170614 time 084156：

加息倒计时 金价窄幅波动结束四连阴：现货金价周二开于1265.48美元，亚洲盘初小幅下探后恢复平稳走势，市场交投清淡。欧洲时段后金价出现回落，并在美初好于预期的PPI数据公布后不久下跌触及1258.98美元的日内低位。英国5月通胀超预期的强劲及加拿大央行有关紧缩言论提振英镑及加元，美元指数保持低位震荡，金价美盘企稳反抽，触及上方短期技术阻力区域1268.88美元高位后，行情复归横向整理，终收于1266.27美元，日微涨0.58美元，涨幅0.05%。

今日有重要的美零售及通胀数据公布，零售在电商冲击下依旧难以有明显起色；昨日英国通胀意外靓丽表现给5月美CPI在低迷预期中带来新的期望，在美元年内持续下滑回到2016年同期水平位置时，美元的回落对进口物价指数的提升作用最终将传递到通胀数据中来；同时能源价格环同比均保持稳定的震荡水平，我们判断，近月CPI数据尽管难以说超越美联储理想水准，但保持稳定的态势应是大概率事件，在本月相对较低的预期中，存在超预期令市场意外的可能。

本周核心事件市场美联储6月利率决议及会后声明以及耶伦新闻发布会将在周四凌晨公布，目前市场广泛认为美联储将加息25个基点，对此金融市场已有充分预期，但目前市场对未来货币政策路径选取上，即加息能否继续，缩表的讨论能否明确以及如何开展存在较大分歧，这也将是本次会议市场所关注焦点：

14:00  德国5月CPI环比终值   预期 -0.20%   前值 -0.20%

       德国5月CPI同比终值   预期 1.50%    前值 1.50%

20:30  美国5月零售销售环比  预期 0.00%    前值 0.40%

20:30  美国5月CPI环比       预期 0.00%    前值 0.20%

       5月核心CPI环比       预期 0.20%    前值 0.10%

       美国5月CPI同比       预期 2.00%    前值 2.20%

       5月核心CPI同比       预期 1.90%    前值 1.90%

15日
02:00  美联储公布利率决议及政策声明 / 02:30 耶伦召开新闻发布会

据美联储5月会议纪要，市场预料本次联邦基金利率从0.75%~1%调升25个基点到1%~1.25%，多数委员认为年内再加息两次是合适的。同时几乎所有联储委员都同意缩表后，本次会议料将对缩表提供明晰表述。

目前市场存在对本次美联储会议鸽派加息的预期，理由主要为：1:通胀数据3月触及顶峰后持续疲软，年内1.9%的通胀目标很难实现；2：3月加息后，经济数据并未展现足够说服力，去年12月及3月加息后，市场均出现鸽派加息后的狂欢，这一次也将不例外。

对此，我们的立场是因为美元之前连续回落，相对低位的美元对提振短期通胀是有益的，可以预期的是，年内通胀将保持稳定甚至略超市场预期，料美联储仍会强调通胀短期因素及对实现通胀目标的信心。同时，美联储进入静默期前最后一周发言的3位美联储票委鲍卡普兰、鲍威尔及哈克均支持年内仍将加息两次立场，并未因经济数据的短期波动改变，维持了5月美联储会议后的一贯立场。

我们判断前期经济数据起伏不定基础上，存在对经济预期的微调可能，但美联储本次会议不会对维持正常化加息节奏做调整，缩表也将得到进一步明确，整体立场应维持中性。在市场广泛期待加息后的狂欢中，失望或将成为本次会议的另类结果。

周二金价弱势震荡走势符合预期，超卖的技术指标得到修正回归常态。技术上，目前金价在1267/8美元的短期技术阻力前徘徊，进一步上行的强阻位于4小时MA30及MA60交汇的1275美元附近，这一带也是1920美元长期下降趋势线的下沿边际；下方1263/58美元技术支撑今日将继续提供短期支撑。

策略上，延续本周阶段看空思路，维持周一策略，新会员若逢美联储会议前后短暂市场冲高，可继续逢高布局空头。

操作上，坚定持有各价位阶段4成（4倍杠杆）空头；

        风险事件前后，盘口若出现意外波动信息，若需微调仓位，将快讯及短信通知。
         

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170613 time 083056：

多重利好不敌加息压力 金市录得四连阴：周一早盘现任法国总统马克龙所在前进党在议会选举中取得压倒性胜利，欧元小幅高开，美元指数承受向下压力。现货金价开于1267.21美元后，盘初小幅走高后亚洲盘口平稳清淡窄幅震荡。欧盘盘初，金价拉升触及至1270.25美元日内高位，但很快再度陷入回落格局之中，并在欧美错盘阶段创出1263.54回落新低位置。美盘后，意大利激进民粹右翼政党“五星运动”地方选举中失利，加拿大央行展现紧缩意愿施压美元，金价向下压力在下方技术关口前获得支撑，行情进入平淡的胶着状态，终收于1265.69美元，微跌0.33美元，跌幅0.03%。

今日美联储将召开利率会议，最终决议将在周四凌晨2点公布，目前加息25个基点为主流预期，近一周联邦利率期货价格预计升息的机率稳定在95以上%。数据面上，4月美国PPI数据强劲但通胀同比不及预期，市场判断3月CPI见顶进入下降通道，尽管环比恢复升势，其后仍催生了美元指数阶段性的回落。4月美国PPI和CPI数据出现差异化的走势，其为判断5月CPI走势的指南效应降低，5月PPI数据预期回落，在利率会议前夕预计难以产生更大影响。同时需关注5月英国通胀数据：

16:30  英国5月CPI环比    预期 0.20%     前值 0.50%

       英国5月CPI同比    预期 2.70%     前值 2.70%

20:30  美国5月PPI环比    预期 0.00%     前值 0.50%

       5月核心PPI环比    预期 0.20%     前值 0.40%

       美国5月PPI同比    预期 2.30%     前值 2.50%
   
       5月核心PPI同比    预期 1.90%     前值 1.90%

周一金价走势我们认为是基于短期超跌后的技术修正，金市心态依旧呈弱势状态，利好刺激弱势震荡后，频临超卖区域的技术指标得到缓和，后市在加息压力下阶段产生进一步向下依旧是主旋律。

技术上，金市近档上行压力位于1267/8美元这一近4个交易日的下降趋势线及布林中轨线的汇聚区域附近；更上方的1275/80美元区域料在意外波动行情中短期技术强阻。目前金价下方正面临1263/58美元的技术强支撑，这一线汇聚了日线MA60及年线等多个中期支撑，短期金价有望在这一带形成拉锯之势，而我们预期，这一带金市在短期技术修正完毕后最终将继续下行。

资金流向指向明晰在阶段新高诱空后的回落，后市继续看空无疑，也不排除连续采用急跌方式直接打穿短期技术强支撑区域。策略上，我们应坚定阶段看空思路，争取在这一阶段过程赢取到实实在在的盈利，而若逢技术性的反复震荡，则目前仍不足4成仓位及最新加入会员则可利用这一盘口动态拉升过程中分批建仓，完成空头布局。

操作上，坚定持有各价位阶段4成（4倍杠杆）空头；

        若逢金价反弹至1267美元上方，空仓新会员可逢高分批建立最多4成（4倍杠杆）空头

        盘口若出现意外波动信息，将快讯及短信通知。
         

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威尔鑫周评：金市完成诱多后市必将趋空

2017年6月10日    威尔鑫首席分析师   杨易君（公众号：wellxin-cd ）

原以为上周数据信息可能是市场渐渐转势的“平滑过渡”，看点不大。然进行数据梳理与分析之后，却发现直接来自黄金市场的数据信息，有着极强的阶段性顶部意义。很多具备特殊意义的市场数据，能在笔者系统中快速反应出其意义，而一般投资者与机构，则可能很难发现数据本身的价值。

就黄金市场而言，上周对冲基金在黄金市场中有一个创历史纪录的操作，那就是对冲基金单周增持多头，达到了创历史新纪录的6.17万手。以前的单周多头增持纪录5.19万手。这意味着短期做多黄金的能量得到了极大程度地集中释放。在黄金大牛市中，这有可能新一轮牛市开启的信号；在黄金熊市中，这基本是波段见顶信号；在区间大震荡中，也基本是波段见顶信号。

然意义还不完全如此，在基金多头大肆增加期金头寸6.17万手的背景下，基金空头是不是溃不成军地认输了涅？NO，基金空头竟然敢于与强大的多头对垒，从阶段性底部区域，逆金价涨势，大幅增持空头2.43万手。基金多头这种较劲儿的力度，在笔者近二十年数据统计中绝无仅有。真是绝无仅有啊！上一次空头还能不畏多头如此强权的大致例子，要追溯至十年前了：2005年9月20日当周，当时这种情况出现后，金价阶段性凌厉涨势中止，出现了长达两个月强势调整，再迎来了更强的新一轮牛市；2004年3月23日当周，出现类似情况后，金价惯性冲高，迎来近20%的大幅调整。然这即便两次，都远远赶不上上周基金空头与强大多头“对垒”的力度。我认为这部分基金空头，应该是极具战略眼观的基金。

回顾近三个月中，金价于区间震荡中的总体上涨原因，几乎都是不具持续性的“狗血”刺激上涨：3月，我们基于理性的逻辑判断，在1250美元上方开始做空，这个判断与操作本身没有问题。然我们难以预见市场何时会泼进一盆狗血来，而投机情绪对狗血血腥味的喜好，也总是超出我们的预期。4月7日，美国向叙利亚发射导弹50枚，金价有过一日行情迎合的冲高回落；4月10日再报美国核潜艇进入朝鲜半岛，避险的鸡血与狗血被媒体广洒。至少从此后的行情演变来看，当时对狗血血腥味趋之若鹜的行径是多么愚蠢！

在5月上旬金价下跌至1214美元附近后的反弹中。在5月17日，市场再受狗血血腥味刺激激扬——特朗普因通俄门遭遇信任危机可能下课。此消息随后若隐若现地进一步在媒体续撒酵母粉的情况下发酵，然上周消息显示该狗血剧情基本落幕。6月2日，金价横盘整理后加速，乃受逊于预期的非农就业数据影响，尽管市场认为美联储6月升息概率超过90%。6月6日的进一步大幅上扬呢？看看基金单周6.17万手的多头增持即可知了。

当然，5月中旬以来的金价反弹，很重要一点是，是受到弱势美元的“支撑”。对于这一个多月的美元弱势，确实超出了笔者的预期。前期报告中，笔者揭秘：自2011年以来，美元的中期转折都发生在5月，且只有一次见顶转折，其余都是见底转折。再基于笔者对美元必将延续长期大牛的判断，故认为今年5月也将发生美元见底转折，美元会在96点上方获得有效支撑后转势上行。然从目前实际运行来看，美元确实看似在96点上方获得了支撑，但低点却出现在6月7日了。此外，美元调整幅度虽大致符合预期，然对金价反弹的兴奋程度，难以把握精确。

然较好的是，我们对杠杆的控制非常合理，这可以让我们游刃有余地承担这部分狗血剧情引发的金价逆向波动。不超过4倍的杠杆，参考国内金价波动，“最大”浮亏也就12%左右。如果这个逆向浮动空间都不能承担，就不太适合期货市场了。当然，我们也需要对相对过多的“右侧”交易有所反思与调整。笔者也有期货持仓，杠杆4倍，目前的综合持仓成本281左右，真一点不担心。这些持仓，必将转为最终获利。笔者以为，只要我们不以传统或大多投资者认为的期货市场操作思路来操作黄金期货，即不要来不来就想翻一倍，翻几倍，而是致力于一年获得百分之几十的回报即可，以波段操作股票的思路来操作黄金，以我们对黄金市场的认知，不赚钱都很难。

再回到对美元市场的补充分析，笔者依然坚信美元将中期走强，且这极可能就是新一轮强势开始的判断。甚至，这也很可能就是笔者认为美元应该至少上行至110点上方的开始。如果这样，中期金价，或曰在美元冲击110点上方的过程中，金价首先应该击穿16年底的1122.64美元，甚至笔者认为2015年底的1046.20美元也应该被击穿“一下”！也许这个过程之后，才会真正开启黄金的新一轮宏观牛市。

有关美元阶段性的超跌程度，笔者系统工具给出的见底信号已经够多了。再继续对投资者能自行观察的信号进行提点：中线嘛，要重周线信号，看美元周线KDJ之K值，6月2日当周最低下探至9.46，这是几乎（2011年4月还有低点）就是2007年12月之后的最低值，超跌何等严重。而更为关键的是，此前周均线系统都是空头或盘整信号，而目前周均线是多头信号。周线RSI、乖离率也大致如此。

再从5月中旬至今的短期K线形态与对应技术信号来看：KDJ、RSI、乖离率，甚至MACD指标，“全部”都在低位出现了“底背离”信号，且信号已经出现低位金叉予以了确认。这意味着美元短期应该见底了。而基于我们对美元中期、中长期的判断，这也应该是中长期见底的开始！

外汇市场资金流向上，在期汇市场“做空”美元的资金流似乎出现了衰竭迹象。最新基金在各大外汇期货市场中，持有的美元净头寸市值与上一期数据基本一样，尽管基金持有的欧元期货空头市值再度增加了3亿美元。最新基金持有的欧元兑美元期货市值为104.3342亿美元，上一次的如此规模还要追溯到2013年10月，当时最大持仓规模为124.677亿美元。

总体而言，无论短期，还是中期，我们认为目前金价都处于高位，而美元则处于绝对低位。操作上，建议会员继续持有1235-1295美元的各层次总计4成仓位的空头。空仓会员逢金价动态反弹可直接做空4成，能获得1270上方的价格更好，然就中期而言，我认为目前即便即时操作，都算得上是个不错的价格。下周二三，又到美联储议息日，如果美联储宣布升息，可能直接就推动金价下行。若否，也应该是反弹后继续向下，笔者以为去把握这个消息面上的短期操作，意义不大。