170113 time 084256：

现货金价周四开于1190.54美元，隔夜特朗普未明确经济政策令市场失望，早盘金融市场做出明显反应，美元指数一路下滑，至欧盘跌至100.726，创五周新低。金价开盘后亚欧盘口保持一路震荡上行，欧洲初盘，涨势有所加剧，金价突破1200美元整数关口，触及1206.90美元日内新高。其后金价保持在1200美元之上高位震荡，凌晨后在美联储官员一系列偏鹰符合预期的讲话后，美元触底回升，金价逐渐回落，1200美元关口失守，终收于1195.07美元，日涨3.98美元，涨幅0.33%。

今日早间市场关注耶伦网络直播会议讲话；数据方面，美国12零售预期较好；今日数据信息面总体利于美元稳定，有望提振低谷中的美元：

08:00 耶伦与全国教育界人士举行网络直播会议

21:30 美国12月PPI环比                 预期0.3%    前值0.4% 

21:30 美国12月零售销售环比                预期0.7%    前值0.1%

23:00 美1月密歇根大学消费者信心指数初值      预期98.5    前值98.2 

技术上，30日线拐头向上，而20日均线快速上移即将交叉于1161/2美元区域，这一区域和1172/0美元区域将联合构筑起金价上行回落震荡修正的坚实底部区间段。

周四金价亚欧盘口上冲1200过程总体稳健，并未出现明显跃升过程。在短暂的欧盘初有加速过程后，在1200美元上保持相当长的震荡时间，既无明显窜升，则其后也难以明显的大幅打压。即金价若就此回落震荡，幅度将小于预期，料在4小时线MA30近期上升趋势线附近将会涌现大量买盘推升短期金价，这一趋势线目前在1186/7美元区域。

若盘口出现这一走势特征，后市料继续稳固向上盘升概率较大，我们也将放弃短期调仓思路，继续持有原有多头待涨即可。

若金价在现价附近再度展现盘口的明显拉升过程，则易出现拉升后出现较为明显的阶段回落修正行情，我们仍将密切关注行情变化，择机进行调仓。

操作上，继续持有系列4成多头，等候反弹延续；

        等候盘口信息，不排除择机做部分仓位的优化调整，请密切留意快讯及短信通知。

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170112 time 083956：

现货金价周三开于1187.82美元，日内亚欧盘口波澜不惊，在晚间风险事件前夕市场保持谨慎心态，金价维持在1186/91美元间窄幅震荡。美元指数在欧洲交易时段开始缓步上升，美洲交易时间后，涨势进一步强化，金价承压出现一轮跌势探至1177.09美元。其后的特朗普记者会并未没有阐述其经济政策主张，市场期待了解的财政支出计划及税改的细节落空，金融市场出现较大振动，美股市场一度跳水，但尾盘仍顽强保持升势；美指逆转早盘升势，急跌创出一个月内的低位101.277；金价出现V型走势，快速拉升至亚欧盘口横盘水平，经过短暂震荡，继续强势拉升至1198.11美元，尾盘涨势小幅修正，终收于1191.09美元，日涨2.79美元，涨幅0.23%。

今日欧美央行动态主导信息面：欧洲央行12月会议降低购债规模至600亿欧元，同时延长购债时限至今年12月。引发内部德国为首的鹰派强烈反对，本次会议纪要料将显现对于通胀前景的观点分歧，在最新12月德国通胀数据大幅提升的同时，未来这一内部争论料将更趋激烈。不过在扣除能源等商品的核心通胀仍旧未有效提升前，欧洲央行有继续维持当前政策的空间，市场主流预期欧洲央行将维持宽松至年底。

今日美联储官员也将纷纷登场，发言立场料总体偏鹰，将继续传递美联储年内进入加息通道的必要性和紧迫性。目前，CME联邦基金利率期货最近一次加息超过50%概率将在6月，反映的3月加息概率预期当前是24%。按高盛预期，3月加息概率应提升至35%，而美联储将在6、9、12月各加息一次；甚至也不排除3月出现加息的可能。若年内实现加息三次的目标，则提升3月乃至6月后加息概率将成为美联储官员近期的重要任务，间接在联储官员们讲话阶段，料将利于巩固美元强势地位： 

20:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要

21:30 美1月7日当周首次申请失业救济人数  预期255K    前值235K

21:30 2017年FOMC票委哈克就经济前景发表讲话

21:45 2017年FOMC票委埃文斯就当前经济状况和货币政策发表演说

13日：

01:30 美联储洛克哈特在那不勒斯商会就经济前景和货币政策发表讲话

02:15   美国圣路易斯联储主席布拉德就美国经济和货币政策发表演说

02:45   2017年FOMC票委卡普兰参加达拉斯地区商会年会活动

周三金价延续我们判断震荡走高，短期技术指标并无明显超涨迹象，同时美元指数仍有向下回探至60日线的101下方可能，金价稳健形态继续保持向上冲击能力，技术面上无新的补充，我们将关注金价在1200美元关口的短期表现，若金价亚洲盘口出现短期急涨至1210美元附近，最好伴随美元指数回落至101下方，将择机做部分多头的平仓；若亚洲盘口未出现这一明显跃升过程，则倾向于美盘后观察确定。

操作上，继续持有系列4成多头，等候反弹延续；

        若出现连续强劲拉升至1200美元上方，不排除择机做部分仓位的优化调整，请密切留意快讯及短信通知。

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170111 time 084056：

现货金价周二开于1180.69美元，盘初窄幅整理，国内市场开市后一度小幅走低，盘整中触及1180.13美元低位，随着中国通胀数据总体平稳，PPI更是加速提升，金价恢复近期亚洲盘口攀升格局。欧洲时段后，金市保持谨慎心态，金价多数时间保持在1184美元附近窄幅震荡。美洲盘前，金价再度小幅回落至盘初水平，但多头在美盘初快速拉升并触及1190.50美元的日内高位，其后金价陷入震荡拉锯格局，凌晨时段的回落尾盘复又收回，最终强势收于1188.30美元，日涨8.03美元，涨幅0.68%。

数据面上今日欧美无重要信息，市场焦点在周四凌晨的特朗普新闻发布会，预定主题是阐述其个人资产和当选总统利益冲突分配，但由于是特朗普在胜选后首次公开讲话，之前参选时的讲话和推特发言都不够正式和完整，让外界对本次发布会能较完整的捕捉其施政策略和经济政策有所期待。

1-12 01:00 美国候任总统特朗普记者会

周二金价震荡中延续强势符合我们判断，美盘在摸高1190美元后，在反弹临近前期重要技术重叠区域，显现谨慎，随即出现了近10美元的回落。我们判断，短期后市仍将以震荡上行为主，技术上，短期上行阻力仍在1190/120美元区间，而60日线及去年涨势的50%分位的1200/10美元区域料将构筑短期强阻；而下方支撑依次是1172/0美元区域，1160美元附近。

策略上，阶段性思路不变，反弹仍在进行中，持有阶段多头和逢低做多是基本原则；周四凌晨特朗普记者会后不排除会制造金融市场的较大震动，我们将保持密切关注，短期若大幅冲高则据盘口信息将降低多头持仓仓位，待技术修正后再度回补；而空仓会员若遇大幅打压则可进行多头布局。

操作上，继续持有系列4成多头，等候反弹延续；

        若盘中回落修正至1165美元下方，建议空仓新入会员可做多3成（3倍杠杆）；

        若出现连续强劲拉升至1200美元上方，不排除择机做部分仓位的优化调整，请密切留意快讯及短信通知。

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170110 time 081756：

现货金价周一开于1172.26美元，周线两连阳后，因日本市场休市，亚洲盘口缺乏交易热情，开盘间的震荡触及1171.77美元的日内低位后，金价保持窄幅震荡趋升形态。欧市盘口，金价出现震荡上行，晚间美国就业市场状况指数不佳打压美元周五来相对强势，
美元指数再度回落到102下方，金价升势得到巩固，最高触及1186.07美元，尾盘电子交易时间金价有所回落修正，终收于1180.27美元，日涨8.12美元，涨幅0.69%。

本周数据方面核心为周五美零售数据，而市场另一关注焦点是周三晚间至周四清晨阶段美国侯任总统特朗普首场新闻发布会，除了在推特上不断透露的只言片语评论，市场希望从本次记者会能获取更详尽有关未来政策的细节；同时本周大量美联储官员将在2月初美联储会议前集中阐述立场，从目前情况推断，部分鸽派委员立场将有所转化，总体将延续前次会议思路，基本肯定当前经济发展，渐进加息之路。

数据面上今日欧美无重要信息，可关注国内通胀数据信息：

09:30 中国12月CPI同比  预期2.2%    前值2.3% 
 中国12月PPI同比  预期4.6%    前值3.3%  

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周一持仓较上周五减少8.59吨，降幅1.06%，为当前持仓量为805吨

周线2连阳后，无重要外部改变信息，周初继续惯性上升符合传统逻辑，短期后市金价料将继续震荡中向1190/1210美元的技术阻力区域发起冲击；技术面上，无更多新的补充；策略上，维持周五及周评判断，金价反弹的宏观走势将延续，短期在1200美元附近，则有可能出现技术修正周期，若盘口呈急速推升这一状态达到这一短期目标，则我们将伺机调整做持仓优化；而空仓新会员不宜激进的看多做多，应稳健的等候可能周线回落状态进行多头布局。

操作上，继续持有系列4成多头，等候反弹延续；

        若盘中回落修正至1165美元下方，建议空仓新入会员可做多3成（3倍杠杆）；

        若出现连续强劲拉升至1200美元上方，不排除择机做部分仓位的优化调整，请留意快讯及短信通知。

 

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周评：期金基金尚未发力 金价必将延续反弹

2017年1月8日    威尔鑫首席分析师   杨易君（公众号：wellxin-cd ）

从近期外汇与黄金市场走势及资金流向来看，如果我们不能很好地就场内外资金流向结合分析，会搞得一头雾水。而正因为我们的结合分析做得比较到位，故能相对较好地诠释不少市场人士对近期市场波动的不理解。我们认为美元的回荡基本到位，但金价的反弹应还有较大空间，因为对冲基金尚未在期金市场发力，近日金价的反弹主要缘于部分基金在场外市场的提前介入，以及部分现货商基于年底消费旺季的补货需求。

美元回荡基本到位
上周基金在六大外汇起火市场中做多美元的资金继续回流，由前周的241.6759亿美元放大至254.3443亿美元。就分项数据观察，基金在欧元兑美元期货市场中的净空减持可能暂告段落，净空持仓由前周的90.7336亿美元微幅放大至91.1253亿美元，连续9周，净空减持第一次企稳。相信欧元净空的减持企稳，是对美元指数将继续上行的最有力支撑。

澳元兑美元期货市场，基金净空由1.0849亿美元微幅放大至2.3508亿美元；英镑兑美元期货市场，基金净空由43.7842亿美元放大至49.5195亿美元；美元兑日元期货市场，基金净空持仓维持在92亿美元附近，几无变化；美元兑加元期货市场，基金净空持仓由1.1771亿美元放大至2.8839亿美元。；美元兑瑞郎期货市场，基金净空持仓由12.2702亿美元放大至16.3507亿美元。

关于中期美元走势，我们在之前的分析报告一直强调，美元将延续强势，至少会上涨到110点上方。但这种上涨将会以震荡上行的方式去实习，而非类似2014年下半年的单边凌厉走势。如美元指数月K线图示：
 
就波浪理论而言，大五浪是延伸浪，基本会以震荡方式去完成。且图中可以看出，美元指数在100点上方面临的宏观技术阻力也较多。H2、H3线都存在很强技术阻力，但我们认为美元指数最终至少会碰触K3线的支撑。

从最近几个月再度走强的美元指数来看，基本会在30日均线位置获得支撑。上周末的美元指数再度回到30日均线下方。再结合基金在欧元期货市场中的净空减持企稳，我们认为美元再度企稳于30日均线的可能很大。

然就近期金价与美元指数运行的相关性来看，有关我们近期判断“金价美元可能同涨”的格局，尚未得到很大程度的检验，尽管已有一些迹象。

黄金基金尚未在期货市场发力支持金价反弹
尽管最近两周多，金价已脱离底部约60美元。然推动金价反弹的动力完全来自场外，有基金在场外的隐形逢低建仓吸纳，也有现货商在金价变得便宜后的补货需求。而在场内期货市场，基金尚未发力去推动金价上涨，而我们认为这个过程又必将出现。这意味着，我们认为一季度金价将再度反弹至1250美元上方，是极大概率事件。

从COMEX期货市场观察，基金空头还在发力做客，但做空力度与上周差不多，相对于此前几周明显减弱，而多头止损过程似乎已经完成。故实际上，上周基金在期金市场是双向增仓。试想，黄金场外市场早已隐现强劲逢低买盘，场内做客力量也在快速衰竭，且呈现出转轨迹象，后期金价理应总体延续反弹。

如金价日K线、相对美国M2除权后的实际金价，以及基金在黄金市场中的行为量化指标图示：
 
从相对于美国M2除权后的实际金价可以看出，虽阶段性金价名义上才调整至1122.64美元，但相对于美国M2除权后的实际金价却已调整见近年新低至799.06美元。故近月金价从1375.10美元至1122.64美元的调整可谓已相当充分，“实际金价”也刚好在击穿2015年底低点后见底。

再从基金在黄金市场中的行为来看，虽金价已见明显反弹，但基金尚未实施做多黄金的行为。且目前基金在黄金市场中的行为，正处于近年冰点附近。伴随基金行为在冰点附近的“见底回升”，必将推动金价进一步加速上行。直到基金行为再度靠近或触及沸点区，那么继续做多黄金就应该小心了。

操作上，建议会员继续锁定波段多头持仓。目前金价总体延续震荡反弹，并未出现很好的调仓机会。我们希望近期能获得在60日均线上方，也即1200美元上方的短期调仓机会。当然，调仓行为必须谨慎，因为我们分析保守目标是最新1256美元的年线附近或上方。对空仓会员而言，我们建议在1160/1165美元可以持有3成多头。

上周五的美国非农就业数据逊于预期，但美元并未对应承压，意味着本周美元恐将再度转强。而从近期金价与美元运行的相关性来看，盘中的反向波动特征依然明显。这意味着，黄金与美元是否实现同涨，本周将得到很大程度的检验。

此外，上周人民币的快速升值，侵蚀了不少国内黄金投资者的利润。笔者原先预计：在美元与黄金的同涨中，必将伴随着人民币贬值的延续，这会使得国内金价的涨幅明显领先于国际金价，即便国际金价仅仅反弹至1250美元略上，国内金价都可能回到290元/克附近，几月前此价位对应的国际金价可是1350美元附近。然上周人民币的快速升值大幅侵蚀了做多人民币黄金的利润。然笔者认为本周人民币升值即可能确认升值到位，此后伴随美元指数再度转强，人民币还将再度贬值。故本周如果出现人民币金价的进一步升值，以及对应金价的回荡，可能是买进人民币黄金的好时机。