170818 time 075256：

现货金价周四高位振荡，延续涨势。开于1284.01美元后，亚洲盘初金价一波拉升后保持于1287美元附近高位窄幅。午后，美元指数从日内低位的93.31附近企稳回升，金价仍在亚欧错盘阶段的振荡中触及1290.02美元的日内高位。进入欧洲时段，欧央行针对欧元汇率过高的担忧刺激美元指数继续强劲反弹，一度重回94上方。金价承压开始小幅回落。美初时段，优劣不一的经济数据下，金价盘中振幅有所加大，短暂上冲后，快速回探至1281.47美元的日内低位。其后，有关美国白宫国家经济委员会主任柯恩可能辞职的传闻引发市场动荡，尽管白宫很快声明柯恩将继续留任，但美股收到惊吓明显下滑，美元指数欧盘涨势终结回落修正。同时西班牙巴塞罗那汽车撞人恐怖袭击，金市多头获益，从低位稳步回升，终收于1287.66美元，日涨4.80美元，涨幅0.37%。

今日数据面值得关注的信息有限：

22:00 美8月密歇根大学消费者信心指数初值   预期 -94.00   前值 93.40

展望下周，仍处于欧美夏季度假期间的清淡交易窗口期，缺乏重要经济数据公布。市场关注的焦点则集中在24-26日（周四-周六）的全球央行杰克逊霍尔年会，其中耶伦周五晚的“金融稳定性”的演讲为人瞩目，同时也可关注联储委员们针对年内缩表和加息时点的最新表述；市场原本期待欧央行行长德拉基在本次年会上会释放出有关欧央行秋季决定撤离QE路线图，本周欧央行相关人士降低了这一期待，明确以理论讨论为主，但市场仍对德拉基的只言片语中寻觅欧央行有关削减量宽政策的信号。

周四美元指数在系列事件干扰下，尤其是美盘美国内政局的传闻打压下，仍主要波动于93.5附近这一关键技术分界点之上，阶段反弹形态得到巩固，符合我们预期。后市随着布林中轨转为走平、4小时MA60、MA30转为上升，美元指数大概率将振荡走高，延续反弹的格局。

周四基本金属连带银铂全面回落修正，仅钯金继续冲高。金价惯性走高后在避险情绪庇护下得到巩固。技术上，继续保持对1292/96美元的短期上方强阻的冲击能力；短期近档支撑则位于1281美元这一昨日低位及4小时MA30的汇聚区域，更下一档的强支撑区域仍为本周调整的1275/65美元区域。

策略上，鉴于美元阶段趋势的趋于乐观转化，我们倾向金市近期的反抽尾段难以有效延续，继续耐心持有目前相对较轻的空头持仓等候。

操作上，建议会员继续持有各价位4成及3成阶段空头；

        若出现盘口意外动态信息，将快讯及短信提示。
         

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170817 time 081856：

现货金价周三开于1271.15美元，风险事件前夕市场保持谨慎心态，亚欧盘口金价窄幅弱势震荡。欧盘初，市场传言下周德拉基不会于杰克逊霍尔全球央行发出调整政策信号引发欧元短期急跌，这一讯息并未引发金市及时关联波动。金价随后在美初盘口波动中下探至1267.67美元日内低位，但受基本金属铜铝锌的全面强势表现影响，金市扭转下滑趋势企稳回升至1270美元上方震荡。凌晨后，特朗普宣布解散制造业委员会和战略与政策论坛刺激金价上冲至1277美元附近，其后的美联储纪要符合预期，被市场理解为偏鸽立场，金价受到鼓舞探至1283.76美元，尾盘保持升势终收于1282.86美元，完全覆盖了周二跌幅，大涨11.67美元，涨幅0.92%

今日数据面上，欧元区7月通胀终值及美系列经济数据值得关注。央行动态方面，欧央行7月会议纪要料在总体鸽派基础上会传递出内部对于讨论退出QE的相关信息，7月欧央行会议后曾使得欧元强劲上升近200个基点，但在德拉基推迟宣布最新政策预期后，本次会议纪要继续掀起市场大幅波动的概率不高；今晨梅斯特及威廉姆斯相对鹰派的补救性言辞并未被市场充分理解，两位美联储票委明晨的最新言论也值得留意，其中卡什卡利立场鸽派，而卡普兰立场偏鹰：

17:00 欧元区7月CPI环比                   预期 -0.50%    前值 0.00%

      欧元区7月CPI同比终值               预期 1.30%     前值 1.30%

19:30 欧洲央行公布7月货币政策会议纪要

20:30 美8月12日当周申请失业救济人数      预期 24.00万   前值 24.40万

      美国8月费城联储制造业指数          预期 18.00     前值 19.50

21:15 美国7月工业产出环比                预期 0.30%     前值 0.40%

18日
01:00 美联储2017年票委卡普兰出席拉巴克商会活动

01:45 美联储2017年票委卡什卡利参加伊代纳扶轮社活动

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周三持仓增加4.43 吨，增幅为0.56%，当前持仓量为795.44吨。

美联储7月会议纪要发布后，据联邦基金利率期货预计12月加息的概率降至40%左右；而预计9月再加息一次的概率降至零。纪要基本明确了9月开始缩表，符合预期。目前市场争论焦点在于缩表的力度以及年内能否再进行一次加息，基于对通胀迟迟不能回升的担忧，市场提前“想象”温和缩表。

美联储7月纪要对市场的影响基本符合我们预判，美元连涨两日后出现整理，金价回探1920美元以来的长期下降趋势线后获得技术买票支撑，盘中强劲反抽，幅度略超预期。我们分析认为，超出预期的缘由是部分受到了基本金属全面连续大涨带动，贵金属小品种的钯金也再创16年新高。但阶段美元筑底形态明确，美元未出现继续明显回落，金价跟随性的涨势势难持久。

技术上，短期金价再度升至1280美元上方，重回上升形态，盘口有望继续向上冲击1292/6美元近档强阻可能；下行支撑则位于4小时MA30的1280美元一线，更下一档的支撑则位于1272/68美元区域。

策略上，我们对于阶段美元筑底过程中，美元恢复升势近在眼前这一判断坚信不疑，对于阶段持有黄金空头的策略也继续坚定不移。需要强调的是，短期尾部的风险仍未完全消除，持仓方面我们仍须坚守目前的较低仓位留有充足的风险冗余性。

操作上，建议会员继续持有各价位4成及3成阶段空头；

        若出现盘口意外动态信息，将快讯及短信提示。
         

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170816 time 082456：

现货金价周二开于1281.36美元，早盘振荡中触及1281.88美元日内高位。受半岛局势缓和影响，在日中主流期货市场开市后出现一波回落回探至1273美元附近，其后保持于1275美元附近窄幅整理。午后，美元指数开始上行，在德英经济数据对欧元及英镑打压配合下，美元突破技术阻力，欧美错盘阶段，美7月零售异常亮眼刺激美元一度升至94之上。金市亚欧盘低位盘整的形态被打破，金价继续下探至1267.21美元日内低位后企稳，尾盘温和反弹收于1271.19美元，日跌10.20美元，跌幅0.80%。

数据面上，昨德国二季度GDP环比不及预期，今日公布的欧元区GDP料不会出现明显好于预期的表现。今日市场关注核心焦点则是周四凌晨2：00公布的美联储7月会议纪要，就会后美联储官员系列言辞推断：尽管通胀仍未出现明显进展，有部分委员持谨慎观望等候态度，但GDP增速稳定，就业稳定充分，更多委员对于通胀长期走势保持耐心乐观态度，联储内部对于延续之前既定货币政策收紧思路仍为主流。我们预计，短期市场冲击方面，若分歧意见公开展示并为市场关注，美元走势仍有反复可能，会议纪要会进一步明确9月缩减资产负债表的市场预期，不会对长期利率目标有调整判断，而这一立场对于阶段美元的稳定将构成支撑。

17:00 欧元区二季度GDP季环比初值   预期 0.60%      前值 0.60%

      欧元区二季度GDP同比初值     预期 2.10%      前值 2.10%

20:30 美国7月新屋开工             预期 122.00万   前值 121.50

      美国7月营建许可             预期 125.00万   前值 125.40

17日
02:00 美联储公布7月货币政策会议纪要

周二美元如期站稳日线布林中轨及4小时MA120之上，短期技术形态趋于乐观积极，短期有望继续振荡向上。今日料大概率美元指数维持于93.6/5之上振荡，后市若经这一回踩确认过程，未来一个阶段美元有望进入我们预期稳定的反弹通道，下一目标位则是日线MA60及月线MA5在95.5/6这一阶段多空分界区域。

金价符合预期的回落至1920-1375美元以来的长期趋势线附近，如昨分析，在该区域会吸引部分“技术派”进场低位做多，金市料会出现一个短期拉锯反复过程，但基于对美元阶段形势转趋乐观，以及对于资金面上监控的判断，我们并不认同金价在此长期趋势线上的突破是一个有效突破，更过可能是在地缘热点刺激下的一个短期反应，从而在回落至该区域参与多头是超短期的盘口行为，而不具备较为安全可靠的操作空间。

技术上，短期金价下方支撑位于1小时MA360、昨日低位及日线布林中轨线重合的1268/5美元区域，更下的支撑则位于1204-1291阶段反弹的回落的0.382位置1258区域；上行短期强阻则位于1278/80美元一线。

操作上，建议会员继续持有各价位4成及3成阶段空头；

        若出现盘口意外动态信息，将快讯及短信提示。
         

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170815 time 080456：

现货金价周一得益于地缘避险情绪的消散，在4、6月高位下回落修正，开于1289.85美元在早盘的振荡中触及1290.16美元日内高位。午盘时段金价开始小幅回落，进入欧洲时段，美元指数继早盘于93企稳后加速反弹，金价一路下滑探至1278.55美元的日内低位。美盘时段重演振荡格局，盘初金市多头仍欲积蓄力量反扑，一度重回1285美元附近，但美联储三号人物杜德利表示，如果经济增长保持正轨，将支持今年内再加息一次。讲话后，美元反弹格局得到巩固，金价回落，终收于1281.39美元，结束之前的四连阳，跌7.44美元，跌幅0.58%。

今日数据信息面上核心点是晚间美7月零售数据，目前市场预期较为乐观，料利于美元低位稳定。今日值得关注的数据还有英国通胀：

16:30 英国7月CPI环比             预期 0.00%    前值 0.00%

      英国7月CPI同比             预期 2.70%    前值 2.60%

20:30 美国7月零售销售环比        预期 0.40%    前值 -0.20%
 
      美8月纽约联储制造业指数    预期 10.00    前值 9.80

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周一持仓增加4.14 吨，增幅为0.53%，当前持仓量为791.01吨。

稳定回升但不及预期的美通胀后，美元指数短期回落重探月线MA360在93附近的支撑后仍围绕布林中轨线下盘恒，凸显美元低位继续打压力量的衰竭。我们预计，若无特别意外的衰退性的零售数据，美元指数近阶段月线企稳形态不会改变，而在反复震荡筑底过程中，今日零售数据的良好预期利于美元突破93.60附近布林中轨这一短期重要技术阻拦，从而进入阶段稳定回升反弹阶段。

相较于符合预期的美元指数振荡筑底，金价上周受地缘热点刺激，动态突破1920美元以来的长期下降趋势线，市场看多氛围空前高涨。我们空头持仓也遭遇短期意外的灰犀牛，陷入短期的不利
境地。但对美元筑底过程中，金市面临可能的“黑天鹅”或“灰犀牛”脉冲行情我们有清醒的认知，地缘热点刺激不会持续推升金价，对此，我们阶段持仓都留有充足的冗余空间，这也是我们
反复强调的交易纪律。

技术上，金价周一回落修正，下方短期强支撑区域位于1276/65美元：该区域汇聚有本月初的振荡高位、4小时MA60、1204-1251反弹阶段支撑线、日线布林中轨线。同时，1920美元以来的下降趋势线也位于该区域，相信市场会有多头仍等候传统的“突破-回踩确认”的“低位”买入思路，因此预期短期多空双方对于该区域的争夺仍会反复。金价上方阻力则来自于月线MA60及4、6月高位的1292/6美元区域。

策略上，周一提供了新会员在1290美元附近的建仓机会后，我们应继续坚持既有空头持仓，等候
阶段美元企稳回升阶段的来临。

操作上，建议会员继续持有各价位4成及3成阶段空头；

        若出现盘口意外动态信息，将快讯及短信提示。
         

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金银美元阶段性趋势已至尾声

2017年8月13日    威尔鑫首席分析师   杨易君（公众号：yangyijun1616）

上周对冲基金在金银与外汇期货市场中的流动都颇具看点，信号皆显示市场的阶段性趋势应已近尾声。

外汇期货与美元指数期货市场方面，上周对冲基金在六大外汇期货市场继续做空美元。基金在六大外汇期货市场中的美元净空持仓由49.7439亿美元大幅放大至104.4135亿美元，放大约55亿美元。使得做空美元的净能量再创2011年以来最大值。做空美元的能量主要来自欧元、日元与加元期货市场。

但上周外汇市场有一个更为特别的看点是，尽管对冲基金在期货市场继续大肆做空美元。但现汇市场逢低做多美元的能量极强，这是5月逢低做多美元之后，更为强劲的一次做多。整个场外现汇市场中做多美元的能量，强于场内强大的做空能量。我们认为这应该美元趋于见底的信号。

基金在美元外汇市场中的行为，继续于“冰点区”钝化。

周线技术方面，美元周线KDJ指标在极度超卖区钝化，周线RSI也再创2008以来新低，极端的超卖特征。周线MACD指标也大体如此。

金银市场与外汇市场信号基本对应。虽基金在金银期货市场延续空头止损，甚至期金市场延续能量衰减的翻多。但场外现货市场却开始出现强劲抛压，整个资金信号与4月7日当周极为相似。是金银价格阶段性见顶的资金场内外组合信号。

此外，上周人民币大幅升值约1%，很大程度上对冲了国内金价相对于国际金价延续大幅上涨的空头持有风险。虽目前国际金价再度接近1290美元附近，但国内金价仅相当于5月16日国际金价不到1240美元时对应的水平。也即绝大多数的老会员，也包括笔者的期金持仓，都处于全面盈利中。新客户合理仓位的被套空头，也相信仅仅是暂时的，必将转化为中期相对丰厚的获利。

操作上，建议所有会员继续持有各自3-4成（3-4倍杠杆）的空头。老会员4成空头基本全面盈利中，新会员的3成空头暂被套。对新会员而言，周一建议1290美元附近的国际金价对应位置直接持有3成空头。