180831 time 064156：

现货金价周四开于1206.33美元，亚洲盘初上行震荡中触及1207.83美元日内高位。中日期市开市后，金价温和回撤。午后，金价下跌临近1200美元技术关口企稳反弹。欧洲时段，德国通胀符合预期环比低于前值制约欧元走势，新兴市场国家货币延续动态下跌(土耳其里拉、带动南非兰特下跌、阿根廷央行加息1500个基点但比索依然重挫20%、巴西央行6月来首次干预汇市），美元指数借此获得支撑震荡上行，金价这一时段延续亚洲尾盘走势，震荡回升至盘初这一日内高位区域。美初，美7月PCE核心物价达成美联储目标2%显著提振美元指数，金价承压呈盘口跳水走势，高位回落近10美元，击穿千二整数关口探低至1196.17美元。此后，金市逢低做多力量介入，金价低位温和反抽，尾盘围绕1200美元上下震荡，终收于1199.76美元，日跌6.82美元，跌幅0.57%。

今日是8月最后一个交易日，周一适逢美国假日，针对月线收线及美盘长周末市场交易心理成为市场波动主因素之一。信息面上，昨日德国的通胀及失业率符合预期，压舱石的稳定预示今日欧元区这两项数据的变数有限。其它值得关注的数据如下：

09:00 中国8月制造业PMI                    预期 51    前值 51.2

17:00 欧元区8月调和CPI同比                预期 2.1%  前值 2.1%

      欧元区8月核心调和CPI同比初值        预期 1.1%  前值 1.1%

17:00 欧元区7月失业率                     预期 8.2%  前值 8.3%

22:00 美8月密歇根大学消费者信心指数终值   预期 95.5  前值 95.3

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周四再次减持2.06吨，降幅为0.27%，当前持仓量为757.81吨。

展望下周，结束欧美夏季休假高峰期的国际金融市场将迎来忙碌的一周，周一适逢美劳工节美国市场休市后，重磅经济数据和央行动将密集的涌来：

数据层面，周一欧英8月制造业、周二美8月制造业（据各分联储制造业数据预判，美8月制造业将延续第二月高位回落，但仍处于长期的高景气范畴区域内）、周四美8月非制造业（在7月意外出现大幅滑落后，市场对8月美非制造业的预期则转为温和回升）。随后将在周五迎来市场关注焦点美8月非农就业，月度非农数据数值近月围绕近年均值区域上下出现明显偏离的波动，结合非农前瞻依旧整体良好及劳动力市场的连续性，市场预期仍将维持于19万左右的均值区域。同时对失业率预期将进一步下降，料将继续巩固美联储9月加息预期。

央行层面，周二澳大利亚联储、周三加拿大央行利率决议将拉开本月系列央行政策会议序幕，市场预期澳、加央行均按兵不动，维持现有利率水平不变。另一关注点则是美联储官员们的讲话立场，

时政方面，周四彭博报道特朗普希望在下周实施对价值2000亿美元中国商品征收关税计划，这一划原本预期在9月5日征询期结束后的下月底生效。在北美贸易协定取得阶段性进展、欧洲释放和缓信息后，有关美对中发动贸易“秋季攻势”传言正在市场蔓延，这一传言的背景是美将进入中期选举季，特朗普需要政绩支撑。各经济体的贸易谈判尤其是中美贸易争议的进展将对接下来的金融市场产生重要影响，我们也将予以持续关注。

美元指数周四弱势技术面下顽强收涨，在意料之中，反弹上方依旧受到日线MA60强有力限制，属于低位弱势盘整阶段。今日周、月线收线及叠加美国长周末效应，目前月线动态长上影小阳十字星形态预示后市在此将6-7月收盘及本月开盘的94.5/6区域将产生激烈争夺。近档上方强阻为日线MA60的94.9附近，继续向上则是日线MA50、MA30的95.00/25区域；下方近档支撑来自于周二、周四的低位94.45/40区域，继续下行的支撑为如昨所述的94.20/10区域。

周四金价未出现我们希望的回升，显示金市对于新兴市场货币贬值引发美元强势反复的担忧（目前部分新兴市场国家陷入金融动荡的现状因未传递到主要经济体，尚未激发金融市场的避险属性）。技术上看，月线动态五连阴为见顶1920美元后的下跌过程中首现，本月无限逼近月线布林下轨，极度超跌格局依旧；周四回落使得本月月线转阳概率大幅降低，但月线长下影格局几以确认，后市料延续超跌反弹格局。周线中旬6连阴后，周四的回落整理动态击穿1200美元关口精准触及1160美元以来的反弹上升趋势线，收盘站上缓慢下移的重要支撑线日线布林中轨，将使得连续冲高后的技术整理更加充分。金价近档下方支撑位于日线布林中轨和前述反弹上升趋势线共振的1198/1200美元区域；继续上行则是日益提升的4小时MA30、昨日高位及日线MA30即将汇聚的1205/6美元区域，这一区域也是周线形态的重要争夺区域；更上方则是重要的阶段阻力1210/1美元区域。下方近档支撑位于4小时MA60及昨日低位重合的1197/6美元区域，这一区域失守将会使金价丧失短期技术上的主动；下方将会直面1186/2美元区域支撑。

策略上，无需修正，请回顾系列周评分析，继续坚定阶段看多思路。

操作上，继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹延续；

        根据盘口信息，若有实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

 

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180830 time 071456：

现货金价周三开于1200.69美元后的震荡中触及1200.64美元日内低位，其后亚洲盘口温和震荡攀升。午后，美元指数开启反弹攻势，金价亚洲尾盘回落至盘初水平。进入欧洲时段后，土耳其里拉再度下跌，随后阿根廷比索也出现创纪录新低暴跌，新兴市场国家货币再度动荡，美元指数从中获益延续走强，但对于上方技术阻力未能逾越，金价同期维持1202美元上方窄幅震荡。美初时段，美2季度GDP修正值小幅上修，未对市场产生明显影响。但欧盟的脱欧谈判首席代表与德国外长会晤后称，欧盟准备在英国退欧后与其建立前所未有的紧密关系，但不能削弱欧盟单一市场。这一信息促使英镑急涨逾150基点，也提振欧元走势，美元指数此前温和回升走势被终结，短期急跌后，美盘中段后震荡持续盘弱。金市对此反应有限，美初有限放大的来回震荡拉锯后，凌晨后美指承压的利好占据上风，金价再次进入温和攀升通道之中，尾盘触及1207.29美元日内高位。终收于1206.58美元，日涨5.95美元，涨幅0.50%。

今日欧美数据众多：首先登场的德国8月通胀将是明日欧元区通胀的前瞻指引，据欧央行行长德拉吉7月会议上预期通胀将维持目前水平至年底，7月环比跳升后，市场目前对8月环比持悲观态度，料维持于近期均值区域。接下来是美联储关注的核心指标美PCE物价，6月该数据较5月修正值维持稳定（小幅下滑于前值）持平于预期。7月美CPI数据显示，同比及核心环比持平于前值，环比及核心同比则小幅提升，其中7月核心CPI同比增长2.4%（前值2.3%），创2008年9月以来的最大增幅。因此，市场预期7月PCE物价稳中有升，其中美联储最为关注7月核心PCE物价市场预期将再次达至美联储目标2%（3月曾在2011年12月后首次达成这一目标值，5月也触及但随后的修正值下调至1.9%），这一预期对美元有正面支撑效应。我们认为，近期通胀走势不会对9月美联储加息构成障碍，甚至也不会负面干扰12月再加息预期。这一角度对美元会产生明显提振效应，但目前市场关注焦点在美联储基于特朗普压力，对长期利率目标传递给市场并不一致的信号，以及美元再度走强引发特朗普直接干预汇市的可能：

20:00 德国8月CPI同比初值                  预期 2%    前值 2%

      德国8月CPI环比初值                  预期 0.1%  前值 0.3%

20:30 美国7月PCE物价指数同比              预期 2.3%  前值 2.2%

      美国7月PCE物价指数环比              预期 0.1%  前值 0.1%

      美国7月核心PCE物价指数同比          预期 2%    前值 1.9%

      美国7月核心PCE物价指数环比          预期 0.2%  前值 0.1%

20:30 美国7月个人消费支出(PCE)环比        预期 0.4%  前值 0.4%

      美国7月个人收入环比                 预期 0.4%  前值 0.4%

20:30 美8月25日当周首申失业救济人数(万)   预期 21.3  前值 21

美元指数周三冲高回落，消耗超卖的盘口利好仍无力突破关键的日线MA60区域，是标准的弱势盘口性反弹。日线收出四连阴，呈上影光头小阴线，预示日内大概率仍将需求下方支撑，震荡盘弱概率较大。同时周三的四连阴并未再创新低，也为多方据此反扑埋下伏笔。我们认为，日内数据面利好和技术面相对悲观产生分歧，多空或在此仍将激烈博弈，临近月底，出现盘口性的急剧变化的可能较大。技术上，近档下方支撑为周二的低位94.45/0区域，继续下移的短期较强支撑位于周二分析（103.82-88.25下降阶段的回撤61.8%黄金分位、周线布林中轨线及7月低位共振)的94.20/10区域；近档上方阻力位于1小时MA30、MA60汇聚的94.70/5区域，较强的短期阻力依旧是94.90附近的日线MA60区域。

周三金价亚欧盘口在美元指数动态盘口性趋强过程中于1200美元关口企稳，符合我们预判。但在其后的美元回落走势过程中，金价也较淡然，则多少有些出人意料。美盘对美元回撤的淡然这或许有盘口性走势差异的影响，今日亚欧盘口出现恢复性补涨概率较大，另一角度也传递金市认为美元指数存出现较大反复可能性而出现犹疑的判断。技术上，周线动态阴十字星，显示当前多空依旧激烈博弈。金价回探日线布林中轨线企稳，阶段反弹基础牢固，后市指引乐观积极。4小时基于MA30企稳，KD于-60区域低位交叉预示短期盘口趋强因素，消化掉盘口性的超买因素后，短期后市较大概率将延续此前反弹趋势。目前金价波动于日线MA30附近，近档上行较强阻力位于昨述的1210/15美元区域，继续上行则是周线MA10、日线MA50以及本月开盘（7月收盘)共振的1222/4美元区域，这一区域对月线收线属性至关重要；近档下方支撑位于逐渐提升的4小时MA30的1202/1美元区域；短期极强支撑位于日线布林中轨和见底1160美元以来的反弹上升趋势线下沿接近重合的1200美元附近，以及和此区域接近的仍快速上行的4小时MA60目前位于的1195/4美元区域。

策略上，继续坚定阶段看多思路。

操作上，继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹延续；

        根据盘口信息，若有实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

 

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180829 time 065856：

现货金价周二开于1211.16美元，亚洲盘初小幅惯性上冲后在国内期市开市后出现回落，午盘围绕1209美元震荡，尾盘出现温和回升迹象。进入欧洲时段，美元指数回落，金价震荡上行欧市中段触及1214.25美元日内高位。欧美错盘阶段，美元指数续跌在美初盘口创出94.42阶段低位，但金价维持高位震荡格局。随后，消费者信心指数意外强劲挽救了美元，企稳并在凌晨后继续震荡回升。金市对此更为敏感，出现两波急跌，一度跌穿1200美元关口触及1199.55美元日内低位，尾盘维持低位盘整，终收于1200.63美元，日跌10.51美元，跌幅0.87%。

今日美二季度GDP修正数据料和前值相近，数据层面对市场影响有限；周二美众多官员施压加拿大，有关北美自由贸易协定（NAFTA）谈判进展仍将给美/加走势，乃至整个外汇市场产生较大影响，应予以关注：

20:30 美国二季度实际GDP年化季环比修正值     预期 4%      前值 4.1%

22:00 美国7月成屋签约销售指数环比           预期 0.3%    前值 0.9%

22:30 美8月24日当周EIA原油库存变动(万桶)    预期 -148.7  前值 -583.6

      美8月24日当周EIA汽油库存变动(万桶)    预期 0       前值 120

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周二继续减持4.71吨，降幅为0.62%，当前持仓量为759.87吨。

美元指数周二先抑后扬，低位震荡企稳，符合预期。日线形态呈中下影十字小阴线，显示短期急速调整后延续技术修正概率增强，但仍未能收复日线MA60，处于整体偏弱格局之中。技术上，近档短期上方强阻是1小时MA60和日线MA60共振的的94.90附近以及昨述95.25/60区域；下方近档支撑位于昨日低位的94.45/0区域，以及94.20/10区域。

周二金价冲高回落，出现技术性修正回落，在我们意料之中。但美元指数位于日线MA60下方初显企稳回升，金市已经退守日线布林中轨线附近，相对美元指数反弹初期反应过于敏感（强烈），也为今日美元指数若延续反弹带来更大的盘口压力。针对这一情形，我们认为，后市金市出现短期对美元盘口性反弹走强反应淡化概率上升，金价自身蕴含的超跌反弹潜能应继续支撑在当前企稳，同时美元盘口性的高位回撤更易引发金价的上升。技术上，金价近档强支撑位于4小时MA30和日线布林中轨共振的1200美元整数关口；继续向下，则分别是过去两周以来的反弹低位趋势线1160-1183目前位于1196美元附近，以及4小时MA60的1192美元附近。随着4小时MA30持续提升，和MA60转为上行，料将有效的封锁住金价继续下行的空间。上方近档阻力位于日线MA30的1207/8美元，继续上行的短期强阻区域位于1046-1375上行反弹阶段的50%分位、1122-1366上行阶段的回撤61.8%黄金分位这一周二高位汇聚的1210/5美元区域。

操作上，继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹延续；

        空仓新入会员可于当前1200美元附近逢低布局，建议仓位为4成（4倍杠杆）；

        根据盘口信息，若有实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

 

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180828 time 073956：

周五大涨之后现货金价周一小幅高开于1206.91美元，亚洲盘口美元指数低位盘整尾盘出现翘尾现象。同期，金价亚欧盘口行情清淡，围绕1205美元窄幅震荡，欧洲初盘面临美元指数反抽的压力小幅回探触及1203.03美元日内低位。欧市盘中，德国8月IFO商业景气指数终结了美指的反抽，欧美错盘阶段，美元指数退守95关口，金价重新回升至盘初水平，呈多头上攻形态。美盘伊始，有关美墨贸易协议即将签署消息在市场不断强化确认，此前从贸易紧张局势获益的美元指数遭受打击，延续周五回落走势，击穿95关口后，持续下滑。受此鼓舞，金价继续上攻触及1212.39美元日内高位，其后受技术压力限制，转入高位震荡，终收于1211.14美元，日涨5.31美元，涨幅0.44%。

今日清晨美国和墨西哥达成贸易协议，令加拿大压力陡增，加拿大外长提前结束欧洲行程，加入和美墨谈判之中，市场对本周达成翻新版的北美（美加墨）自由贸易协定（NAFTA）期待大幅提高，相关进展也将对国际金融市场继续产生影响。今日值得留意的数据面信息如下，基于中美贸易争端阴云未散，预期小幅下滑：

22:00 美国8月谘商会消费者信心指数  预期 126.5  前值 127.4

全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 周五继续减持2.65吨，降幅为0.35%，当前持仓量为764.58吨。

上周五鲍威尔讲话对通胀的解读被市场理解鸽派，我们认为其实鲍威尔的讲话中性，市场对年内加息预期没有明显波动。特朗普施压下，美联储内部鸽派声音增强被市场接收（继卡普兰后，鲍威尔讲话前2019拥有投票权的布拉德延续其一贯的鸽派立场），市场对美联储长期利率目标的分歧增大，成为周五美元弱势的重要原因，这符合我们预判。周五促使美元走弱另一重要因素来自于中国央行决定人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。其中“逆周期因子”向市场传递央行主动调控汇率能力提升，未来利率单边波动干预预期增强。人民币对美元出现跳涨。

屋漏偏逢连阴雨，美元指数接连遭受利空压力，特朗普干预单边强势美元成功。周线两连阴后周一美指退守日线MA60，月线呈动态的长影线的小阳形态，继6、7月连续受制于月线MA30的95.3/4一线压力后，本周多方若不能发动强势反扑，将带有很强的假突破意味，9月将极大概率转为空方主导。日线形态上，动态回落至日线MA60附近的上升趋势线下方（这已经略超7月回调力度），8月走势呈倒“V”形态，多方勉强维系着强势。4小时短期盘口分析，连续两个交易跌势后，重新开始进入超卖区域。我们认为，日内美元指数大概率震荡盘整，后市反抽意愿及力度是关注重心。目前上方是多方必守的生命线仍在缓慢上移的日线MA60的94.85/90区域，近档上行较强阻力则是日线MA50及上周低位的95关口附近，继续上行的强阻是日线MA30、布林中轨线重合，也是6-7月箱体震荡的顶部区域及周一高位的95.27/60区域。60日线若失守，意味着美元进入弱势范畴，下方短期强支撑位于103.82-88.25下降阶段的回撤61.8%黄金分位、周线布林中轨线及7月低位共振的94.20/10区域；继续向下则是88.25-96.99反弹阶段的回撤38.2%黄金分位的93.65附近，以及周线MA30、MA60、MA250及2015/6高位震荡的箱体低位区域共振的92.7/8区域。

周五金价强势上攻突破日线布林中轨线限制，结束周线6连阴，意味着单边下跌走势的结束。周线指标超跌依旧严重，日线初显上升形态，意味着后市反弹上行空间充裕。连涨两日后，4小时指标进入超买区域，1小时也临近超买区域，金价目前围绕1046-1375上行反弹阶段的50%分位的1210/1美元震荡，
预示日内短期围绕这一技术压力震荡，继续冲高出现技术性修正概率上升。近档下方支撑位日线MA30的1208美元，继续下行则是上周收盘及日线布林中轨线的1205/00美元区域，预期这里是常态技术修正的低位区域；近档日内上行阻力位于1122-1366上行阶段的回撤61.8%黄金分位1215美元附近，继续上行是周线MA10及日线MA50的1223/7美元区域，而更强阶段性阻力来自于日线MA60、1366-1160阶段回撤61.8黄金分位、月线MA60汇聚的1235/41美元区域。

继上周初美元结束单边上行走势后，本周初金价也显示结束单边下跌走势形态。尽管最初多头1200美元上方附近布局时间略显过早，对5连阴后金价持续打压动态跌势估计有不足，成本未能达成形成最优状态。但我们对于阶段后市信心从未动摇，而在合理仓位管理下，持仓安全边际是有充分保障的。后市金市底部形态高度确认下，相信我们将迎来持仓全面的收获期。策略上，而本周新入会员周一获得建仓机会后，依然可在当前区域逢低介入，我们将继续坚定持有既有多头，基本获利目标确定在1240美元附近，若汇市条件配合，也不排除实现短期的V型走势，收复6月中旬以来的跌势。

操作上，继续分别持有各批次多头，等候阶段反弹延续；

        空仓会员继周一后，可继续下方近档技术支撑区域逢低布局，建议仓位为4成（4倍杠杆）；

        根据盘口信息，若有实时进行调整或修正持仓，将快讯及短信通知。

 

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金市底部信号高度确认

2018年8月24日  威尔鑫投资咨询研究中心首席分析师
 杨易君 （公众号：yangyijun1616）

上周对冲基金在金银外汇期货市场中的资金流向，继续延续做空美元、做空金银的惯性，使得阶段（或中期）做空黄金的能量进一步极端化。但是，另外一个数月没有出现过的现象开始出现了，黄金市场场外买盘力量进一步强化，而且超过了场内做空的能量。美元场外现汇市场的抛压也突然加大，意味着不排除阶段美元有调整可能。至少，阶段美元继续上涨很难了。

也即上周场外市场进一步印证着我们关于黄金市场极可能阶段，甚至中期见底的判断。毫无疑问，后期金价唯有上涨一条路：做空能量达到空前极限了，且投机性做空的能量已不敌场外逢低抄底的能量了，金价岂不唯有上涨一条路！且美元市场有对应阶段见顶有利环境。

当前对冲基金在行动上尚未调转枪头做多，但调转枪头又是后期的必然。这样的金市资金分布特征、对冲基金运作特征，像极了2016年底黄金市场中期见底1122.64美元的情形。当时也是基金做空至极限（赶不上本轮黄金市场的做空），黄金场外买盘强化，盖过了基金的做空，基金不得不调转枪头做多。谁调转枪头更快，谁最为有利。后期黄金市场也必然会这样！

就当前整个黄金市场的能量分布特征与分布程度判断，不排除未来两个月以内，金价再度回抽（重返）1300美元附近的可能，我们应该积极抓住此轮做多行情。当然，不排除市场存在其它变数，但未来一个月黄金市场看涨的判断，应无多大疑虑。

我们再对下面这幅金价日线图，进行简单回顾：
 
伴随金市多空能量波继续收窄，竟然出现了多空能量“犬牙交错”的局面。上一次出现这样的情况，是2001年的时候了，足见当前做空黄金的能量被释放得多么测底。同时也意味着中期黄金市场理应存在多么强的反弹弹性。

再看金价综合指标，当8月16日金价下探1160.11美元时，金价综合技术下探10左右，击穿“熊大底”，是多么好的阶段做多机会。

基金行为在冰点区钝化就不再进一步解释了，那是中期底部区域信号。

美元市场，上周对冲基金在六大外汇期货市场继续做多美元，对美元的净多持仓由229.3868亿美元放大至236.7609亿美元。但是场外现汇市场开始出现较强的抛压，意味着阶段美元上涨很难了。

此外，美元周线级别的技术面也出现了“顶背离”，意味着阶段美元也有技术见顶可能：
 
图中A区是一个跨年度的大底背离，目前则对应着周线上已确认的“顶背离”。该技术指标信号意味着，至少9月应该是美元相对弱势运行的一个月，对应的黄金市场应该趋强运行。

操作上，建议会员持有各自在1205/1208、1180美元附近或下方的四成多头。对空仓会员而言，周一可继续直接于1205美元附近做多4成（4倍杠杆）并阶段持有。