美盘，盘初美元指数继续走高，金价韧性抵抗依旧维持欧市中盘后水准横向窄幅盘整，并在美期金收盘阶段及其后美元指数回吐部分涨幅的清淡市况中再次上攻至2030美元附近及略下，终收于2028.87美元，日涨7.69美元，涨幅0.38%；白银收于22.407美元，日涨0.328美元，涨幅1.48%。

数据信息层面，今日欧美等主要经济体新一轮月度制造业与服务业PMI数据密集出炉：目前市场预期欧元区低位温和修复性回升，而英美将小幅下滑，预期有抑制美元反弹的效用，关注实际数据和预期的差异变化。

日内还有加拿大央行决议也应适度予以关注：目前市场主流预期将维持现状不变，实际影响有限；而鉴于12月通胀的强势反复，有一定程度的偏鹰派表述可能。作为预期美联储行动一定意义上的前瞻行动风向标，应关注潜在意外的决策对市场预期的冲击。

日内其它值得关注的讯息如下：       

23:00 欧元区1月消费者信心指数初值 预期 -14.3 前值 -15

16:30 德国1月Markit制造业PMI初值   预期 43.7 前值 43.3  

17:00 欧元区1月Markit制造业PMI初值 预期 44.7 前值 44.4    

      欧元区1月Markit服务业PMI初值 预期 49   前值 48.8   

17:30 英国1月Markit服务业PMI初值   预期 53.2 前值 53.4    

22:45 美国1月Markit制造业PMI初值   预期 47.5 前值 47.9 

      美国1月Markit服务业PMI初值   预期 51   前值 51.4 

22:45 加拿大央行公布利率决议和货币政策报告 / 23:30 行长麦克勒姆新闻发布会
  
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为858.93吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续增持42.70吨（增幅为0.31%），当前持仓量为13998.65吨。

周二美元指数先抑后扬，亚盘回试103关口对应的近4个交易日箱体整理下沿后欧市逆转跌幅并在美盘加速上行创波段反弹新高后尾盘出现回落，日线收呈更长下影阳线，多方取得突破收盘有效站稳日线年线。反弹节奏运行良好，在蓄势整理后呈现突破系列技术均线阻力区域的趋势发展能量。而尾盘未能维持更强运行势头，凸显在近V型反弹修复13月中旬以来跌势阶段仍具有明显的多空分歧。日线综合指标濒临高位，强势中提示潜在修正意愿的伴生风险。更短的4小时图形显示，美元指数收出长下影阴十字星后，中阳两连突破近日持续承压的MA360制约，实现对中短期所有均线的突破，短期呈现强势发展的势头；综合指标维持中枢区域上方上行，发出偏积极讯息。综合分析，隔夜美元指数如期突破日线年线和周线MA60，但过程较预期复杂，并在尾盘显现犹疑。我们认为，美元指数在4个交易日的蓄势整理后，周二日行暗示近月结束负利率决议压力下，继续推进实现日线年线等前述技术阻力区域的突破有效显现多方继续主导优势地位。连续反弹后，近档在12月上中旬高位和日线半年线，以及107.33-100.59整理阶段速阻线2/3线短期系列仍顽强的系列阻力区域压力下，美元指数的动态盘口修正拉锯博弈并不影响波段反弹趋强的实质进程。我们倾向短期后市，美元将维持强势寻求挑战更上方系列技术强阻。但我们应指出，短期若持续强化升势，美元将面临愈发强烈的技术修正意愿风险。近档上方阻力位于上周高位对应的103.65/68附近；继续上行阻力分别位于隔夜高位所在的103.81附近，107.33-100.59整理阶段50%分位对应的103.96/97附近，以及日线半年线、12月上旬反抽高位和107.33-100.59整理阶段速阻线2/3线汇聚的104.21/40区域。近档下方较强支撑位于日线年线和周线MA60共振的103.45附近；继续下行支撑分别位于4小时布林中轨对应的103.35/34附近，以及下移的日线MA60对应的103.26附近。

金价周二亚盘以4小时布林中轨为依托窄幅盘整，在商品市场回暖带动下反弹至4小时MA250和日线布林中轨区间内的周五高位下方；欧市则受美元强劲回升压力回吐涨幅，美盘则继续沿4小时布林中轨的支撑窄幅拉锯抵抗下行尾盘回升至4小时MA60，日线收呈上影阳线，日内位于4小时中短均线区域内窄幅拉锯，对美元蓄势后的强势充分显现韧性。而形态上，近3个交易日持续位于日线布林中轨下方留下较长上影的整理，仍处于阶段见顶2088美元以来的整理调整趋势范畴运行。日线综合指标相对低位横向发展略显上行迹象，多空仍处于僵持中。更短的4小时图形显示，金价位于下方布林中轨和上方MA60以及MA250密集汇聚的狭窄区间内拉锯波动，随着布林中轨的抬升靠拢，金价将迎来方向抉择；综合指标中枢区域横向拉锯，无明晰方向。综合分析，金价隔夜早盘略意外受商品回暖带动，构成日内对美元反弹的韧性主基调。目前金市的日线和更短盘口技术指引无明晰方向，但在美元整体反弹上行趋势下，我们维持金价短期仍将承压的判断。策略上，继续建议耐心持空等候。近档下方支撑位于上移的4小时布林中轨对应的2026/25美元附近；继续下行支撑分别位于隔夜低位所在的2020/19美元附近，1972-2088最近反弹阶段0.382黄金分位、1809-2146上行阶段0.618黄金分位、本周低位和日线MA60共振的2017/15美元附近，10月阶段前高对应的的2009美元附近，上周低位对应的2001/00美元附近，以及上移的周线布林中轨即将对应的1986/84美元附近。近档上方阻力位于今晨高位和4小时MA60对应的2029/30美元附近；继续上行阻力分别位于4小时MA250对应的2033/34美元附近，隔夜高位、下移的日线布林中轨和上周五高位汇聚的2038/39美元附近。

操作上，2026美元附近短空建议继续持有，以及在1996美元空单同样暂时持有；

    盘口不排除实时动态调整持仓，若有实时交易，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240123 Time 072356：

现货金价周一平稳开于2028.79美元，开盘阶段金价动态回软，但在日本市场开市阶段美元指数回修助力下企稳并动态上行触及2032.09美元日内高位回至开盘价附近盘桓，维持窄幅震荡；午后，A股港股下挫带动商品市场走软，金价盘末跌向2020美元关口。欧洲时段，金价维持2020美元关口附近横向整理，仅在美盘前夕出现盘口交错阶段的回升一度逼近2030美元关口。进入美盘，缺乏重要数据信息变量，金价盘初小幅下探触及2016.59美元日内低位，随即韧性反抽至2025美元附近拉锯。美期金收盘阶段，美元指数盘口上升日内小幅收涨，金价对应承压退至2020美元附近盘桓，终收于2021.19美元，日跌8.13美元，跌幅0.40%；白银则加速下行收于22.079美元，日跌0.521美元，跌幅2.31%。

数据信息层面，今日日本央行公布最新利率决议，主流预期将维持现状不变：

在日行频频向市场吹风后，市场高度预期日行有动力赶在美联储步入降息周期前结束至今唯一执行的负利率宽松举措。由于新年的地震影响，以及最近2个月通胀放缓，日行行长植田和男在本月稍早表示目前没有立即收紧货币政策的必要性。市场目前调整激进的1月调整预期为4月。我们倾向认为，日行或较大概率在3-5月进行货币政策调整，本次会议按兵不动的基础上，有一定进行路径披露的潜在可能，整体基调偏鹰派，应予以留意。若略意外维持现状，在寄望有鹰派转变暗示的短暂失望情绪后，预期市场仍将继续押注短期未来的加息可能。

日内其它值得关注的讯息如下：       

23:00 欧元区1月消费者信心指数初值 预期 -14.3 前值 -15 

11:00 日本央行公布利率决议和前景展望报告 /14:30 植田和男新闻发布会。
  
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持1.15吨（降幅为0.13%），周一继续减持2.02吨（降幅为0.24%），当前持仓量为858.93吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓维持不变，周一大幅增持503.89吨（增幅为3.61%），创2023年1月23日以来最大单日增幅，当前持仓量为13955.95吨。

上周美元指数周线收呈上影长中阳线（周涨82个基点、涨幅0.80%，其中上影44个基点、下影10个基点），周内欧美央行官员联袂抑制市场激进宽松预期和美经济（零售）数据整体优于预期的带动下，在8个交易日的横向整理后，继续反弹突破周线MA120至MA60区域再次盘整拉锯。形态上，新年以来的近V型强劲反弹几乎收复12月全部跌幅，周线MA120继去年7月后再次成为阶段调整有效支撑。短期走势虽仍面临技术性强反压带的制约，但12月下旬带有诱空性质的动态破位被修复后，阶段前景正逐渐变得光明。周线综合指标相对低位上行，发出看多讯号。周一美元指数窄幅盘整，上方受到日线MA60的压制，盘中温和回撤至107.33-100.59调整阶段回升0.382黄金分位和月初波段反弹前高区域持续整固，尾盘上行至日线MA60区域，日线收呈下影小阳线，连续4个交易日沿日线MA60下移路径温和有限整理，阶段反弹形态维持完好。日线综合指标临近高位引而不发，延续发出偏积极信号同时提示持续推升周期受限。更短的4小时图形显示，美元指数周五动态跌破布林中轨后有限下行横向整理后周一尾盘收复站稳这一盘口多空分水岭，多方取得主动；综合指标相对低位回升，发出积极乐观讯息。综合分析，4个交易日的位于日线年线和MA60的窄幅整理后，盘口转向积极指引。在周线积极向好宏观背景下，倾向日线的整理较为充分，日内有望尝试突破日线MA60和年线，以及周线MA60咬合共振的短期强反压区域，并取得实质性进展。目前美元指数位于日线MA60和4小时布林中轨共振的103.31略上方盘桓；继续下行支撑位于107.33-100.59调整阶段回升0.382黄金分位、月初波段反弹前高和隔夜低位汇聚的103.16/09区域，以及上移的4小时MA60和周线MA120汇聚的102.90/85区域。近档上方阻力位于日线年线和周线MA60共振的103.45附近；继续上行阻力分别位于上周所创波段高位对应的103.62/68区域，107.33-100.59整理阶段50%分位对应的103.96/97附近，以及日线半年线、12月上旬反抽高位和107.33-100.59整理阶段速阻线2/3线汇聚的104.21/40区域。

上周金价周线收呈更长下影中阴线（周跌19.40美元、跌幅0.95%，其中下影27.59美元、上影11.30美元），近四周形成调整趋势运行通道，继续深化调整技术压力持续。而下方连续收出较长下影，韧性维持去年11月以来的更为宏观趋升形态，同时显现低位承接意愿抑制深幅调整动能，金市正处于复杂的整理蓄势演化阶段。周线综合指标相对高位下行，发出偏空讯号。金价周一上方受限4小时MA60和MA250咬合阻力区域，回撤至4小时布林中轨企稳并以此为依托盘桓，充分展现韧性抵抗效应，日线收呈下影略长阴线，回吐周五反抽成果。和周五上影阳线构成复杂揉搓整理形态。而白银在破位日线MA360加速下行逼近周线MA250阶段则迎来全球最大白银ETF--iShares Silver Trust的一年来最强增持。日线综合指标相对低位横向发展，无明晰方向指引。更短的4小时综合指标则相对低位下移，发出偏空讯息。综合分析，金价周一在美元指数延续受限短期强技术反压背景中温和回软，而白银走出更为明晰的下降路径，盘口显现对美元整理即将完成的不同程度的预判趋势演化路径。我们倾向认为，日内较大概率金价将出现较为明显回修，2000美元关口将再次受到冲击并密切系列关注近档支撑的博弈。如周评分析，这一带将不会是波段调整的终点。策略上，建议会员稳健持空等候盈利来临。近档上方阻力位于15分钟MA60所在的2022/23美元附近；继续上行阻力分别位于4小时MA60、隔夜高位和4小时MA250汇聚的2029/33美元区域，以及略意外的上周高位和下移的日线布林中轨汇聚的2038/40美元附近。近档下方支撑位于4小时布林中轨对应的2021/20美元附近，以及略下的1972-2088最近反弹阶段0.382黄金分位、1809-2146上行阶段0.618黄金分位和隔夜低位共振的2017/16美元附近；继续下行支撑分别日线MA60对应的2015/14美元附近，10月阶段前高对应的的2009美元附近，上周低位对应的2001/00美元附近，以及上移的周线布林中轨即将对应的1986/84美元附近。

操作上，2026美元附近短空建议继续持有，以及在1996美元空单同样暂时持有；

    盘口不排除实时动态调整持仓，若有实时交易，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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