160212 time  064356  :

金价加速上行，收创一年高位：周四现货金价亚洲盘初一反常态，中日休市状态下，香港市场的动荡让多头打响上冲第一枪，瞬间拉涨20美元突破1200整数关口，随后亚洲盘口保持在1205美元上方强势运行。欧洲时段，欧洲斯托克600指数中的金融股一度重挫愈6%，金价再展升势，1240美元被触及。美盘初的盘口强势在1230/40美元振荡，耶伦证词配合美股跌势，金市场内市场价升量增，本日疯狂上行至日高1263.21美元，美盘尾段，美股及原油等金融市场跌幅收窄，金价 涨势趋缓，终收于1245.60美元，日涨49.12美元，盘中涨幅一度创7年最大。

目前金市多头行情急剧发展，负利率被正式讨论加剧了国际金融市场的动荡走势，使得恐慌气氛弥漫。各洲际盘口初期，股市为主的国际金融市场恐慌动荡均使金价获得上行动力，而隔夜美较好的周失业数据无人理会，金市处在脱稿运行状态。

今日各盘口仍有众多信息需留意：

早间日本市场归来，股市的低开可对金价上行有一定刺激动能；

欧洲盘口  15：00德国通胀 18：00欧元区四季度GDP数据 

晚间21:30 美1月零售销售以及联储官员讲话     

操作上，秉承隔夜前分析，暂时继续持仓，我们将密切关注行情波动，若有调仓安排，将快讯并短信通知。

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160211 time  235556  :今日金价进一步大幅异动强势上行，在美国开盘前的亚欧盘面大幅上涨过40美元，或曰涨幅过3.5%，强势继续远超银价。参考以往这种在亚欧盘面，尤其亚洲盘面，在连续大幅上行后的进一步极强表现，往往都是最后的逼空。

目前金价已动态十连阳，日线技术指标体现出的超买信号，即便在过去十几年的牛市中都绝无仅有。就日线RSI指标来看，目前该指标为96.7左右，接近97,回顾过去十几年，只有1999年9月28日的该指标曾略过98，当日金价涨幅9.37%。此后至今的该指标基本未见超过96的情况，足见短期市场超买之严重。

日线CR指标也创出2012年以来最大值，而整个市场宏观趋势尚在熊市趋势中。

上述指标意味着要随时当心金价出现快速大幅回撤。

但就阶段趋势，以及我们上周整理的对冲基金资金流向来看，尚未见到基金资金流向从做空的极端转到做多的极端，即我们认为的“泰极否来”时，这就意味着虽市场可能获得短期大幅回撤，但未必代表多头趋势的终结。且鉴于近期金市极强，即便回撤，也定有至少的强势反复。

操作上，目前建议暂继续持有1220美元短空，若日内回落到1210美元下方，建议先行平仓一次。而如果日内发生如此大的回荡，也基本意味着快速回撤的开始，短期或将再度逢高回补空头。

如果日内金价大致持稳于1230美元上方，则不排除周五金价还有强势惯性可能。然短期金价发生回撤的可能也同样巨大，而如果日内金价能持稳于1230美元上方，短期大幅回调的极限可能仅在1180美元附近，此后或再惯性强势后，阶段见顶。故如此日内金价持稳于1230美元上方，短期后市逢金价回抽1180美元，我们即可翻多一次。

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164556:近阶段金价的强势远超我们预期，然在连续大幅上涨之后，亚洲盘口即大幅强势上涨逼空，通常意味着阶段性涨势结束，市场进入最后的逼空阶段。美盘价格即可能见顶回落，或在美盘稍晚回落。

周K线上，金价进一步上行触及了1212美元附近的强压。建议国际市场会员在当前的1220美元附近再度回补在1211美元止损的空头。

目前金价已动态十连阳，我们结合日、周线技术面，以及亚洲盘口的市场异动。我们认为欧美盘口金价极可能见顶回落。操作后，建议持有1220美元附近的空头，我们将在23点至零点左右再度盘口进行解读。

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160211 time 091956:

金价亚洲盘口异动，但这种异动，有预示阶段到顶的极大可能，我们不排除在接下来的盘口中继续回补空头，请继续留意快讯。

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160211 time 085756:

金价亚洲盘口异动，触及我们预设的止损位，1185美元空头平仓，保持空仓状态。

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160211 time 075456:

    金价欧跌美涨，千二关前再蓄势：金周三开于1189.13美元后，中国市场休市，亚洲盘口仍平淡发展，欧洲盘初，欧洲金融股的涨势缓解了避险情绪，金价进入回落模式，探至1181.35美元后小幅震荡，美盘交易时段，耶伦模棱两可讲话对市场的冲击小于预期，但仍出现了十余美元的震荡，其后对美联储加息预期降低主导了市场情绪发展，金价在整个美盘交易时段保持强势，但终未能再突破千二关口，在尾盘触及1197.17美元日内高位，收于1196.48美元，日涨7.89美元，涨幅0.66%。

    今日，中国日本休市，亚洲时段料将平稳发展，市场的关注点在晚间23：00美联储主席耶伦将在参院银行业委员会半年度听证会上作证词。

周三投资者希望从耶伦的证词中找到美联储是否推延加息的线索。不过，耶伦老练的回答，什么都说了，什么也没说，保留了任何可能性。使得投资者并未从耶伦的证词中找到太多有意义的线索，今日参院讲话料将延续这种风格。

操作上，国际会员建议继续持有1185美元3成空头，止损暂设定在1211美元；

        若金价回落到1165美元下方，将止损下调至1185美元的成本位置；

        盘中若有临时调仓安排，我们将及时快讯并短信通知。

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160210 time 073556:

    千二关前犹疑，技术面调整压力下金价振荡走势：现货黄金周二开于1188.48美元后，亚洲盘口回升至1193美元附近清淡窄幅震荡，欧盘初，金融市场的相对稳定开局，金价回落至1185.5美元，随后的美盘交易时段，多头再度试图发力，最高摸高至1198.89美元，两次冲击1200美元未果后，金价尾盘回落，全日微跌0.10美元，收报1188.59美元。

    周三周四，美联储主席耶伦将在参众两院金融服务委员会发表半年度货币政策证词，其中尤以今日23:00 耶伦众院初次讲话对市场的影响更大。

这将是耶伦12月FOMC会议以来，首次公开露面，外界普遍认为，耶伦会表示对美国经济前景有信心，同时承认海外风险上升，并且强调美联储政策仍然取决于经济数据。市场关注的焦点在于，耶伦的证词是否足够乐观，使得二季度加息的预期继续保留。

据华尔街日报，耶伦国会证词有几大看点，包括是否提及市场表现、是否就3月加息给出更多暗示、关注普通通胀还是核心通胀、美联储对银行监管的问题。

操作上，国际会员建议继续持有1185美元3成空头，止损暂设定在1211美元；

        若金价回落到1165美元下方，将止损下调至1185美元的成本位置；

        盘中若有临时调仓安排，我们将及时快讯并短信通知。

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160209 time 081556:

    金价触及1200美元 七连阳势不可挡：现货黄金周一亚洲开盘后快速回落至1165美元附近，华文影响地区市场休市后的金价缺乏成交，其后的亚洲盘口保持窄幅整理。欧洲时段，欧股的大幅走低，黄金再获资金追捧，此后逐级振荡走高，美盘交易时段，突破去年10月触及的高位的1190阻力区域，最高触及1200.83美元的整数心理关口，尾盘美股跌幅收窄，金价回吐部分涨幅，终收于1188.69美元，日涨15.66美元，涨幅1.33%。

今日无重要数据信息发布。

操作上，国际会员建议继续持有1185美元3成空头，止损设定在1211美元；

        若金价回落到1165美元下方，将止损下调至1185美元的成本位置。

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160208 time 223956:

金价美股开盘前夕如愿上行触及1185美元上方，建议国际市场会员做空3-4成，我们的实际盘口设定在1185美元做空3成。获利目标在1150美元下方，在明早亚洲盘前建议止损暂设定在1211美元。

若此后金价回落到1165美元下方，就将止损下调至1185美元的成本位置。 

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160208 time 205056:日内后市逢金价上行触及1185美元，建议做空3-4成，获利目标在1150美元下方。

目前最新的CR指标高达241略上，是2012年以来最高的一次。此前5次：2012年2月2日、2012年9月18日，虽CR曾高达260以上，但当CR指标高于240时，金价基本滞涨波段见顶。再看2013年熊市确定以来的数次反弹，2013年8月28日，CR未能超过150；2014年3月14日金价见顶，对应着228的CR指标；2014年7月10日金价见顶，对应着约225左右的CR指标；2015年1月22日金价反弹见顶，对应着204附近的CR指标；2015年10月15日金价反弹见顶，CR对应不到170。目前CR动态指标已高达240，是2013年熊市确定以来反弹最高的一次，我们认为至少1180美元上方，将构成短期，甚至阶段性顶部。如果能在1185美元成功做空，将是一个相当不错的至少短线机会。

CR指标显示，没有不短空的理由！

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 威尔鑫周评：金价短期上行到位，中期仍有空间

2016年2月7日    威尔鑫首席分析师   杨易君

外汇：
上周基金在六大外汇期货市场中，做多美元的资金流出出现加速迹象，美元净多持仓由238.676亿美元下降至182.0198亿美元。单周净流出约56亿美元，为近七周资金净流出最大的一周。相较于2015年11月下旬440.6956亿美元的美元最大净持仓，目前做多美元的净持仓能量已净流出过半。

就分项数据而言，在欧元兑美元期货市场，基金净空由172.7898亿美元大幅下降至118.8982亿美元，降幅约54亿美元。由此可见，上周基金在外汇期货市场中做多美元的净能量流出，基本完全来自欧元兑美元期货市场。在欧元兑美元期货市场，基金净空由22.9389亿美元小幅下降至18.383亿美元。在英镑兑美元期货市场，基金净空由42.6288亿美元减少至40.5415亿美元；在美元兑日元期货市场，基金净多由52.7968亿美元下降至38.8811亿美元，降幅约14亿美元。很显然，不少对冲基金也被日本央行的负利率政策给唬住了，担心日元再续贬值趋势。从周末的实际情况来看，这些追逐表象的基金明显操作错误；在美元兑加元期货市场，基金净空由47.5817亿美元下降至37.3149亿美元；在美元兑瑞郎期货市场，基金净空持仓几乎维持在5.5亿美元，没有变化。

就上述分项数据可以看出，除了美元兑日元期货市场、美元兑瑞郎期货市场，基金在其余外汇期货市场中都呈现净空减持迹象，或曰做空美元。基金在日元期货市场中的操作错误，应该会在下周的数据统计中得到纠正，即下周我们将发现基金再度回补美元兑日元的净多头寸。在美元指数期货市场，基金净持仓维持在44亿美元附近，几无变化，甚至略有0.5亿美元的净多增加，故如果单纯盯着基金在美元指数期货市场中的操作，容易误导自己。我们必须全面分析基金在各个市场的资金流合力与净能量，这样才能客观分析出市场主力真正的资金流动方向。

毫无疑问的是，基金在美元期货市场做多美元的净能量在下周将继续惯性下滑。再就基金在整个期货市场中的资金分布特征来看，下周的数据很可能会显示，基金在六大外汇期货市场中做多美元的净能量将再创近一年多的新低。上一次的一年多新低是2015年10月23日当周，当时我们发现美元现汇市场的买盘极其强劲，判断美元阶段性见底了，应该对应做空黄金。

对于下周，估计基金场内做多美元的净能量将继续下滑，然最关键的是，类似2015年10月23日当周，美元现汇市场的买盘是否强化。如果现汇市场做多美元的能量仍未见回流，那么就有可能出现我们此前分析的情况，即美元可能出现三个月以上的区间调整，最低可能下探90点附近。如果这样，金价反弹的高点会在1200美元以上。

鉴于基金对美元的操作，主要通过在欧元期货市场中的操作来实现。故此，让我们进一步分析基金在欧元期货市场中的持仓分布与资金流动特征，如美元指数日K线及基金在欧元兑美元期货市场中的持仓变动图示：
 
首先就基金在欧元兑美元期货市场中的净能量变化，以及对应的美元指数日K线来看，可以看出在美元指数对应着100.402、100.5554的两个点上，美元指数再创新高，但基金在欧元期货市场中的净空（绿色线条）和基金空头（红色线条），都没有随着美元指数的创新高而再创纪录，即呈现能量形态底背离的情况。这种情况意味着基金在外汇期货市场推动美元上行的能量已似不济，如果场外现汇市场的美元买盘不能强势接力场内，那么美元必将回落。目前来看，我们的判断是非常准确的。

此外，基金在欧元期货市场中的空头、净空都已呈现出明显逆转信号，且就2014年下半年至今的持仓分布特征来看，基金在欧元期货市场中的空头，还可以有较大减持空间。再加上日元进入升值通道的助力，美元完全可能进一步大幅回调，即出现我们预期的回抽90点附近及下方可能。

技术面，短期美元快速下行，触及年线、半年线在96.5点附近的共振强支撑，且短期超卖明显。美元存在超跌反弹可能。但98-98.5点附近恐将构成反弹强压，若现汇市场做多美元的能量不足，此或将再度对应逢低做多黄金的机会。

金银
上周基金在金银市场中的操作还是有些不同，在白银期货市场犹犹豫豫，在黄金期货继续空转多。虽基金在期金市场中空转多迹象非常明显，但无论基金在期金市场中的空头减持空间，还是基金在期金市场中的多头增持空间，都还有很大的操作空间。如果基金在期金市场中的操作将由做空极致像做多极致演化，即基金的可操作能力来看，还有很大空间。至少1200美元上方，没有大多悬念，甚至最终上试1250美元上方的可能。故此，就基金当前的持仓分布特征来看，我们后市理应继续逢低做多。

然就超短期而言，周五纽约尾盘市场逼空明显，这通常意味着短期强势会暂告段落。预计春节假日期间进一步明显上行的可能不大，市场恐将出现短期上行过速后的市场调整修正。

技术上，年线、半年线、季度线呈空头排列，上周对年线一气呵成的突破，必将迎来技术性调整修复。即我们认为短期金价至少将再度回落到1140美元的年线下方。甚至不排除快速大幅回踩半年线在1110美元附近的支撑可能。

操作上，国内市场会员只能继续空仓休息，不排除节后我们会在相对低位获得一个很好回补多头的机会。对国际市场而言，鉴于周五纽约尾盘刻意逼空的盘口特征，昭示短期顶部，我们认为国际市场客户可以在周一亚洲早盘大胆逢高做空一次。如果周一亚洲早盘继续调涨逼空，可以直接逢高做空4成（4倍杠杆操作），1180美元上方皆是不错的做空价位，越高越好，越急越好。如果周一早间平稳开盘，即在亚洲早盘10点前，没有进一步拉升，也建议可在1170美元上方逢高做空3成。上述做空，建议可在1140美元下方兑现获利。如果空头出现20美元浮赢时，可在成本价设置止损。