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(深度)贵金属底部来临?【大智慧】

2013-03-26 14:36:41     [来源] --     [作者]      [点击数] 3417    

(深度)黄金白金价格再次倒挂,贵金属底部来临?

出处:大智慧阿思达克通讯社 | 发布时间: 2013-03-26

大智慧阿思达克通讯社3月26日讯,黄金白金价差再次出现倒挂、银油和银铜比价重回支撑区域,是否意味贵金属底部已经来临?对此,业内专家看法不一。

  【黄金白金价格再次倒挂】

  记者注意到,现货黄金与白金自2月19日创出年内低点-85.2美元/盎司以来,价差便不断缩小。截止北京时间3月26日9:10,现货黄金与白金价差为24美元/盎司。

  威尔鑫首席分析师杨易[微博]对大智慧表示,黄金和铂金价格倒挂是近几年经济表现低迷的一面镜子。黄金有极强的金融属性,价格对全球流动性及通胀趋势等反应敏感,近年基于全球少见的货币释放,黄金对冲信用货币贬值的功能使其总体表现坚挺。在当前流动趋势继续放大,且经济总体低迷的背景下,金价有望继续获得全球信用贬值的支撑。而铂金相对于黄金存在极强商品属性,受工业与消费影响明显,如果宏观经济景气度降低,铂金表现就会相对低迷,其总体表现与大宗商品中的基本金属表现类似。故铂金与黄金价格倒挂是流动性泛滥与经济低迷的综合作用,目前这种情况可能进一步延续。但铂金毕竟是贵金属,其又可能表现好于一般的基本金属。

  针对黄金白金倒挂问题,炼金术(AIC)研究总经理何盛德(James)对大智慧表示,黄金铂金价格不存在倒挂一说,过去人们习惯于铂金价格高于黄金价格,但是2008年金融危机以来特别是最近两三年的铂金价格本身低于黄金价格,反应的是基本面的情况,黄金的避险性质需求远远大于铂金,铂金的工业需求复苏并不如人意。估计未来一段时间黄金继续高于铂金价格可能性较大,但铂金价格受供给面的突发性因素影响,也有机会盘中强势过黄金走势。

  【银铜比价持续扩大】

  现货白银与美精铜的比价2月下旬创出7.9的低点后持续震荡走高。银铜对冲基差作为监控国际对冲基金在贵金属操作的一个重要窗口,具有很好的指导意义。

  在谈及银铜比价持续扩大对市场的影响时,杨易[微博]表示上周对冲基金在场内增持白银空头,目前基金净多持仓位于10年牛市的底部区域,而空头持仓明显放大过度,创05年10月以来新高。上周基金在铜市继续做空,目前空头能量创10年新高。综合而言,上周有不少市场的基金介入数据创十几年新高。同时他认为这些市场的短期资金流入可能形成物极必反现象。即因短期投机做空能量释放过度,银价和铜价至少有短期甚至阶段性震荡见底可能。

  何盛德则认为白银和铜都有大宗商品的共性一面,铜的供给面状况将在最近一年半以内出现全球性趋势性转折点,不过不是乐观的一面。白银和铜同时受到全球经济复苏的影响较大,另外在供给面白银的供给有超过百分之十是由铜矿伴生的。白银和铜的套利不如白银和黄金的套利空间,特别是从今年开始,白银和黄金的套利空间将显著增加,建议更加关注后者。

  【银油比价接近前低】

  美元指数在2月1日出现阶段低点,现货白银在3月1日见到阶段低点,国际原油低点出现在3月4日,而白银与原油的比价却提前在2月20日见到阶段低点,之后银油比价维持震荡盘升的格局,目前再次逼近2月20日低点。

  针对此种走势,沪上一名不愿出具姓名的期货私募人士对大智慧表示,美元走强后,现货白银持续横盘,原油由最低时的89.35美元/桶反弹至最高时的95.65美元/桶,反弹幅度逾7%,油强银弱的格局非常明显。但是,在美元走强的大背景下,同为与美元指数负相关的商品,这种现象显然不可持续。而从银油比价历史的走势来看,29.3附近都是空油多银的好机会。同时他也表示,如果比价跌破29.2,则说明市场已经发生趋势性的改变,需别当他论。

  (附注:白金即为铂,一种银白色的贵金属元素,化学性质稳定,用于耐腐蚀的化学仪器以及首饰等。通称“白金”[platinum]--元素符号Pt。在中国古汉语中,“白金”即指银子。只有铂金才可以被称为“白金”,但不是所有的白色金属都是铂金。)

  发稿:尹举新/冼家康 审校:江南

 

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