190301 time 072056：

现货金价周四开于1319.56美元，亚洲早盘在国内期市开市后小幅回落至1318美元附近，其后维持横向窄幅震荡。欧洲时段，媒体归结为印巴冲突加剧后的刺激金价回升。我们认为是基于对2月通胀回升及月线做线的双重需求，金价反弹并在欧美错盘阶段触及1327.29美元日内高位。美初，美全年GDP为2.9%符合区域，但四季度GDP略有意外的2.6%高于预期。美元指数触底强劲反弹，重返96关口之上。金价遭遇持续压制，日内高位回落，逾10美元。凌晨后，美元指数保持强势震荡势头，金价低位徘徊，尾盘继续小幅回落触及1312.50美元日内低位。终收于1312.96美元，日跌6.56美元，跌幅0.50%。

2月金价开于1321.15美元，在1月底金价爆发性五连阳突破1300关口后，金价开启为期两周的技术整理修正回撤至此前涨幅的50%及日线MA30区域，探至1302.30美元月内低位。随着滞后公布的美12月零售大幅不及预期，为美4季度经济增长蒙上阴影，美元指数临近去年高位区域掉头回落，刺激金价再次强势连续冲高，创出阶段高位1346.71美元。就在市场憧憬金价冲击过去三年顶部区域时候，不可避免的技术修正出现。和1月底走势相反，2月底金价连续回落再次逼近日线MA30区域。终月跌8.36美元，跌幅0.63%。2月金价冲高回落走势符合我们在1月底的推断，但2月金价高点离我们预期尚有距离。2月金价终结了去年10月以来的4连阳，月线呈上影小阴线，预示三月金价仍有修正压力。但月线MACD绿转红，KD11月金叉后趋势良好、各技术指标进入强势范畴后主动回修，金价反弹走势形态良好，震荡消化后再度走强创阶段高位料将是大概率事件。但周线超买后的看空警示，将给予金价整理周期变数，这也将是今日关注焦点。

白银2月开于16.038美元，月初在美元恢复性反弹及金价技术修正压力下在1月底连续冲高后出现震荡回落，同期调整幅度远超黄金（回吐1月底涨幅超出61.8%黄金分位，带有诱空性质），创出月内低位15.475美元。2月中旬后，随着黄金的再次爆发，白银跟随性上升就在创出阶段新高的16.211美元价格当天遭遇黄金的冲高回落。此后至月末，白银重新回归技术修正，回吐这一阶段涨幅逾61.8%。终收于15.595美元，月跌0.445美元，跌幅2.77%。白银连涨两月在布林中轨线遇阻盘整，显示白银阶段行情仍处于底部犹豫盘整期，做多热情尚未被激发。在此小阴修正，目前看属于良性的整理拉锯，后市若金价再度强势上攻行情，白银加速补涨的概率将明显提升。近档上方强阻则位于2016年13.627-21.121强反弹阶段的38.2%黄金分位、月线MA30、MA60汇聚的16.48/65区域，这里将是阶段白银的多空分水岭区域；继续向上则是13.627-21.121阶段的50%分位的17.35/40区域，以及其61.8%黄金分位位于18.25/30区域，其中在16-18.5还是2016回落后-2018年5月的箱体密集成交震荡区域。

今日欧美将公布的经济数据众多：

本周四公布的德国2月通胀初值环同比均出现略超预期回升令今日揭晓的欧元区2月通胀初值前景光明，存盘口性提振欧元因素。从已经揭晓的美制造业前瞻数据分析，2月Markit制造业PMI初值为53.7，低于预期，创2017年9月以来最低；2月5大地区联储制造业指数3升1跌（其中纽约、里士满、达拉斯较前值出现明显回升，费城则大幅下滑，芝加哥则微升）。综合分析，美2月制造业应相对平稳，出现小幅较前值的波动都属正常，市场预期温和回落或有助于美元指数稳定。

今日还有延迟发布的美12月PCE物价，从早已披露的12月CPI分析，12月能源价格下滑是通胀疲软主因，同比料较前值出现回落；符合或略低于预期（其中核心环同比料将维持稳定）。同时由于相关CPI数据依旧正常公布，料其对市场影响有限。同时，和12月零售大幅回落对应，市场对12月消费支出预期不佳。

日内值得关注的经济数据如下：

09:15 鲍威尔就经济发展和长期挑战发表讲话

17:30 英国2月制造业PMI                  预期 52    前值 52.8

18:00 欧元区2月调和CPI同比              预期 1.5%  前值 1.4%

      2月核心调和CPI同比初值            预期 1.1%  前值 1.1%

      欧元区1月失业率                   预期 7.9%  前值 7.9%

21:30 美国12月PCE物价指数同比           预期 1.7%  前值 1.8%

      美国12月PCE物价指数环比           预期 0%    前值 0.1%

      12月核心PCE物价指数同比           预期 1.9%  前值 1.9%

      12月核心PCE物价指数环比           预期 0.2%  前值 0.1%

21:30 美国12月个人消费支出(PCE)环比     预期 -0.2% 前值 0.4%

      美国1月个人收入环比               预期 0.3%  前值 0.2%

23:00 美2月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 95.8  前值 95.5

23:00 美国2月ISM制造业指数              预期 55.7  前值 56.6

3月2日
02:15 美联储博斯蒂克在全美商业经济协会第35届经济政策年会上发表演讲

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四减持4.11吨，降幅为0.52%，当前持仓量为784.22吨。

展望下周：

数据层面：全周核心焦点是周五揭晓的美2月非农系列数据，12月及1月连续出现令市场惊艳的30万+数值后（其中12月终值大幅下修为22.2万），由于1月底至2月波及大部分地区的超低温影响，市场对本月非农数据依旧保持淡定（不排除同样统计意义上的修正），预期低于处于近年均值的略下方18.5万；好消息是，在连续回升的失业率本月市场普遍预期将再度回落，薪资也将在1月环比出现明显回落基础温和回升。市场依旧肯定美劳动力市场处于长期来的繁荣周期，对当前美联储货币政策更加关注通胀，对盘口的影响也较前温和。下周值得关注还有周二美2月非制造业、周五国内2月贸易数据等数据值得重点关注。

央行层面：欧央行等三大央行利率会议召开吸引眼球（周二澳洲联储、周三加拿大央行、周四欧央行），在美联储暂停加息并增强近期宣布停止缩表可能的走向宽松氛围影响下，各央行在自身经济增长前景黯淡压力下料将集中转向温和鸽派立场（没有最鸽，只有更鸽）。这一周期，料将对非美货币产生压力。其中我们重点关注周四的欧央行利率会议及德拉吉新闻发布会，根据近期密集的吹风，不排除将在1月讨论（或宣布）重启定向长期再融资操作刺激的计划。下周后，将进入美联储3月会议前的静默期，继续关注此前美联储官员的最后补充意见。

时政方面，周四第二轮特金会没有达成协议期间，美国内出现众议院表决废止特朗普“国家紧急状态”行政令、通俄门又出新进展等一系列施压特朗普事件。下周，美两党就临时提高债务上限的协议等内政问题将浮出水面。同时，南亚印巴冲突本周激化，据最新巴方表示周五归还印方飞行员，表现保持克制控制在低烈度范畴是冲突各方所愿意看到的。这一区域的冲突，不涉及能源，也不影响到全球通胀，对黄金等金融市场影响有限。

美元指数周四探底逆转，日线留下长下影连续两日小阳线。2月涨0.71%月线阳包阴，展示乐观意义，但留下长上影，预示上方压力沉重。周线动态下影小阴线，于周线MA30探底企稳，但KD死叉发出看空信号；日线连续下行进入超卖区域后企稳温和反抽，KD即将低位金叉，预示短期仍有反弹空间；技术上多空信号交织，预示美元指数短期依然胶着，多空博弈形成区间震荡的概率偏大。近档上方阻力位于小幅温和上升的日线半年线、95.16-97.37阶段50%分位、4小时MA30汇聚同时也是昨日高位的96.23/29区域；继续上行则是日线MA30、MA60、布林中轨线、4小时MA60及周线布林中轨线密集汇聚的96.33/53区域。近档下方支撑位于周线MA30、103.82-88.25阶段的50%分位、95.16-97.37阶段回撤61.8%黄金分位共振的96.11/96.00区域；继续下行则是本周低位的95.88/2区域。

周四金价多方一度发动反扑，在美元强势势头压制下回落，留下长上影近光头阴线，预示短期盘口依然将承受压力。周线动态阴线收跌，KD死叉破位，CR、RSI高位呈超买格局，今日若无意外强劲反抽，则将在技术上留下看空信号。日线上，连续下行进入超卖区域，MACD顶背离后死叉持续看空，多空信号交织；超短期4小时盘口则逼近极限超卖区域，预示日内反弹一触即发。近档阻力支撑如昨分析。

我们认为，金市目前仍处于良性的修正过程，不排除通过击穿短期强支撑制造市场恐慌心态，但不会改变阶段后市乐观发展的趋势。策略上，建议继续持有多头，等候金价整理后阶段目标上方的调仓时机。空仓新入会员利用回撤支撑做轻仓多头布局。

操作上，继续分别持有4-6成（4-6倍杠杆）阶段多头头寸，以及近期在1300美元以及在1305美元下方新进建立的各批次2成多头；

        若今日金价延续动态回撤触及1312美元及下方，空仓新入会员可及时进行不超过2成（2倍杠杆）的多头建仓；

        不排除及时修正平（调整）仓位意见，请继续留意快讯及短信通知。

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190228 time 070656：

现货金价周三开于1328.70美元，亚洲盘初日本市场开市前后触及1329.86美元日内高位，其后亚洲盘口窄幅震荡温和下行，午后一度因印巴局势紧张日元出现避险升势，但金价不为所动。欧洲时段，金价围绕1327美元横向整理，行情清淡。美初时段，美元指数从欧洲时段的跌势中企稳重回96关口附近拉锯，金价则震荡下行。鲍威尔第二日听证会无新意，强调接近终止缩减资产负债表计划（暗示3月会议将宣布）。美元指数在不利的经济数据氛围下继续反弹，金价继续承压下行破位1320美元关口，触及1316.88美元日内低位。电子交易时段，金价温和反抽，窄幅震荡，终收于1319.52美元，日跌9.23美元，跌幅0.69%。

今日核心关注点是推迟发布的美四季度GDP数据：12月美零售大幅回落暗示了美四季度GDP将陷入疲软，此后的房屋数据不佳继续火上浇油，市场对美四季度预期降低至2.5%。据美联储预期，美国去年GDP增速接近（略低于）3%，前三季度增速分别为2.2%、4.1%、3.5%，按年增乐观目标3%简化推算，四季度GDP将回落至2.2%（按2.9%的年增长率简化测算，则四季度增速将降至1.8%）。由于今年一季度政府停摆以及特朗普减税刺激政策边际效应降低，市场普遍预期今年GDP增速难如人意，高盛即推测2019年全年GDP增速不及2%、美国国会预算办公室预期为2.3%。这也是近期美联储货币政策调整的重要经济基础。在此基础上，市场预期因此进一步下滑至2.3%。我们认为，这一预期依然较为乐观，对美元有一定的盘口性的负面冲击力，考虑到初值统计上的误差允许范畴，市场已经较为充分的消化这一不利因素。德国2月通胀同样值得关注，由于油价年内持续反弹回升，近期带动大宗商品走强。市场预期环比通胀料将出现明显回升，但同比则依然在低谷徘徊。日内还有4位美联储官员的讲话，料将延续近期立场，为美联储3月极大可能宣布终结缩表做铺垫。

09:00 中国2月制造业PMI                     预期 49.4  前值 49.5

21:00 德国2月CPI同比初值                   预期 1.5%  前值 1.4%

      德国2月CPI环比初值                   预期 0.4%  前值 -0.8%

      德国2月调和CPI同比初值               预期 1.7%  前值 1.7%

      德国2月调和CPI环比初值               预期 0.6%  前值 -1%

21:30 美四季度个人消费支出年化季环比初值   预期 3%    前值 3.5%

      美国四季度实际GDP年化季环比初值      预期 2.3%  前值 3.4%

      美2月23日当周首申失业救济人数        预期 22万  前值 21.6万

21:00 美联储副主席克拉里达发表演讲，题为“美联储委员会的观察

21:50 美联储博斯蒂克参与有关经济与楼市状况的讨论

3月1日
00:00 美联储哈克发表讲话

02:00 美联储卡普兰发表讲话

美元指数周二回探低位企稳反抽，终结三连阴，收出下影小阳线，企稳于96关口及周线MA30上方，日线超卖将利于反抽延续。今日是2月最后一个交易日，目前月线动态涨幅刚覆盖1月跌幅，处于略微看好的区域，1-2月连续小阴调整后，KD高位有死叉看空可能，预示今日多空将就月线形态博弈。技术上的近档支撑阻力无明显变化，请参考此前分析。

周二金价回落击穿1320美元，退守日线布林中轨，短期调整走势符合预期。月线动态呈阴十字星状态，今日料将继续在1320/1美元博弈；周线承接上周射击之星形态压力回探，动态KD死叉破位。连续回落整理后，日线超买得到有效修正，已进入布林中轨线和MA30之间的此前两次（1月底和2月中旬）整理的底部有效支撑范畴，超短4小时盘口临近超卖区域，再次低位回升的技术条件正在孕育，日内出现最后向下回落整理企稳的概率提升。同样我们看到，周、月线相继发出阶段可能调整信号，阶段技术信号发出不协调声音，也需要多方在此发动攻势，以避免看空力量蔓延滋长（当然在此不排除有意的诱空行情出现，即出现调整空间或时间周期刻意延迟）。金价目前位于日线布林中轨线近档上行阻力位于1319美元拉锯，继续向下支撑为温和提升的日线MA30、1302-1346四连阳的23.6%分位汇聚的1312/1美元附近，这里是前两次金价整理的有效支撑区域，是极强的短期支撑，若动态击穿将产生一定的恐慌看空情绪。近档上方阻力1302-1346美元的50%分位、4小时MA60、MA30及1月顶点汇聚的1325/7美元区域；继续上行则是1302-1346美元的61.8%黄金分位1330美元附近。

我们认为，金市目前仍处于良性的修正过程，后市短期再度回升至1350美元上方是大概率事件。策略上，建议继续持有多头，等候金价整理后阶段目标上方的调仓时机。空仓新入会员可利用可能的盘口继续回撤支撑做轻仓多头布局。

操作上，继续分别持有4-6成（4-6倍杠杆）阶段多头头寸，以及近期在1300美元以及在1305美元下方新进建立的各批次2成多头；

        若今日金价延续动态回撤触及1312美元及下方，空仓新入会员可继续进行不超过2成（2倍杠杆）的多头建仓；

        短期波动加剧可能增大，不排除及时修正平（调整）仓位意见，请继续留意快讯及短信通知。

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190227 time 063056：

现货金价周二开于1327.48美元，亚洲盘口维持窄幅震荡，早盘震荡温和走高触及1230.11美元日内高位，午后回吐涨幅回至盘初水平。欧洲时段清淡行情中金价延续整理走势，并于欧美错盘阶段触及1323.37美元日内低位。进入美洲时段后，鲍威尔讲话强调耐心，称必要时调整缩表符合预期，美元指数短暂拉升后出现小幅回落。凌晨后，英国首相特雷莎·梅确认将由议会决定是否推迟“脱欧”，英国无协议退欧风险降低，英镑获得追捧拉升急涨130基点，美元指数压力下延续跌势动态破位96关口。受此提振庇护，金价盘整拉锯中尾盘温和上升，终收于1328.75美元，小涨1.45美元，涨幅0.11%。

鲍威尔在周二证词中称银行准备金平均1万亿美元是“合理的”，对未来准备金的合理预期是约1万亿美元加上一个缓冲。意味着目前美联储缩表的空间约为2500/3500亿美元，也几乎确认美联储年内将会停止缩表。同时，鲍威尔认为美国经济基本面是健康的，未来货币政策调整方面保持耐心，更多取决于数据，和1月会议基调一致。今日在众议院的半年度经济陈词料继续维持这一立场。同时还需关注欧央行鹰派代表德国央行行长魏德曼讲话，我们预期在德国经济12月来持续疲软，经济增速频临萎缩阶段，其立场将转为温和，将对欧元产生盘口性压力。日内其他值得关注数据信息如下：

18:00 德国央行行长魏德曼发表讲话并举行记者会

23:00 鲍威尔在众议院金融服务委员会就美国货币政策和经济情况作半年度证词陈述

23:00 美国1月成屋签约销售指数同比  预期 -4.6%  前值 -9.5%

23:00 美国12月耐用品订单环比终值               初值 1.2%

23:00 鲍威尔在参议院金融委员会就美国货币政策和经济情况作证词陈述

美元指数周一回落，尾盘在英镑强劲走势压力下，跌至周线MA30区域获得支撑，未出现我们预期的较为强劲反抽，日线动态三连阴。技术上，2月还剩两个交易日，2月月线动态呈长上影小阳线，涨幅和1月跌幅基本持平，美元胶着拉锯格局未变，多空双方将为3月技术形态预期做努力。超短期4小时频临极限超卖区域，日线多个技术指标也降至低位，意味着短期盘口超跌反弹意愿将激升，昨日未能出现的低位回升企稳走势，盘中出现即时反抽回升概率更为增强。近档下行较强支撑位于周线MA30、103.82-88.25阶段的50%分位、95.16-97.37阶段回撤61.8%黄金分位共振的96.10/96.00区域；继续下行则是日线MA200以及月线MA30于95.65/56区域。近档上行阻力位于日线半年线的96.20附近，进一步上行则是昨述日线MA30、MA60、布林中轨线及周线布林中轨线密集汇聚的96.33/51区域。

周一金价温和走高，日线成整理形态小阳线，受到美元指数回落提振，盘中主动拉升意愿不足，显示金市调整心态仍占据上风。临近月线收线，4连阳后，2月动态呈小阳线，今明两个交易日，1321/2美元这一月线收线多空出现激烈博弈，今日金价料仍处于盘整格局概率较大，在美元动态反弹阶段，继续承受盘口性的回落压力。技术上，无明显变化，请参考此前分析。

策略上，我们将继续持有多头，等候金价整理后阶段目标上方的调仓时机。

操作上，继续分别持有4-6成（4-6倍杠杆）阶段多头头寸，以及近期在1300美元以及在1305美元下方新进建立的各批次2成多头；

        若今日金价延续动态回撤触及1310美元附近，空仓新入会员可继续进行不超过2成（2倍杠杆）的多头建仓；

        短期波动加剧可能增大，不排除及时修正平（调整）仓位意见，请继续留意快讯及短信通知。

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190226 time 072456：

现货金价周一开于1328.71美元，亚洲盘口温和走高围绕1230美元附近震荡，并延续至欧洲时段。美初，盘口性震荡有所放大，金价回探至1325.07美元后复升至1332.53美元日内高位。但中美贸易预期乐观氛围下股市持续走高令市场风险情绪降低，凌晨后金价小幅回落再度失守1330美元，尾盘窄幅拉锯，终平淡收于1327.17美元，微跌跌0.50美元，跌幅0.04%。

今日市场聚焦于鲍威尔在参议院的半年度经济陈词：上周五，负责银行业监管的美联储副主席夸尔斯总结给出结束缩表的经济学术条件：银行准备金水平维持“充足、必要且高效”（低过某一个阙值，将重新给基准政策利率制造上行压力，或就是联储结束缩表的节点）。同时认为，抵押贷款证券MBS应该继续缩减至零，结束缩表后，资产负债表将全部由美国国债构成。美联储包括副主席及纽约联储主席等多位委员就通胀前景做阐述，为调整通胀目标框架“吹风”，不排除假设低通胀成为新常态，针对美债收益率曲线控制和平均通胀目标控制，美联储调整决定预期将在明年上半年公布。

同日，美联储递交的半年度货币政策报告重申将在未来利率政策调整方面保持耐心，今后加息的时点和幅度将取决于未来出炉的数据。预计资产负债表的长期规模将“远超”本世纪金融危机前水平。

据此，鲍威尔证词料将重点陈述1月货币政策调整的必要性，依然看好美国经济前景但强调通胀、国内经济形势一些疲软迹象和全球环境等风险。我们认为，立场温和中性偏于鸽派，在美联储较为明晰的给出停止缩表必要和路径条件后给予支持，不排除令市场增强对于3月会议上即将宣布的可能性。但美股阶段救市任务完成后，鸽派力度则难超出市场广泛的预期。

日内其他值得关注数据信息如下：

21:30 美国12月营建许可(万户)     预期 129    前值 132.8

      美国12月新屋开工(万户)     预期 125.5  前值 125.6

23:00 美2月谘商会消费者信心指数  预期 124.2  前值 120.2

23:00 鲍威尔在参议院金融委员会就美国货币政策和经济情况作证词陈述

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周一减持1.18吨，降幅为0.15%，当前持仓量为788.33吨。

美元指数周五冲高回落，周线企稳于布林中轨线上方，收出小阴线；日线MA30、MA60以及日线、周线布林中轨逐渐密集汇聚在96.51/33的狭窄区域内，短期料将继续处于胶着状态。周一延续温和回调，围绕日线布林中轨拉锯，KD进入极低范畴、RSI及WR也降至低位区域；4小时盘口在超卖区域徘徊，预示短期技术反抽意愿增强，日内美元指数低位企稳概率偏大。

周五金价在大跌后如温和回升至1325美元上方，维持收阳。周线超买格局下，KD不断在高位钝化中延续避免死叉，但临近强技术关口下留下长上影，呈现“射击之星”形态，发出看空信号，为阶段上行趋势蒙上阴影。周一金价窄幅整理，日线均线呈多头排列，震荡上升趋势维持完好；MACD高位顶背离发出隐忧。超短期4小时盘口显示，CR降至低位，RSI回至中位下方，短期盘口压力降低；但金价温和回抽未能逾越MA30，处于短期偏弱格局之中。近档上行阻力位于1302-1346四连阳的61.8%黄金分位1330美元，以及4小时MA30依然温和向下目前位于1333美元附近，金价若能有效突破这一区域，将再度进入短期强势范畴，点燃市场追多热情；继续上行则是1346/7美元的上周高位，以及1350美元之上的阶段强阻。近档下方支撑为1302-1346美元的50%分位、4小时MA60及1月顶点汇聚的1326/5美元区域；继续下行则是日线布林中轨的1319美元附近，以及日线MA30所在的1310美元，这二者之间区域也是金价在1-2月两次整理的低区域，具有阶段极强的支持效应。

我们认为，当前金价的整理在技术上尚未充分，但阶段强势运行势头并未明显衰竭，更多体现为强技术阻力下的盘口宽幅震荡。短期处于上下皆有可能，不确定性较高。相对确定的是，无论现阶段金价震荡修正的力度，都不会影响金价再创新高点。若短期金价恢复强势拉升，则较大概率短期出现冲高见阶段高点的可能。反之，若金价出现如此前运行节奏的调整力度（幅度和时间），则将会提供相对稳妥的再次短期多方建仓机会，再次拉升的金价有望上升空间将在短期内有望更为乐观。策略上，我们将继续持有多头，静候阶段目标上方的调仓时机。目前强震荡中枢阶段不具备建仓的安全边际，新入会员建议等候观望。

操作上，继续分别持有4-6成（4-6倍杠杆）阶段多头头寸，以及近期在1300美元以及在1305美元下方新进建立的各批次2成多头；

        若今日金价延续动态回撤触及1310美元及下方，空仓新入会员可继续进行不超过2成（2倍杠杆）的多头建仓；

        短期波动加剧可能增大，不排除及时修正平（调整）仓位意见，请继续留意快讯及短信通知。

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