170721 time 081256：

现货金价周四开于1240.85美元后稍作震荡，亚洲盘口修正之前涨势逐渐回落至1240美元下方，午后有所企稳尾盘略有反弹。进入欧盘后，美元指数的反弹走势更趋明显，金价继续滑落，探至1235.16美元的日内最低。欧央行会议如预期维持现有利率及资产购买规模不变后，金市开始企稳。市场转变的信号来自于德拉基的新闻发布会，虽然主基调继续强调仍需维持相当规模的宽松，但其表示“应该会在秋季讨论调整前瞻导引，秋季决议时将首先检视通胀，并将其作为讨论重点。”后，这一鸽派偏鹰立场，9月开始缩减量化宽松(QE)计划，或宣布缩减计划的市场预期显著增强了。欧元受到提振拉升近60个基点接近前高。金价重新回归超短期多空平衡的1239/40美元一线。“祸不单行”，金融市场正消化吸收欧央行最新表态之机，彭博报道，特朗普“通俄门”特别检察官将扩大调查范围至特朗普的企业交易以及其家族和助手的交易。消息传出后，立足未稳的美元续受重击，延续跌势近60基点，一度接近94关口，金价直线上行逾8美元，随后震荡中创出阶段反弹新高的1247.49美元。尾盘涨势有所修正，终收于1244.19美元，涨3.31美元，涨幅0.27%。

今日无重要经济数据发布；展望下周，周五将公布的美2季度GDP初值为市场焦点，而德法7月通胀初值将拉开欧美英新一轮通胀走势序幕，在各央行纷纷强调通胀重要性后，该数据的前瞻指引或值得重点关注。市场另一焦点则是周四凌晨2：00公布美联储7月会议决议，耶伦国会证词几乎明确年内缩减负债表及继续加息，市场预期几乎一致确认9月缩表再先，目前对9月加息市场预期概率不足10%。因无会后新闻发布会，市场预料将不会有所动作，声明料也难有新意，市场或可从3周后的会议纪要获取更多线索。

周四欧央行又朝退出QE迈进了一小步，德拉基明确了秋季将开始讨论，基本符合预期。短期技术面由强势主导的欧元走势继续冲高逼近2015年8月的近两年新高，美盘中段“通俄门”消息巩固这一升势则超出我们预判，当然这一消息的造成的影响究其实质还是技术面激发的短期投机热情增强效应联动导致。

受汇市关联利好刺激，金市继续维持反弹向上形态，但受上方技术阻力的限制也在盘口彰显。今日在无重要信息数据刺激下，汇市料会修正昨日“通俄门”以来美指的增强版跌势，而金价料继续会在1245/50美元间的系列阻力下强势整理，下方的短期支撑位于日线MA30的1239美元附近，而略下方则是周线MA5、MA30汇聚的1236/5美元区域。

操作上，继续坚定持有各价位阶段空头；

        盘口若出现意外波动信息，需要对新入会员继续增仓，将快讯及短信通知，请关注。
         

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170720 time 082156：

现货金价周三开于1242.38美元，盘初小幅震荡拉升待亚洲主要市场开市后陷入冲高回落格局中，亚洲尾盘回落修正至1240美元附近震荡。欧洲盘初，金融市场波动加剧，美元指数短期反弹，金市急跌5逾美元，创出1235.77美元日内低位。强势修正后金市多头发动反扑，金价逐渐回稳并在美初盘口触及1243.93美元日内高位，其后美国房屋数据靓丽巩固美元指数反弹形态，金价上行动能衰竭，回归到窄幅波动之中，终收于1240.88美元，小幅回落1.30美元，跌0.10%。

今日市场关注焦点欧日两央行会议决议，市场预期皆为维持现有货币政策不变：

本月7日才宣布无限量购买日本国债以维持10年期日债收益率在0.1%或更低水平，释放了日本央行本次会议继续保持宽松的一贯立场。结合本次会议后，两位仅有的鹰派委员的离任，预期日本央行将未来相当一段时间维持继续宽松立场直至通胀有明显改善，有分析认为，本次决议有下调通胀目标的可能。通常而言，日圆作为套息货币，日央行政策对其影响相对有限，我们关注的视点在于央行采取的鸽派宽松利率政策对欧英等其他央行回归正常化道路的迟滞作用。

由于5-6月通胀因素陷入暂时的回落期，目前市场预期本次会议将不会有政策方面的调整。上周一，一贯中间立场的法国央行行长维勒鲁瓦德加洛可能秋季调整政策的言论附和德国央行行长魏德曼为首的欧央行鹰派过去一年的频频紧缩建议，欧央行调整其购债计划的预期落在9月或10月的会议。为避免市场加剧波动，欧央行及德拉基何时正式给市场吹风成为市场猜测重点：这其中三年内首次参加8月全球央行杰克逊霍尔会议为市场主要猜想吹风时机之一；相对而言，市场对本次会议上，德拉基全面调整言辞的预期并不高。

6月8日欧央行决议声明中删除可能会再次下调利率的措辞，被市场理解为前瞻导引上“向鹰派的小小转变”。这一微弱的转向，引发市场失望情绪，欧元回落。我们预期，本次德拉基料在6月基础继续会朝向鹰派做“小小的转变”。
本次会议前夕，欧元连续上行接近过去两年波动高位，欧/美实际走势显示市场对于德拉基本次会议若不能如鹰派所愿大幅转向，难以继续上行，出现冲高回落或大幅修正将成为必然。这在周三汇市的波动中已经开始显现。

11:00 日本央行公布货币政策决议及政策声明 /  14:30 黑田东彦新闻发布会

19:45 欧洲央行公布利率决议 / 20:30 德拉基新闻发布会

20:30 美7月15日当周首申失业救济人数     预期 24.50万   前值 24.70万

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周三继续减持5.32吨，降幅为0.65%，当前持仓量为816.13吨。

周二美元企稳低位震荡，金价则围绕日线MA30强势震荡，收盘继续稳固在这之上，显示反弹动能依旧存在。若欧央行令人意外出现较预期立场更鹰派的立场，刺激美元指数动态下行，目前金市超短技术盘口分析显示，能量指标CR趋于200，若遇短期刺激继续上行，其相对的反作用力将更趋极值，结合上方日线MA60、半年及年线等系列中长期技术强阻，金市上行也必将受制于此。而本月经济数据中，除上周五意外收缩的通胀及零售外，美制造业及非制造业，工业订单及房屋皆显示良好走势，经济动能保持强势。汇市的波动将因对欧元政策不能立竿见影的失望情绪而回归基本面，金市的阶段反弹就此终结是大概率事件。

操作上，继续坚定持有各价位阶段空头；

        若金价攀升至1245美元上方，若无明确信息，将继续维持现有持仓；

        盘口若出现意外波动信息，需要对新入会员继续增仓，将快讯及短信通知，请关注。
         

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170719 time 080056：

现货金价周二开于1233.83美元后，小幅回落探至1232.70美元日内低位。随后爆出新增两名共和党参议员反对特朗普医改法案，这将标志共和党无法获得足够票数通过医改提案。消息传出后，金融市场震动，美元指数急跌，稍后公布的澳洲联储会议纪要提升未来加息可能促使澳元激升。金市在变故中获得上行动力，亚洲盘口上冲至1237/8美元附近震荡。进入欧洲初盘，英6月通胀意外放缓，英镑急跌但欧元技术取得突破后强势不减。美初时段，医改法案面临失败继续发酵，美元指数无奈继续下跌，最低探至94.477，创出10个月内的新低。受此关联影响，金市欧盘初小幅回落后，在欧美错盘阶段继续上行突破1240美元关口，并在随后美期货临近收盘前后的高位震荡中触及1244.47美元日内高位，尾盘的电子时段稍有回落，终强势收于1242.18美元，涨8.34美元，涨幅0.68%。

今日数据面上值得留意的信息如下：

20:30 美国6月新屋开工   预期 116.00万   前值 109.20万

      美国6月营建许可   预期 120.10万   前值 116.80万

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周二减持5.62吨，降幅为0.68%，当前持仓量为821.45吨。

周二美元跌势依旧迅猛，金价反弹继续上行运行动态突破日线MA30，目前正在1242美元这一区域震荡，上方临近1295-1204阶段的50%分位于1250美元附近这一反弹极强技术反阻。这一带在1249/6美元还分布着周布林中轨线、日线年线、半年线等金市中长期一系列强技术反压。隔夜美盘强势延续至期金收市，我们认为，金价的反弹强势在超短期的盘口仍有延续可能，但整个反弹行情在阶段系列技术强阻压力下，告一段落概率极大。

昨日空仓新会员如期在1240美元上方新布局2成空头。尽管周四前后欧央行会议预料将不会调整政策，也难出现大幅急转的表态，鉴于汇市方面接近极端走势状态，美元指数超卖状态下不断钝化，欧央行及德拉基发言仍可对阶段加速的汇市制造短期大幅波动。故此，策略上，我们倾向风险控制为主，在保持目前一系列空头持仓基础上，静观其变；若今明两个交易日，在金价1245美元上方盘口信出现更明确的美元见底讯号，我们才有可能对目前2成持仓的会员建议追加1成空头至3成。

操作上，继续坚定持有各价位阶段空头；

        盘口若出现意外波动信息，将快讯及短信通知。
         

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170718 time：213756 

美股开盘前后美元的指数的动态回落并未刺激金价进一步有效上行，金价超短期的超卖特征明显。

建议空仓新会员现价1241美元附近可建立2成（2倍杠杆）空头。

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170718 time：212256 

据路透北京时间周二报道，又有两位共和党参议员将投票反对医改法案，通过医保改革的努力陷於混沌不明。美元指数跌亚洲早盘破95关口，其后欧盘至美初盘口跌跌不休，最低探至94.54，跌幅逾0.5%。

美指的脆跌进入加速阶段，直接刺激金价上行，欧美错盘阶段进入我们预设的1240美元上方新会员布局建仓区域。稍后的美股市场开市仍有可能制造市场波动，若出现因特朗普的财政政策失望出现相当程度回落，金市仍有动态上行空间。但阶段上方1250美元附近强阻难以有效逾越，请新入空仓会员密切留意稍后可能开始空头布局。

原则上，我们倾向空仓新会员首次在此区域可建立2成（2倍杠杆）空头；而累积总仓位不建议超出3成。

而阶段性持有空头的老会员，建议继续耐心持有。

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170718 time 080456：

现货金价周一开于1228.56美元后，早盘延续周五美盘以来的反弹格局，小幅升至1230美元附近保持窄幅震荡。欧洲时段后，美元指数回吐亚洲盘口的反弹涨幅，金价再度受到鼓舞上行，并在美初时段触及1235.97美元的日内高位。其后美盘转为高位横向发展，终收于1233.84美元，日涨5.48美元，涨幅0.45%。

今日值得关注的信息是英国6月通胀数据：由于退欧公投后英镑大幅回落刺激因素，本月通胀料仍保持较强劲数值；环比方面则稳中小幅回落。在6月英国央行会议显示，以5-3的投票比例维持利率不变，其中3人支持加息。在本月美通胀下滑，欧元区保持相对稳定下，市场对英国通胀的预期有所下滑。据最新调查结果显示，最近的8月3日英央行会议上加息概率约为12.5%，这一数值较6月英央行后出现小幅下滑。

16:30 英国6月CPI环比    预期 0.20%   前值 0.30%

      英国6月CPI同比    预期 2.90%   前值 2.90%

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周一减持1.77吨，降幅为0.21%，当前持仓量为827.07吨。

周五美CPI及零售两大重量级数据皆不及预期，令金市突破1295-1280-1258美元以来的下降趋势线，技术形态出现利于多方变化。周一多方继续发动攻势，收复布林中轨线。目前短期上方强阻位于周线MA30及MA5的1236/4美元，而1240-50美元区域则存系列技术强阻；下方在1227/5美元则是短期技术支撑。自上周一见低1204美元来，金价6个交易反弹30美元，超短期开始迈入超买区域。我们预料金市短期将围绕1232美元的布林中轨区域来回争夺。

美元指数周一美盘动态盘口再一次因超卖而出现企稳，但在本周四欧央行会议前市场总体氛围仍将利于欧元保持强势，我们将重点观察美元指数在其时间节点前后能否出现有效见底反抽。策略上，空仓新会员则做好于1240美元上方建仓准备，甚至不排除就在现价一带及时建仓可能；而已有空头持仓的会员则耐心持仓，这一反弹过程我们预期将较为短暂，阶段趋势我们继续秉持前期思路。

操作上，继续坚定持有各价位阶段空头；

        若继续出现动态盘口的拉升，我们将择机提示新会员建仓布局，请关注。
         

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威尔鑫周评：识破黄金外汇格局才能豪取更多

2017年7月16日    威尔鑫首席分析师   杨易君（公众号：yangyijun1616）

目前，外汇与黄金市场关联格局，可谓近年少有。然，唯有识破格局，或，才能豪取更多。本篇段首直抒胸臆：目前外汇与黄金市场，似乎刻意在营造一个“局”。而且，投资者对这个局的“错误”认同度似乎越来越高：“美元已转熊市，黄金白银阶段、中期见底”。至少表象如此：美元似转势而跌跌不休，短期金价亦似超跌见底。

如果忽略对冲基金在外汇市场中的运作格局，就最近两周，对冲基金在黄金、白银市场中的运作动向而言，笔者也基本会得到金银价格阶段见底的判断分析。就最近两周，对冲基金在黄金、白银市场中的交易行为而言，都在完全标准的“冰点区”，意味着阶段性基金在金银市场资金格局上的超跌极其明显。然在金银阶段性超跌背景下，美元也同时处于“超跌”格局，这是近年极其少有的现象。这不得不让笔者思考——目前会有一个什么样的局？！

客观分析，就资金流向而言，基金在金银市场中的做空能量，似乎都已耗费至相对极限的水平，也即基金在金银市场中的行为，都处于“超跌区”。然，这只是一个阶段性较为客观的提示信号，提示我们阶段性金银价格存在见底可能。但是，美元在更长周期的级别中，显得更为超跌。不仅综合技术超跌，对冲基金在美元市场中交易行为，也体现在冰点区域的超跌。即阶段性黄金、美元同时超跌，但中期美元比中期黄金更为超跌，这是一个什么信号啊！

面对如此矛盾信号，就操作保守层面考虑，应该兑现金银空头获利进行观望。然综合层面而言，或应识破这个“局”，才能豪取更大收益。从上周对冲基金在金银市场中的交易行为而言：依然在通过押黄金中期趋空，而加大做空力度。然，对冲基金在美元市场中的做空，却走到了一个更为极端超跌的格局，比黄金的超跌更明显。基于现象与本质的梳理，笔者认为美元中期见底的信号更为可靠，金银阶段性见底信号，极可能是假象。它或最多带来短期金价的弱反弹，此后必将面临更为强劲的加速杀跌。

分析而言，没有太多新意，依然是上周图表的进一步延续。从美元汇率市场来看，中期底部格局更为强化，如美元指数日K线、对冲基金在美元指数中的交易行为与综合技术图示：

就对冲基金在美元指数中的各种合力来看，进一步极端运行至2011年10月以来的底部。目前对冲基金在与美元指数相关的综合“有效”持仓中，为净空47.28亿美元。图中可以看出，为2011年10月以来的几乎绝对低位附近。

综合技术方向，那真是2011年11月以来最明显的超跌水准了。目前该指标的最新动态指标为566.92点，几乎可以肯定，美元月底收盘时该指标极可能回升，对应着美元指数的回升或强回升。

就对冲基金在美元指数中的行为而言——相当奇怪，近年就没有见过美元与黄金同时处于“冰点区”的，意味着美元太超跌，黄金也超跌。（笔者调整了对冲基金在美元中的行为方向与金银市场一样，此前图表方向是相反的）。就正常情况而言，这两个指标的波动应大致相反。2013年2月初也曾大致如此，但没有当前情况明显。此后市场，金价加速暴跌。

也就是说，金价虽“阶段”超跌，可能迎来反弹。但美元的“中期”超跌比黄金更明显。如果美元中期见底回升，对冲基金将押对黄金市场的“暴跌”。而阶段后市金价的反弹，也仅仅是弱反弹。

就黄金市场本身而言，依然就上周图表进行分析，如金价日K线，整个COMEX期金市场中的能量结构变化图示，对冲基金在期金与美元指数中交易行为图示：

图中可看出，上周整个COMEX期金市场中，未平仓合约市值由1119亿美元放大至1158亿美元，整个市场持仓市值放大了39亿美元。但看对冲基金的净持仓市值变化，净多持仓市值由115亿美元减少至73亿美元，减少了42亿美元。这42亿美元的净多持仓减少，主要由基金“主动”做空所致，并非主要来自于多头止损。看看形势吧，对冲基金一味看淡黄金后市而强化做空，但整个市场的非基金行为，却表现为看似“抄底”。目前，对冲基金在COMEX市场中的期金空头持仓，已再创“历史纪录”，上周空头劲增3.35万手，基本是更上一周空头劲增3.79万手的做空能量延续。如此规模的空头持续增仓，要是放在美元对应的“超买”水平，我极可能判断金价阶段见底了。而目前，我认为这极可能是一个越来越大的“局”！美元将中期上行，金价暴跌模式还未开启！

关于基金行为，与上段分析一样，金价与美元的超跌状态，都极其明显！

操作上，比较考究了，看投资者个人的诉求与风格了。如果投资者忽略美元指数而单看黄金，毫无疑问应该兑现空头获利，甚至反手逢低做多。但如果深度参考美元与黄金的相关性，必是另外一番权衡。笔者两相权衡后的建议为：老会员继续持有已有的4成空头不动，并做好金价可能继续反弹的心理准备。然在美元确认中期见底后，金价必将迎来更大幅度的暴跌，目前基金主力看似就这样赌的。甚至即便在美元超跌反弹中，金价也理应再创新低。对新会员而言，不妨先行观望，在金价反弹到位或金价反弹滞涨信号明显时，再布置2-3成空头。