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※威尔鑫：金价逆风逼空 静候调仓200224/0228 |
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2020-02-23 22:51:15 [来源] -- [作者] [点击数] 895
200229 time 024556 若日内后市金价下行触及1555美元，建议可操作会员的空头全部平仓或锁仓一次。 ------------------ 200228 time 234556:
若操作成功，相信是一次较好的短线机会。建议1595美元多翻空，即平仓短多，同时再次回补等量3成空头； 若未来45分钟没有成交（即明晨0：30），就请取消挂单，继续静候空头放大盈利阶段持续。 （补充：上海期货夜市暂停，这部分国内会员持有既有空头，静候即可）
------------- time 183056： 为何近两日金价在欧美股市进一步巨幅下跌中避险反应越来越弱？欧美股市在周一至周四大幅下跌过10%，周五欧洲股市开盘延续暴跌节奏。欧美股市单周如此大的跌幅，要回溯到2008年金融危机期间的十月份了。 按理避险逻辑，股市继续下跌，理应刺激避险情绪追捧黄金。但金价不再涨了，这说明整个金融市场有潜在流动性危机。为了应对股市暴跌对金融机构维持流动性的影响，金融机构可能会抛售一切可抛售的金融资产，以回收储备流动性。比如抛售地产、原油、大宗商品，当然也包括黄金。请投资者对照2008年9-10月金融危机期间，金价首先在避险情绪刺激下的暴涨，然后不顾股市下跌的暴跌，即可理解这种逻辑。此后，伴随各央行纷纷注入流动性为金融机构梳困，黄金再重拾新一轮流动性泛滥，且经济未稳忧虑中的避险回升。 当然，目前或许还没有达到那一步，但投资者需要理解这种逻辑。不能再根据之前的避险逻辑去轻易逢低做多黄金。如果真是这种情况，金价可能迎来阶段非常迅猛的跌势。击穿第五浪起点（1445美元）是最基本的走势需求。 ----------------- 200228 time 081756： 周四现货金价开于1638.54美元，疫情加剧扩散令日韩股指开盘后延续大幅下挫，促使金价亚洲早盘震荡走高，午盘围绕1650美元窄幅震荡。亚洲尾盘，A股再次成为市场定海神针，联动港股温和回升，金价出现一波10美元回落走势。进入欧洲时段，欧股及美股期指下挫，大宗商品出现集体颓势。金价从亚市低位回升。同时，美国国债大幅拉升，2到5年期债券收益率动态低于1.25%（大幅低于美联储联邦基金利率目标区间1.50%-1.75%），期货市场数据预期美联储4月底会议降息概率飙升至6成以上，年内预期降息50个基点占据上风。美元指数遭受重击，日内呈现单边震荡下行之势。系列利好推动下，金价在欧美错盘阶段展现上行之势，并在美初小幅加速，美股大幅低开后不久上行触及1660.30美元日内高位。但市场的风雨飘摇未能持续提振金价，美市中段的凌晨前后，金价出现高位回落，快速回撤1640美元关口，并在期金收盘阶段再次下行探低至1635.15美元日内低位。电子交易时段，金价未在重演下挫，温和回升重返1640美元关口上方，终收于1644.82美元，日涨4.88美元，涨幅0.30%。 日内核心关注美1月PCE物价和个人支出：美12月PCE物价同比1.6%持平于预期高于前值1.5%、环比0.3%高于前值0.1%和预期0.2%（核心同比1.6%持平于预期和前值、环比0.2%高于前值和预期0.1%）。12月个人支出环比0.3%符合预期但低于前值0.4%。目前市场1月PCE物价预期和CPI趋势一致，（核心）同比预期温和增长，环比则小幅下滑（扣除能源及食品部分的核心环比则维持稳定）。从上周揭晓的CPI物价指数来看，原油及大宗商品快速下滑令环比出现下滑，同比依旧温和增长强于预期。同时更为重要的是扣除这一因子的核心CPI来看，同比持平前值环比温和上升，传递美通胀正出现美联储寄望的温和走强趋势的变化。料1月PCE物价和个人支出符合预期的概率偏高。 日内其它值得关注的讯息如下： 美国1月PCE物价指数环比(%) 预期 0.2 前值 0.3 18:00 欧洲央行管委兼德国央行行长魏德曼发表讲话。 22:15 美联储布拉德就经济和货币政策发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持1.47吨（降幅0.16%），当前持仓量为934.23吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续增持23.22吨（增幅0.20%），当前持仓量为11492.71吨。 展望下周，国内期货市场夜市继续暂停： 数据层面，下周重磅数据众多，其中核心焦点是周五公布的美1月非农就业系列数据：1月非农22.5万远高于预期16.5万（同时微幅上调12月非农0.2万至14.7万，11月非农上调0.5万至26.1万）；失业率3.6%高于50年记录低位的前值和预期3.5%；薪资环比0.2%低于预期的0.3%但高于前值0.1%、同比3.1%高于预期和上修后前值3.0%）。1月非农靓丽，过去三个月非农均值提升至21.1万，过于12个月均值降为16.78万（2019年均值小幅提升为17.49万）；失业率和前两个月周失业申领人数连续回升相吻合，显示有一定滞后性，失业率依旧稳定在50年极低的优异水准；薪资如预期温和回升，消除统计周期的误差后，仍维持在较稳定的水平。伴随1月非农靓丽数据公布的同时，美劳工部大幅下调2018年年度非农就业数据52万，主要集中在2018年8月至12月制造业就业岗位增幅被大幅下修。下修后2018年非农就业均值下调为17.50万，意味着2017-9年三年的非农均值相对稳定在17.5万左右。展望2月非农，市场预期料较为稳定在近年均值范畴，1月靓丽数值被认为和较为温暖的气温有关，这一因子在2月依然存在，因此仍有略高于均值的可能；据目前掌握的周失业申领人数大概率在1月降低的基础上继续下行，因此失业率大概率维持稳定的3.6%或重新回到记录低位的3.5%；薪资料将继续稳定发展。 下周重量级的数据还有分别于周一和周三揭晓的美2月ISM制造业指数PMI和ISM非制造业PMI：市场预期美2月ISM制造51，较前值略有回升。其中美1月ISM为50.9大幅高于预期48.5和前值47.8，2019年7月以来新高，在传统时间段内显露见底迹象。展望2月数据前景,美国2月Markit制造业PMI初值50.8，低于预期51.5和前值51.9，连续2个月下滑，创6个月新低；从目前掌握的地区联储（提前揭晓的5大地区联储：其中纽约、里士满、达拉斯大幅提升，费城大幅回落；堪萨斯、芝加哥尚未揭晓，其中芝加哥预期改善、堪萨斯持平）优多劣少的表现来看，目前新冠疫情对美制造业影响尚未产生实质影响，料实现符合中性略偏乐观的预期概率较高。但是两项制造业数据走势延续分歧表现，也传递制造业复苏的不确定因素。 1月美国ISM非制造业指数55.5，好于预期55.1和前值55，创5个月高位，略高于12个月均值的55.4。显示年初服务行业维持相对平稳回暖的走势。其中商业活动指数录得60.9接近一年高位，新订单指数也脱离三个月低位，显示非制造指数有望平稳继续发展；但就业分项指数延续下滑。同时，此前公布的美国2月Markit服务业PMI初值49.4，大幅低于前值和预期53.4，传递私营服务业恶化，尤其是因新冠疫情降低的出行需求可能会出现一定的负面拖累。目前市场预期2月非制造业数据平稳过渡持平于前值，两种指数差异化或令本月数据维持稳定，但市场不可避免会产生持续的负面预期。 其它值得关注的数据还有，周一欧元区(德国)、英国、美国2月Markit制造业PMI终值；周二欧元区1月失业率、2月通胀同比初值；周三欧元区(德国)、英国、美国2月Markit服务业PMI终值、美国2月ADP就业人数；周四美当周初请失业金人数、美国1月耐用品订单月率终值美国1月耐用品订单终值和工厂订单等。 央行层面，澳大利亚联储、加拿大央行分别于周二、周三公布利率决议，市场预期皆将维持现有利率不变。其中重点关注澳大利亚联储利率决议：受新冠疫情在日韩、以及欧洲的扩散态势，市场近期对经济担忧加剧，预期央行采用同样的宽松策略预期大幅上升。这一背景下，澳大利亚联储的利率决议姿态重要性显著提升（2019年的央行宽松潮中，新西兰和澳大利亚率先在5月开启发达经济体降息大幕），在其2月利率决议后，市场预期今年年中将降息25个基点。其后，失业率及通胀数据表现不佳令降息预期最早将在4月出现。因此，下周的澳大利亚央行决议料维持鸽派立场的概率较高，市场将广泛关注其中对较短的未来货币政策走向的描述。同样，继续关注美联储官员们的讲话，料将延续此前支持当前利率的观点。这一次，较低利率水准的美联储其实已无更多降息空间，美官方也站在了美联储一边。疫情走势主导货币政策在近几十年发展未有先例，目前市场朝向2019年发展重演可能会快速失望。 时政方面：国内疫情继续明显好转，非湖北地区全面开启复工阶段，中国经济稳定及其对世界经济产业链的恢复至关重要。本周，新冠疫情加速在韩、日扩散，韩国单日病患数量开始超过中国、日本宣布将于下周一中小学停课、意大利开始封闭病患加剧地区。同时，疫情在欧洲其余地区、中东包括美洲（美国）都出现蔓延的势头，并且其检测力度有限，尚无法准备估量潜在病患及携带者数量，在较短的一个周期内，疫情料将继续呈现加速传播势头。同样也有好消息，值得一个关注的讯号是，新冠疫情不同阶段，中国及新加坡分别作出了借鉴参考模式，随着对症治疗手段的更多研究。我们相信，这一疫情发展对世界经济的冲击并不会持续太久。 下周美国大选迎来“超级星期二”，重点关注民主党内的初选情况。当前初选关键阶段，美股进入短期加剧动荡，特朗普政府对美联储未在施加宽松压力是和2019年的一个显著不同点，这一阶段，美方能施压力量回缩，贸易迎来相对乐观的环境。同时，关注英国和欧盟开启的贸易谈判；以及油价加速下行后，中东可能出现的变局。 美元指数周四遭遇重击，失守日线布林中轨，退至MA30区域。周线动态呈长阴，在经济数据仍维持整体乐观背景下，美国债收益率急跌，美联储年内降息预期快速上升成为其中主要外因。2月涨幅也回吐大半，动态呈长上影小阳线。日线近5个交易日收4根阴线，连续下挫后得到充分整理；4小时综合指标进入的极度超跌区域，近期触及同样区域的分别是年初1月1日即将见底99.29和1月31日见底97.35，预示短期修正性跌势进入尾声，日内极大概率迎来一个低位的超跌回升周期。目前美元指数位于年内低位96.29-97.50形成的上行趋势线附近徘徊；近档上方较为重要的阻力是日线MA30和96.29-99.92上行阶段的0.618黄金分位共振的98.53附近；继续上行则是日线布林中轨98.89附近。继续下行重要支撑位于96.29-99.92上行阶段的50%分位和4小时MA250汇聚的98.10/08区域。 周四国际股市继续大跌及美元下挫未能持续激发金价避险走势，继续围绕1645美元附近上下拉锯，本周周一大幅冲高后收出长上影小阳线，周二的中阴下行，周三、四连续收出上影略长的小阳线，反应短期金价上方压力沉重，疫情扩散下的避险题材并不能再次激发金价的有效上行，预示连续上行尾声后进入调整阶段的讯号。周线动态收呈高位长上影跳空高开小阴线，在综合技术指标进入超买区域后预示这大概率是一个见顶讯号；月线动态三连阳呈上下影均衡的中阳，综合指标进入极限超买区域；结合金价始至2018年8月见底1167美元以来的五浪上行对应完整，金价极大概率已经（阶段）见顶。本周三、四连续围绕周线收盘性质归属激烈博弈，4小时处于MA30下方偏弱势区域运行，但技术指标无明显方向。日内多空料仍将围绕这一这一区域博弈，若空方能在这一过程中取得优势，甚至是录得一个盘口加速下行过程，则将在中期K线形态上发出更强烈的看空调整讯号。短期技术支撑阻力无明显变化，请参考此前分析。 尽管有诸多金价上行禁锢，避险资金没能推动金价，但隔夜钯金再次大幅拉升创新高走势，彰显在疫情国际化阶段，避险情绪仍存在反复的可能。当前金价依然存在小概率的反复可能，但这一反复已经在本周中得以能量释放消化，后市难以改变月线、周线及大幅连续完整上升形态确认后即将迎来转势的实质。日内继续留意一些盘口风险性质的变化，建议继续持空等候。 操作上，建议继续持有3成（3倍杠杆）（1560、1584及美元及1599美元上方）黄金空头； 风险波动加剧阶段，若排除临时调仓，将快讯短信通知。
----------------------------------- 200227 time 082456： 周三现货金价开于1634.87美元，隔夜美股暴跌向市场传递不安信息，开盘后金价震荡上行逾10美元。受国内疫情受控发展、全面复工乐观预期影响，A股大幅低开后快速回稳。第二大经济体中国市场的稳定，向市场释放积极讯号，促使亚太股指未出现失控跟随美股的暴跌走势。金价小幅回落后维持于1640美元上方拉锯震荡。欧初，欧洲市场对隔夜美盘惯性趋势动能促使金价出现避险性质的一波10美元跃升触及1654.98美元日内高位。此后，欧股延续亚太市场相对平稳走势令原油等风险资产回升，美元在盘初动态跌势中开启超跌持续反抽，令金价承压回落，这一趋势延续至美初，金价退守至开盘位置拉锯。在美股温和高开背景下，金价动态下行触及1624.76美元本周新低。美市中段，美元指数盘口反抽结束进入盘整阶段，美股短暂反抽后出现温和下行，多方再次反扑重新逼近1650美元关口。同样的电子交易时段，金价再次滑落10美元，尾盘围绕1640美元拉锯，终收于1639.98美元，日涨4.39美元，涨幅0.27%。 今日数据关注美4季度GDP修正值：1月底公布的4季度初值增长2.1%，符合市场预期（市场预期从悲观谨慎中持续改善）持平于三季度前值。分项数据中显示，个人消费支出下降和通用汽车罢工是其中最大负面因子；贸易则提供最大正向贡献。该数据公布前夕，美官方通过提前泄露信息巩固股市。目前最新市场预期持平于初值2.1%，料修正值出现重大偏差概率较小，对市场冲击有限。另外，市场对美1月耐用品订单预期不佳，但受波音可能接受新订单的传言影响，市场可能出现对未来相当乐观的预期。日内其它值得关注的讯息如下： 21:30 美国第四季度实际GDP同比修正值(%) 预期 2.1 前值 2.1 17:45 欧洲央行行长拉加德在伦敦发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三出现本月来首次减仓，减持4.40吨（降幅0.47%），当前持仓量为935.69吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三大幅增持145.14吨（增幅1.28%），当前持仓量为11469.49吨。 美元指数周三低位企稳回升，美盘中后段触及99.92以来初步形成回调趋势线上轨这一短期技术压力后回吐涨幅显得步履蹒跚。日线KD持续下行仍发出整理讯号。但盘中未见新低，4小时超跌反弹初显，MACD绿柱即将转红低位金叉，日内将继续支持反弹回升。料短期美元指数震荡拉锯中延续回升概率偏高。近档上方阻力位于略上方的前述回调趋势线上轨下移至99.20附近；继续上行则分别是4小时MA60、转为下行的MA30及本周高位汇聚的99.32/40区域，这里同时还是2019年美元指数月线最高收盘区域；年内美元上升趋势线中轨所在的99.55/60区域，突破这系列区域，意味着美元指数重新进入短期强势通道之中，本周最后两个交易日若能站稳这一区域，意味着将录得近3年的最高月线收盘位置，较大概率开启乐观的三月走势。近档下方支撑位于隔夜美盘回撤动态低位的99整数关口附近；继续下行的较强支撑位于本周低位、日线布林中轨和年内美元上升趋势线下轨共振的98.88附近；若意外失手这一区域，则预示美元需要更长时间周期的整理，有退守昨述98.53附近的风险。 周三金价日内受美股暴跌和中国较为积极的正面讯息左右互搏，位于1小时MA60下方超短期弱势，同时下方顽强守住4小时MA30区域的宽幅震荡，日线收呈上下影均衡的小阳线，显示当前多空分歧较为明显。日线超买后持续发出调整讯息，同时4小时调整并不充分，预示短期金价仍有大幅下挫可能。目前金价位于4小时MA30所在的1643美元附近拉锯震荡，近档下方支撑位依次位于前述1635/0美元、1625美元，1618/11美元区域。近档上方阻力位于隔夜实际阻力线1小时MA60和电子盘口时段下行的初始点汇聚的1649/50美元附近；继续上行则分别是隔夜高位所在的1655美元附近、以及本周跳空高开的1660美元附近。 周二金价亚欧盘口未出现短期技术面指引的理想强化跌势格局，呈现短期不充分调整后美股暴跌后避险情绪回归性质的弱势反抽。在2月最后两个交易日内，体现为多空分歧下的博弈，前期强势的多方不会轻易的放弃延续的机会，具体来说就是月线形态的指引效果。我们认为，这种一波三折的反复，不会影响技术上充分5浪上行、月线极度超买的需要阶段性回落走势实质。至多对3月初金价走势产生一些强势反复的可能。日内短期指标来看，金价钝化4小时指标或催生短期调整更大的空间和时间周期，短期拥有更充裕的动能回落测试前期高位1611美元。策略上，建议继续持空静候短期这一可能加剧的回落周期。美盘视盘口情形而言，或有调整仓位的可能，请继续留意相关讯息。 操作上，建议继续持有3成（3倍杠杆）（1560、1584及美元及1599美元上方）黄金空头； 金价若逢强化跌势阶段尾声，有低位短调可能，请留意快讯并短信通知。
----------------------------------- 200226 time 081256： 周二现货金价开于1658.93美元，盘初震荡中短暂反抽触及1663.83美元日内高位。日本市场开市前后出现一波逾10美元盘口性质急跌。国内市场开市后，A股盘初承接欧美隔夜股指大幅低开探底后，金价回稳重返盘初水平。随着国内大面积复工潮流，A股低位回升，带动亚太股指（除休市后复盘的日本股市补跌）企稳，市场心态稳定。午后，金价再次回落，接连击穿1650、40关口。欧市盘初，欧洲股指企稳开盘，但市场对疫情在欧洲扩散至更多国家担忧不减，金价再次重返1650美元关口。此后，多空双方围绕1650美元关口来回拉锯。进入美盘，好于预期的经济数据未能影响市场，平稳开盘后美股持续承压单边下行，欧美股市持续下滑，收盘道指和标普500股指再次大跌逾3%（其中纳指跌幅略小为2.77%），美元指数也承压下滑退守至99关口。金价在系列变故中，避险情绪未能再次占据上风，金价美初略回升后，随即温和下滑，延续1650美元的攻防战。电子时段，金价延续盘口跳水走势，30分钟急跌25美元最低探至1624.92美元日内低位。急跌后金价反抽，回到亚洲尾盘的短期技术支持区域拉锯。终收于1634.57美元，终结此前五连阳，大跌24.19美元，跌幅1.46%。 今日无重要金市关联数据发布，两位美联储票委讲话料继续肯定当前美经济。日内值得关注的讯息如下： 27日 04:15 美联储2020年票委卡什卡利发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二增持6.15吨（增幅0.66%），当前持仓量为940.09吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二增持20.32吨（增幅0.18%），当前持仓量为11324.35吨。
周二金价大幅下挫中伴随盘中宽幅震荡（数次10美元以上级别的上下拉锯），尤其是在美盘出现股市大跌、以及美元继续下行的阶段，显示阶段性顶部回撤阶段的市场分歧和激烈博弈。在周一高位长上影压力下，日线如预期终结连涨，收呈高位中阴。日线KD高位死叉确立，继续发出看空讯号。在历经五浪完整性质的上行后，结合周、月线超买综合调整信息，本周作为2月最后一个交易周，多方若不能大幅反攻收复失地，意味着将确认顶部及阶段调整的持续进行。日内来看，连续下挫后，4小时频临超卖区域，预示着日内亚欧盘口乃至美初盘口继续强化跌势，有望出现一波较强技术性质的反抽行情。目前金价位于仍在上行的4小时MA30和1547（1535）-1689近期拉升阶段的0.618黄金分位所在的1635/0美元区域略上方整理拉锯；继续下行的近档支撑位于隔夜低位所在的1625美元附近，以及短期强支撑1547（1535）-1689近期拉升阶段的50%分位以及前期高位汇聚的1618/11美元区域。若短期急跌至此，在技术上将是一次突破在回撤确认的常规上行技术走势，意味着多方在此积蓄力量发动反扑的能量通常会较为强大。近档上方较强阻力位于4小时布林中轨、1689-隔夜美盘反抽高位1658形成的初步下降趋势线上轨、以及今晨电子时段下挫的颈线共振的1648/50美元区域；继续上行短期阻力位于1小时MA60和隔夜高位汇聚的1655/8美元区域，以及1663美元附近。 因新冠疫情加速在日韩、及欧洲扩展，国际金融市场出现剧烈动荡、美股在连续上行大幅回落至半年线附近以及2019年高位平台整理线的技术强支撑区域。同时白宫首席经济顾问库德洛一改去年对态度称没听说美联储会采取“恐慌行动”并降息，美官方姿态和美联储罕见一致的认为，当前美国经济势头稳定，美联储没有必要调整货币政策。市场对当前疫情影响下的国际经济担忧走得太远了，美股跌势理应暂歇。隔夜美盘中段，金价未对美股延续下挫对此前一直显现的避险提振反应，初显这一避险题材的利用进入审美疲劳期。隔夜欧美股指暴跌又将对今日亚太股指施加强大压力，A股年内持续走强后，能否在国内疫情持续受控好转利好推动下相对稳定，则是日内亚洲盘口风险情绪的重要观测指标。金价近期出现不确定性质的盘中震动的概率也在上升，因此我们建议静候盘口继续强化下挫稳健的低位短期调整仓位机会来临，日内的亚洲盘口尾端及美初时段或是窗口机会期。这仅仅是在金价阶段顶部性质调整初期的一次短调，也对应市场情绪面对疫情在欧美加速扩散的担忧。不代表我们对于金价处于五浪上升结束的尾声阶段性质判断改变，若无盘口性质的强化跌势，则倾向放弃静候阶段见顶的震荡下行期延续，请会员们适度留意对应盘口的可能操作指令。 操作上，建议继续持有3成（3倍杠杆）（1560、1584及美元及1599美元上方）黄金空头； 金价急挫阶段若继续放大跌势，有低位短调可能，请留意快讯并短信通知。
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200221 time 185056 欧洲初盘，金价先抑后扬。对应欧洲股市开盘的先扬后抑，对应美国中期流动性指数再创新高。美股期指在亚洲盘面反弹明显，欧洲初盘后受欧洲股市影响逐渐走低。金价虽相对于日内低点反弹过20美元。但预计美盘股市可能低开高走，并逐渐扭转短期颓势。至少盘面上，金价相对于流动性的再创新高显得动能不足，概源于昨日能量释放过度。无论盘口开始阶段资金井喷特征观察，昨日长上影都极可能意味着金价第五浪到顶。或至少是个阶段顶部。对空仓投资者而言，若美盘初金价触及1660美元附近，应该是个做空点。 ------------------ 200221 time 084156： （据美CNBC报道，美国疾控中心（CDC）表示，尽管新冠病毒目前在美国并未发生社区传播，但新冠病毒可能在美国发生“大流行”，并宣布该国卫生官员正在为此做准备。还提到中国停工停学的措施，并称美国最终也有可能对此进行效仿。 截至当地时间23日21时20分，日本新冠肺炎确诊病例共计838人。韩联社周日(2月23日)最新消息，韩国新增46例新冠确诊病例累计602例，死亡增至5例，韩国将新冠疫情预警级别上调至最高级别。截至当地时间24日零时，意大利累计确诊157例新冠病毒肺炎感染病例，2人治愈出院，新增1例死亡病例，累计3例死亡病例。目前，意大利北部11个市镇封城隔离，违反防疫要求者将面临最高三个月刑期或最高206欧元的罚款。意大利北部多个城市停课，同时取消了包括狂欢节、足球赛等一系列活动。） 周末以来，新冠病毒加速朝向全球扩散，在波及影响至重要经济体日韩(韩国有短期爆发失控的风险)后，欧美尤其是欧洲病例有蔓延之势，令国际金融市场加剧担忧恐慌心态。 周一国际金融市场早盘异动，风险资产继续遭抛售，原油期货跌逾3%、美股期指跌逾1%；日本市场休市中韩国股指一度跌逾4%。金价获得追捧开盘跳涨于1647.37美元，短暂震荡中回撤触及1643.11美元日内低位。盘初随即直线攀升涨逾40美元，突破1680美元关口。脉冲式上升后，市场稍做平复，金价回撤之1660美元略上方整理。国内疫情受控继续明显好转，复工成为主基调。A股受外围市场影响低开后，逐渐收复失地。金价延续高位横向窄幅整理。亚洲尾盘，金价温和上攻，出现翘尾走势。意大利显现疫情扩散，德国2月商业景气指数好转也未能抑制市场恐慌心态，欧洲主要股指大幅低开后低走（意大利股指对大跌逾4%，德法英纷纷跌逾3%）。金价在欧初继续上攻令金价探高至1689.27美元，创2013年1月23日来新高。美初，美股三大股指均跌逾3%后稳定横盘、美元在亚欧时段的温和回升势头终结，出现大幅回落。利多因子纷纷兑现后，多方攻势显露疲态，金价美盘未在强攻，高位震荡缓缓回撤，位于1670美元关口上方拉锯。电子交易时段，在清淡盘口交易时段，金价出现盘口逾20美元的急跌，重返1650美元关口，大幅缩窄日内涨幅。急跌后金价温和反抽，终收于1659.17美元，日涨16.14美元，涨幅0.98%。 今日值得关注的讯息如下： 23:00 美国2月谘商会消费者信心指数 预期 132.1 前值 131.6 22:45 美联储2020年票委卡普兰在堪萨斯城房地产趋势研讨会上发表讲话 26日 04:15 美联储副主席克拉里达在全美商业经济协会(NABE)第35届年度经济政策会议上发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五以来持仓无变化，当前持仓量为933.94吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五以来持仓无变化，当前持仓量为11304.03吨。
周五金价在美元修正阶段延续强势，继续加速上行，周线收呈突破形态中阳，涨幅创2019年8月10日来最大的3.75%。周一晨如预期继续惯性脉冲式拉升，这一拉升因欧洲疫情扩散在当日欧洲盘口形成二次反复，在4小时顶背离情形下续创新高。在清淡的电子时段出现预期的大幅回落震荡格局。在短期超强拉升背后，周线综合技术指标也确认进入超买区域，形成极度超买的月线、和周线共振，联合发出的中期技术调整讯号。阶段看，2019年夏季行情第三浪上升行情中1266-1557历经两波上行涨291美元涨幅18.69%（第一阶段1266-1439美元涨173美元涨幅12.02%，第二阶段1382-1557美元涨175美元涨幅11.24%）；本轮第五浪上行阶段同样历经两轮上行，目前1445-1689阶段涨244美元涨幅14.45%（1445-1611阶段涨166美元涨幅10.30%，年内1535-1689阶段涨154美元涨幅9.12%。目前看，年内第五浪的子二级推升行情中和此前涨幅，基本对等同一级别；已经基本确认阶段顶部出现（同样不能排除周线级别仍会出现强化超买是的博傻式强势反复延续，对应还有顶部区域10美元左右的空间强势反复）。日内看，日线KD死叉，发出看空讯号；短期4小时开始出现明显回落不充分的修正；随着隔夜亚欧盘口恐慌性情绪充分释放，日内延续整理的概率较高。如周评分析，着往往预示着中期见顶的开始。在早评行文阶段，金价延续性回落逾10美元，完全回补周一的跳空缺口，1小时指标进入极度超卖区域，意味着金价在亚洲盘口即将迎来修复震荡阶段。近档上方阻力位于1小时MA60和隔夜收盘共振的1659/62美元区域；继续上行则是周二凌晨电子交易时段跳水前横盘的1670/5美元区域。近档下方支撑位于4小时布林中轨所在的1640美元附近；继续下行则是1547（1535）-1689近期拉升阶段的0.618黄金分位所在的1635/0美元区域，以及对应该阶段的50%分位和前期高位汇聚的1618/11美元区域。 近期我们确认了美元的强势，但遗憾的忽略了在美元强势背景下，金价逆势的能量。较理想话的笃定美元强势背景下金价至多双头攀升格局的失误判断，令当前空单持有陷入短期的尴尬之中。如周评分析，我们倾向认为几乎可以确认顶部的阶段，但周线指标仍有提供可以令多方浮想的空间，这预示在当前新冠疫情在加速国际扩散阶段，尤其未来出现大规模波及至美国情形时，不排除金价仍仍将出现一个较短周期反复。这预示着，我们必将重视短周期金价震荡过程的利用。我们在目前看来持仓成本同样需要一个优化过程。日内，美元指数迎来一个较充分的短期修正期后回升继续施压的对空方有利的盘口机遇期。若金价继续强化盘口性质跌势，不排除我们在极端盘口条件下，对当前空单做持仓成本的优化，请静候可能的调仓指令。 操作上，建议继续持有3成（3倍杠杆）（1560、1584及美元及1599美元上方）黄金空头； 金价运行在强势拉升尾声阶段，日内震荡加剧，留意盘口激升急跌阶段可能出现的仓位调整讯息，若实时操作，将快讯并短信通知。 ----------------------- 威尔鑫：金价逆风逼空 静候调仓
此轮金价上行在2018年超跌后孕育。2019年6月开始第三浪加速，以及此后的继续强化，分别受贸易战、地缘政治危机支撑。而目前第五浪的出现，更多缘于趋势强化，基本面上支撑信息并不足。从周五美盘观察，金价盘口波动与道指盘口反向对应，这说明这仍是避险情绪的延续。然当前有啥险可避呢？金融动荡，地缘政治，还是通胀？ 基于经济金融动荡或危机的避险，明显说不过去。目前除了中国受疫情影响有一定不确定性，欧美经济有见好转迹象，对应股市更是早已摆脱2019年颓势。以美国为例，股指迭创历史新高，经理人指数显示1月经济在去年12月触底后强劲回升；非农就业也远好于市场预期，失业率继续处于数十年绝对低位区。经济形势已见中期转暖拐点，股市已提前反应了经济见底信息。 担心通胀吗？也说不过去。在宏观经济中期低位启航的通胀指标，通常不高。美国1月CPI（消费者物价指数）为2.5，PPI（生产者物价指数）为2.1，都不高，处于良性范畴，也是美联储乐见，有益于经济复苏的物价指数水平。就物价指数对经济的影响来看，PPI指数对经济的影响更直接。回顾近50年美国物价指数与相关经济表现，真正损害经济增长的物价水平，PPI会超过CPI，甚至大幅超过，1974年底、2008年中、2011年中，最为明显。道理很简单，企业生产商品的成本上涨速度，超过了成品价格上涨速度，无疑会压缩企业利润，且造成库存增加。而目前，无论中国还是美国，CPI都高于PPI。 尤其中国，通胀更似假象，虽上周CPI物价指数高达5.4%，看似进入恶性通胀阶段，但实际上这是个假通胀。因为自2017年一季度PPI达到7.8%之后，整个PPI数据是下行的，对应着经济景气度的逐渐回落，至明显回落。尤其2019年1月之后，中国CPI与PPI基本上反向在波动。如果CPI指数大幅上行，反应的是系统性通胀，而PPI下行对制造商来说，意味着成本优势愈加明显，利润率更高，那么通过扩大生产，加大产品供应，即可抑制消费端物价上行，还能让生产商获得更多利润，何乐不为呢？但生产端与消费端物价延续“错配”，这说明肯定不是生产端加大全产业链系统性供应，就能解决CPI高企的现象，这一定是“局部”生产端与消费端存在结构性问题，使得某些生产端供应，不能相应满足对CPI影响明显的消费端，比如猪肉价，生猪产业链供应完全跟不上。 此外，识别全球全产业链是否出现通胀的另外一个非常明显标志，是原油价格一定处于牛市通道中。这很容易理解，原油是工业血液，几乎所有生产端，都直接或间接离不开原油需求，消费端也大体如此。观当前刚经历约25%暴跌的原油价格，处于近年绝对低位区，何来通胀威胁之有！ 再具体到最近一年黄金在避险（金融动荡、贸易战、地缘政治）刺激推动中，各关联市场的表现： 图中还可以看出美国中期流动性与金价波动大体同步的趋势性关系，还可以看出黄金领先指标与金价波动同步的趋势性关系。图中EF阶段还勉强延续着这种同步，但F点之后，除了美国中期流动性没有形成突破的区间反弹，有利于金价继续上行。美元指数再创两年多高点，领先指标创一年新低的回落，都是明显利空金价的。 很显然，金价过分放大了美国中期流动性区间反弹的利好，而对欧美股市上行，油价下跌的避险情绪弱化，对美元大幅走强，领先指标大幅下跌的利空反应不足。剩下的解读，就是黄金市场做多舆情渲染下的趋势主导力量，无视基本面已经明显转向的趋势，市场已经完全进入情绪化逼空阶段，是一种中期完全博傻的阶段。这种更大级别的博傻，反应在2007/2008年的美国房地产市场，不再解读，投资者可以看看反应此题材背景的电影《大空头》，细细品味一下。黄金市场容量，相对于2008年美国地产泡沫容量，九牛一毛，故阶段或中期泡沫的持续性，不会像房地产泡沫持续那么久。 宏观技术依然存压 图中H1线，由2008年金融危机见底681.45美元的低点，2015年宏观熊市结束调整的1044.20美元低点连线形成。该趋势线刚好精确测出了2018年1160美元附近底部，即2018年1160.11美元底部，并非此线形成参考点，而是反应了此线衍生出的系列轨道线，可能有利于此后的中期技术分析。 H2线，即是平行于H1线，通过2016年反弹高点1375.10美元形成的第一条轨道线。该轨道线在2019年9月有效阻止了金价的第三浪升势，迎来了第四浪调整。我们可以看出H2线的反向延长线，还两度对应形成2013年金价熊市下行的中期支撑位置。 H3线，也是平行于H1、H2线，通过2007年1032.55美元顶部的轨道线，宏观技术意义也强，目前与L线共振形成金价反压。 1920.8、1160.11形成的阻速线，这种用法很少，就像黄金分割的“切线”用法很少一样，但常常也是一个应该关注的点。目前与H3、L共振。 上述形态与趋势技术分析，仅当稍早1600/1620美元宏观技术阻力分析的补充。 技术指标上，目前月线KD指标直比2011年冲击1920.8美元顶部时期。2011年当时氛围，欧债危机与全球Q1、Q2、Q3量化……。原油价格高企100美元上方的全球通胀！目前，啥都没有，只有博傻！当然，我们也不应该轻视博傻的惯性与力量，这也是应该打脸的。至少目前宏观技术来看，姑且不论牛市见顶，大幅震荡一定会有。 资金显示投机过度 从COMEX期金市场容量可以看出，伴随整个COMEX期金市场容量的总体下降，对冲基金多空双向总持仓，净多持仓市值，都创了历史新高。这说明近期金价的上行，少不了对冲基金功劳。这种“奇异”（整个市场容量下，基金持仓容量上升）组合情况并非没有，上一次类似情形是2007年冲顶1032.55美元途中，故我们也不易对这种情况的持续性妄下断语。只是目前美元大环境、通胀大环境，对黄金市场的宏观利好，远逊于2007年那个阶段。 此外，虽全球黄金ETF基金持仓再创新高，但全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust持仓并未再创去年9月的高点，更是远离2011年高点。但需要表达一句笔者理解的实话，黄金ETF持仓参考意义未必那么大。回顾2011年金价迭创历史新高途中，SPDR也畏手畏脚。再我们认为的危险阶段，其反而大幅加仓，随后又纠错减仓。 从盘口观察，上周五金价波动与美国股市关系较大，大体反向运行。也就是说，如果美股延续调整，则金价恐继续上行，或强势延续。笔者也有细处理美国股市的习惯，但上周美国股市下跌的一些细节想与投资者分享一下。上周美国道琼斯指数下跌了0.78%，标普500下跌了1.05%。然下跌结构有异象，上周代表美股权重前十的股票，包括苹果、微软、脸书、亚马逊等……，它们的平均跌幅是2.13%，远超道指与标普跌幅。这说明上周美股调整，主要源于这类权重即大，涨幅也大的大象获利回吐所致，并非整个市场风险偏好的转变。美股与A股不同，绩优大象往往更具冲击力，涨幅更大。也即从美股风险偏好来看，美股必然还将继续创新高，强化风险偏好。 周五金价突破惯性超预期，此后金价应该是见顶的一周，或至少会见大幅震荡。参考以往运行历史，金价的大幅回荡应该在截止下周三前出现。如果周一、二有明显的大幅冲高回落，留下长上影，则基本意味着中期见顶。如果是直接回落，则阶段强势恐有反复，我们理应伺机对空头进行调仓。 操作上，我们不得不继续苦涩的空头持仓，伺机静候调仓机会。之所以继续像2019年三季度一样犯蠢，是因为主观认为五浪结束后，会迎来顺应基本面更大幅度的真正调整。所以，有时对情绪预期不足的理性也非常害人。能做到的，唯有控制刚好杠杆风险。 老会员在1月11日凌晨1点15分左右，于1560美元建议回补3成空头，对应期金在351.3元/克左右。截止周五收盘，谨遵上述建议操作的浮亏为-17.64%，周一开盘可能超过20%。期初的3倍杠杆，目前已变为3.64倍。笔者有一个期货交易管理程序，后面分享给投资者，避免输入的，请微信让威尔鑫客服转发给你。3.64倍杠杆，没有持仓风险，即便浮亏20%，中期也必将化为苦涩盈利。1599美元综合成本的国际市场会员浮亏小一些。 既然是投资咨询，除了金银，其它市场如果有相对中肯的判断，我们也提一提。今谈谈A股系统风险，真不高，尽管疫情扰乱纷人眼。笔者设计了一个引入引入全球经济形势的指标，在“战略”上，可算得精确量化了25年的几轮A股大牛市。近期A股很强，不少观点提醒注意风险，实际上远没到注意A股风险的时候。如图： 图二，乃深圳A股市场“平均”市盈率，上证比较失真，笔者不喜欢参考。图表虽简单，但想偷懒得来不容易，这都是笔者自建数据库形成的，现存的金融咨询数据与图表，没这么好使的。故不少经济学家使用中位数市盈率，或其它名称的市盈率，为系统估值定调。但笔者相信整个市场的“平均市盈率”估值最准确。从目前深A市盈率来，依然处于历史底部区域。带绿点区域，是笔者定义宏观战略建仓区域。蓝色点区，则是要注意系统风险的区域。目前显然机会大于风险！ 最下方图3，是股市和国债收益率的关系，蓝色代表股市战略顶部，青色或绿色代表债券市场更具魅力，对应股市战略底部区域。 附期货交易管理程序。可粘贴自建公式，比如命名为“A期货管理”，使用说明见最后。一些期货公司软件有BUG，不能准确反应程序，券商带期货的软件反而更成熟。当然，总体不影响使用：
初量:(初始杠杆*初本*10000)/(交价*品种),COLORWHITE; 用法注解（别粘贴进入公式）：{手工变量}是每一次交易你需要调整的参数。{不变量}是你不用管理的自动生成数据。{手工变量}中需要调整的： 上述公式示列为：做空，交易量85.4手（实际85或86），交易价格351.3元/克，初始本金1000万，手续费单边为0.234739万元，品种为黄金，初始杠杆3倍。 |
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