211756： 金价触及1357美元平价止损位，也许，我们能够见到期待的理论价位。目前空仓观望

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210256： 建议所有1357/1360的6成空头在成本计价设置止损，我们默认综合成本在1357美元。

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203556： 美国6月季调后非农就业人口28.7万 ，预期18.0万，前值3.8万。继续锁定6成空头持仓，其中3成1365美元止损。并关注此后可能的进一步建议。

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202756： 如果1263止损  立即回补    再1265设置止损3成。即必须数据公布后的止损才作数。

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160708  time 163856：

最新战略操作建议

今晚美国非农就业数据极可能确认金市调整窗口，美元理应对应反弹。

从周四的ADP就业人数来看，好于市场预期，意味着今晚的美国非农就业数据也极可能好于市场预期，当然也理应大幅好于仅增加3.8万的上月数据。如果这样，今晚的金价可能急挫，而美元将对应跳涨。金价的急挫则可能开启正式调整的序幕。原因如下：

从基本面来看，本轮金价从2015年12月以来的上行无疑是基于避险，一季度为基于全球股市大幅下跌背景下的金融危机担忧，此后则为英国脱欧公投接力。

毫无疑问，目前这两种避险价值都已发挥至尽头。以英国公投为例，脱欧之后虽造成英国股市急挫10%，但目前英国股市已完全逆转，并创出了近10个月来的新高。美国股市也回到了18000点附近的历史高位附近。金融动荡及英国公投给市场带来的避险效应已在黄金市场中发挥到了极致。

在英国公投脱欧局势明了之后，商品市场呈全面复苏走强：伦铜反弹创阶段新高、银价也大幅上行创阶段新高、原油也对应出现强势反复（笔者已判断原油中期见顶）国内商品市场也同样如此，黄豆、豆粕、焦炭、白糖、棉花等商品也对应走强。但目前，这些商品都全部开始走软，意味着投机资金在黄金、白银等商品市场开始全面退潮。

全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust自6月以来大幅增仓，但本周开始出现两连减。尽管还有诸多机构看多黄金1400美元，甚至有见看多1480美元的，但笔者认为可能越来越小了。如果今晚非农确实对黄金市场构成下行压力，那么几乎可以确认不会再有上看1400美元的机会。甚至笔者在上周“期望”见到1380-1385美元的完美理论操作价位都不会再出现了。而假如今晚美国非农就业数据再度大肆利好金价，那么还存在上试1380/1385美元的可能。虽我们一直空仓等候1380/1385美元的操作价位，但周末临近了，非农即将登场，我们可能等不到了，故此，必须提前操作。

毫无疑问，今晚数据对市场的冲击肯定非常明显，可能数据公布后，金价瞬间就急挫20美元。而如果数据利好金价，市场也会比较纠结。因为中期多头获利实在太大，基金兑现中期多头获利才是当务之急。君不见，本周有关英国脱欧对市场、经济冲击的忧虑似乎绝迹了吗？感觉好似发生在去年。

资金流向上，对冲基金做多能量已大幅刷新历史新高，即便非农利好黄金，也不知还有多少有勇气敢于继续推涨的多头能量。而关于外汇市场资金流向，我们在周评中明确分析过，是利多美元的。在阶段市场避险意愿渐成历史的背景下，阶段性金价波动理应再度受美元走势主导。

宏观技术层面如金价月K线图示：
 
当前黄金市场面临着极强宏观技术反压，上半周金价未能一气呵成上行至我们希望见到，与理论吻合的1380/1385美元区域或上方，那基本就没有这个机会了。目前市场遭遇的宏观技术阻力实在太强，60月均线的阻力在1382.9美元；1920.8美元至1046.2美元四年多宏观调整波段反弹的38.2%黄金分割位在1380.3美元，我们认为金价应该精确触及该价位附近。我们近阶段多次在内部报告以及公开报告中，将金价见底1046.2美元之后的反弹类比1980年金价见顶850美元之后至1982年见底296.75美元之后的反弹，它们也有着相似的美元运行背景。在那轮反弹中，金价在1983年2月15日创出509.25美元的反弹最高点，历时约八个月。而850-296.75美元宏观下跌波段反弹的38.2%黄金分割理论位在508.09美元，与实际的509.25美元何等精确吻合。而本轮对应1920.8美元至1046.2美元宏观调整波段反弹的38.2%黄金分割理论位在1380.3美元。本月金价从去年12月初见底1046.2美元之后，也刚好运行至第八个月。假如本周的1375.1美元就是本轮金价反弹的最高点，我认为也基本吻合1380.3美元的理论反压，就差5美元。

38.2%的宏观黄金分割力量可谓相当神奇，2008年美元宏观见底70.68点之后的两轮反弹，可谓都相对精确遇阻于121.01-70.68点宏观调整波段反弹的38.2%黄金分割线（89.91点），但也是差之毫厘，实际反弹的绝对点位为89.62点。第二轮宏观反弹为88.71点。

虽金价尚未如我们希望般亲吻1380/1385美元反弹理论区，但已精确触及到了2011年见顶1920.8美元之后形成的宏观调整趋势线H1。此外，宏观上行趋势线L也理应构成金价宏观弱势背景下第一次反弹的强反压。

故目前金价面临着上述4大月线宏观技术反压，还有250周均线（周K线年线）在1377美元的宏观技术反弹。再结合目前迭创历史纪录的多头能量已堆集在黄金市场中，它们都是后市黄金做空的强大动力。故笔者以为目前是战略做空黄金的极佳时候，下半年的黄金大多时候会体现弱势运行。

日线技术面，如果周五金价确定受非农影响大幅下跌，那么KDJ、RSI、乖离率等指标将确定技术顶背离。也意味着阶段金市可能全面转空。

操作上，建议会员在当前的1356/1360美元之间果断做空6成（6倍杠杆）。其中3成在20点开始设置止损。止损设置如下，如果20点前金价低于1360美元，那么这3成就在1363美元设置止损。其余3成空头仓位则战略持有，即便非农利好金价，也锁定这三成仓位。而如果非农数据利空金价促使金价急挫，当金价击穿1335美元之后，将总计6成空头仓位在1356/1360美元各自的成本价设置止损。

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160708  time 083356：

现货黄金周四开于1363.23美元，早盘小幅上涨，并于国内市场开盘后触及日内高位1370.55美元，其后亚洲时段小幅回落保持在1366美元上窄幅整理。欧洲时段，没有新的不利信息传递，英镑出现反弹，兑美元最高升至1.30上方，避险情绪的缓解，强势金价出现松动，进一步小幅回落。美盘后，强劲的周就业及好于预期的6月民间就业ADP提升周五非农预期，美元走强，英镑回吐早盘反弹涨势，金价承压下跌，最低探至1350.70美元，其后获得低位买盘，收盘前跌势趋缓，窄幅震荡，终收于1360.04美元，日跌3.44美元，跌幅0.25%。

今日关注美6月非农就业数据，美国7月2日当周首次申请失业救济人数25.4万，预期26.9万，前值27万。美国6月25日当周续请失业救济人数212.4万，预期212万，前值216.8万。截至7月2日的最近四周美国首次申请失业救济人数为26.45万，减少2,500人，续请失业救济人数为2135.75万，为美国就业市场仍然保持稳健提供进一步证据；初请失业金人数仍然维持在43年低点附近，且连续第70周低于30万人大关，持续时间为1973年以来最长；此外，美国劳工部分析师还表示本轮数据并未受到特别因素影响。

20:30 美国6月非农就业人口变动  预期17.5W 前值3.8W 

20:30 美国6月失业率   预期4.8% 前值4.7%

据路透调查，分析师预计美国6月非农就业岗位增幅为17.5万；据彭博社统计经济学家，预期共识为增加18万；而BI Economics的预期则略低接近于16万。

随着美国已经达到充分就业，预期中值显示，美国6月失业率或在其5月份大降0.3%后，小幅增长0.1%，小幅升至4.8%。同时共识预期美国6月薪资增长0.2%，将12个月的薪资增幅推升至2.7%，从而高于2015年年底所录得的2.6%的峰值。

可以参考的数据：过去6个月非农均值为17万；12个月均值为20万。美国6月非农通常略低于市场预期，过去10年里，美国6月非农新增就业人数平均为16万。

我们多次提示，在美就业接近充分之际，月就业数据值在10-20W之间波动是合理的；上月令人错愕的3.8万固然有罢工的因素，也足以震惊市场。要消除对美国经济增长怀疑，提振因英公投遭受打击的市场信心，需要本月这一数字落在均值范围的上沿区域。

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST周四继续减持，较上日减少4.15吨，降幅为0.42%，当前持仓量为978.29吨 。

良好的ADP及周失业数据进一步推升对于本月非农预期，也使得金价六连阳后出现技术性的修正。金价在回落至6月24日英公投1250美元升势的80%位置1350上方获得低位买盘支撑，同时继续有效的维持在上升趋势线4小时MA30及小时线MA120上方，超短期超买指标也得到修复，短期趋势趋于不明朗。而目前市场普遍预料非农较为乐观，这样的乐观有ADP，周失业人口及非制造业就业分项指数的支持，会有黑天鹅事件出现么？料在非农数据公布前，已经提前回落修正的金市心态趋于谨慎，缓落等候将是大概率事件。欧盘及美盘阶段，随着盘口信息的进一步明朗化，我们将保持对盘口操作快讯的提示，请予以关注。

操作上，继续空仓观望，静候逢高战略做空时机，请关注日内可能的即时操作，将及时快讯并短信通知。

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160707  time 082556：

英镑续跌挫至31年低点 黄金再创新高六连阳:因担忧英国经济放缓英央行进一步宽松，英镑周三亚洲早盘再度跳水，一度跌穿1.28美元，为1985年来最低。承接周二美盘强劲逆转势头，现货黄金周三开于1355.92美元后，震荡中略微回探日内低位1355.00美元，随即越过1358前期高位，整个亚欧盘口呈现震荡上行趋势，并在欧盘中段创出1375.10美元新高位置。美盘时段，金价略作回落在1365美元上震荡，凌晨美联储纪要明确加息前景黯淡，但符合市场预期，金价小幅回落平盘清淡交易，终收于1363.48美元，日涨7.57美元，涨幅0.56%。

因周一美国假日，本因周三公布的小非农ADP数据推迟至今日发布。5月ADP数据未能预判非农趋势，会使其本月数据市场关注度缩减。市场的关注焦点落在英退欧公投后在英欧分别的发展动态：7日凌晨最新信息，资管公司暂停英国房地产基金赎回的浪潮还在继续，目前数量已经达到6家；作为对意大利金融业的质疑回应，意大利银行监管部门宣布，从7月7日开始，在未来三个月里禁止卖空意大利第三大银行西雅那股票。来自欧洲方面信息的披露，将延续主导市场避险情绪的变化。美国方面，凌晨会议纪要传递出美联储高度重视劳动力市场以及通胀的变化，这使得周五将披露的6月非农就业数据重要性有所提升，目前预判较大概率回归到常态水准，这种预期也将制约金价的升势。

19:30  欧洲央行公布6月货币政策会议纪要。

20:15  美国6月ADP就业人数变动 预期160K  前值173K

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST周三终见减持，较上日减少0.28吨，降幅为0.03%，当前持仓量为982.44吨。

周三金价进一步上行至1375美元，但凌晨的鸽派会议纪要未能使金价更上一步，显然金价在上方不远的技术强阻1380/5美元前对有较好预期周五非农数据的打压顾及。技术上，六连阳后日线CR指标已达250是本轮行情继2月8-11日再度触及这一位置，预示短期的强势随时有大幅修正可能，亚洲盘口若仍有傻瓜资金继续强推金价，将获得较好短期高位做空机会，若无这类机会出现，我们将耐心重点等候非农数据前后波动提供的震动高位去捕捉高位做空机会。

操作上，继续空仓观望，静候逢高战略做空时机，若遇短期高空机会，将及时快讯并短信通知。

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160706  time 083256：

现货黄金周二开于1350.65美元后，窄幅横盘整理，国内期市开市后，金银盘中出现主动跳水走势，白银大幅下挫，跌破20美元，最低下探至19.51美元，跌幅近3%；黄金大幅回落探至1338.01美元，回吐周一亚洲盘口涨幅。其后的亚欧盘口保持小幅震荡攀升的格局，至美盘前以近上周收盘价位附近将选择题交回给了重返市场的美洲投资者。

英退欧事件延续发酵，欧盘英国央行政策力度不及预期，原油等大宗商品回落，股市回软，市场担心英国经济不断走弱，预期未来英央行将追加宽松货币政策。汇市方面，周二避险日圆兑欧元和美元攀升，而英镑是周二表现最差的主要货币，兑美元跌至31年低点1.3000美元。至周三早盘阶段，进一步跌穿1.30关口，最低探至1.2949.

美盘市场再度由避险情绪主导，同期的美耐用品及工厂订单数据较差未对美元产生持续性压力，美国市场做出了明确回应，黄金回归强势，最高探至1357.55美元，终盘强势收于阶段新高的1355.91美元，日涨5.37美元，涨幅0.40%。（截至早盘快讯发布之时，金价延续强势，创出本轮行情新高的1364.67美元），但白银市场未能在美盘获得更多青睐，缩减跌幅后收低于19.91美元，跌0.39美元，跌幅1.92%。

数据面上今日值得留意的信息是美6月非制造业指数以及隔夜凌晨公布的美联储6月会议纪要，4月纪要公布之时制造一个意外，市场对美联储夏秋季加息预期出现重要转折，但本次纪要能够判断出现意外的概率较小，预计带给市场的冲击也将小于上次波动，市场仍期待结合周五非农数据，综合判断可能出现转势的信号：

                欧洲央行召开管理委员会会议，但不会宣布利率声明

22:00  美国6月ISM非制造业指数    预期 53.3   前值 52.9

07-07 02:00 美联储公布6月货币政策会议纪要。

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST周二大幅增持，较上日增加28.81吨，增幅为3.02%，当前持仓量为982.72吨。

金银市场周二盘中强势整理，ETF继续大幅增持，黄金当日完成修正，走出五连阳，凸显阶段强势未尽之意，上行技术强阻位于1380/5美元区域；短期指标看，4小时，1小时皆临近超买区域，若今日乃至隔夜凌晨金价进一步惯性上冲之时，我们将据盘口信息，捕捉高位做空机会。

操作上，继续空仓观望，静候逢高战略做空时机，若遇短期高空机会，将及时快讯并短信通知。

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160705  time 084756：

周一适逢美国假期，英镑，日元，欧元，美元及原油市场走势平稳，交投迟滞。但不甘寂寞的投资者并未停下脚步，周末因 澳洲选举未能产生明显的获胜者，澳元出现大幅低开回升走势，贵金属市场尤其是白银市场成了投机资金兴风作浪的突破口 ，现货银在国内交易时段交投活跃，一度涨逾7%，两年来首次突破21美元，盘中大幅震荡，终收于20.30美元，日涨0.54美 元，涨幅2.73%。

现货黄金周一低开于1341.78美元，瞬间回探至日低1335.94美元回升至1340美元上方震荡，而白银保持上周强劲势头，稳步 攀升。国内市场开市后，白银加大上升幅度，最高探至21.12美元，黄金多头受此鼓舞，逐级攀升，最高探至1357.36美元。 此后，白银转为回落震荡走势，金价回探至1345美元附近后获得支撑，欧盘时段，交易清淡，金市维持窄幅强势震荡格局， 终收于1350.54美元，日涨9.87美元，涨幅0.74%。

本周市场关注点在于6月美联储会议纪要及周五将公布美非农就业数据，今日需关注的财经数据是美耐用品及工厂订单。而 英公投“退欧”后，英国金融的动向及受关注度提高了一个数量级，市场猜测英央行引发继续新一轮央行宽松政策预期，欧 盘公布英央行二季度金融稳定报告，有望部分得到解析：

12:30  澳洲联储公布利率决议及政策声明

17:30  英国央行发布半年度金融稳定报告及行长卡尼发表讲话

22:00  美国5月耐用品订单环比终值 预期-2.2%   前值-2.2%

22:00  美国5月工厂订单环比  预期-0.8%   前值1.9% 

7-06 2:30 美联储三号人物杜德利就政策和经济发表讲话

金银市场在美假日间延续上周升势，白银大幅拉升后最终收于月线MA120附近，金价尽管在英公投结束6月24日制造的1358美元下停下脚步，短期盘口一度有超涨提示，但随后的盘口震荡消化吸收后仍保持强势，预示金价仍有上攻创出本轮新高可能。技术上，金价上方强技术反压对应于月线MA60的1380/5美元区域，在结束5月罢工后，本周五非农数据市场预期将大幅好于6月数据，今明两个交易日，盘中金银价格若继续大幅攀升，将至少出现一次短期高位做空机会。

操作上，继续空仓观望，静候逢高战略做空时机，若遇短期高空机会，将及时快讯并短信通知。

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一周简析及早间快讯建议

（2016-7-3 time：113556）：
上周基金在外汇市场中的操作继续体现出场内外高度不一致的诡异。而在金银期货市场，基金继续将做多金银的能量推向新的极致。从下半周综合市场观察，整个市场的避险意愿明显下降，风险品种前面转强。处于漩涡之中的英国股市在周一抵抗下行之后，出现强劲四连阳，让金融时报股指创出近十个月新高。道指也大幅反弹至18000点附近的上周五下跌起点。大宗商品金属在下半周，尤其周四、五大幅上行，银价也追随大宗商品提振加速上行。这种市场运行特征，已非避险情绪主导。黄金的金融避险属性虽强，但也具备一定商品属性，似在周五被动转强，但幅度明显有限。

就后市来看，一旦风险偏好对股市、大宗商品市场的追逐阶段性遇冷，金价可能率先下跌，且笔者预期这个时点比发生在七月。我此前曾将此轮黄金市场的表现，高度类比过1982年6月21日至1983年2月15日时段内，黄金宏观牛市打盹时的市场表现。图表与图表解析详见5月16日会员版周评《金价处于顶部区域》：那段金价从296.75美元上行至509.25美元的阶段牛市，发生在美元宏观中继区间震荡中。美元指数对应的起点与终点都在119点附近，但金价却产生了最大71.6%的涨幅。

然就前850-296.75宏观下跌波段来看，509.25美元的目标反弹位置，刚好是850/296.75美元宏观下跌波段反弹的38.2%黄金分割线位置。如果继续类比参考此轮行情的上涨，那么前1920.8-1046.2美元宏观下跌波段反弹的38.2%黄金分割位在1380.3美元，我们此前也分析推导过不排除出现这种情况的可能，即金价可能反弹至1380-1385美元。

就时间周期来看，1982年6月21日至1983年2月15日这段时间的中期黄金牛市历时约8个月。而金价自2015年12月3日见底1046.2美元之后上行至今，也刚好进入第八个月了，即我们必须高度留意金价在8月见中期大顶的可能。1983年2月15日金价见顶509.25美元之后，延续了近两年的震荡下跌，金价再创数年调整新低。

当然，我们并非断言历史一定会高度重演，只是基于目前驱动金价的逻辑难有持续性的判断，且鉴于全球通胀继续低迷，且笔者通过诸多因素判断美元还将延续宏观大牛市等综合信息分析权衡，这轮黄金市场的运行或与1982/1983年那段行情的相似度不低。

外汇市场

上周基金在六大外汇期货市场中回吐了前周做多美元的净能量，持有的美元净多持仓由前周的66.3942亿美元下降至30.0671亿美元，与更早一周的27.7561亿美元净持仓大致相当，看似基金对美元指数前景并不乐观。但是，又是一个场内外高度的反向操作，上周基金与机构在现汇市场中做多美元的能量极强。最近连续四周，竟然都出现场内外操作极其不一致的情况。

在前周出现这种情况后（美元现汇市场抛压极强），笔者判断美元指数可能还会有击穿6月8日93.4212点的回荡，但不会再探5月3日的91.9103点低点，市场运行确实如此。而针对上周美元现汇市场买盘极强强劲，而场内抛压较重的资金场内外组合判断，后市美元将看涨，尽管下半周美元看似承压。而商品市场也正在美元承压中大幅反弹。

一旦后市避险情绪进一步消散，且伴随美元指数的进一步走强，笔者以为商品市场、黄金市场都将再度视美元脸色而承压。故我们必须高度关注黄金市场随时见顶的可能。

技术上，当前美元在96.3/96.5点附近有极强共振压力，一旦再度向上有效突破96.5点，尤其有效突破上周一创下的96.7高点。

金银市场
上周基金在COMEX白银期货市场中的净多持仓再创历史新高至8.366万手。就分项数据观察，净多增持主要来自于空头止损，多头仅增持了区区613手。而整个COMEX期银市场中的未平仓合约也再创历史新高，市场参与意愿强化。

目前整个白银市场的周线技术指标算不上非常超买，意味着强势或存在惯性。但上方于20.34/22.49美元区间存在极强技术反压。也对应着2008年3月的形态高点，我们必须高度注意银价在此区间可能遭遇的市场压力。

黄金市场，上周COMEX期金市场中的看点更多：基金多空双向总持仓、基金多头持仓、基金净多持仓都创出了新的历史纪录。但在上周多头进一步主动增仓时，空头不仅没有减持止损，也对应着相对明显的增持，意味着基金内部的逼空似已达到极限。

从技术与盘口观察，下半周伴随商品金属、银价再创阶段性新高，金价的上行动能似有不足，并未对应再创新高。当然，这并不意味着金价不会再度突破上周五创下的1358美元附近高点。我们在前段曾类比分析，不排除金价再度上试1380/1385美元附近可能。但我们并不建议会员再去参与这段充满不确定性，风险度极高的市场行情。

本周五的非农就业数据不排除“确认”市场转折的可能，就像6月3日极差非农形成的长阳转折一样。总体而言，如果上半周金价金价上冲过激，可能会有明显回荡，但或难以确认转势。

此外，本月或将引发市场出现重大波段的事件之二是美联储利率决议与会后声明。年内美联储剩余议息会议日程：7月26-27日 (周二-周三) 9月20-21日 (周二-周三)11月1-2日 (周二-周三)12月13-14日 (周二-周三)2017年1月31日-2月1日 (周二-周三)。

操作上，暂建议继续空仓观望，静候逢高战略做空时机。