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※美元冲高回落 金价回调有支撑211129/1203 |
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2021-11-27 17:38:39 [来源] -- [作者] [点击数] 603 20211203 time 082756： 现货金价周四开于1781.85美元，亚洲早盘于日本市场开市阶段的震荡中触及1783.29美元日内高位，随后亚洲盘口开启弱势盘整的走势，午后位于1775美元上方企稳，多空展开拉锯博弈。亚欧错盘至欧初，美元指数维持于96关口上方窄幅震荡，金价延续并强化亚市的下行趋势，动态击穿1770美元关口并续创阶段回调新低（彰显弱势特征）后企稳多空再次拉锯博弈。随着欧市盘中美元指数的一波震荡回撤，金价开启盘口反弹于欧美错盘阶段回升至1780美元关口是上方。美初，周失业金申领人数优于预期，金价从日内相对高位回撤至1775美元附近多空拉锯。其后在美股开盘后，金价出现急跌逾10美元的小型跳水走势，并随后在美元指数稳定回升重返96关口的压力下，金价持续弱势盘跌于美期金收盘前触及1761.40美元日内（11月3日以来）低位。电子交易时段，金价超跌温和反弹，终收于1768.40元，日跌12.70美元，跌幅0.71%；受商品集体回暖影响，白银结束四连跌，收于22.373美元，日涨0.073美元，涨幅0.33%。 信息数据层面上，今日欧美密集公布新一月度经济数据，其中核心焦点美11月非农就业系列数据：10月非农53.1万高于上修后前值31.2万和预期45.0万（同时上调8月非农由36.6万至48.3万）；失业率4.6%优于预期4.7%和前值4.8%。本月整体讯息多空交织，系列前瞻经济数据（仅ISM非制造业指数尚未揭晓）喜忧参半，其中纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由29.925万继续明显降低为25.125万（其中11月20当周初请失业金人数19.9万，创1969年以来的最低水平），接近恢复至新冠疫情冲击前水准；同时ADP近3个月稳定于50万+水准令人印象深刻。我们倾向11月非农位于40-60万水准（核心位于45-55万）波动，维持于50万或略低数值概率较高。失业率在连续三个月明显下降后，前期加速下行中趋缓的运行特征或将重现，倾向持平于4.5%前值概率偏高。本周美联储提前官宣将于12月讨论并加速缩减购债，数据对美货币政策调整和短期市场影响均有所降低，由于连续释放的加速购债预期施压，需警惕预期部分兑现效应出现。 日内另一焦点数据是美国11月ISM服务（非制造）业PMI：美10月ISM非制造业指数为66.7大幅好于预期62.0和前值61.9，创下历史新高，连续17个月处于扩张区间。其中就业分项指数由53.0回落至51.6，连续未能取得同步回升；供应商交付指数由68.8大幅升至75.7，创纪录次高位；物价支付指数由77.5继续上升至82.5，创2005年9月来新高。我们认为，新订单和商业活动指数大幅回升创97来新高，表明疫情缓和后服务业活力上升；而供应链痛点加剧则是促成非制造业指数创历史新高的重要推手，显示了数据失真效应。展望11月前景，统计周期内无明显规模不利天气等因子，美国11月8日重新开放入境但疫情病患数量迅速开始重新回升，在刚进下旬时已经回升至8月高峰水平，对11月服务业料将形成刺激+制约双重效应；供应链痛点持续难消。据提前揭晓的11月Markit服务业PMI初值为57.0，明显低于预期59.0和前值58.7（其中价格输入分项指数初值升至78.1，创2009年有数据来新高）。目前市场稳定预期11月非制造业指数65.0较前值温和回落，基本符合前瞻数据信息指引。随着周三揭晓的ISM制造业指数中物价支付和供应商交货分项指数的温和回落（意外的是Markit制造业指数反应的价格和交货分项指数则继续升至记录高位），倾向该预期中性或略偏乐观，实际数据符合或低于这一预期的概率较高。 日内其它值得关注的讯息如下： 17:00 欧元区11月Markit服务业PMI终值 预期 56.6 前值 56.6 17:30 英国11月Markit服务业PMI终值 预期 58.6 前值 58.6 21:30 美国11月非农就业人口(万) 预期 54.8 前值 53.1 美国11月失业率(%) 预期 4.5 前值 4.6 美国11月平均每小时工资同比(%) 预期 5 前值 4.9 美国11月平均每小时工资环比(%) 预期 0.4 前值 0.4 美国11月劳动参与率(%) 预期 61.7 前值 61.6 22:45 美国11月Markit服务业PMI终值 预期 57 前值 57 美国11月Markit综合PMI终值 前值 56.5 23:00 美国11月ISM非制造业PMI 预期 65 前值 66.7 23:00 美国10月工厂订单环比(%) 预期 0.5 前值 0.2 23:00 美国10月耐用品订单环比终值(%) 预期 -0.5 前值 -0.5 22:15 美联储2022年票委布拉德发表讲话 时间待定 美国总统拜登就11月就业报告发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持4.65吨（降幅为0.47%），当前持仓量为986.17吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四继续减持44.82吨（降幅为0.26%），当前持仓量为16999.95吨。
乐观信息是： 11月非农纳入统计周期内截至10月23日周失业金首次申领人数四周均值由29.925万继续明显降低为25.125万，较前一周期下降48000人，续创去年3月疫情冲击来新低（其中11月20当周初请失业金人数19.9，降至20万内，创1969年以来的最低水平），标志着该数据已经复苏至疫情前阶段高景气度范畴。 11月美国ISM制造业指数为61.1，略低于预期61.2但高于前值60.8，连续18个月处于扩张区间。其中就业分项指数由52.0同步升至53.3，创7个月内新高；争议的分项指数中，物价支付指数由85.7温和回落至82.4，供应商交货指数也小幅回落，仍同步处于异常高位区域。11月ISM制造业指数在两项争议性指数回落过程，维持高位趋升势头，并和就业分项取得同步上升，显示制造业仍处于积极乐观的高景气度范畴。 中性信息是： 11月ADP就业人数+53.4万，略高于预期52.5万但低于（下修后）前值57.0万，大型企业和休闲、酒店等服务性行业就业是主要增长动力。ADP就业数据公司首席经济学家表示，11月就业市场克服诸多挑战继续强劲复苏，现在判断奥密克戎变体是否有可能减缓未来就业复苏还为时尚早。 悲观信息是： 11月美国Markit综合PMI初值为56.5，低于前终值57.6（其中Markit服务业PMI初值为57.0，远低于前终值58.4。Markit制造业PMI终值为58.3，低于初值59.1也略低于前值58.4，续创2020年12月以来新低制造业PMI输入价格分项指数终值升至87.6，创2007年有数据记录以来的新高；就业分项指数终值创2020年11月份以来新低）。 11月ISM非制造业指数在非农数据之后揭晓，由于在月初放开入境管制举措后病患数量逐步回升至8月前一高峰期水平，目前预期该指数由66.7回落至65。 另据22家大型投行预测显示，美国10月非农就业人口增幅料介于45-65万（预期略高于并窄于10月35-67.5万，同时也高于并窄于9月的25-70万），失业率料介于4.3%-4.5%。22家投行预测非农均值为54.841万（高于10月预测中值47.400万，和9月预测中值49.264）。数据显示，投行本月分歧收窄，持相对稳定的观点（其中高盛维持相对中性立场，非农预期55万、落于投行预期中值范畴，失业率预期4.5%则偏谨慎，；另一重量级投行摩根士丹利则偏谨慎预期非农50万，失业率则较为乐观预期为4.4%）。 10月非农53.1万高于上修后前值31.2万和预期45.0万（同时上调8月非农由36.6万至48.3万）；失业率4.6%优于预期4.7%和前值4.8%。过去三个月非农均值为44.20万较修正后前值62.87万明显回落；过去12个月均值58.23万，符合我们对后疫情恢复期的均值50-60万区域，并随着劳动力市场的持续复苏这一增速也将逐渐下移向40万左右区域靠拢的判断。10月非农高于主流预期落于我们预期上沿，尤其是在政府用工减少6.5万基础上，充分反映联邦失业援助计划9月初到期后就业意愿上升、德尔塔病毒冲击降低的推动，服务性行业成为就业增长主力。 展望11月非农前景，统计周期内无明显不利天气因素，新冠疫情病患在月初8日入境放开后释放欧洲疫情再次爆发中旬后病患数量持续上升并在数据统计截止前回升至8月上轮疫情峰值水准；联邦失业援助计划9月初到期后预期会仍将就推动就业意愿产生积极影响。纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由29.925万继续明显降低为25.125万，较前一周期下降48000人（其中11月20当周初请失业金人数19.9，降至20万内，创1969年以来的最低水平），接近恢复至新冠疫情冲击前水准；11月ADP就业人数+53.4万略有回落，但连续三个月维持在50万+水准，显示8月疫情高峰后私营就业复苏的相对稳定；10月美国ISM制造业指数维持高位续升，就业分项也同步上升；11月美国Markit综合PMI初值下滑；非农后揭晓的11月ISM非制造业指数受疫情病患数再次上升影响，预期温和下滑。 综合分析，10月非农结束连续两个月下滑（同时大幅上修9月和8月前值），平滑了夏季疫情高峰的冲压曲线，向ADP的近3个月稳定于50万+水准靠拢。本月整体讯息多空交织，系列前瞻经济数据（仅ISM非制造业指数尚未揭晓）喜忧参半，整体中性。我们倾向11月非农位于40-60万水准（核心位于45-55万）波动，维持于50万或略低数值概率较高。失业率在连续三个月明显下降后，前期加速下行中趋缓的运行特征或将重现，倾向持平于4.5%前值概率偏高。 市场影响方面，10月非农数据周内，适逢周中美联储11月会议决定当月每月开启缩减150亿美元购债规模。美元指数（结束10月底的阶段走势后中阳回升至布林中轨）周初维持于日线布林中轨区域窄幅震荡，在美联储决议后先抑后扬，动态回撤20基点后，周四拉升近50个基点。数据出炉当日，亚欧盘口上下横向幅度不足10个基点上下先后窄幅震荡。欧市盘中企稳惯性延续推升20个基点。全面强于预期数据出炉后，美元指数惯性冲高13个基点位于前期高位平台的强技术反压区域续创阶段反弹新高后快速回落，高位回落逾40个基点，日线收呈长上影小阴线（周线大幅收窄涨幅呈上下影均衡近阳十字星形态），呈现强烈的利好兑现效应。这一回落走势顺延至此后一周的周初重新测试日线布林中轨支撑，直至周三（11月10日）的10月CPI全面超预期后美元才真正开启11月的强劲升势。对应金价则受美联储缩减购债预期影响，10月底暂停10月的温和反弹回升走势，从1800美元附近技术阻力区域回撤至1780美元附近盘恒。周初金价温和回升至1795美元同样受制于技术强反压制约，呈现蓄势整理的格局。美联储决议出炉前金价动态回落逾30美元创出阶段回撤低位1758美元后企稳低位回升逾10美元逼近1770美元关口。诱空式下行后，金价接着一个阳包阴中阳拉升逾20美元重返1790美元上方的2074以来的速阻线2/3线处的技术阻力关口前。数据揭晓当日，亚欧盘口惯性震荡上行近10美元尝试性技术突破触及1800美元关口后回落盘初水平等候数据。强于预期数据出炉后，金价动态回落5美元后再次快速拉升，并将升势持续至收盘，推升26美元，日线收呈下影光头中阳（周线收呈下影光头中阳，触及周线MA60区域），再次诱空式下行后实现对1800美元附近年线等均线系统的突破，并延续在随后开启了累积10个交易日近120美元波段升幅。回顾10月非农数据，我们清晰发现在11月美联储缩减购债，并定调11-12月购债规模不变后；优异的非农数据并未对即时走势产生常态的正向刺激，反而继续顺延美联储缩减预期落地走势，金市盘口继续诱空后加速突破上行。 11月会议美联储会议定调至少年内（11、12月两个月）每月缩减150亿购债规模，本月非农不会对12月的缩减购债产生影响。其后10月通胀高位再次大幅攀升（其中核心PCE物价同比4.1%），先由美联储副主席克拉里达向市场传递将于12月会议上讨论调整缩减购债，高盛也向市场发出美联储将在明年1月开始将缩减购债规模增至每月300亿美元，并在3月完成（剩余的900亿）缩减购债；其后在本周鲍威尔清晰定调将确认调整，市场开始将这一预期反馈纳入计价。美联储紧急行动预示着其对劳动力市场复苏有信心，换言之美联储认定劳动力市场在未来一个阶段将处于较平稳的复苏进程。截至目前，简单计算下去年疫情所致的失业人群还剩336万尚待修复。按目前每月50-60万增长进程，则需6-7个月即能完成完全修复（若按每月40万保守估计，则将需8月的时间），即在最早明年3-4月非农后，迟至6月非农后将进入到劳动力市场数据层面意义上的完全恢复。美联储提前官宣12月会议货币政策调整方案后，我们修正在10月下旬因本月非农数值和通胀数据优劣来左右美联储缩减购债力度的观点；即除非出现极端数据走势（本月非农极差，明显低于30万（或位于这一数值范畴同时大幅下调前值）的意外，同时11月通胀也出现明显的回落），或者奥密克戎变异病毒在决议前大规模在美国本土爆发，否则都不会影响美联储做出的调整预告。我们认为，本月非农大概率证实美联储12月会议将采取上述行动，非农数值对金融市场重要性下降；同10月非农一致，对金融市场较难构成强转折性机会，但在美联储强化缩减购债和加息预期增强的持续挤兑后，需警惕这一预期兑现情绪诱发的市场震动出现。 具体而言，由于金市连续下行进入日线级别的极度超卖区域，日内数据出炉，极易诱发超跌反弹走势出现： 倾向数据出炉前，相对中性乐观预期会令金价继续承压弱势盘整回撤5-10美元回撤隔夜低位后企稳的概率较高，较难出现实质性反抽。 数据出炉， 若落于主流分析的40-60万内，符合美联储和市场认知常态，美联储12月会议加速缩减购债几成定局，市场反应应较为平静，利空或令金价盘口10美元左右及以内回撤力度后，大概率出现利空兑现的超跌反弹。若随后的ISM非制造指数符合或略低于预期，则金价有望回升至1775美元上方；反之则金价仍将处于低位多空拉锯博弈格局之中。 若明显意外高于这一范畴，除确认加速缩减购债外，同时将强化市场对美联储12月点阵图重心大幅前移的预期，金价则仍将受到15美元或以上的盘口抑制效应后企稳，但较难回升至短期重要技术支撑上方，对阶段走势出现不利影响。 若意外常态低于这一范畴，市场会开始讨论变数（虽不会实质性影响美联储决策），金价大概率即刻跳涨，有望收复本周所有跌幅。 若意外大幅低于30万范畴，这一概率极低；但若出现，或导致美联储决议缩减购债预期夭折。除令金价跳涨外，大概率将催生一个波段行情的走势。 由于本周数据之后紧接有ISM非制造指数数据发布，因此不排除金价在非农数据后短暂窄幅抖动后维持淡定，待数据信息明朗化后再做出上述波动方向的可能。
数据层面上，核心焦点是于周五揭晓的美11月CPI物价数据：美国10月CPI物价同比6.2%，高于预期5.9%和前值5.4%；环比0.9%，高于预期0.6%和前值0.4%（其中核心CPI物价同比4.6%，高于预期4.3%和前值4.0；核心环比0.6%；高于预期高于0.4%和前值0.2%。此后公布的10月PCE核心物价同比4.1%，明显高于前值3.6%；核心环比0.4%高于前值的0.2%。10月物价全面走高，在能源食品继续走高（10月能源价格价格总体上涨4.8%）外，二手车价格上涨2.5%、住房指数环比上行0.5%重启升势，通胀呈现空中加油的二次加速上升格局。展望11月前景，大宗商品CRB指数高位温和下滑在月末呈加速回落走势，同比增幅价差缩窄、环比温和回落；10月居民收入环比0.5%较前值-1.0%明显回升，但扣除同期通胀因子购买力仍呈下行趋势，消费意愿受到抑制；逆全球化贸易关税政策输入性价格抬升结构性因子依旧；波罗的海干散货指数(BDI)由10月峰值5650腰斩至11月中旬探低至2430后，反弹至目前的3000附近，美港口堵塞情形有所缓解；美ISM制造业物价交付和供应商交付指数下降、但Markit制造业指数价格和交货分项指数则创纪录高位，出现差异化走势，供应链痛点压力趋缓并不明显。综合分析，前瞻信息喜忧交织，倾向11月美CPI物价同比继续维持高位，窄幅波动；在高基数前值基础上，环比则温和回落。目前市场预期环比稳定持平；（核心）环比（0.5%）0.7%，较为前值小幅回落。我们倾向预期较充分反应前述前瞻讯息，大概率不会明显调整这一预期至数据出炉。由于11月通胀数据后，紧随其美联储12月会议决议，市场赋予其决策导向的风向标指引地位，因此本月通胀数据的影响也相应变得重要。 下周其它值得关注的数据有：周一国内11月贸易帐、欧元区12月Sentix投资者信心指数；周二欧元区（德国）12月ZEW经济景气指数、欧元区三季度GDP终值；周三日本三季度GDP终值、国内11月社会融资规模和M2货币、美国10月JOLTs职位空缺；周四国内11月通胀、美国周初请失业金人数；周五美国12月密歇根大学消费者信心指数初值等。 央行层面，进入美联储12月会议前的静默期，副主席克拉里达和鲍威尔相继传递并明确了12月会议讨论加速缩减购债议题后，市场开始预期继续11-12分别缩减150亿购债后，每月加速缩减300亿美元购债规模，在明年一季度（3月）完成剩余的900亿美元购债。关注11月非农数据后，紧接而来的通胀数据对这一预期落地的关联影响。下周央行动向中，澳大利亚联储、加拿大央行分别于周二、三公布利率会议决议也应予以关注：主流预期两大央行皆维持现状不变；其中澳大利亚联储11于会议中持温和安抚立场，上调2022年经济增长和通胀预期，强调政策周期差异性，明确明年不可能加息，淡化市场提前开启2023年加息预期。在其三季度GDP环比回落和通胀回升的双重压力下，预期澳大利亚联储下周仍将维持温和立场维持现状。首通胀高涨和经济相对稳定复苏，目前市场预期加拿大央行12月仍将偏鹰维持现状，预期明年将有四次25个基点加息，其中首次加息或或早于美联储于1季度开启。 美元指数周四窄幅震荡，温和回撤后企稳，守住96关口，日线收呈下影小阳线，稳定于日益抬升的布林中轨线上方，维持住前期的走强特征，显现出强势整理格局；日线综合指标下行至中枢区域，跌势暂缓，但依然发出偏空信号。继上周高位长上影阴十字星后，本周美元指数动态呈回踩MA360均线支撑的上下影均衡的阳十字星形态，显示多方的顽强；综合指标位于超强的超买区域钝化，延续发出风险警示。更短的4小时图形显示，美元指数多方扳回一城，反弹磨过布林中轨，但仍位于MA60下方受到制约，处于多空僵持的弱平衡区域中；综合指标加速上升，频临高位，发出偏积极讯息，但上行空间显著受限。综合分析，周线形态在日内成为焦点，本周美元高位回落，但再次顽强的呈现强势整理格局，空方全面占优的技术优势未能彻底取得胜利果实。也将直接导致我们前期预料的波段美元跌势推迟。倾向日内冲高震荡、并出现回落的概率较高。若最终空方占据优势，在周线级别中的下行压力，仍大概率催生一个波段的行情。目前美元指数位于103.01-89.20回撤阶段的50%分位共振的96.11附近盘恒；近档上方阻力位于4小时MA60所在的96.25附近；继续上行阻力位于周一高位对应的96.44/45附近，以及周二高位对应的阶段次高所在的96.65附近。近档下方支撑位于4小时布林中轨对应的96.03/00附近；继续下行支撑分别位于本周回撤低位95.54-95.67形成的重心抬升支撑下轨对应的95.88附近，隔夜回撤低位所在的95.82附近，上移的日线布林中轨所在的95.75附近，以及周三低位、周线MA360、93.26-96.94阶段0.618黄金分位和周二低位汇聚的95.67/54区域。 周四金价再次下滑，击穿1775美元附近近期强技术支撑，频临11月初美联储决议前回撤低位，日线收呈下影破位阴线，对1680以来的宏观反弹形态构成破坏，空方占据优势主导低位；综合技术指标超卖区域进一步强化，极度弱势格局中蕴含强烈反抽意愿。本周周线动态收呈上影略长中阴线，未能守住布林中轨，并动态破位2074以来速阻线2/3线的重要支撑，日内若无强劲反抽，则将明确偏弱势格局；综合指标相对高位下行，发出看空讯号。更短的4小时图形现象从前期整理平台再次下滑，处于下行通道之中，综合指标频临低位，预示持续打压空间受限，盘口反抽意愿正在酝酿之中。综合分析，隔夜下滑充分消化的前期反弹留白上影的空方压力，日线和4小时指标具备强烈的超跌反弹能量。日内非农数据预期虽然良好，但此前鲍威尔明确美联储会议政策调整，市场已相对充分计价。常态数据对金价的打压能量充分提前释放，我们倾向认为，日内超跌低位在隔夜低位和11月前低前止跌反弹概率较高，不排除再次形成诱空上行的短期格局。近档下方较强支撑位于隔夜低位所在的1761美元附近，以及11月低位和1680-1877反弹阶段0.382黄金分位汇聚的1758/55美元附近。近档上方重要阻力位于2074-1676以来速阻线2/3线对应的1774/6美元附近，以及略上方的1680-1877反弹阶段50%分位、下移的4小时布林中轨、1680-1721-1758形成8月以来震荡上行的反弹通道下轨道和上周整理平台低位汇聚的1778/81美元区域；继续上行分别是日线MA60、半年线、周线布林中轨和周三高位密集汇聚的1787/94美元区域，以及4小时MA250，1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位、日线年线和1758-1877近期反弹阶段0.382黄金分位汇聚的1800/04美元区域。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
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20211202 time 074056： 现货金价周三开于1774.75美元，盘初略作回荡触及1771.50美元日内低位。随后亚洲主流的日中市场相继开市后企稳开启温和反弹走势，午盘触及1780美元关口窄幅震荡。午后，受东欧乌克兰地缘政局刺激，金价在亚洲盘口出现近期难道的盘口跃升走势，短期上行10美元触及1793.78美元日内高位。消息明朗后，金价有所回撤，但仍维持升势位于1786/7美元附近窄幅震荡。欧洲盘初，金融市场趋于稳定，承接亚太区良好表现，欧美股指普遍回升；美元指数结束亚洲时段趋弱整理后的回撤震荡，并出现盘口拉升冲高走势，金价承压回落动态击穿1780美元关口后企稳回升，欧美错盘阶段重返亚洲尾盘水平拉锯。美初，系列经济数据基本稳定（美国11月ADP温和优于预期但低于前值，ISM制造业指数温和高于前值但略低于预期）；鲍威尔在众议院的证词立足于安抚市场，强调缩减在当前是合适的，不会对市场造成破坏性影响。金融市场心态稳定，欧美股指维持升势，美元指数盘口于96关口回撤逾30个基点后收复失地；金价则维持稳定窄幅震荡于美元指数回撤至低位对应短暂上行至1790美元关口上方的日内次高位。随后在美元指数持续回升的压力下持续盘弱回落。美盘中段后，因证实出现首例奥密克戎毒株感染病例，美国三大股指高位回落转跌普跌逾1%，大宗商品也再次进入下行通道。但汇市金市同期表现平稳，同现避险属性的提振效应，美元指数守稳维持96关口上方；电子交易时段，金价小幅回落动态击穿1780美元关口后复升，终收于1781.10元，日涨6.42美元，涨幅0.36%；受到大宗商品跌势拖累，白银延续跌势收于22.300美元，日跌0.507美元，跌幅2.22%。 信息数据层面上，受天然气等能源价格飙升影响，对上游资产价格更为敏感的欧元区PPI物价料在罕见高位进一步上升；在上周首次降至20内以内，恢复到疫情冲击前乐观高景气范畴，并创1969年以来的最佳水准的周失业金申领人数后，本周预期出现明显的回升，或标志着该数据结束持续下降的恢复，转为横向波动震荡周期，应予以关注。同时继续关注鲍威尔讲话定调12月中旬会议讨论并大概率加速现有每月150亿美元缩减购债力度后，12月会议即将进入静默期前，美联储其余官员的最新讲话立场，预期将和鲍威尔立场相近，对金市仍将构成力度趋弱的负面牵制效应。 日内其它值得关注的讯息如下： 18:00 欧元区10月PPI同比(%) 预期 19 前值 16 欧元区10月PPI环比(%) 预期 3.6 前值 2.7 18:00 欧元区10月失业率(%) 预期 7.3 前值 7.4 21:30 美截至11月27日当周初请失业金人数(万) 预期 24 前值 19.9 20:00 OPEC+联合部长级监督委员会 21:00 OPEC+产油国部长级会议 3日 00:30 美联储2021年票委博斯蒂克发表讲话 00:30 美联储2021年票委戴利、巴尔金参加由彼得森国际经济研究所主持的“劳动力市场状况”线上非正式谈话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持2.03吨（降幅为0.20%），为11月4日来首次减持，当前持仓量为990.82吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续减持23.02吨（降幅为0.14%），当前持仓量为17044.77吨。 美元指数周三弱势盘整获益于避险情绪提振，日线收呈下影小阳线，位于持续回升的布林中轨上方整理，符合会员区内推断，阶段趋势依然维持强势特征；综合技术指标继续下行至中枢区域，继续发出偏空信号。更短的4小时图形显示，隔夜美元指数偏弱势反弹始终受限于布林中轨制约，但综合指标温和回升发出积极乐观盘口讯息。综合分析，避险情绪叠加ADP给予的非农相对乐观氛围，结合短期盘口较为有利的技术窗口期，日内倾向出现温和延续反弹的概率较高。目前美元指数位于4小时布林中轨和103.01-89.20回撤阶段的50%分位共振的96.08/11略下方；继续上行阻力分别位于4小时MA60所在的96.22/23附近，本周高位对应的96.44/45附近。近档下方支撑位于上周周线收盘对应的96关口附近，以及略下的1小时布林中轨和MA360共振的95.96/95附近；继续下行支撑分别位于隔夜欧市低位对应的95.78/77附近，隔夜美盘回撤低位和上移的日线布林中轨汇聚的95.67/65附近，周线MA360、93.26-96.94阶段0.618黄金分位和本周低位密集汇聚的95.61/54区域。 周三金价反弹，上方受阻于日线MA60、半年线均线压制，尾盘在股市、商品集体回落环境中受避险情绪庇护，守住温和涨幅，日线收呈上影小阳线，处于下行趋势中弱势盘整通道之中，近5个交易日美元修正回落走势中，出现3根长上影线，反应空方打压力量仍在，反弹共识尚未凝聚。同时最近连续7个交易日仍能企稳于2074以来宏观调整阶段的速阻线2/3线，则彰显金价韧性，下行势头受控发展。综合技术指标连续下行后位于超跌强化区域温和翘头，初显波段反弹征兆。更短的4小时图形显示，隔夜快速从动态破位边缘回升，反弹上方受制布林中轨反压，收盘企稳上周急跌后形成的1778美元上方的整理平台，维持相对均衡势头；综合指标位于相对低位横向发展，无明显方向，但持续下行空间受限。综合分析，随着本周鲍威尔提前揭晓12月会议悬念，ADP预示的相对乐观非农数据对市场影响冲击下降；日线指标逐渐整理到位，发出明晰看多信号，倾向近期会出现一个波段的有效反弹周期。日内震荡拉锯中，多方占据上风，温和反弹的概率较高。近档下方较强支撑位于上周低位平台，1680-1877反弹阶段50%分位和隔夜美盘回撤低位共振的1781/78美元区域，以及略下的1680-1721-1758形成8月以来震荡上行的反弹通道下轨道和2074-1676以来速阻线2/3线汇聚的1777/5美元区域；继续下行位于本周低位对应的1770/69美元附近。近档上方阻力位于4小时布林中轨、日线MA60、半年线、周线布林中轨和隔夜高位密集汇聚的1787/94美元区域；继续上行阻力分别位于4小时MA250，1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位、日线年线和1758-1877近期反弹阶段0.382黄金分位汇聚的1801/04美元区域。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。 ------------------------
20211201 time 081556： 现货金价周一开于1784.20美元，亚洲盘口金价维持震荡温和回升走势，其中午后随着亚太和欧美股指再次回落、原油下破70美元关口跌逾3%，新冠变异毒株奥密克戎忧虑重回，金价午后出现突破1790美元关口盘口涨势加速。欧洲时段，欧元区11月通胀同比4.9%，超乐观预期4.5%，创欧元创立来新高。美元指数承压加速下行跌穿96关口，金价则依然维持亚市的温和震荡攀升走势，上方受制于1800美元反向制约。美初，市场延续亚欧市场趋势，美元指数继续趋弱下行，美股低开阶段，市场避险情绪抬头，金价迎来一波加速上升触及1808.59美元日内高位。随后的参议院季度证词中，鲍威尔表示预计高通胀维持到明年中旬，是时候放弃通胀“暂时性”表述；同时宣称，美联储可能会更快地完成缩减购债，将在下次（12月）会议上讨论这个问题。虽有一周前，美联储副主席克拉里达的表述，但鲍威尔略意外提前官宣美联储12月货币政策具体动向，仍令金融市场出现剧烈震动：美股加速下行，收盘三大股指跌近2%；美元指数30分钟内激升逾100个基点，金价从日内高位区域出现跳水走势，短期急跌近40美元于凌晨后创出1769.60美元波段调整低位。随着美元指数冲高震荡回修，金价企稳，但未能凝聚人气在美元指数持续回修无力守住96关口中获益。电子交易时段，金价维持低位盘整，终收于1774.68元，日跌8.92美元，跌幅0.50%；白银收于22.807美元，日跌0.085美元，跌幅0.37%。 信息数据层面上，今日焦点是美国11月ISM制造业业PMI：美10月ISM制造业指数为60.8，高于预期的60.5但低于前值61.1，连续17个月处于扩张区间。其中就业分项指数52.0，较前值50.2上升1.8个点；物价支付指数继续从前值81.2升至85.7，创近3个月新高重回阶段顶峰区域；供应商交货指数由73.4继续升至75.6，供应链瓶颈压力继续增强。财经金融博客Zerohedge评论道：新订单指数下滑，同时物价支付指数继续攀升，凸显滞胀风险。展望11月前景，疫情病患在11月中旬开始重新回升在刚进下旬前迅速回升至8月高峰水平、本周期无重要天气等不利因子，对制造业影响较前有温和负面制约；美10月零售保持强劲回升势头、通胀环比加速走强，港口堵塞现象稍有缓解但仍无根本好转，供应链痛点持续难消，形成数据高涨失真。据提前揭晓的美国11月Markit制造业PMI初值59.1，持平于预期高于前值58.4，从3月来最低水平回升（其中价格输入分项指数初值上升至87.8，创2007年数据记录来新高；就业分项指数初值降至2020年12月份以来新低）。另据目前掌握的地区联储11月制造业指数信息（其中纽约、费城大幅上升，里士满、达拉斯、芝加哥温和下滑、堪萨斯明显下降）来看，各地区制造业景气指数呈差异化变化，整体趋于稳定。前瞻信息预示10月ISM制造业稳定或温和上升的概率较高，目前市场最新预期11月数据由61.0小幅升至61.2，较前值温和上升。我们倾向认为，预期基本反馈基本面动向，实际数据明显偏离这一预期的概率较小。 日内还有非农重要前瞻数据的ADP就业：连续数月的巨大差异化走势，在政府用工明显下降后，10月二者趋向同步发展。目前11月ADP预期温和上升，印证隔夜鲍威尔明确加速缩减购债的立场修正。若符合或超出现预期，将巩固非农前的乐观情绪。 日内其它值得关注的讯息如下： 16:55 德国11月Markit制造业PMI终值 预期 57.6 前值 57.6 17:00 欧元区11月Markit制造业PMI终值 预期 58.6 前值 58.6 21:15 美国11月ADP就业人数(万) 预期 51.5 前值 57.1 22:45 美国11月Markit制造业PMI终值 预期 59.1 前值 59.1 23:00 美国11月ISM制造业PMI 预期 61.2 前值 60.8 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为992.85吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持17.26吨（降幅为0.10%），当前持仓量为17067.79吨。 在10月最后一个交易日大幅回升结束此前的阶段调整后，11月上旬数据密集发布阶段，美元指数维持于日线布林中轨区域强势震荡拉锯。终在10月CPI全面超预期提振下实现对阶段前高所在技术强阻的突破。此后，11个交易日内加速上行，累积上涨近300个基点，触及96.938，创2020年7月10来新高。月末，美元出现修正走势，加速回撤至日线布林中轨区域，终月线收呈上影略长中阳线，收涨1.85%，延续了上半年构筑的双底回升走势。2020年7月后首次突破日线MA60，初显强势特征。综合指标加速上行频临高位超买区域，延续发出趋强积极趋势讯号的同时也暗示阶段反弹进入收尾的多空激烈博弈阶段。我们倾向认为当前美元指数趋于波段升势极度强化阶段，12月美元指数修正压力增强，但在美联储加速缩减预期支撑下，有延续阶段强势特征，出现高位强势震荡的较大可能。但若月初继续强化冲高，也将出现技术意义上的见顶，极有可能波段大幅修正走势。 美元指数周二先抑后扬，欧市加速回撤逼近布林中轨；受鲍威尔明确将于12月会议上讨论加速缩减购债和对通胀表述的修正的鹰派立场影响，美元指数盘口激升100个基点逆转，但此后未能维持这一盘口升势，持续回落并失守96关口，日线收呈上下影均衡的宽幅震荡阴线，综合指标加速下行逼近中枢区域，短期跌势受限过程中继续发出看空信号。更短的4小时图形显示持续位于布林中轨下方运行，延续调整趋弱发展走势，综合指标低位回升横向发展，无明显方向空间利于多方。综合分析，美元指数日线指向延续调整清晰，但鲍威尔提前揭晓12月会议悬念，对短期美元指数提振效应后，料这一利多讯息将在下周会议前逐步存衰减效应。倾向美元在消息面利好氛围揭晓前中呈现有序受控性的回撤修整为主，不排除期间仍会出现强势反复的可能。近档上方阻力上周周线收盘对应的96关口附近；继续上行分别位于103.01-89.20回撤阶段的50%分位对应的96.10/11附近，4小时MA60、布林中轨汇聚的96.21/26区域，以及周一高位对应的96.44/45附近。近档下方较强支撑位于周线MA360、上移的日线布林中轨、93.26-96.94阶段0.618黄金分位和隔夜低位密集汇聚的95.61/54区域，略下则是本轮美元反弹89.20-96.94阶段0.809分位汇聚的95.47/46附近；继续下行支撑则是月线MA60和日线年线汇聚的95.06/94.98区域。 11月金价大开大合，月初受美联储11月会议正式宣布缩减购债规模冲击影响提前回撤探低至1758.74美元月内低位。利空兑现后，金价加速上行突破此前两次技术反压（6月和9月）区域后，出乎市场主流判断连续逼空性的7连阳，回升逾100美元，并在随后美元强势拉升背景中延续强势震荡中上行触及1877.06美元6月15日以来高位。但这一涨势未能持久，高通胀氛围中给予金价利多在给予美元更为强劲走势下败退，同金价自身的技术调整需求共振，金价下旬连续调整整理并在月末出现弱势盘整走势，终月收呈长上影小阴线（月跌8.19美元，跌幅0.46%），连续三个月收于布林中轨线下方，仍处于偏弱势运行格局之中。综合指标自6月以来持续维持相对低位横向发展，无明显方向，但空间利于多方发展。11月金价月末持续弱势盘整，强化传递趋空特征，在美联储加速缩减购债预期制约下，金价仍将面临压力；而日线技术形态则呈现突破回踩的特征，预示12月多空仍将就此激烈博弈。我们倾向认为，连续调整整理，月末回撤至2074-1676阶段的速阻线2/3线附近又将奠定金价一个超跌反弹的技术基础，不排除再次形成利空兑现的波段诱空回升走势。 周二金价冲高动态突破半年及年线压制，受鲍威尔鹰派提前揭晓美联储12月会议悬念打压，大幅回落创阶段回调新低，日线收呈长上影小阴线，此前突破的2074以来宏观调整阶段的速阻线2/3线受到冲击，日内预期多空将就此激烈博弈。日线综合指标继续下移强化超卖，提示超跌反抽意愿增强，预示消息面冲击后，隔夜亚欧盘口展现反弹会继续在近期金市呈现。更短的4小时图形显示，隔夜美盘跳水跌穿近期低位整理平台，形态上呈现趋空发展特征；综合指标反抽无力再次回落至低位，发出偏空的讯息。综合分析，超短盘口呈现破位特征，料将增强盘口技术性做空力量介入。但在日线阶段技术强支撑（阻力）2074-1676以来速阻线2/3线第三次蓄势突破之际（本次为突破后回踩寻求确认），日线已经开始进入超卖强化阶段，短期持续打压能量预期将迅速衰减。若空方日内继续借加速缩减购债这一话题寻求施压，则极有可能反向触发超跌强劲反抽，从而出现再次上演类似11月初的诱空性下跌回升走势。我们倾向金价日内在隔夜低位区域上即刻反弹（不排除出现低位企稳）概率较高。目前金价处于近档上方阻力位于2074-1676以来速阻线2/3线和1680-1721-1758形成8月以来震荡上行的反弹通道下轨共振的1774/6美元附近及略下位置徘徊，略上则是1680-1877反弹阶段50%分位和此前五个交易日形成的低位整理平台共振的1778/81美元区域；继续上行阻力分别位于4小时布林中轨、日线MA60、半年线、周线布林中轨密集汇聚的1789/92美元区域，4小时MA250和隔夜高位汇聚的1798/99美元附近，1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位和日线年线汇聚的1801/03美元附近。继续下行支撑分别位于隔夜低位所在的1770/69美元附近，继续意外下行支撑位于1680-1877反弹阶段0.382黄金分位对应的1756/55美元附近。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
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20211130 time 075256： 现货金价周一开于1791.76美元，随着世卫组织新确认新冠变异毒株奥密克戎的恐慌缓和，周一开盘瞬间金融市场出现修复性质的震荡。原油跳涨回升逾5%，美元指数走高20个基点后维持涨幅窄幅震荡；金价动态下行逾10美元探低触及1779.28美元日内低位，随即快速回升至1790美元上方维持窄幅盘整，日中亚洲主流市场开市后金价走势平淡，乏善可陈。进入欧洲时段，欧初金价出现短暂小幅上行攻势触及1799.35美元日内高位。随着欧洲股市、债市收益率相对平稳修复回升，周五来的恐慌心态受控，金价从日高回撤至开盘水平盘整。随着美元指数结束动态的盘口回撤盘整修复性回升，金价在欧美错盘至美初承压但持续温和的下行。美市中段，尽管大宗商品回落收窄反弹力度，其后美元指数也出现高位回落，金价几乎不为所动，维持低位弱势窄幅盘整，美期金收盘前后逼近1780美元关口后电子交易时段略有回升，终金价收于1783.60元，日跌8.00美元，跌幅0.45%；白银收于22.892美元，日跌0.218美元，跌幅0.94%。 信息数据层面上，今日焦点事件是美联储主席鲍威尔和财长耶伦的参议院听证会：关注可能的最新疫情影响中，相关货币政策方面阐述。 因波及多省的零散新发国内疫情影响，料对国内服务性行业构成负面冲击，国内11月非制造业预期下降。受能源价格飙升和疫情影响，隔夜德国11月通胀同比攀升至5.2%超乐观预期5%，创1992年以来的最高水平；环比在10月高基数前值影响温和回落，仍远高于谨慎预期；数据公布后，一贯持鹰派立场的欧央行德国执行委员会成员Schnabel安抚强调通胀是暂时的，不担心奥密克戎。预期今日公布的欧元区11月通胀数据仍将出现明显上升。 日内其它值得关注的讯息如下： 09:00 中国11月制造业PMI 预期 49.8 前值 49.2 中国11月非制造业PMI 预期 51.3 前值 52.4 18:00 欧元区11月调和CPI同比初值(%) 预期 4.3 前值 4.1 18:00 欧元区11月调和CPI环比初值(%) 预期 -0.2 前值 0.8 22:00 美国9月FHFA房价指数月率(%) 预期 1.2 前值 1 23:00 美国11月谘商会消费者信心指数 预期 110 前值 113.8 23:00 美联储主席鲍威尔和财长耶伦出席美国参议院金融委员会会议，讨论CARES法案 1日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持1.74吨（增幅0.18%），周一持仓维持不变，当前持仓量为992.85吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五增持63.31吨（增幅0.37%），周一持仓维持不变，当前持仓量为17085.05吨。 美元指数上周五长阴回落至4小时MA60暂歇，周线结束此前四连阳，完全回吐上周此前涨幅，收呈长上影阴十字星，勉强守住96关口，阶段强势格局面临重要挑战；综合技术指标高位钝化（CR240+、RSI85+），继续发出强烈风险警示讯号。周一美元指数沿仍维持上行势头的4小时MA60修复性反抽，日线收呈跳涨高开后的上影小阳线，收于本月中旬的波段前高96.25/27范畴内，守住阶段强势趋势，显示多空仍就短期形态激烈博弈。综合技术指标则继续下行，传递整理延续的看空信号。更短的4小时图形显示，周一美元指数上行无力挑战布林中轨，尾盘再次回试MA60支撑，呈现出弱势反抽特征，短期MA60所在的96.16附近成为多方必守的心理防线。继续下行支撑分别位于103.01-89.20回撤阶段的50%分位对应的96.11/10附近，周五回探低位对应的96关口附近，日线MA360、近一月波段涨势93.26-96.94阶段0.618黄金分位、上移的日线布林中轨和本轮美元反弹89.20-96.94阶段0.809分位汇聚的95.61/46区域，以及下行势头中的月线MA60目前对应的95.17/6附近。近档上方阻力位于本月中旬的波段前高对应的96.25/27附近；继续上行阻力分别位于隔夜反弹高位所在的96.44/45附近，以及下移的4小时布林中轨对应的96.50附近。
操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 空仓新入会员可以于现价1786美元附近及下方逢低布局等量黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
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上周基金交易数据出炉，金银市场基金多头大幅减仓，但无空头增持意愿。 COMEX期银市场，基金多头减持5466手，空头增加54手，对应净多减少5520手，大体算是一个常态幅度。
但基金在COMEX期金市场的多头减持很明显，大幅减持34120手。基金空头并未顺势做空，而是减持了8751手。合计净多减持25369手，或曰78.91吨。就最近三周总计观察，净多仍有刚好60吨增幅。商业机构也同样表现为多空双向减持，这使得整个COMEX期金未平仓合约下降幅度较大，略过5万手，计164.19吨。 基金前周及更早一周合计主动增持约5万手后，上周大幅减持3.412万手，减持力度略让人意外。但基金空头并未顺势反手追加空头，而是逢低减仓，总体还是说明短线交易意愿浓厚。 短期1780美元上方的技术支撑很强，详见周评分析，故单纯就黄金市场技术面，结合基金交易行为来看，倾向阶段后市可能继续偏震荡。 上周基金在六大外汇期货市场、美元指数期货市场中的操作大体符合预期，即伴随美元指数强劲上行，基金会顺应趋势回补多头，但力度不会太大，实际情况大体如此。上周对冲基金在六大外汇期货市场中的美元净多增加约40亿美元，由前周的182.9082亿美元增加至223.4965亿美元，低于10月上旬的228.9402亿美元。而基金在美元指数期货市场中的净多持仓，仅仅增加1亿美元，由33.4963亿美元增加至34.5175亿美元。 将当前美元指数对比10月上旬，涨幅超过2000点，但对应对冲基金的美元净持仓却略有回落，体现基金对继续做多美元的谨慎。再结合我们周评中关于美元指数可能阶段，甚至中期见顶的技术论证。我们继续维持阶段后市美元偏空观点，未来几周美元趋于调整的可能偏大。 若未来几周美元偏调整，即便我们认为黄金市场偏震荡，也应趋于震荡走高。阶段我们将强化“参考技术信号”进行调仓，将暂摒弃根据逻辑持仓的思路。 ------------------------------------------------ 美元冲高回落 金价回调有支撑׀•威尔鑫 2021年11月27日 威尔鑫投资咨询研究中心 上周国际现货金价以1846.62美元开盘，最高上试1849.07美元，最低下探1778.50美元，报收1791.60美元，下跌54美元，跌幅2.93%，周K线长阴回落。 上周美元指数以96.011点开盘，最高上试96.938点，最低下探95.985点，报收96.004点，下跌30点，跌幅0.03%，周K线呈大幅冲高后回落的射击之星K线形态。 一周数据消息 QE减码题材渐渐失去利用价值后，美官方与华尔街金融机构开始导向市场聚焦美元升息窗口，升息预期越紧迫则越能够达到用嘴升息并进而影响金融市场的目的。 高盛集团经济学家表示，在通胀压力攀升之际，预计美联储明年将比先前预期更快收紧货币政策，美联储明年1月起将把缩减大规模资产购置计划的幅度扩大一倍至300亿美元/月。并预计从6月开始将利率从零附近上调。美联储随后将在9月和12月加息，并在2023年加息两次。 高盛的观点与周初美联储理事沃勒的激进表态相呼应。沃勒表示：“我担心市场会认为我们不能在未来3-5年内控制住通货膨胀。我的偏好是，加快缩减购债进程，如果我们在1月份将缩减购债的速度加快，我们将在4月初完成缩债。这样我们就能最早在2022年第二季度加息。” 周三隔夜的美联储会议纪要没有进一步值得推敲的看点，大体表达了若通胀高企，可能调整资产购买步伐，并提前上调利率。与会者认为物价回落可能需要更长时间。 关于通胀， 美国前财长萨默斯表示，美联储“意识到通胀威胁已经太晚了”，新问题是如何让经济软着陆。 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值反应出消费者对房屋、车辆、家庭耐用品的购买态度指标降至历史新低。且消费者对未来一年的通胀预期为4.9%，对未来五到十年通胀预期则上升至3%。 然上周有一系列重要消息，存在动摇上述美联储流动性调控步调的可能。那就是欧美疫情明显抬头带来的巨大不确定性。 世卫组织欧洲区域办事处主任汉斯•克鲁格20日接受媒体采访时表示，根据目前欧洲新冠疫情发展态势，若不采取紧急防疫举措，到明年3月，欧洲或将有50万人死于新冠肺炎。 德国联邦疾控机构20日公布的新增确诊感染新冠病毒人数为63924，这是该国连续第四天单日新增超过五万。德疾控机构负责人威勒当天警告称，倘若该国无法普遍减少社交接触并确保足够多的人接种疫苗，则恐将暴发第五波疫情。总理默克尔称周四（25日）为“非常悲伤的一天”，因为自疫情爆发以来，德国成为最新一个因新冠肺炎死亡人数超过10万人的国家。 此外，奥地利的疫情形势也非常严峻。奥地利政府宣布，自11月22日起，对全国所有居民实施为期10天的“封禁”措施，这是疫情暴发以来，奥地利第四次宣布全国性“封禁”。俄罗斯、乌克兰、捷克、匈牙利、丹麦、挪威、波兰的确诊病例数、死亡病例数仍在大幅飙升。 据美国中文网报道，美国在新冠大流行中又跨过了一个令人警醒的里程碑。数据显示，2021年的新冠病毒死亡人数已经超过了2020年的总死亡人数。当前美国日均新增病例数超过8.5万，比一周前增加了14%。美国官员预测，今年冬天，美国或将再次面临“新冠风暴”。 更值得警惕的是，近日，美国科学家发现，新冠病毒正在像传统病毒一样，在美国野生动物之间传播，这可能会导致新冠病毒再次出现变异，增加对疫情防控的难度。科学家们担心，新冠病毒在动物身上产生了变异重组，再重新传染到人类中间。 当地时间23日，世界卫生组织欧洲办事处发布了比20日更为严厉的警告称，到2022年春天，欧洲区域新冠累计死亡人数预计将超过220万人，这意味着未来几个月将会有超70万人因新冠死亡。同日，世卫组织进一步表示：上周全球新增新冠肺炎确诊病例近360万例，死亡病例超过5.1万例，已持续增加一个多月。与前一周相比，上周全球新增确诊病例和新增死亡病例均增加了6%，其中欧洲区域新增确诊病例增加了11%，全球范围内欧洲区域发病率最高。东南亚区域和东地中海区域新增确诊病例分别下降了11%和9%，西太平洋区域和美洲区域上周新增死亡病例大幅增加，分别增加了29%和19%，而非洲区域和东南亚区域的新增死亡病例分别下降了30%和19%。上周上报确诊病例最多的五个国家是美国、德国、英国、俄罗斯和土耳其。 很明显，这波疫情集中于欧美发达国家，疫苗最有保障，医疗条件最好的富裕国家。而最贫穷的非洲，疫情反而大幅减缓。 然对近期在博茨瓦纳和南非等非洲国家发现的B.1.1.529新冠变异毒株-Omicron(奥密克戎)，研究人员发现其较德尔塔变异株具有更多突变，可能引发更大的传播风险，以及具有更强的疫苗抗药性。目前已有大约20个国家陆续发布或准备出台针对南部非洲国家航班和旅客的入境限制措施。26日，比利时和以色列各自报告了首例感染变异毒株Omicron的病例。 据美国全国广播公司（NBC）最新消息，由于担心德尔塔病毒及新发现的Omicron变异毒株的影响，美国纽约州州长霍楚（Kathy Hochul）宣布纽约州进入“灾难紧急状态”。此外，美国将从11月29日开始对来自南非、博茨瓦纳、津巴布韦、纳米比亚、莫桑比克等8国的公民实施旅行限制。 疫情对经济的影响，仍存在不确定性。 市场逻辑反思 然我们认为周五全球风险市场的大幅下跌并不算意外，早在11上旬，我们就提醒过美股及原油市场存在巨大风险，要当心阶段或中期大幅调整可能，建议商业机构可以在83美元上方不用杠杆进行套保。华尔街帮助美联储用嘴升息，刺激美元走强，无疑会加阶段金融市场速泡沫破灭。 我们近月的一贯逻辑认为，美元不具备系统性走强逻辑。因为一旦美元系统性转强，将刺破美国经济复苏本不正常背景下的资本市场巨大泡沫，刺破商品市场泡沫。一旦金融市场受创，尤其重度受创，将直接影响实体经济复苏，可能使得美国这两年释放的海量流动性尚未真正浸润至最需要的实体经济领域时，便失去了美国官方期望达到的效用。 这些巨大流动性中的很大一部分，要么继续趴在银行账户上规避向实体经济贷款的风险，要么进入风险市场大肆投机。大肆投机的结果，金融市场是形成脱离实体经济运行的巨大泡沫。泡沫破灭，即等于这部分流动性无效蒸发，没为经济带来多大实质性好处。 或许，周五欧美股市、商品市场的大幅下跌，开始让华尔街感到对美元“不合时宜”系统性走强的后怕，其金融资产与业务毕竟绝大多数在风险市场。周五美元即便大幅下跌，也无法挽救风险市场大幅下跌的命运。 下周开始的舆论“话风”值得留意：看美国官方与华尔街投行报告是否继续用嘴引导市场强化升息预期，也即看他们是否担心金融市场动荡可能伤及美国经济复苏。如果其延续近阶段加快缩减购债，乃至紧缩纳入日程的舆论导向，那大体意味着对经济复苏有信心，不惧金融市场动荡，这种舆论氛围略偏空于黄金市场。若其舆论导向转调，甚至渲染疫情对经济冲击的不确定性，引导投资者认为QE减码截止时间延后，升息预期推迟，那说明他们对经济复苏前景没什么信心，并惧怕金融大幅动荡冲击，这种舆论氛围利好黄金。 笔者结合当前美国经济、美国股市观察思考，认为过去两年的美国海量刺激正趋于失效。美国官方调控者将迎来非常艰难的时刻，这种艰难将体现为：左调，不行；右调，也不行；不调，还是不行。情况渐渐类似上世纪七十年的状况，要深度解读这个问题，需要大量篇幅与图表，我们将在公众号中单独成篇。 大体概况为，假设左调是继续释放流动性，刺激经济，稳金融，但当前通胀状况已不允许；假设右调为收缩流动性抑制通胀，但可能刺破巨大的股市泡沫，并反身性恶化经济环境；不调呢，资本市场泡沫已基本达到历史极限，通胀惯性或将延续。这让美国官方真的很难办！但最终还是会作出不得不调的选择。 笔者推测，随后华尔街与美国官方关于流动性调控的节律舆论导向，可能趋于“模糊”，不再强化加紧缩减购债与升息预期。这样可以给美联储一段过渡时间审视通胀，看风险市场的回落是否有助于自然化解通胀，如此这般最好。 但若风险市场动荡叠加通胀延续，会让美联储抓狂，最终不得不做出的痛苦决定是：先牺牲美国资本市场！即顾不了美国股市是否遭遇中期危机，先升息抑制通胀，保实体经济生存环境。即先保住鸡，即便打烂一些蛋，终究还能下更多的蛋。参考美国70年代经济、金融运行历史，就是这样的痛苦抉择。若真这样，即便在美元升息周期中，金价也有拔足狂奔的可能。周五的比特币走势再次说明，它是一个风险品种。 近两年美国无底线放水，真是技术性失误吗？不完全是。但笔者认为美国官方调控的总体审慎度不够，官方大刀阔斧，完全一副特朗普般的张扬调控。对疫情持续性带来的冲击预计不足。参考1918年西班牙全球大流感，以及新冠疫情传播模型，按照疫情初期的主流防控预估，估计一年多时间疫情就能得到彻底防控。若如此，美国经济早已步入正常复苏轨道，美联储回收流动性的步调也会很快、很正常，不至于发生严重通胀。谁知，疫情竟顽固如此，在与美联储对弈之中，咄咄逼人，频频将军美联储。笔者由此进一步预计，未来几年，美国股市总体表现可能不会好。一旦美股从40倍市盈率位置拉开调整步伐，消化泡沫的时间不会短，即便过程可能很复杂。 黄金市场易有底 由于美国感恩节长假，基金交易数据将推迟至下周二发布，若有新看点，到时再补充，估计会补充。 技术面上，首先请会员朋友再次消化下面美元指数周K线的技术含义，我们直接引用近日关于这幅图表的解读。关于美元，笔者近月一直持美元宏观区间震荡观点，认为宏观区间震荡支撑区在90点附近，阻力区在95/96点，终极阻力在96点附近。虽一直基于美元宏观技术与美国经济基本面而坚持这样的判断，然心底对美元能反弹至96点的可能性，很是怀疑。 近两周，美元加速上行，本周更是直接扣响了96点大关。然这依然不改笔者对近月美元宏观区间震荡运行的判断，96点不可能一气呵成被有效突破，如美元周K线图示： 就市场成本分布观察，当一个市场运行在成本海平面下方，皆属弱势运行性质，海底易见中期支撑，海面易见强反压。若价格脱离海面“起飞”，浪阻、浪助将转为风阻、风助，整个市场将由震荡或熊市基础转变为牛市基础。而海面，通常是空头最后的最强防线，若基本面不支持市场转势，市场空头会死守，多头不易一气呵成有效突破海面压力。我们都希望自己所选择的投资市场，处于确认突破海面并升空的风口上，就是这个道理。 从成本分布不难看出，95-96点区域成本密布，压力极强，周三美元指数刚好精确触及“海面”，仅于亚洲午盘前稍稍透气不到一刻钟，即被空头摁回海面下方。 观2014年至今的成本分布海潮，96点附近构成海面，海中91点附近也有类似于96点附近的强劲市场作用力，多体现为中期支撑。 2015年-2016年2季度，美元指数以“成本海面”为轴心，上下浮动。 美元指数2017年1月见顶103.82点后至2018年2月下跌至88.25点的过程中，成本浪潮对美元指数行进的影响非常明显： 在美元指数从海面继续向下的中期单边下行过程中，当触及91点（实际也刚好下探至91点）海中的密集暗流支撑后，并未一气呵成击穿。而是阶段见底后，反弹八周，再继续回落。此后虽然击穿91点附近密集暗流支撑至88.25点，但实际为无效击穿，构成中期诱空。足见91点附近的海中暗流，对美元指数的支撑极强。 再观美元指数2020年3月见顶103.0108点后，至2021年1月初下探89.21点的过程，96点附近成本海面，91点附近海中成本中流砥柱般的支撑，对美元指数的影响，几乎与103.82-88.25点中期下跌过程完全一样： 在美元指数从海面继续向下的中期单边下行过程中，当触及时隔三年后略上移至91.5点附近的（实际下探至91.74点）海中密集暗流支撑后，并未一气呵成击穿，而是阶段见底后，反弹九周，再继续回落。此后虽然击穿91.5点附近密集暗流支撑至89.21点，但实际为无效击穿，构成中期诱空（2021年两度虚破）。足见91点附近的海中暗流，对美元指数的支撑极强。 观近年缓缓下移至96点附近的美元指数成本海面： 此后的B、C位置，美元指数围绕海面沉浮，浮出海面，即遭空头击回海面之下。 即便2018年美元指数见底88.25点后的中期牛市，当美元指数看似单边趋势突破海面时（D位置），也一样会遭遇空头阶段阻击，调整5-6周。 对比观察今年美元指数见底89.21点后至今，欲再次出海。姑且不论我们认为美元没有转势逻辑，即便技术上迎来类似2018年见底88.25点后的中期转强态势，也没有一气呵成突破“海面”的可能。故未来数周，即或至年末，美元指数脱离本周高点回落的可能很大。 观当前美元指数动态周线KD指标，已呈现出自2015年二季度以来的最强超买状态，继续看多美元，有阶段或中期技术风险。 再如我们根据美元市场特有波动属性设计的“动态”美元综合指标，更是创出了2017年1月中旬以来新高，如图中L线所示，同样意味着需警惕追涨美元的技术风险。 就本周收盘后的最新数据观察，无论美元综合指标，还是周线KD指标，都适当脱离了我们上期文章分析的高位。最新综合指标为2218.50，上期报告数据为2446.13。最新定盘后的周线KD指标之K值为83.56，上期报告数据为更超买的91.82。但当前指标，依然体现出美元中期超买特征。再进一步结合周K线之“射击之星”形态观察，中期顶部特征含义极强。 关于美元指数的波段结构分析，再如美元指数如下周K线图示： 其23.6%黄金分割位在2012-2013年构成美元反弹反压，上半图C、D位置图示。 其38.2%黄金分割位在2008-2010年构成美元反弹反压，上半图A、B位置图示。并进一步在2017-2020年构成美元中期回调有效支撑，上半图J、L位置图示。 其61.8%黄金分割位在2015-2020年构成美元反弹“有效”反压，上半图E、G、I、J位置图示。 就2008年美元指数见底70.68点后，至2017年见顶103.82点整个宏观牛市波段分析，该波段回调的23.6%黄金分割位，正构成当前美元指数反弹反压。 其38.2%黄金分割位在2017-2020年构成美元中期回调有效支撑，上半图J、L位置图示。 观下半图，以2008年美元指数70.68-89.62点上行波段为“源生浪”的黄金分割推导。其向上的138.2%黄金分割衍生理论位在96.855点，构成本周美元反弹绝对精确反压；其向上的161.8%黄金分割理论衍生位在101.325点，与上半图的61.8%黄金分割位精确共振，构成2015-2020年金价上行有效反压。 我们认为至少在未来几周，美元指数将趋于回调，理当利好相应阶段的黄金市场。 金价中期趋势，如我们近期多次分析的金价周K线、领先指标、美元指数图示： 美元指数周线“射击之星”出现后，随后回吐近几周涨幅的可能较大，即美元指数未来几周至少应该回落到94点下方。 就领先指标K线形态观察，有至少的阶段见底特征。若领先指标随后几周回抽250周线，理当对应一轮金价走强。 故看似近期黄金市场多空你来我往，本周空头再占上风，但我们认为最终胜利，属于多头。 短期金市如日K线图示： 2074.87-1676.71美元中期调整波段阻速线2/3线被有效突破后，金价回抽应构成有效支撑。 若进一步回落，1760/1770美元的两组黄金分割共振支撑依然强劲。 向上，同样有两组我们认为本不应该被击穿的黄金分割，共振于1830美元附近。下周金价理应首先回抽1830美元附近的技术作用力区。届时，根据结合盘口观察，是否存在短调必要。 具体操作上，建议所有会员继续持有多头，空仓投资者周一可在1790美元直接做多3成（3倍杠杆）。 |
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