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※威尔鑫周评:做空金银,现在行动

2014-02-24 09:49:08     [来源] --     [作者]      [点击数] 1097    

威尔鑫周评:做空金银,现在行动

2014年2月24日    威尔鑫首席分析师   杨易君

首先,在我们确认金银价格尚未进入中长期再度转牛的大基本面前提下,阶段性的区间运行会存在很强投机性,而投机性的行市就会有些资金流向特征昭示阶段顶底到来。

投机性的区间运行,往往以多空一方的的集中止损,甚至诱发止损后反手操作成为区间阶段性上涨或下跌的终点。上周金银市场皆体现出这样的资金流向,尤其银市的资金流向信号更体现阶段性见顶特征。

从黄金市场来看,伴随近期金银价格的加速反弹,对冲基金也开始显得亢奋,上周不少对冲基金大肆空头止损平仓并反手追加多头。且回顾近1月底至今以来的四周,对冲基金在场内空头止损平仓明显,总计约两万手。近两周伴随金价的反弹加速,主动增加多头约1.7万手,即近四周场内净多增幅约3.8万手。尤其上周市场体现得很亢奋,即基金杀跌追涨明显。在不具备中期走牛的区间运行中,近一个多月做多能量的集中释放,以及伴随上周做多能量的加速释放,通常意味金价涨势已近尾声。

因金银中期不具备的走强的基本面条件,一旦基金发现短期赚钱效应大幅下降,基于安全考虑的多头平仓,甚至投机性增空必将涌现。别认为对冲基金的操作就一定非常高明,看看美国较好对冲基金的一年业绩表现,并不比国内的优秀基金高明多少。尤其近阶段,对冲基金在外汇市场中的操作应该是很不如意。伴随近期金价的反弹,至少基金在场外没有进一步的投机性做多意愿。即我们认为在阶段性市场已经达到逼空止损,甚至引诱了不少高位接盘的多头之后,反弹行情基本确认近尾声。

而笔者以为上周对冲基金在银市的资金流向更具顶部特征:首先在银市场外,我们没有发现基金丝毫做多白银的意愿。而场内银价的回升,甚至近两周的加速回升,也并非来自于对冲基金的主动做多。即对冲基金无论在银市场内,还是银市场外,都没有丝毫做多意愿。那么推动近期银市上行的动能是什么呢?是空头的大幅止损,尤其上周,基金空头可谓集中大幅止损。上周单周的空头持仓止损幅度约45%,为2001年9月28日当周以来的最大单周空头止损。2001年9月28日基金空头集中止损后,银价迎来了长达两个月的调整期。

笔者上周还曾疑虑银价是否还存在最后诱多,但通过上周对冲基金在集中大幅止损的前提下,没有丝毫主动做多意愿的总体情况来看,笔者以为银价已经反弹见顶,不可能还有最后的逼空。目前银价的年线又精确构成反弹阻力,再结合上周更多技术面的顶部确认,我们认为“目前应该果断做空白银,是的,确实应该果断做空白银!”我们认为至少未来的2、3个月,银价将迎来弱势运行阶段。

近几周对冲基金在外汇市场中的运作可谓相当不如意:1月21日大幅增持关联的美元期货多头后,美元即开始调整;1月28日前后,再对美元多头大幅止损平仓后,美元又开始反弹;2月4日前后,对冲基金在美元市场再度大肆增持美元多头之后,美元又迎来长达两三周的调整。上周在美元回落的低位,对冲基金又开始部分明显的多头止损,笔者以为这次基金依然将继续犯错,美元可能又一次处于区间震荡运行的底部。即近一个月,对冲基金在外汇市场中的操作,基本主要体现为亏损。

再结合2013年10月至今的整个外汇市场来看,对冲基金做空美元的能量已经见底。2013年10月,在美元指数并未击穿2012年10月 至2013年2月底部的前提下,做空美元的能量出现加速,但并未促使美元破位。随后基金在美元市场空翻多的手法极其果断,基本确认美元中期见底,尽管未必意味中期将明显走强。2013年10月,基金做空美元的能量为2011年7月以来最大,但美元并未破位下行。试想,随后还有什么因素能让对冲基金动用更大的做空能量去做空美元?

技术分析补充:
【黄金】我们周线交易信号提示金价已出现“阶段顶”特征;目前周线KDJ处于80以上的超买区。需要注意的是,这是逆中期趋势的反弹,信号应更加可靠;周线乖离率也处于近两年的绝对高位区,也彰显阶段性超买;周线威廉指标也发出了超买信号;

日线CR能量指标处于2012年10月中旬以来最大值,且近日有顶背离信号,也彰显金价反弹见顶;日线乖离率已见超买后的背离信号——顶部提示;日线RSI也一样,近日创出数年来最严重超买特征后回落,意味着金价见顶。日线KDJ已在超买区发出死叉见顶信号;还记得吗,2012年10月的1795.8美元至1180.15美元调整波段反弹的23.6%黄金分割位在1325.44美元形成当前金价反弹的绝对反压。

银市技术分析大体亦然,回顾上周分析吧。

目前不做空金银,更待何时!

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