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※120510快讯

2012-05-10 18:25:10     [来源] --     [作者]      [点击数] 0    

 

182456:空仓投资者继续买进吧,不用犹豫,笔者非常欣慰地看到市场中看空后市的分析人士多了起来,这意味着诱空是成功的,既然此乃诱空阶段,金银价价格在近期低位呆的时间也不会多久。

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早间快讯
(2012-5-10  time:100356): 首先笔者要恭喜昨日在银价触及28.70美元附近时买进白银和在1580美元附近对应买进黄金的朋友。上半周市场是一个利用短期消息面的诱空打压,我们倾向银价已在28.70美元附近,金价在1580美元附近可能基本到底。周五金银价格应该相对明显脱离周内低点。

今日早评暂不对昨日盘面进行细化解读,而将重点从对冲基金的运作手法分析当前白银面临的极佳战略买进机会,如近10年银价日K线和对冲基金在COMEX市场中的白银净持仓变化图示:


在进行解读前,笔者前给出结论,随后再进一步解读。即从图表中我们可以看出:基金白银净持仓的地量一定对应着白银的战略地价,但净持仓天量未必对应白银的阶段性或中期天价。

图中1、3、4、5、6、9皆对应着基金白银净持仓的阶段性地量,而对应的无疑都是白银中期地价。图中L1线表示基金白银净持仓的峰值水平,L2表示基金白银净持仓的谷值水平。此图表还可以看出,基金在白银市场运作意愿最明显的阶段似乎是2006年前,至少场内数据显示是这样。图中3、5、6、9位置皆对应着基金白银净持仓触及或击穿谷值。而去年年底9位置击穿谷值的幅度最大,比08年金融危机期间位置6的净持仓水平更低,这意味着去年12月银价下探26.15美元是一个绝对的中长期低点,至少应该是1年内低点。

尽管天量要警惕天价,如图中A位置所示,此位天量对应着08年金融危机爆发前的天价。但天量未必完全对应白银的天价,如7、8位置所示。为何如此?这完全源于金银市场特有的市场构成和对冲基金的运作手法所致。

从市场构成来看,金银市场与其它很多风险和资本市场不同,它们还存在一个规模甚至更大,但价格波动紧密相连的场外交易市场,此市场以伦敦为中心,交易隐秘性很强,对冲基金通常利用这两个市场配合做局。COMEX市场是一个阳光的显性市场,交易数据受到监管方严密监控,其交易行为在投资者面前基本是阳光的。而场外市场则是一个隐蔽性很强的市场,监管方没法监控,故对冲基金其实很大的能量是在场外市场。故虽我们认为从上述图表来看,对冲基金在白银市场中运作意愿最强阶段在2006年前,但从我们关于其场外的数据采样来看,其交易重心一直在场外,并非是对冲基金不对白银市场感兴趣,否则就不可能有11年上行至49美元上方的大行情。

通常情况下,对冲基金会刻意让投资者看其场内交易动向,但更多目的在于诱多或诱空。在调整市道末段,对冲基金会充分利用场内持仓压制银价,但却在场外大肆偷偷买进。即在调整末段的市场操作特征是场内卖,场外买,场外是主要目的。当投资者看见官方公布的基金交易数据频繁打压银价时,会感到恐慌,会跟随基金一并卖出或做空。但投资者却并不知道,基金场内打压的目的是方便场外更大量的买进。故就场内数据而言,基金持仓地量一定对应白银地价。

为何基金持仓天量未必对应天价呢?通常在一段中期上升之后,对冲基金的头寸会达到一个相对的天量,天量之后,对冲基金便开始逐步兑现场内获利头寸。此事投资者会看见基金已经开始多头平仓了,很多投资者也对应兑现多头获利,甚至更多投资者会反手做空白银。糟糕的情况来了——银价反而出现了新一轮大幅加速上行。弄得投资者目惊口呆,空头最终爆仓。为何基金在不断平仓多头的情况下银价反而大幅上涨呢?那同样是对冲基金在场外的杰作。此阶段性对冲基金将充分利用场外能量大肆推高银价,在此过程不断逢高兑现场内获利,并对空头进行逼空。可见,对冲基金在场外的活动能量非常大,主要获利来源也是场外。

上述只是一个大概的解析,但足以让会员明白当前银市处于什么样的阶段了。基于地量必见地价的判断,昨日在28.7美元附近做多的投资者几乎已经操到对冲基金诱空之底了,你们的持仓成本比众多对冲基金更低,还担心什么呢?我们在前几期评论中分析过,对冲基金早已在场外偷偷买进黄金和白银了。故当前是一个中期底部。面对如此好的中期机会,笔者实在不明白应该担心什么。

下图是对冲基金在COMEX市场中的双向总持仓变动,原理也差不多。但对冲基金在黄金市场中的运作略有不同,不会象白银市场一样大进大出,体现出更强的战略远见,但手法基本相似。如果银价处于中期底部,金价无疑也是。担心什么呢,囤积金银吧,期待丰收!

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