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资金涌入“淘金” 分析师仍憧憬牛市【 第一财经日报】

2009-04-06 09:07:57     [来源] --     [作者]      [点击数] 3396    

资金涌入“淘金” 分析师仍憧憬牛市

 

2009年04月06日 【 第一财经日报

 

王磊燕

  编者按:

  目前市面上充斥着五花八门的黄金饰品、金条、金币等实物黄金,以及纸黄金、黄金期货等投资工具。

  无论是爱好黄金的收藏者,还是追求价差收益的投资者,或是希望以小博大的投机者,总能在黄金市场中找到适合自己的品种。

  不过黄金市场并非聚宝盆,当黄金和市场结合,黄金不仅拥有诱人的光芒,还有市场特有的锋芒。

  

  当金融危机使得各种投资资产都黯然失色时,黄金则日益成为人们资产保值的终极避风港。黄金是一种特殊的商品,黄金的稀缺性和相对于其他商品的稳定性使其具备抗通胀、保值的功能,在经济危机和通货膨胀的时期,黄金避险价值就能得到彰显。

  资金涌入“淘金”

  今年,黄金价格强势挑战1000美元/盎司之后却表现羸弱,目前金价在880~970美元之间进行拉锯已有20多个交易日。用高赛尔黄金首席分析师王瑞雷的话来说,高不成、低不就是对近段时间黄金价格走势的最好诠释。

  但这丝毫没有消减人们进入黄金市场的热情。机构和个人都对黄金表现出浓厚的兴趣,他们通过持有实物黄金,或者通过ETF、黄金期货等各种途径“淘金”。

  在机构投资者中,共同基金和退休基金是长线投资者,它们更多的是持有实物黄金;而对冲基金的策略是在价格波动中追求绝对化的收益,是加大市场价格波动的投机力量。

  以黄金实物为支持的ETF基金是目前黄金市场上冉冉升起的一颗新星。当投资者在交易所每购入一份黄金ETF,黄金ETF就去黄金市场买入1/10盎司的实物黄金。

  王瑞雷把ETF形容为“散户的投票工具”。ETF的持仓量也成了反映实物黄金需求的标杆。兴业银行黄金分析师蒋舒指出,ETF基金的崛起使得实物黄金的需求量变得更加透明,“各国央行的市场参与是不透明的,黄金协会等机构公布的数据是滞后的,因此ETF每日持仓量的公布为投资者了解黄金的市场供求关系打开了一扇窗。”

  分析师仍憧憬牛市

  然而,黄金价格会不会让各路资金失望呢?当前黄金市场的震荡又意味着什么?

  王瑞雷认为,黄金价格在第二季度将重新站上1000美元/盎司,今年的价格高点将在1200~1300美元/盎司的水平。“美国的定量宽松政策是一种‘饮鸩止渴’的做法,未来恶性通胀可能性增大,美联储似乎太专注于在短期内把经济刺激起来,而不太在乎对中长期经济的影响。这好像是给一个病人打吗啡,给他暂时镇痛,而忽视了长期隐藏的危机。”

  威尔鑫首席黄金分析师杨易君认为,去年10月到今年2月黄金的一波上涨还只是“新周期上涨的开始,真正的大牛市还没有到来”。

  杨易君预计黄金的牛市将在今年下半年出现。“随着黄金饰品需求增加,下半年一般是黄金的消费旺季,对冲基金等投机力量将在这个时候把这个基本面的利好因素放大,从而推动牛市的形成。”

  他指出,金价在突破千元大关后迅速回调是正常的获利回吐,这个整固的过程需要至少三个月以上。他建议投资者上半年在金价900美元/盎司时还是以观望为主,但如果价格出现800~850美元/盎司时,不妨逢低吸纳。

  与美元原油“三角关系”

  如何演绎

  目前国内一些银行推出的纸黄金交易系统、上海期货交易所的黄金期货、上海黄金交易所的黄金延期交收品种,都是投资者获取黄金价差的工具。但是黄金价格同样扑朔迷离,错误判断形势同样会让投资者在“淘金”中一无所获。

  工欲善其事,必先利其器。进入黄金市场,把握金价波动的规律是必备功课。一般情况下,黄金价格与美元存在负相关关系,与油价呈正相关关系。但是,在全球性的金融危机面前,美元、黄金和原油的“三角”关系也曾被打破。

  杨易君提醒投资者,对美元的看法不能流于表面,“如果强美元是基于经济前景好的预期,那么黄金会下跌;但如果是基于其他经济体相对于美国更糟的预期,那么黄金还会上涨。”杨易君认为,金融危机过去以后,美元将迅速进入贬值通道,从而推动黄金价格的上涨,他建议投资者关注欧美主要国家央行的货币政策。

  王瑞雷还建议投资者通过关注美国真实利率水平和政府负债在GDP占比的变化来判断宏观经济的走势,“政府负债增加说明还在救市,而减少表明经济情况趋于稳定。”

  但是,兴业银行黄金分析师蒋舒对美元的走势持不同观点。“美元相对其他货币贬值的可能性小,金价未来将震荡下行。”他指出,美联储激进的货币政策反映出欧元区经济刺激措施的滞后,欧元区不可避免地要受到经济危机的影响,而纵观世界,目前也没有哪一个货币能够取代美元的地位。

威尔鑫首席黄金分析师杨易君

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