171117  time 081356：

现货金价周四开于1277.74美元，亚洲早盘窄幅震荡。午后，金价出现温和回落，并在亚欧错盘阶段触及至1275.03美元日内低位。进入欧洲时段，金价走势从低位复稳，延续亚洲早盘的窄幅波动。晚间美盘经济数据优劣不一，金价震荡幅度有所放大，向上触及至1281.67美元日内高位。尾盘，美众议院版本税改法案获得通过，金价小幅承压回落，终收于1278.22美元，微涨0.43美元，涨幅0.03%。

符合市场预期，隔夜尾盘的美税改法案获得阶段性进展，我们之前预测过，作为特朗普政府最重要的国内施政措施，料其将全力协调，在共和党主控参众两院的背景下，党内利益充分交换妥协后，最终获得通过的概率较高，分歧点在于妥协力度和最终通过的时间。由于众院通过法案在美国市场尾盘，这一阶段性进展市场反应有限，但料对今日市场仍有延续的影响力，美元将继续获得助力，同时应对参院内部对法案的争论予以关注；央行方面，欧美央行仍有系列活动，其中欧央行鹰派人物德国央行行长魏德曼言辞应予以留意；日内其他值得关注经济数据如下；

21:30 美国10月新屋开工        预期 119.00万   前值 112.70万

      美国10月营建许可        预期 125.00万   前值 121.50万

22:10 美联储梅斯特在卡托研究所第35届年度货币会议中发表演讲

16:30 欧洲央行行长德拉基、德国央行行长魏德曼将出席法兰克福银行业会议并发表演说

21:00 德国央行行长魏德曼在欧洲银行业大会上发表讲话

展望下周：由于美国周四开始进入感恩节假日，周五也将提前休市，市场核心交易集中于前三个交易日；下周无重要经济数据发布，因假日，美国相对重要的经济数据多集中在周三公布；众议院税改法案通过后，特朗普政府料将全力参院版本法案在感恩假日前寻求得到突破，市场目前对在这一既定日程表前获得通过预期不高，相关进展为市场所期待。

央行方面则聚焦于周一欧央行行长德拉吉对欧洲议会经济委员会的演讲：在欧元区经济走出紧缩阴霾进入稳定的回升周期，欧央行决定1月即将开始购债规模减半，QE进入尾声之际，德拉吉的讲话将为市场期待，寄望在12月14日的央行会议前获得其对经济的展望及货币政策更明晰思路。

技术上，美元指数超短期15分钟、1小时K线均处于短期多头排列中，日内向上攻击概率较高，上行阻力位于4小时MA30、MA60的94.15/50区域，该区域内还汇聚了重要的日线半年线及布林中轨线强反压；而下方支撑分别是93.5周线布林中轨区域、以及阶段性支撑日线MA60在93.3/2区域。

操作上，建议所有会员继续耐心持有各价位分布建立的空头，等候属于阶段空头的收获季节；
 
        若盘中出现异常变动，我们将保持实时关注，请留意快讯及短信通知。

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171116  time 080556：

核心通胀稳定回升美元V型反转 金价冲高回落：现货金价周三开于1280.16美元，亚洲早盘小幅拉升后维持窄幅缓落走势。进入欧洲时段后，美元指数继续遭受打压，金价受到提振震荡上行。欧美错盘阶段，美CPI及零售等不及前值经济数据发布后，金价短期急涨触及1289.44美元日内高位。但这一趋势未能延续，数据整体好于预期，同时展示了美核心通胀稳步提升，未来通胀复苏前景较前乐观，美联储12月加息预期稳定。此前一天开始的美元破位恐慌情绪得到修复，美元指数强劲反弹，金价承压快速回落，凌晨时分触及至1276.72美元日内低位。此后，市场清淡窄幅波动，金价终收于1277.79美元，日跌2.30美元，跌幅0.18%。

10月底公布对市场实际影响力较大的欧元区通胀初值不及预期，今日欧元区10月通胀终值料仍保持发达经济体中除日本外的最低水平，欧元有一定负面影响力。晚间美经济数据则总体预期平稳，劳动力及工业有望提升，而制造业的前瞻指标地方联储制造业仍就预期高位回落。数据层面优劣不一，总体料对今日市场不构成决定性因素；

日内英、欧及美联储众多央行官员仍将密集发表公开言论，我们重点关注美联储鹰派官员梅斯特为首的4位支持12月加息美联储官员讲话，核心CPI同比1.8%升幅料将继续巩固美联储加息决心，近期回升的能源及大宗商品价格最终将传递到通胀中，而2季度后美国薪资小幅回升的趋势也将有利于未来通胀复苏，在四季度，美通胀保持稳定回升势头将是大概率事件。料其讲话呈总体鹰派氛围，对当前美元回升有提振效应；

今日市场的不确定X因素为美税改法案的进展，按既定日程安排：本周美众议院即将对其税改法案投票，同时参议院结束对其法案修正稿的讨论；此前预期众议院将如期在下周感恩节前通过法案，而参议院法案因共和党内反对声音，目前陷入僵局。特朗普返美后全力协调，众议院若能如期通过税改法案，取得阶段性进展，对当前美股及美元都将产生利好效应。

18:00 欧元区10月CPI环比               预期 0.10%    前值 0.40%

      欧元区10月CPI同比终值           预期 1.40%    前值 1.50%

21:30 美11月11日当周首申失业救济人数  预期 23.50万  前值 23.90万

      美国11月费城联储制造业指数      预期 24.60    前值 27.90

22:15 美国10月工业产出环比            预期 0.50%    前值 0.30%

22:10 美联储梅斯特在卡托研究所第35届年度货币会议中发表演讲

17日
02:10美联储卡普兰发表演说

04:00美联储威廉姆斯于两年一度的亚洲经济政策会议发表演说

04:45美联储布雷纳德在一场金融稳定会议中发表演说

05:30美纽约联储副主席波特在一项座谈会的会前讨论中发表谈话

周三市场走势如我们分析，欧盘美元指数恐慌下跌至周线布林中轨动态临近日线MA60这一中期牛熊分界线后见底V型反转。技术上，美元指数下方短期支撑位于4小时MA250的93.7附近，更下方的短期强支撑位于周线布林中轨及91-95.15本轮美元反弹升势的61.8%黄金分位的93.6/5区域；上方则是对于多头信心的重要分水岭4小时MA120、日线半年线及布林中轨线重合的94.2/4区域，日内氛围有助于美元重新回升触及这一区域，但本周能否重新有效站稳这一线，对阶段后市则具有关键意义。

金价周三冲高重回1275/9美元这一半年线及周线布林中轨，其中交织着日线布林中轨的核心窄幅波动区间段，短期继续处于胶着状态。早盘15分钟K线处在MA250、360等在1279美元附近压力之下弱势盘整，日内在日K线长上影冲高回落，美盘跌势有继续在亚欧盘口延续的较大可能，短期金价上行强阻力位于15分钟K线MA60、120及4小时MA250咬合的1282/3美元；向下则依次面临1276/5半年线区域、1122-1375阶段回调61.8%黄金分位1268/7美元区域。

操作上，建议所有会员继续耐心持有各价位分布建立的空头，等候属于阶段空头的收获季节；
 
        若盘中出现异常变动，我们将保持实时关注，请留意快讯及短信通知。

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171115 time：215056 

美初盘口:

美国10月CPI环比 0.1%，预期 0.1%，前值 0.5%
美国10月CPI同比 2%，  预期 2%，  前值 2.2%
10月核心CPI环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.1%
10月核心CPI同比 1.8%，预期 1.7%，前值 1.7%

美国10月零售销售环比 0.2%，预期 0.0%，前值 1.6%修正为1.9%

11月纽约联储制造业指数 19.4，预期 25.1，前值 30.2

CPI及零售较前回落，核心CPI保持稳定同比小幅上升，数据总体令人失望，但符合及略超之前的市场预期；同期公布的纽约州制造业指数则大幅回落，符合周评对三季度美制造业非制造业或已阶段见顶的预判。

数据公布后，美元短暂振荡后继续下探，金价动态上行，承接下午评述意见，该区间数据值不会实质影响到12月及未来美联储货币政策调整的节奏。在数据未明显超预期低迷下，目前美元指数动态4小时、1小时皆进入超卖区域，料美元指数的颓势及金价升势都将短期化盘口动态的变化为主，美盘中后段出现逆转概率较大。

建议会员依旧持已有空单等候，空仓会员在现价区域即可布局2成空单。

同时我们将继续实时关注盘口信息变化，若有临时调仓安排，将及时快讯并短信通知，请密切关注。
  

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171115 time：163256 

欧盘初延续第二个交易日下跌接近93.6/5近档强技术支撑，动态15分钟K线、4小时K线进入我们分析系统超卖区域，我们认为这对94.3半年线区域技术破位有些恐慌性的杀跌能量宣泄已近尾声。欧盘后市将以盘口修复走势为主。不排除在晚间CPI及零售数据公布前后的欧美错盘阶段仍有再次震荡性的上下波动，甚至出现极端性的向93.2/3靠拢的走势，如早盘所诉，目前已经进入低吸美元的窗口期，日内美元走出探底回升形态概率极大。

对应美元的低位，金价波动仍受制于1283/4美元阻力制约，建议空仓会员仍可在这一区域布局建仓2成空头。时机可考虑在目前欧盘初以及欧美错盘阶段。

而已经持仓的会员则继续坚定持有空头，短期数据的波动干扰不影响我们对阶段行情的判断。

晚间我们将继续关注数据及时讯息，请保持关注。

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171115  time 082856：

现货金价周一开于1278.14美元，亚洲早盘国内10月工业等系列经济数据平稳但未及预期公布后，基本金属原油等大宗商品出现小幅回落，金价跟随这一趋势温和震荡回落。进入欧洲时段，大宗商品板块加速回落，金价短期急跌探至1269.89美元日内最低位置。同期发布的德国3季GDP好于预期提振欧元，欧盘中段后美元指数下滑跌穿关键技术支撑位置后盘中呈加速下行之势。美初时段，PPI物价指数意外大幅增长也未能提振美元人气，短暂震荡后，美元指数继续下挫跌穿94关口最低探至93.75附近。金价则独立于大宗商品集体疲弱的走势，从中美元跌势中获益，欧盘初急跌后企稳，美初盘口在短暂的PPI回落震荡后恢复上行，最高触及1283.55美元，终收于 1280.09美元，日涨2.10美元，涨幅0.16%。

今日欧央行举行的沟通仍在进行，仍将有大量美欧英央行官员的系列公开言论。但市场焦点则是晚间美国的2个重量级经济数据：由于汽油价格同期相比9月出现飓风季回落，同时众多低端服务人员回归就业岗位单位薪资短期回落，本月对CPI预期大幅调低（见下表）。周二公布的美生产者物价指数全面好于预期（美国10月PPI环比上升0.4%和前值一样，大幅高于预期0.1%，同比上升2.8%，创2012年2月以来新高，大幅高于前值及预期；10月核心PPI环比上升0.4%和前值一样，大幅高于预期0.2%，同比上升2.4%，亦创2012年2月以来新高，大幅高于前值及预期2.2%。），其中来自于工业用油催生的服务价格提升是重要原因。PPI优异显示市场可能高估汽油价格短期回落的能量，而原油及大宗商品板块整体趋势性近月的升势则是CPI提升的重要基础。本月CPI实际值有望出现全面好于预期。

我们分析认为，日内美经济数据预期黯淡在汇市上已经（充分）提前反应，若出现不弱于预期的实际数值，对目前进入超短期进入超跌状态的美元指数走稳是有明显提振效应的。

21:30 美国10月CPI环比        预期 0.10%  前值 0.50%

      10月核心CPI环比        预期 0.20%  前值 0.10%

      美国10月CPI同比        预期 2.00%  前值 2.20%

      10月核心CPI同比        预期 1.70%  前值 1.70%

      美国10月零售销售环比   预期 0.00%  前值 1.60%

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 连续小幅减持6日后，周四持仓维持不变，当前持仓量为843.09吨。

周二美元弱势击穿9月来的上升趋势线这一重要的短期技术强支撑令我们意外，这一击穿究竟是短期意外的冲击还是阶段性的趋势呢？

技术面上破位使得美元指数处于继续有下滑至下方短期支撑位于91-95.15本轮美元反弹升势的61.8%黄金分位和周线布林中轨重合于93.6/5区域，更下方则是美元转势的分水岭日线MA60的93.3/2区域。目前4小时、1小时美元指数皆进入超跌区域，预示即将进入盘口震荡恢复回升期，结合今日美CPI及零售数据预期来看，我们分析认为：目前美个别经济数据偶有波动，但不改经济趋势稳定向好大趋势，美联储12月加息及18年延续加息（或加速加息）政策料将延续。日内CPI超预期概率极大，美元指数对于日线半年线及布林中轨线的跌穿是一个暂时性的超跌走势『如同上周金价的窜升日线形态取得暂时性的突破，而周线形态仍有待验证』，日内美元在美数据公布前后若有继续的震荡下探则是极佳的短期低位做多区间，对应的也将是金价的高位布局的良机。

周二美盘回升后今日金价仍受制于周线布林中轨线及4小时MA250在1280/3美元的限制，更上方的阻力来自于进入下降通道的日线MA60在1294/5美元区域，依旧维持窄幅区间震荡模式。失去了大宗商品原油、基本金属等联动庇护，待美元回调回稳趋升后，金价也将重归9月中下旬的回落格局。

操作上，周一晚间空仓新会员在1280美元之上补建2成空头后，建议所有会员继续耐心持有各价位分布建立的空头，等候属于阶段空头的收获季节；
 
        若盘中出现异常变动，不排除进行短期仓位的微调，请留意快讯及短信通知，也请留意稍后公布的周评补充信息。

 

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上周对冲基金资金流向与行为补充分析

上周对冲基金在金银市场的中交易行为，所体现的短期意义不大。但在外汇期货市场中，继续体现出后市美元看涨的意义。再基于当前金银市场整体技术面、对冲基金的资金行为布局，后市依然应继续看空金银。

金银市场
上周对冲基金在金银期货市场中，都体现出净持仓小幅增加迹象，并伴随着金银价格的弱反弹。只是更早一周的场外抛压暂未进一步加重。

上周，笔者在开放的网络版中，分析了当前金市面临的15大技术支撑。可以说，上周乃至最近一个月，金市都在对这15大共振支撑进行消化。只是，我们从更深层次的行为本质来看，金价终将选择破位下行。

当前整个冲基金在黄金市场中的活动行为，并未明显消化靠近沸点区累积的“超买”，我们倾向后期应继续向冰点区演进进行消化。美元关联走强压力，以及12月美联储几乎铁定升息的预期，都对阶段金市形成压力预期。

至于金价破位后的中期下行空间，暂还是一个未知数，需要考量的因素比较多，尤其是破位后的空头能量消化程度。其次，才是美元。

美元
数据表象上，上周对冲基金在六大外汇期货市场中，做空美元的净能量继续下降，由前周的38.043亿美元降低至23.8883亿美元，减少约15亿美元，看似继续利多美元。然，由于基金在占比美元指数权重最大的欧元期货市场中，净多回补明显，导致将各外汇期货市场中的净能量变化，相对于各币种在美元指数中的权重进行除权后求和，反而出现了做空美元净能量放大的情况，这对美元构成利空。而可喜的是，上周场外现汇市场做多美元的买盘，比期货市场做空美元的能量强大。在我们认为期货市场做空美元的能量必将逆转的情况下，现汇市场做多美元的能量强化，将有助于美元继续走强。这对黄金市场构成关联压力。

技术上，美元的中期趋空趋势已明显改善。但对冲基金在外汇期货市场中的市场行为，对美元而言，依然大致处于冰点区。后市向沸点区演化将是必然趋势，并伴随着美元的走强。

总体操作上，秉持黄金空头操作，是阶段正确选择。

友情提示，别再继续看多原油
目前，对冲基金在原油期货市场中的多头持仓，再度大幅刷新历史纪录。多空双向总持仓、基金净多持仓，则再度靠近历史纪录。近期油价的上行加速，推动力较为积极，乃明显的多头增持与空头止损。最近四周，对冲基金在原油期货市场中的净多持仓，激增约12.5万手。尤其最近两周，大幅增加近10万手，做多能量释放很大，也很充分。

虽我们认为油价存在理论上头肩底突破上行可能，但当前250月均线附近存在多点宏观共振强压，笔者认为一气呵成突破的可能不大。更有可能的是，当前57/58美元附近，反弹基本到位。

 

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171114  time 082356：

现货金价周一平稳开于1275.02美元，随后的盘口震荡中触及1274.14美元日内低位。周一缺乏重要经济数据干扰，早盘英国英退欧提案及不信任首相特蕾莎·梅联名信促使英镑急跌，美元指数获益从周五的低位走稳。美加退伍军人假日金融市场虽开市交易，但市况清淡波动，金价维持周五美国交易时间的盘口急跌后温和震荡回升格局，美盘最高触及到1279.71美元，终收于1277.99美元，日涨2.66美元，涨幅0.21%。

今日央行信息及经济数据众多：中国将发布10月工业等系列重要经济数据，为大宗商品投资者关注；欧元区内，德国10月通胀 终值及欧元区三季度GDP料将符合预期，在上周四欧盟提高欧元区经济增长预期对欧元已经有过一次近40基点的提振后，该数据 即时对美元的压制效应有所降低；因英镑低迷走势，英国10月通胀料仍将维持高位运行，但环比难有进一步的提升；在飓风后 部分天然气、汽油等生产资料价格出现回落，10月美PPI市场预期调低，我们预期扣除能源食品类的核心PPI数据将保持稳定，较低的市场预期有助于回调至关键技术位置后的美元企稳。

央行方面，市场聚焦于欧央行举行的央行沟通会上，美欧英日四大央行行长将分别发表讲话；日内还有众多的欧美央行官员的 系列讲话，我们推测在系列央行的集中活动上以央行内部沟通，侧重宏观框架指导建议，不针对具体货币政策调整，料对市场短期影响有限。而美联储官员们的讲话则将继续巩固美联储维持在90%上的12月加息预期。

17:30 英国10月CPI环比            预期 0.20%  前值 0.30%

      英国10月CPI同比            预期 3.10%  前值 3.00%

18:00 欧元区三季度GDP季环比初值  预期 0.60%  前值 0.60%

      欧元区三季度GDP同比初值    预期 2.50%  前值 2.50%

21:30 美国10月PPI环比            预期 0.10%  前值 0.40%

      10月核心PPI环比            预期 0.20%  前值 0.40%

      美国10月PPI同比            预期 2.30%  前值 2.60%

      10月核心PPI同比            预期 2.20%  前值 2.20%

16:05 美联储2017年票委埃文斯在欧洲央行举行的央行沟通会议上发表演讲

18:00 欧洲央行举办央行沟通会议，主题为“政策效率、权责及声誉的沟通挑战”。美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉吉、 英国央行行长卡尼、日本央行行长黑田东彦发表讲话

21:15 美联储布拉德就美国经济和货币政策发表演说

15日
02:02 美联储博斯蒂克就经济前景和货币政策发表演讲

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周一持仓微幅增持0.30吨，当前持仓量为843.39吨。

周五美盘凌晨后巨额卖单涌出打压金价令市场惊愕。但我们在早间分析过，在美元技术修正至94.2/3强支撑区域后，对应则是高位做空良机，金价出现巨单反向闪跌这一走势符合我们预判，会员们不应感到惊讶。美元上周在日线KDJ顶背离有调整需求至半年线及布林中轨线这一本轮上升趋势线后企稳回升，本周在此94.3区域之上有效整固，在临近加息之际，重回上行通道是大概率事件。

金价周五尾盘的回落使得日线对1357-1306下降趋势线的突破昙花一现，周线上重回到布林中轨线1280美元下方，目前交易核心波动区域位于日线布林中轨及半年线即将咬合的1277/5美元，仍处于弱势震荡格局。短期上方强阻位于缓慢上移的周线布林中轨及逐渐下移的上周高位趋势线4小时MA250即将汇聚在1280/4美元区域；更上方阶段强阻则是本周进入下降通道，且这一趋势将逐渐加速的日线MA60线，本周波动于1295美元下方区域；下方短期较强支撑位于1260/2美元的月线MA120及1122-1204以来的上升趋势线区域。

短期金价走势仍处于狭窄区域的僵持阶段，而形势在周五尾盘闪跌同时伴随美元回调的初步企稳，短期后市正重新回归有利于空方。策略上，我们应继续持有阶段性空头，阶段趋势没有变化；空仓新会员可等候金价盘中对短期上行阻力区域的盘口升势中，或美元的动态弱势回落下滑阶段择机建立2成空头，这一操作理想的价位应在1280美元上方。

操作上，建议会员继续耐心持有各价位分布建立的空头，等候属于阶段空头的收获季节；
 
        若盘中出现异常变动，不排除进行短期仓位的微调，请留意快讯及短信通知，也请留意稍后公布的周评补充信息。

 

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由于上周诸多对冲基金交易数据，要推迟至下周二公布，故有关此部分的详细分析将推迟至下周二。

从技术看，1260/1280美元的中长期技术面，对依然对金价形成明显支撑。但至周五，这种支撑有明显减弱迹象，亦或代表着市场对技术的支撑消化渐近尾声。上周五，金价在欧美盘面相对于美元的疲软滞涨明显。周五隔夜零点后的一小时，在美元没有大幅反弹的情况下，金价的急挫，亦算得上是自身支撑技术面已被消化至卫生的迹象。

操作上，建议继续持有各自总计约4成（4倍杠杆）黄金空头。新会员可在1280美元，维持两成（两倍）空头持仓。