240712 Time 080756：

金价周四开于2371.36美元，开盘阶段的震荡中金价触及2370.66美元日内低位。此后亚洲早盘在主流的日中市场相继开市阶段开启震荡攀升于午盘达至2380美元上方。此后至欧洲盘口，金价始终维持于这一关口附近及略上方横向整理。进入美盘，美初美6月CPI全面超预期放缓（其中同比3%、环比-0.1%为20年5月以来首次转负；核心同比降至21年4月以来新低的3.3%、核心环比0.1%，低于美联储控制目标范畴）。数据出炉后，美联储年内降息预期升至60个基点、9月降息预期升至90%上方。受此影响，美债收益率全面下行（其中2年期国债收益率跌逾2%至4.51%附近），美元指数跌逾80个基点逼近104关口后企稳温和反抽收窄跌幅（其中日元动态急涨3%引发市场对日行进行干预的猜测）；金价在跳涨25美元动态突破2400美元关口后在美股开盘阶段短暂回修多空拉锯；随后延续趋势震荡上行于美市盘中触及2424.44美元月内（5月20日创历史新高以来）高位。凌晨阶段，随着美元指数温和修复后维持稳定，金价对应也从日高对应的历史高位区域小幅回软后转为2415美元附近的强势横向整固，终收于2414.96美元，日涨4391美元，大涨1.85%，创3月1日以来最大单日涨幅同时创历史收盘次高（仅次于5月20日）；白银收于31.447美元，日涨0.640美元，涨幅2.08%。 

数据信息层面，今日国内公布6月贸易帐（进出口）数据，留意数据对大宗商品板块的影响；隔夜略意外全面放缓CPI数据出炉后，日内继续关注美国6月PPI物价指数：目前全面回升的预期或受CPI放缓而出现变数。同时继续关注欧美政局进展，其中在受到越来强的党内质疑声浪后，现任美总统拜登的连任选举道路能否顺利进行成为市场一个关注焦点，应适度注意信息进展，尤其是在周末不确定因素更易为市场揣度之际的影响。

日内其它值得关注的讯息如下：

20:30 美国6月PPI同比(%)                 预期 2.3  前值 2.2

      美国6月PPI环比(%)                 预期 0.1  前值 -0.2

      美国6月核心PPI同比(%)             预期 2.5  前值 2.3

      美国6月核心PPI环比(%)         预期 0.2  前值 0

22:00 美7月密歇根大学消费者信心指数初值 预期 68.5 预期 68.2

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四增持1.72吨（增幅为0.21%），当前持仓量为835.09吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为13549.48吨。

展望下周，除周一日本假日休市外，其余主要金融市场连续交投；由于进入欧美传统夏季休假季，应注意盘口交投意愿整体降低后的波动率放大风险；国内二十届三中全会周一至周四召开，国内投资者应注意会议对五年周期的经济政策和改革最新指引：

数据层面，处于相对清淡周期，其中核心焦点是于周二公布的美国6月零售数据：

美5月零售环比0.1%，低于预期0.3%和下修后前值-0.2%（其中核心零售0.1%，低于预期0.4%和下修后前值-0.3%）。数据显示，13个零售品类中有5个品类出现下降，其中汽油和食品服务支出是最大的下行因子。数据表明，年初的假日消费旺季强劲支出后消费增长乏力，凸显持续的高通货和高利率、降温的就业市场重压之下，消费者愈发谨慎。数据强化美联储年内2次降息预期。在即将到来的下降出游旺季，若仍未明显改善，或将加速市场对步入衰退的忧虑。展望6月前景，美联储6月中旬会议上连续第7次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续对资产支出及就业形成负面关联因子，增加借贷消费成本；统计周期内有部分高温暴雨气候但无持续大面积和长假日影响，处于偏正面相对低基数效应环境中。前瞻数据方面，5月个人收入环比由+0.3升至+0.5%；6月失业率由4.0%升至4.1%劣于前值、薪资增速同比由4.1%回落至3.9%、环比则由0.4%降温至0.3%；6月ISM非制造业由53.8大幅下降至萎缩区间的48.8，其中商业活动指数由7个月新高的61.2降至20年5月新低的49.6（近3个月巨幅摆动）、就业分项指数则由47.1继续滑落至46.1，连续5个月处于萎缩区间；而6月标普全球服务业PMI终值则由54.8升至55.3。前瞻因子中负面因子占据绝对上风，目前市场预估6月零售环比-0.2%（其中扣除汽车与汽油的核心零售为0.4%）一降一升较前出现差异性变化。结合前述相对中性偏低基数效应。我们倾向认为，数据预期符合前瞻数据指引、预期或不会明显调整（而核心零售预期相对乐观，有一定程度调整下修的可能）。我们提示实际数据和目前预期之间仍有出现明显偏离的可能。应重视意外偏离对市场的冲击风险。

其中下周其它值得关注的数据还有：周一国内2季度GDP、6月规上工业和社消零售等系列宏观经济数据；周二欧元区（德国）7月ZEW经济景气指数、美国6月零售；周三英国6月通胀、欧元区6月CPI终值、美国6月新屋开工和营建许可数；周四英国5月三个月ILO和6月失业率、美周初请失业金人数；周五日本6月CPI、英国6月零售等。

央行层面，核心关注欧洲央行周四公布最新利率决议，预期在6月降息后维持现状处于政策观察期：欧洲央行6月会议上将三大利率调降25个基点，符合预期；同时欧央行强调，不对任何特定的利率路径做预先承诺，将继续遵循依赖数据和逐次会议的方法来确定适当的限制水平和持续时间。行长拉加德在随后的新闻发布会上表示，不能说欧央行正进入降息阶段，降息速度和时间有不确定性，后续需要足够的数据来做出进一步的决策。同时强调通胀和工资增长是关键，实现2%通胀目标的决心不容置疑。会议后，欧央行内部鹰鸽就未来降息路径继续显现分歧但较此前在讨论是否需要降息阶段有明显缓和，仅对再次降息时点有不同观点（其中鸽派葡萄牙央行行长Centeno预期年内还会有数次降息、表示不能排除7月降息的可能性；而鹰派德国央行行长内格尔则强调核心通胀仍然非常棘手。），更多的以首席经济学家连恩为代表的中间力量则表示需要更多数据，暗示7月再次降息的可能性不大。这一阶段，行长拉加德也数次回应市场，表示通胀回落之路不会一帆风顺、需要更多数据以确保通胀处于下行趋势，强调需要密切关注服务业通胀粘性（不需要达到2%）、可能会在降息之间举行几次会议，表示对中间力量的支持。综上分析，我们认为，本次会议上欧央行既无意外将维持现状不变，延续6月会议基调，不会明晰年内降息路径同时保留未来（9月）降息的可能，整体市场影响有限。留意相关细节的阐述变化，市场或将寻求强化9月降息预期可能。

下周还应继续关注票委戴利和博斯蒂克，理事库格勒、鲍曼和威廉姆斯等为代表的美联储官员们先后讲话，其中核心焦点是美联储主席鲍威尔周二凌晨和商界人士的对话：在隔夜放缓的6月CPI数据后，年内降息预期升至60个基点（隐含预期年内2-3次降息）其中9月降息预期升至90%上方，关注鲍威尔对最新非农-通胀（零售）数据周期后的最新观点解析，可以预见的是，鲍威尔大概率会做出不同程度的鸽派转化，需要提示的是，由于该次讲话在零售数据前，尚不会体现这一数据的影响。

周四美元指数亚盘由4小时布林中轨、MA250和103.97-106.12最近反弹波段50%分位咬合区域有限回软至周线布林中轨支撑后回稳，欧市再次更强下行至本周前低和前述波段0.382黄金分位共振区域后低位盘整等候；美盘美CPI略意外全面放缓的利空数据打压、同时传言日行借机外汇干预影响下，美元指数跳水相继破位日线半年线、年内反弹通道下轨支撑线、日线年线，直至周线MA60后出现反抽，日线收呈下影中阴线，尾盘韧性收复100.59-106.50年内反弹阶段0.618黄金分位和日线年线，强回调仍未改变年内整体的反弹趋势。短期应密切关注在6月非农-通胀全面放缓巩固美联储年内2次（甚至强化的3次，乃至7月首次）、首次于9月的降息压力下，近挡系列周、日均线等的支撑效应。日线综合指标下行濒临低位，弱势中提示波段打压进入收尾阶段。上周近光头中阴由波段高点的106关口回档至周线布林中轨后，本周初美元韧性弱势超跌反抽受阻日线MA60反压再度下挫探低触及周线MA60，周线动态呈更长下影阴线（截至周四收盘，周跌43个基点、跌幅0.41%，其中上影30个基点、下影38个基点），虚破MA120，逼近5-6月调整2次低位同时动态创阶段调整周收盘新低，继5月后再次对年内反弹通道形成强修正走势，并形成对这一反弹通道潜在破位压力。日内应重视周线收盘的变化。周线综合指标中枢区域动态出现下行，发出潜在看空讯号。更短的4小时图形显示，美元指数在MA250和布林中轨咬合区域下方碎阴整理后进入欧市加速，并在美盘收出长阴，加速下行后的超跌温和修复走势；综合指标低位回升，发出偏积极讯息。综合分析，6月CPI预期会令美联储官员在后期口风鸽派明显转化，同时稳定市场目前的年内2次降息预期（市场预期将更为激进的预期年内3次降息），这或将在月底美联储7月决议前令美元指数持续承压的可能性增强，这也符合周线美元指数负面发展的技术指引方向。但就短期以及日内而言，美元指数盘口修正技术需求、和日、周线技术指引的分歧，结合日内PPI强势预期和CPI出炉后实现这一预期的可能性下降，倾向日内有限反抽后弱势拉锯的概率较高，整体呈现抵抗性的调整支撑效应。应关注前述周线收线的形态博弈，若创5月整理阶段以来的周收盘新低，无疑会令强化周线的整理信号。近挡下方支撑位于5月17日当周收盘对应的104.48附近；继续下行支撑分别位于日线年线对应的104.36附近，100.59-106.50年内反弹阶段0.618黄金分位对应的104.25/24附近，周线MA60和隔夜低位汇聚的104.07/05附近，以及6月阶段调整前低和日线MA360汇聚的103.97/84区域。近挡上方阻力位于今晨反抽高点所在的104.51/52附近，以及略上的上移的周线MA120日内对应的104.58附近；继续上行阻力分别位于日线MA120对应的104.66附近，以及100.59以来年内反弹形态支撑线和103.97-106.12最近反弹波段0.382黄金分位汇聚的104.76/79区域。

金价周四亚洲盘口延续趋强走势至周三美盘次高区域盘桓，欧市风险数据前夕谨慎交投维持强势整固；美盘受略意外全面放缓美CPI数据和美元下行提振，金价强势突破6月初波段前高、上周所创波段高位和2400美元关口，并继续上攻进逼5月所创历史新高点，日线收呈上影长阳创日线收盘历史第二高位，呈现出强劲冲击历史新高的能量。日线综合指标高位上行，强势中提示伴生震荡修正风险。上周创4月5日当周以来最大单周涨幅收呈近光头中阳后，本周金价欧洲地缘风险暂时释放和国内黄金储备持仓维持现状消息影响大幅回修至4小时MA250和2449-2286最近调整阶段回升0.382黄金分位汇聚区域后企稳逐渐收窄回荡幅度，并在隔夜数据催化的美联储降息预期刺激下强势突破，周线逆转符合技术趋势发展，金价周线动态呈更长下影中阳线（截至周四收盘，周涨23.78美元、涨幅0.99%，其中上影9.48美元、下影35.60美元），动态创周收盘历史新高，有望结束4月12日当周以来的高位强势震荡整理，展开新一轮的牛市上攻走势。周线综合指标动态位于中枢区域略上方上行，发出积极乐观讯号。更短的4小时图性显示，金价周三美盘回档布林中轨支撑后亚欧盘口即时企稳反抽，美盘长阳突破后2400美元关口上方震荡上行维持强势；综合指标高位钝化，强势中提示震荡修正风险。综合分析，隔夜CPI数据我们预期有较为明显反差，数据更为贴近ISM制造业和服务业价格分项指数指引，金价未出现数据理想模型中的盘口回档再蓄势。但就趋势而言，并不影响我们对强势周线指引下金价的趋势性判断（参见周评分析认为的本周模型在连续11周整理后，上周近光头中阳突破，极为类似3月8日当周的突破，将催生金价再次创新高走势）。这也是我们认为无论数据优劣，都不会实质性影响金市短期强势的技术基础（即使昨日CPI数据优劣参半，金价也会在动态震荡拉锯后上行）。日内而言，隔夜强势突破逼近历史高点基础上，倾向惯性走强继续寻求挑战新高同时伴生震荡拉锯维持趋势性强势是大概率事件。策略上，建议原则上继续持仓待涨同时也提示应保持对盘口的关注，警惕盘口异常波动中临时调仓的可能。近挡上方阻力位于隔夜高位所在的2424/25美元附近；继续上行阻力分别位于4月阶段前高对应的2430/32美元附近，以及5月所创历史新高对应的2449/51美元附近。近挡下方支撑位于今晨回修低位所在的2410美元附近；继续下行支撑分别位于隔夜美盘回档低位对应的2400/2395美元区域，以及上周高位和收盘汇聚的2393/91美元附近。

操作上，建议所有会员继续稳健持有多头，静候盈利扩大阶段；

    适逢周末，若盘口出现明显异常波动，不排除临时调仓可能，请会员保持对盘口的关注；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240711 Time 074056：

金价周三开于2363.43美元，开盘阶段的震荡中金价触及2362.35美元日内低位。此后亚洲早盘在国内市场开市阶段小幅攀升至隔夜高点略下方对应的2370美元关口后转为横向蓄势整理，尾盘温和上翘越过这一阻力。欧洲时段，金价盘初延续错盘阶段的攻势后多空位于2372/3美元附近窄幅拉锯，盘中随着美元指数温和回软，金价再次于欧美错盘阶段发动攻势进逼2380美元关口。进入美盘，缺乏重要经济数据扰动，市场趋势延续，金价惯性推升上行于美股开盘后不久触及2386.53美元日内高位。美联储主席鲍威尔众议院国会半年度货币政策听证会上老调重弹，安抚表示美联储无需等到通胀降至2%下方才降息或者看到意外的就业市场疲软，可能会考虑降息（并未给出具体数值标准）。讲话出炉后，美联储降息预期未有明显变化；美股、美债双双走强；汇市反压平静，美元指数位于105关口附近窄幅拉锯，而金价对应明显修正回吐日内涨幅，从日高区域回落逾10美元至2375美元附近。此后金价动态反抽至2380美后凌晨阶段出现盘口第二波下挫，美期金收盘阶段及其后多空持续位于2370美元附近拉锯，终收于2371.05美元，日涨7.31美元，涨幅0.31%；白银收于30.807美元，微涨0.014美元，涨幅0.05%。  

数据信息层面，今日核心焦点是美国6月CPI物价指数：

美国5月CPI物价同比3.3%，略低于预期和前值3.4%；环比0%，低于预期0.1%和前值0.3%（其中核心CPI物价同比3.4%，略低于预期3.5%和前值3.6%；核心环比0.2%，低于预期和前值0.3%）。5月PPI物价同比增长2.2%持平于前值、环比-0.2%明显低于前值0.5%；月末揭晓的5月PCE核心物价同比2.6%，低于前值2.8%；核心环比0.1%，低于上修后前值0.3%。数据显示，5月CPI全面超预期放缓，商品通胀加速降低、服务业通胀仍停留在5%以上，其中能源价格-2%；但住房价格同比5.4%、环比0.4%仍是核心通胀居高不下的主要因素，值得宽慰的是其同比增速也回落为2年多的低位，而扣除住房的超级核心通胀出现21年9月以来首次下降。CPI数据公布后，美联储年内2次降息预期大幅上升（其中年内降息预期升至45个基点，9月首次降息预期升至70%上方）。展望6月前景，美联储6月中旬会议上连续第7次维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。滞后性质的美国4月房价连续14个月上涨但同比增速放缓。6月路透CRB指数月初快速回落后强劲反弹维持高位震荡，月线收呈上影小阳线，重心相对平稳；受中东地缘冲突加剧（红海通道受阻）6月波罗的海干散货指数震荡上行并在月末加速上行，月线收呈近光头中阳、月涨12.9%，整体重心上升（但美洲航运方向涨幅整体低于欧洲）。5月ISM制造业和服务业物价支付分项指数双双温和下降继续维持强势后，最新6月物价支付分项指数明显放缓（其中制造业由57大幅降至52.1，服务业由58.1降至56.3），脱离阶段高位区域。周期内，薪资增速环同比回升后放缓（5月同比由上修后4%升值4.1%、环比由0.2%升至0.4%；6月预期同比回落至3.9%、环比0.3%）。同期主要经济体中，欧元区6月调和CPI同比初值2.6高于前值2.4%、环比由0.6%继续回落至0.2%；前瞻性质的日本5月东京CPI同比由1.8%回升至2.2%；国内6月CPI低于预期由0.3%回落至0.2%、PPI持平预期由-1.4%低位回升至-0.8%。

综合分析，目前市场预期美6月CPI同比继续下落至（由3%温和调升至）3.1%、环比温和回升至0.1%；核心环同比则均韧性持平于前值、核心环比连续2个月有望回到美联储希望的控制目标范畴区域。前瞻讯息多空交织，有利放缓同时也不乏韧性：其中大宗商品价格在5月温和回修后维持于年内高位震荡韧性盘整，住房环同比预期继续增长但同比增速将继续呈现增速放缓趋势；薪资增速维持在相对高位震荡；基数方面，去年5-6月同期（核心）CPI同比大幅下降，5月前值环比相对较低而核心环比处于中性区域，环同比均处于偏负面有潜在抬升效应周期；关联经济体在连续放缓后处于停滞回升反复阶段。我们倾向认为，（核心）环比和核心同比韧性预期符合前瞻数据指引方向，实际数据有一定程度偏离可能，但出现明显意外的偏离可能性较低；最新环同比预期中性仍偏谨慎，实际数据落于预期范畴和同时存略高于目前预期的可能；数据若符合当前及我们推演后预期，市场仍将维持美联储年内1-2次降息的主流判断（9月首次降息预期将有一定程度下降，但仍将占据上风）。由于6月CPI（通胀）是月底美联储7月会议前唯一一份数据，对6月点阵图大幅上调后美联储立场有直接冲击，即使数据的微小偏离和变化，预期也将对美联储政策导向形成重要影响。仅就对美联储决策影响判断，本月数据或是一次重要的数据观察周期，尚不会形成美联储政策导向的即时方向性转变。对金市而言，则应注意潜在的双刃剑效应，即短期美联储降息预期（降低）波动和通胀处于3%附近的韧性对金市的中长期利好的博弈，金价在短期盘口对技术数据常态认知的优劣反应后，或更多交由盘口的技术条件决定。

日内其它值得关注的讯息如下：

14:00 德国6月CPI同比终值(%)               预期 2.2   前值 2.2 

      德国6月CPI环比终值(%)               预期 0.1   前值 0.1

20:30 美国6月CPI同比(%)                   预期 3.1   前值 3.3

      美国6月CPI环比(%)                   预期 0.1   前值 0

      美国6月核心CPI同比(%)               预期 3.4   前值 3.4

      美国6月核心CPI环比(%)           预期 0.2   前值 0.2

20:30 美截至7月6日当周初请失业金人数(万)  预期 23.9  前值 23.8 

      美截至6月30日当周续请失业金人数(万) 预期 185.5 前值 185.8
 
23:30 美联储2024年票委博斯蒂克参与一场问答

12日
01:00 美联储穆萨莱姆就经济发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为833.37吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三减持22.72吨（降幅为0.17%），当前持仓量为13549.48吨。

周三美元指数亚盘位于周一高点和4小时MA30咬合区域窄幅拉锯，欧市延续窄幅盘整，波动重心逐渐温和回落至4小时MA250和布林中轨汇聚对应的105关口略上方；美盘延续谨慎横向窄幅盘整，尾盘波动率温和放大，先扬后抑，未改变日内运行节奏，日线收呈上影近光头阴线，周二反弹后受限下移的日线MA60影响延续，处于103.97-106.12最近反弹波段50%分位略下方。重要的美CPI数据前夕，偏弱势反弹受限，谨慎心态明显占据上风，但短期多空就周线布林中轨的支撑博弈或仍将继续。日线综合指标临近低位偏下行，延续弱势同时提示波段下行进入尾声阶段。更短的4小时图形显示，美元指数震荡回软、波动重心由MA30下行动态失守MA250和走平的布林中轨，弱势反抽同时也呈现韧性抵抗回调；综合指标下行至相对低位，发出有限偏空讯息。综合分析，周三美元指数常态温和回软，令短期盘口美元仍处于偏弱势下行格局。日内而言，倾向动态回落寻求支撑的概率较高，应注意数据落地后勿轻易追涨杀跌，提防CPI和PPI数据间隙期内剧烈波动风险。近挡上方阻力位于4小时布林中轨、MA250和下移的MA30、103.97-106.12最近反弹波段50%分位密集汇聚的105.00/04区域；继续上行阻力分别位于周一高位所在的105.12附近，日线MA60和本周高位汇聚的105.16/20区域，前述反弹波段0.618黄金分位对应的105.30附近，下移的4小时MA60和日线布林中轨汇聚的105.37/42区域。近挡下方支撑位于周线布林中轨对应的104.88/87附近；继续下行支撑分别位于本周低位和前述波段0.382黄金分位共振的104.79附近，100.59以来年内反弹形态支撑线日内对应的104.75附近，以及日线MA120、周线MA120和过去3个月美元月线收线和开盘位置密集汇聚的104.66/50区域。

金价周三亚洲盘口温和趋强尾盘确认突破6月下旬高点2368美元，欧市强化趋势于美初上行逼近6月初高点后回落缩窄涨幅，日线收呈上影阳线，美市盘中明显回落维持和汇市相近运行节奏，但尾盘仍显现趋强韧性，在关键风险数据前夕周一跳水回修压力下，形成相对均势的反弹揉搓组合，维持上周后半周以来的强势反弹运行范畴。日线综合指标濒临高位温和上移，发出偏积极信号同时提示潜在震荡风险。更短的4小时图性显示，金价蓄势突破布林中轨后加速上行同时连续留下上影，凸显多空明显分歧，美盘中段后再次回到布林中轨区域，日内偏强势震荡走势；综合指标高位有限回档，强势中提示潜在修正风险。综合分析，隔夜金价在平静汇波动中，亚欧盘口主动上攻，美盘受限2388美元对应的6月初高点反压和关联板块迟迟的平静负向牵制效应，明显回吐涨幅，和温和下修的美元维持整体大致对等的负关联波动。我们认为，这既反应了金市宏观牛市背景下的积极推动，也凸显在CPI数据出炉前整体的谨慎。提前发动攻势消耗多方能量虽有不利的一面，但能够站稳2368美元一线，恢复短期偏强势格局，对巩固技术性的多方信心有重要心理影响。日内而言，由于美CPI数据预期韧性有限回落（难以呈现为单一的指向），数据应大概率支持当前美联储的继续观察通胀数据走势，抑制70%上方的9月降息预期。我们警示应注意6月CPI和PPI形成跷跷板效应，即CPI偏强抑制降息，金价盘口回修；但PPI同样偏强，但商品板块则走强，同时金价报复性反弹的可能。整体而言，我们认为3%附近韧性的通胀氛围宏观有利金市，无论数据如何波动（上述情形为潜在发展变化推演），都不会改变当前金市巩固偏强势基调上的整体上行趋势，即不排除在数据略意外继续明显放缓刺激下，金价即时大幅上攻冲击2400美元关口的可能。策略上，建议会员稳健持仓等候即可。近挡下方支撑位于4小时布林中轨所在的2371/70美元附近，以及略下的6月下旬波段前高和4小时MA30共振的2368美元附近；继续下行支撑分别位于2286-2392最近潜在反弹波段0.618黄金分位对应的2354/53美元附近，本周低位、上移的4小时MA60和2449-2286最近调整阶段回升0.382黄金分位汇聚的2351/48美元区域，4小时MA250所在的2347美元附近，以及上移的日线布林中轨和MA60汇聚的2342/41美元附近。近挡上方阻力位于15分钟MA60所在的2374/75美元附近，以及隔夜美盘次高对应的2380/81美元附近；继续上行阻力分别位于隔夜高点和6月初波段前高汇聚的2386/88美元附近，上周所创本波段反弹高位对应的2391/93美元附近，以及2400美元关口附近。

操作上，建议所有会员继续稳健持有多头，静候调仓机会；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240710 Time 075256：

金价周二开于2358.23美元，周一各盘口完全修复周五涨势后，亚洲盘口并未惯性下行，而震荡温和回升于午市修复至周一欧市低位区域后折回至2360美元附近。欧洲时段，穆迪警示法国主权评级将面临风险，美元指数在震荡拉锯中温和趋升，金价波动重心略有下移，位于开盘水准附近拉锯并在欧美错盘阶段盘口小幅下行，维持和美元的负向关联属性波段。进入美盘，缺乏重要经济数据影响，金价修复性回升盘口上攻触及2371.14美元日内高位。参议院国会半年度货币政策听证会上，美联储主席鲍威尔中性陈述上周五提前公布的报告内容（详见本文第二段分析），未有新意；讲话期间，随着美元指数结束盘初回修重展升势，金价出现一波盘口逾20美元的回修，下行探低触及及2349.39美元日内低位。随着市场理解其讲话重心放在未来更多考虑降息前景，美联储9月降息预期在70%上方有限抬升。金价在盘口跌势后韧性回升企稳于2360美元关口，终收于2363.74美元，日涨5.15美元，涨幅0.22%；白银收于30.793美元，小涨0.045美元，涨幅0.15%。  

数据信息层面，今日国内6月通胀公布，预期温和回升，留意数据对商品板块的影响；日内继续关注美联储主席鲍威尔国会（众议院）半年度货币政策证词：在首日参议院听证会上，鲍威尔表示通胀取得适度的进一步进展，高通胀已并非唯一的经济风险；劳动力市场强劲，并未过热，最新数据显示劳动力市场大幅降温；下一步不大可能是加息，过早或过度降息可能阻碍甚至逆转通胀下降，而行动太迟或太少可能过度削弱经济与就业，将在适当的时候开始放松政策，劳动力市场意外疲软可能是一个降息理由。未明确回应降息时点，强调需要更多好数据增强降息信心，逐次会议做决定。讲话基调在6月会议上，以及上周五公布的半年度货币政策基础上未有明显变化，仅就劳动力市场变化有更新的温和中性表述。市场反压相对平静，理解鲍威尔讲话谨慎温和，抑制激进降息预期同时也保留9月降息可能。今日继续留意鲍威尔就劳动力市场和通胀的的细节阐述可能。

日内其它值得关注的讯息如下：

09:30 中国6月CPI同比(%) 预期 0.4  前值 0.3

      中国6月PPI同比(%) 预期 -0.8 前值 -1.4 

22:00 美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词

11日
02:30 美联储古尔斯比在一场活动上致开幕词

07:30 美联储理事丽莎·库克就全球通胀和货币政策发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持1.44吨（降幅为0.18%），当前持仓量为833.37吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为13572.20吨。

在周一回探103.97-106.12最近反弹波段波段0.382黄金分位收出下影阳线结束7连阴基础上，周二美元指数亚欧盘口围绕4小时布林中轨、103.97-106.12最近反弹波段波段50%分位和4小时MA250密集汇聚的105关口附近及略上反复拉锯，重心逐渐温和抬升；美盘动态回试逼近日内低点后在鲍威尔中性讲话阶段维持温和升势，日线收呈上影略长阳线，站稳前述技术延续反弹，但美盘在鲍威尔讲话后的攻势受限于偏向下移的日线MA60反压，整体走势仍偏谨慎犹疑。关键的通胀数据出炉前，走势或仍保持在波段区间的中枢位置窄幅拉锯的谨慎等候的格局。日线综合指标相对低位下行放缓转平，结束持续的看空压力信号出现偏积极转化，整体仍略有利于空方。更短的4小时图形显示，美元指数围绕MA250拉锯博弈，欧美盘口连续碎阳上行至MA30受限，同时凸显分歧波动；综合指标进入高位，强势中提示潜在修正风险。综合分析，隔夜美元指数常态震荡趋升磨过4小时布林中轨和MA250，延续反弹，呈现为7连阴后的盘口修正性质的弱反弹走势。日内而言，倾向震荡拉锯小幅回修的概率较高，并不排除韧性维持盘口强势，震荡拉锯有限趋强的可能。我们认为，由于本月通胀数据大概率并不呈现为全面强势和弱势转化的单一指向，目前相对充分甚至韧性的反弹并不有利于后半周通胀数据出炉后展开攻势，反而令美元居于相对受限的环境中。目前美元指数位于4小时MA30、周一高位共振的105.12附近；继续上行阻力分别位于隔夜高位和日线MA60共振的105.20附近，前述反弹波段0.618黄金分位对应的105.30附近，下移的4小时MA60和日线布林中轨即将咬合的105.44附近。继续下行支撑分别位于4小时MA250和布林中轨汇聚的105.03/105.00附近，隔夜低位所在的104.94附近，周线布林中轨对应的104.88/87附近，本周低位和前述波段0.382黄金分位共振的104.79附近，以及100.59以来年内反弹形态支撑线、日线MA120、周线MA120和过去3个月美元月线收线和开盘位置密集汇聚的104.66/50区域。

金价周二亚盘温和反抽受限6月下旬高点后重回4小时MA30一线盘桓，美盘再次反抽动态越过亚盘高点后受美元盘口上行压力快速回荡下行测试2449-2286最近调整阶段回升0.382黄金分位后复稳，重新回到上移的4小时MA30路径上，日线收呈下影略长阳线，韧性抗住周一中阴线，以及美元延续回升双重压力，维持上周波段见底2397以来的反弹形态，有助于多方恢复信心。但在关键的美通胀数据前，尚未回到强势运行范畴，处于略显胶着的谨慎等候，具有明显变数可能。日线综合指标濒临高位下行迹象收敛偏横向发展，强势中继续提示潜在修正风险。更短的4小时图性显示，金价亚洲早盘和美初两次尝试收复布林中轨受挫，但仍维持位于MA250上方的窄幅趋强震荡，韧性消化周一连续下挫压力；综合指标相对低位回升至中枢区域，发出偏积极讯息同时也提示波折反复可能。综合分析，隔夜金价韧性企稳反弹符合预判，但在美元指数回升压力下，金价未能有效站稳4小时布林中轨和6月下旬高点对应的2366/68美元上方，显现出周一中阴下挫后市场惯性压力仍具有杀伤力，尤其是美盘再次出现逾20美元的盘口修正回落。但与此同时，金价在美元延续反弹背景下明显呈现抵抗下行，对周一过渡反应作出修正。我们倾向认为通胀数据前，金价分歧中继续反弹居于相对强势有利的技术形态是大概率事件。策略上，隔夜空仓新入会员在2360美元下方获得充足交易时间建仓后，建议全部会员稳健持多等候。目前金价位于4小时MA30对应的2364美元附近盘桓；继续上行阻力分别位于4小时布林中轨和6月下旬高点共振的2368美元附近，隔夜高位所在的2371/72美元附近，2380美元附近，以及2277-2449高位震荡区间回升0.618黄金分位和6月初高位汇聚的2383/88美元区域。继续下行支撑分别位于2286-2392最近潜在反弹波段0.618黄金分位对应的2354/53美元附近，本周低位和2449-2286最近调整阶段回升0.382黄金分位汇聚的2351/48美元区域，4小时MA250所在的2346美元附近，以及日线MA60和上移的日线布林中轨汇聚的2342/38美元区域。

操作上，隔夜空仓新入会员在2360美元下方获得充足交易时间建立3倍杠杆（3成）黄金多头后，建议所有会员继续稳健持有多头，静候调仓机会；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240709  Time 130056：

7月7日消息，中国央行依然没有继续增储黄金！
7月8日黄金市场虽未像6月7日消息公布之后一样暴跌，然实际效果一样：

6月7日16点消息公布后，金价闪崩约25美元。随后至美国非农就业数据公布前，继续震荡下跌，总计下跌约40美元。此后还有约40美元随同商品市场的跌幅，缘于美国“作假”的非农就业数据冲击，基金继续顺势打压金价，激发“多杀多”。

虽7月8日金价没有承接周日（7月7日）中国央行未增持黄金的利空消息闪跌，但整个周一最大下跌空间约40美元，与6月7日消息公布后所受冲击的下跌空间一样。

数据显示，虽中国央行连续第二个月没有增持黄金，但印度央行和波兰央行在增持。

此外，今日CFTC持仓报告出炉，我们的数据与分析框架信息显示，后市金价看涨，金银市场皆如此：

我们近两个月非常关注黄金现货市场金商去库存兑现经营获利的抛压，在6月29日（前一周）内部报告中，数据分析框架显示：现货商去库存抛压近尾声了！我们判断，随后矿产商将越来越惜售，倾向于新一轮囤金。

而最新数据分析框架信息显示，上周黄金现货市场买盘时隔两个月后第一次强化！也即黄金现货市场由卖压转买兴了！

再观国际期金市场，虽上周COMEX期金市场的对冲基金空头只减持了82手，但继续说明基金空头不敢做空啊！

基金空头不敢借黄金市场现货卖压强化的东风做空黄金，目前现货市场已由卖压转为买兴，基金空头当然更不敢做空了。

上周黄金现货市场的买兴强化，场外需求强化的能量量度与5月上旬极其相似，对应金价K线形态，时间周期特征，即对应经济数据公布的周期特征，皆非常相似。5月上旬黄金现货市场买兴强化后，金价再创历史新高。

既然7月上旬黄金市场能量分布特征，K线形态，周期特征与五月上旬高度相似，且对应着更怂的基金空头姿态，金价应该再创历史新高才对。

尽管本周四、五，黄金市场将面临重磅经济数据考验，面临美国CPI、PPI年率检验，笔者依然认为金价趋势看涨！
当前黄金市场实在很有趣：

就金市调整结构、周期观察，我们对比分析了4月12日金价见顶2431.39美元后的调整过程，非常类似2023年12月4日金价见顶2146.25美元后的调整。无论调整时间周期，细化的波浪运行结构，调整过程中的底背离技术特征，都极其相似。其调整之后的第12周，即上周，K线形态也与3月1日当周（第12周）完全相似，近似光头光脚长阳线。此后金价迭创历史新高！而此轮调整过程，金市做多内蕴更强！

本期资金流向与分布信号显示，上周（7月上旬）金市运行特征又高度相似于五月上旬，时隔两个月后，现货市场抛压逐渐被消化后，转而首次清晰地体现为“买兴”。五月上旬现货买兴出现后，金价再创历史新高。目前，金市经历了更为充分的调整，而对冲基金空头“更怂”，金价不再创历史新高延续升势，没道理啊！绝对没道理啊！目前金市相似性无论对比三月上旬，还是对比五月上旬，后期金价都应该创历史新高啊！

建议空仓会员，日内逢金价回踩2360美元附近时，即可3倍杠杆做多。以往会员继续锁定多头，静候豪利！

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240709 Time 074556：

周一凌晨法国议会选举第二轮投票结果（右翼意外未能占据优势，左翼联盟意外获多数席位，现在总统马克龙所属复习党及中间派联盟获得第二；各方均未能取得绝对优势，形成暂时悬浮议会，符合市场预期，后市能否组成预期的中左联盟，仍有待观察）出炉后，市场避险情绪受控。同时周日披露的国内6月黄金储备连续2个月维持现状不变，抑制金市多方继续推升信心。受此影响，金价周一低开于2384.99美元，此后窄幅盘整于国内市场开盘阶段触及2391.04美元日内高位。动态盘口修复走势后，金价震荡回撤于午盘回落至2380美元附近后震荡拉锯强势反复，但尾盘再次下挫，盘口呈现为对周五因数据刺激和周末不确定性因素期待大涨的强修复特征。欧洲时段，避险情绪退潮主导市场运行模式，金价延续震荡盘弱，盘中动态破位2370美元关口多空拉锯修复性博弈，这一阶段金价和美元指数维持同向运行。进入美盘，缺乏重要数据信息指引，盘初非农数据惯性影响下美元指数盘口回荡动态虚破周五低点，金价未能即时展开反弹仅在美股开盘阶段对应的美元指数低位盘整阶段温和修复性反抽逼近2380美元关口。此后，随着美元指数低位展开技术性反弹，金价承压出现一波盘口强回修走势，于凌晨阶段探低触及2350.95美元日内低位，完全回吐周五非农后涨幅后止跌回稳，但日内连续下挫后，多方未能即时组织有效反攻，多空位于2360美元关口略下方盘桓，终收于2356.12美元，日跌32.59美元，跌幅1.36%，创6月21日以来最大单日跌幅；白银收于30.748美元，日跌0.442美元，跌幅1.42%。  

数据信息层面，今日无重要金市直接关联经济数据发布；日内核心焦点是美联储主席鲍威尔在参议院半年度货币政策报告证词：在上周鲍威尔在6月会议后首次公开讲话中，（陈述已在通胀取得（相当大的）进展，但同时继续强调需要更多的数据显现，才（有足够信心）开始降息；同时表示劳动力市场如期望虽时间推移降温，安抚表示4%失业率仍很低，同时强调若意外疲软，将会做出反应），基本复述6月会议立场观点不变，而市场认为其讲话中对（5月）通胀放缓评价更为积极，美联储仍有可能在夏季末（9月）降息可能。而周五于最新非农数据后披露的美联储的半年货币政策报告（认为就业市场恢复到疫情前的水准，紧张但不过热；去年通胀明显降温，今年至今通胀略有进一步改善）基本延续6月会议基调，对通胀表述无新意，就劳动力市场表述则更为明晰具体，隐含美联储认为当前劳动力市场仍处于相对景气周期，并无即时降息的需要。我们认为，失业率继续升高至4.1%为代表的劳动力市场继续明显放缓是鲍威尔在民主党人主控的参议院必然面对的降息压力，而鲍威尔大概率继续坚持观察数据变化的基调不变，口风或温和转化，强调继续疲软，将会做出反应。同时，鲍威尔本周证词对通胀观点或无明显变化，由于证词在6月通胀数据出炉前夕，市场或高度关注任何有关通胀分析观点的细微差异，去捕捉潜在通胀数据的提前指引。而据此演绎的若有趋同解析方向，或形成对市场强冲击可能。整体而言，我们倾向认为，讲话后美联储9月降息的预期窄幅波动方向并不清晰，但大概率仍将占上风。

日内其它值得关注的讯息如下：

21:15 美联储理事巴尔受邀在美联储主办的一场活动上发表讲话

22:00 美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会发表半年度货币政策证词

10日
01:30 美联储理事鲍曼在美联储主办的一场活动上做介绍性发言

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五以来持仓维持不变，当前持仓量为834.81吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持45.45吨（降幅为0.33%），周一继续减持71.01吨（降幅为0.52%），当前持仓量为13572.20吨。

上周美元指数收呈近光头中阴线（周跌99个基点、跌幅0.94%，其中上影23个基点、下影5个基点），为此前连续的下影4连阳后首次收阴，但一阴穿三阳，周内承接此前一周后半周转弱势头，周内一波日线5连阴强化调整直至布林中轨线，短期形态面临继续下行冲压，布林中轨及100.59以来的年内反弹形态均将面临再次考验。周线综合指标中枢区域显现下行迹象，发出偏空讯号同时提示波折反复可能。周一美元指数温和高开冲高至周五美盘动态高点下方后快速回修拉锯震荡，上方受限于103.97-106.12最近反弹波段50%分位对应的105关口及略上方，美盘惯性承压回撤至该波段0.382黄金分位回稳，尾盘趋强运行收盘站稳105关口，日线收呈上下影近均衡小阳线，日内多空围绕周线布林中轨反复拉锯博弈，止住7连阴颓势，缓解周五数据利空形成破位压力，初显系列均线系统下的企稳意愿。但短期趋势仍未明显改观，应注意多空反复博弈的可能。日线综合指标下行进入低位，弱势中提示伴生震荡拉锯风险。更短的4小时图形显示，美元指数周五破位MA250后尝试反抽无力收复，周一低位拉锯震荡反抽仍处于所有中短期均线系统下方，在有利窗口期内呈现为有限偏弱反抽；综合指标回升至中枢区域，发出偏积极讯息同时提示波折反复可能。综合分析，非农数据整体符合我们推演，劳动力市场明显放缓回落至2019年前景气周期范畴（美联储官方评价）后，本周通胀数据走向对美元中期走向至关重要。日内而言，关注短期盘口美元指数的反弹动能和近挡4小时均线系统压力的博弈，倾向窄幅整理拉锯磨过概率偏高。我们提示美元指数虽仍有调整压力，但若短期持续偏弱强化调整，则易在随后数据风险事件引发强反弹行情的风险。近挡上方阻力位于下移的4小时布林中轨、103.97-106.12最近反弹波段波段50%分位和4小时MA250汇聚的105.00/03区域；继续上行阻力分别位于隔夜和周五美盘高点汇聚的105.12/13附近，日线MA60对应的105.22附近，103.97-106.12最近反弹波段0.618黄金分位和上周低位汇聚的105.30/40区域。近挡下方支撑位于周线布林中轨对应的104.88/87附近；继续下行支撑分别位于隔夜低位和前述波段0.382黄金分位共振的104.79附近，以及100.59以来年内反弹形态支撑线、日线MA120、周线MA120和过去3个月美元月线收线和开盘位置密集汇聚的104.66/50区域。

上周金价收呈近光头长阳线（周涨64.86美元、涨幅2.79%，其中上影1.66美元、下影7.41美元），在此前一周韧性抵抗下行再次回试1614-1809-2072形成的3点定位支撑线止损收出下影小阳，形成看涨双底格局后，本周在数据提振下，强势上攻，创4月5日以来最大单周涨幅，也创出历史周收盘第三高位，有望向5月所创历史新高发起挑战。月初至今，数据印证美劳动力市场全面放缓整体回到2019年景气度周期范畴（周五披露美联储半年度货币政策报告正式评语，而市场仍高度怀疑劳动力市场仍被人为进行积极修正）。本周后半周即将披露的美6月通胀（CPI和PPI）数据能否改变月内美经济数据羸弱的整体趋势，对汇市金市运行趋势影响巨大，投资者应重点留意相关动向。周线综合指标相对低位回升至中枢区域，发出积极乐观讯号同时提示波折反复可能。金价周一基于对周末地缘政局变动避险情绪的消退和中国央行维持黄金储备不变，亚欧盘口对周五长阳修正，金价回荡至6月下旬高点区域企稳多空拉锯；而美盘美元指数惯性回落周期内，金价偏弱反弹未能激发金市有效做多动能，而在美元恢复反弹则引发金价强回调动态完全回吐周五涨幅，日线收呈下影略长中阴，勉强避免阴包阳看空压力出现，尾盘沿上移的4小时MA30企稳，重新进入多多空胶着的拉锯博弈区间。避险情绪高涨又退潮背后，非农等6月数据放缓对金市利好被选择性淡化，提前消化本周鲍威尔讲话和通胀数据可能的潜在压力。日线综合指标濒临高位上行放缓、出现回修迹象，延续强势中提示潜在回落风险。更短的4小时图性显示，金价盘中4连阴美盘击穿布林中轨至MA30后企稳，对周五6连阳攻势强力修正，维持上周波段见底2293以来的震荡反弹回升形态；综合指标下行临近低位，发出有限谨慎讯息同时提示潜在技术修正风险。综合分析，周五基于非农数据的提振和避险情绪共振呈现突破性质的周线长阳后，因国内黄金储备继续维持现状和地缘避险情绪的暂时消退影响，盘口强化回调跌破6月下旬高点，幅度略超预期。若持续位于这一高度下方运行，意味着多空僵持局面可能性显著增强。日内而言，我们倾向金价修复性回升概率较高，即对周一情绪面的过渡反馈进行再修正反馈，最终回到经济数据（劳动力市场放缓、通胀走向仍待确认）指引的方向轨道中；同时参见我们此前公开文章和周评分析，我们认为国内黄金储备适度增加、稳中有升是长期选项，不会轻易变化；市场尤其是国际黄金市场对国内黄金储备走向的关注度过于高涨，短期强化市场波动后修复也是较大概率事件。基于这一判断，我们认为金价应短期回到2368美元上方，维持波段反弹运行格局不变。策略上，建议稳健持仓等候的思路不变。近挡下方支撑位于4小时MA30对应的2357美元附近，以及略下的2286-2392最近潜在反弹波段0.618黄金分位对应的23.54/53美元附近；继续下行支撑分别位于隔夜低位和2449-2286最近调整阶段回升0.382黄金分位汇聚的2351/48美元区域，4小时MA250所在的2346美元附近，以及日线MA60和上移的日线布林中轨汇聚的2341/36美元区域。近挡上方阻力位于4小时布林中轨和6月下旬高点汇聚的2366/68美元附近；继续上行阻力分别位于隔夜欧美错盘阶段博弈中枢对应的2372/76美元区域，隔夜美盘反抽高点所在的2380美元附近，以及2277-2449高位震荡区间回升0.618黄金分位和6月初高位汇聚的2383/88美元区域。

操作上，建议所有会员继续稳健持有多头，静候调仓机会；

    若有操作，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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