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※维持中期金价看涨逻辑211206/1210 |
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2021-12-04 22:54:38 [来源] -- [作者] [点击数] 556 20211210 time 081656： 现货金价周四开于1782.87美元，亚洲早盘横向窄幅整理，走势平淡。午后金价温和上移，并维持1785美元附近拉锯至欧洲盘初触及1787.61美元日内高位。但受制于美元指数早盘收复96关口的整固后持续温和的反弹推升，金价很快从日高区域回撤至盘初水准。欧市中盘至欧美错盘阶段，金价出现一波滑落探低至1773.50美元日内低位。美初，美周失业金申领人数创52年来最佳水准，印证此前市场走势。美元指数略作震荡延续并强化升势，金价则于关键技术支撑上方的兑现利空止跌，美股开盘阶段曾一度短暂跃升至1780美元关口上方，但基于对周五美强劲通胀数据的担忧，未能构成持续攻势。此后，金价维持核心于1775美元略上方弱势盘整，行情乏善可陈，终收于1775.00元，日跌7.82美元，跌幅0.44%；白银收于21.946美元，日跌0.475美元，跌幅2.12%。 信息数据层面上，今日焦点是美11月CPI物价数据：美国10月CPI物价同比6.2%，高于预期5.9%和前值5.4%；环比0.9%，高于预期0.6%和前值0.4%（其中核心CPI物价同比4.6%，高于预期4.3%和前值4.0；核心环比0.6%；高于预期高于0.4%和前值0.2%。此后公布的10月PCE核心物价同比4.1%，明显高于前值3.6%；核心环比0.4%高于前值的0.2%。10月物价全面走高，在能源食品继续走高（10月能源价格价格总体上涨4.8%）外，二手车价格上涨2.5%、住房指数环比上行0.5%重启升势，通胀呈现空中加油的二次加速上升格局。10月CPI数据出炉后，美元指数走出逾90个基点突破性长阳，并随后出现强劲的累积近400个基点波段涨幅；金价则在短暂顽强维持此前上行突破强势后终在随后一周见顶回落，并在下旬持续回落，11月呈现倒“V”型的120美元幅度过山车走势。展望11月前景，大宗商品CRB指数高位温和下滑在月末呈加速回落走势，同比增幅价差缩窄、环比温和回落；10月居民收入环比0.5%较前值-1.0%明显回升，但扣除同期通胀因子购买力仍呈下行趋势，消费意愿受到抑制；逆全球化贸易关税政策输入性价格抬升结构性因子依旧；波罗的海干散货指数(BDI)由10月峰值5650腰斩至11月中旬探低至2430后，反弹至目前的3000附近，美港口堵塞情形有所缓解；美ISM制造业和非制造业物价交付和供应商交付指数温和下降、但Markit制造业指数价格和交货分项指数则创纪录高位，出现差异化走势，供应链痛点压力趋缓并不明显。综合分析，前瞻信息喜忧交织，倾向11月美CPI物价同比继续维持高位，窄幅波动；在高基数前值基础上，环比则温和回落。11月通胀数据后，紧随其美联储12月会议决议，市场赋予其决策导向的风向标指引地位，因此本月通胀数据的影响也相应变得重要。目前市场最新预期（核心）同比（4.9%）6.8%继续走高；（核心）环比（0.5%）0.7%，较前值小幅回落。我们认认为11月CPI数据依然强劲，对美联储下周做出加速缩减购债形成巩固；但当前同比预期或过于乐观，环比预期较充分反应前述前瞻讯息。倾向环同比持平或略低于预期概率较高，再难出现10月数据的全面上行；在华尔街美联储下周加速缩减对此渐成共识的基础上，本月通胀数据对盘口的冲击也将明显弱于10月数据。在盘口振幅扩大后，倾向金价低位企稳甚至直接回升的概率较高，并最终获益高通胀压力下的不确定风险；但在美联储鹰派决议落地前，市场或整体延续相对谨慎的走势。 日内继续关注下周欧央行12月会议前，欧央行重量级官员们的讲话，隔夜有消息称欧央行考虑调整疫情紧急购债计划以应对未来的市场动荡，这一传言和此前欧央行主要立场向左，关注在奥密克戎变异病毒在欧洲加速传播之际，欧央行在下周会议措辞可能的变化指引。 日内其它值得关注的讯息如下： 21:30 美国11月CPI同比(%) 预期 6.8 前值 6.2 美国11月CPI环比(%) 预期 0.7 前值 0.9 美国11月核心CPI环比(%) 预期 0.5 前值 0.6 17:05 欧洲央行行长拉加德、管委魏德曼、维勒鲁瓦参加有关国际清算银行创新的活动 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为982.64吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为17002.82吨。 展望下周，主要金融市场无假日，处于常态连续交易模式： 数据层面上，进入相对清淡周期，核心焦点是周三揭晓的美11月零售数据： 美10月零售意外环比1.70%，高于预期1.5%大幅高于前值0.70%（其中核心零售1.7%，同样远高于预期的1.0%和0.8%），创3月以来的最大增幅。分析认为，疫情放缓，月初放松入境管制，促使消费场景放宽。10月美零售出现加速上升，继续构成美经济复苏的重要积极因子。但或有供应链痛点下的恐慌性和年底购物季的促销提前双重效应有关，也和通胀加速上升的单价上升有一定关联。展望11月前景，月初放松入境管制后新冠病患数量再次急剧回升于下旬达至8月前一阶段峰值。由于供应链痛点持续，通常的月末感恩节购物季促销手段提前，分布于11月全月。据统计调查，线上美国消费同比增长11.9%。但节日适逢奥密克戎曝出，并在美零散出现；感恩假日购物季期间，美销售额与去年基本持平，其中线上零售价格11月份同比上涨3.5%创记录最大升幅背景中，销售额出现温和下降。通胀继续走高续创30年新高，美国10月个人收入环比0.5%较前值-1%明显回升。前瞻因子喜忧参半，目前市场预估11月零售环比增长为1.0%（其中核心零售为0.7%），较前值明显回落。我们认为目前预期基本反映前述前瞻讯息，并考虑到前值高基数效应。倾向回落是极大概率事件，但其预期幅度在近期数据披露前仍有一定的不确定性。 下周其它值得关注的数据有：周二英国11月失业率、美国11月PPI物价指数；周三国内11规上工业、社消等系列宏观经济数据，英国11月通胀；周四欧元区（德国）、英国、美国12月Markit制造业与非制造业PMI，美国11月营建许可和新屋开工，美国周初请失业金人数；周五英国11月零售、德国12月IFO商业景气指数、欧元区11月CPI终值等。 央行层面，美、瑞士、英、欧、日五大央行密集于周四公布利率决议，其中核心焦点是周四凌晨揭晓的美联储12月利率决议： 美联储11月决议维持三大利率不变；宣布将自11月开始每月减少150亿美元资产购买规模（包括100亿美元美国国债和50亿美元机构住房抵押贷款支持证券（MBS）），并强调若经济前景变化，将调整购买步伐。重申高通胀源于暂时性因素、经济前景风险仍在，容忍通胀一段时间适度高于目标，预计供应限制缓和将支持通胀下降；预期明年下半年实现充分就业，强调现在还不是加息的时候，购债结束（缩减购债时机）与何时加息无关。决议显示11月开启缩减购债并将于明年6月结束，符合市场主流预期。 在更早的9月会议上，美联储维持利率和购债规模不变，表示可能很快将调整资产购买步伐；下调年内GDP预期、上调失业率和通胀预期；点阵图重心前移：在18名官员中，有9人预计2022年将加息，比上次多2人，占比将50%；有17人预计2023年会加息，比上次多4人（在预计2023年加息17人中，有13人预计届时利率将超过0.5%，占比超过72%，预计届时利率超过1%的有9人（其中有3人预计超过1.5%），比上次多4人，占比将50%）。点阵图重心前移力度符合我们当时预判，超出市场主流预期。 9-11月会议期间及其后，数据显示美国劳动力市场稳步复苏（11月非农数据数值大幅下滑至20万略多水平，仅处于疫情前的常态阶段较高水平明显低于年内均值，引发争议。我们认为，数据和失业率、非制造业就业分项良好势头相逆，或有点类似于美联储9月会议前8月非农意外大幅下降时的背景。8月非农大幅下滑并未影响美联储9月做出偏鹰派的表述，此后8月数据也从最初的23.5万，逐步分别上调至36.6万，最终定格在48.3万。综合9-11三个月非农均值虽降为37.83万，但仍远高于上一轮经济高景气度范畴，由去年疫情所致的失业人群还剩307万尚待修复；失业率由8月的5.2%大幅且稳定下行至11月的4.2%，极有可能在明年年中前完成完全收复）；通胀（9-10月核心PCE均值持续上升至3.85%，其中10月核心PCE物价大幅升至4.1%）继续大幅走高，已超9月会议修正后年内预期水准。11月PCE物价尚未出炉预期将继续上升，且未来预期仍将维持走高势头。美联储货币政策两大数据基石皆进入需要美联储在11月缩减购债后继续做出回应的阶段。 在创近41年新高的美10月CPI物价出炉后，更多的美联储官员开始趋向更为强硬的缩减路径和提前的加息预期，首先由重量级的美联储副主席克拉里达表示将于12月会议上讨论加速缩减购债可能。市场增强强化美联储提速缩减的预期，高盛等分析机构具体给出了美联储12月会议上确认将于明年1月开始将现有缩减力度翻倍至300亿美元的路径观点。其后，尽管爆出奥密克戎新型变异病毒风险，美联储主席鲍威尔在11月底国会听证会讲稿中表达对此增加经济和通胀的不确定性，但其在听证会上首次承认此前在通胀问题上忽视了供给侧问题的严重性，认为时候放弃通胀“暂时”说辞；同时表示可能提前几个月完成9月计划中于明年6月完成的缩减路径。 鲍威尔的定调也让市场对12月美联储决议形成加速缩减购债的共识，本周初由“美联储通讯社”之称的华尔街日报发文预计：美联储内部将在下周举行的会议上加速缩减购债进程，由明年1月起增加为每月减少300亿美元资产购买规模（包括200亿美元美国国债和100亿美元机构住房抵押贷款支持证券（MBS）），明年3月结束购债。同时停止将通胀上升描述为“暂时的”，并阐明对明年加息的展望，大多数人将预计明年加息幅度或超过0.25%。 综合分析，美联储本次会议极大概率将按上述路径加速缩减购债。同时预计美联储将大概率下调年内经济增速预期、也继续下调失业率预期，并维持年内通胀预期但继续上调明年通胀预期。点阵图重心变化同样是12月决议的重要看点之一，加息周期前移至22年中开始成为共识。在鲍威尔定调缩减后，市场主流预期明年年中（6月）首次加息成为主流预期。意味着本次会议上，点阵图重心能否前移至年中（6月前后）与否将成为判别美联储鹰鸽立场的重要标志。在鲍威尔定调缩减后，市场主流预期明年年中、甚至激进的3月即可展开加息。考虑到新发奥密克戎变异病毒扩散不确定性影响（截至目前披露的传播冲击或低于德尔塔），美联储上述鹰派举措的同时，也将措辞温和，保留政策再次变化的可能。我们倾向认为，本次会议点阵图重心大概率前移至明年2-3季度交替时间，美联储明年大概率两次加息，其中首次加息时间大概率或在9月，并不早于6月。 就市场影响而言，高通胀环境下下美联储进入加速紧缩预期应辩证的看待，金市不可单纯的以利空对待。空头应警惕利空兑现效应。 下周欧洲央行、英国、瑞士和日本央行决议，在奥密克戎变异病毒加速在欧洲扩散、英国宣布下周一恢复实施居家远程办公，欧元区各国也相应采取程度不一的重新封控举措，市场主流预期均按兵不动：英国央行的加息时点预期推迟至明年2月；欧央行既定12月决定明年3月到期的紧急抗疫购债计划（PEPP）是否需要调整是一大看点，目前最新爆出的可能因疫情延长的消息仍有待周末前官员们最新讲话明晰。我们认为，未来一个阶段，欧洲冬季能源供应痛点较美更为突出，其通胀上升压力在短周期内也更为明显，留给欧英央行继续“躺平”的时间有限。 美元指数周四短期盘口超跌反弹，日线收呈上影阳线，从破位边缘企稳日线布林中轨，形态逐渐构成小型三角收敛整理格局，多方重新占据主动；综合技术指标中枢区域拉锯，无明显方向。本周美元动态企稳96关口，位于呈上影略长近阳十字星；在11月连续大幅冲高收出长上影阴十字星发出警示讯息后，接连两周顽强呈现强势整理特征，逐步消化此前技术形态构成的调整压力，阶段上升形态维持完好；综合技术指标高位钝化（CR230、RSI85+），强势中继续发出清晰风险提示。更短的4小时图形显示，美元回升收复布林中轨和MA60咬合区域，重新恢复偏强势运行特征；综合指标超跌区域回升至中枢区域，发出偏多的盘口讯息。综合分析，高通胀和美联储加速紧缩预期构成隔夜美元指数直接止跌的重要基本面原因，其后在劳动力市场数据提振下恢复短期强势特征。日内短期盘口料仍将拥有走强的动能，需警惕高位回修的振幅扩大风险，预计美元整体强势氛围将维系至美联储下周决议前后。近档上方阻力位于隔夜和周三高位汇聚的96.35/38区域；继续上行阻力分别位于96.94-96.59构成整理趋势线上轨对应的96.43/46区域，阶段次高对应的96.59/65区域，以及阶段高位所在的96.93/94附近。近档下方支撑位于4小时布林中轨和MA60汇聚的96.20/17区域，略下则是日线布林中轨、上周周线线收盘和4小时MA120汇聚的96.15/04区域；继续下行支撑分别位于本周低位对应的95.89/85区域，周线MA360、11月30日所创阶段回撤低位和93.26-96.94阶段0.618黄金分位密集汇聚的95.60/53区域，以及89.20-96.94上升阶段0.809分位汇聚的95.47/46附近。 周四金价盘中上行至MA60区域后受美元走强压力回撤整理，符合盘口技术指引，日线收呈上影小阴线，见底1761以来的反弹格局受到考验；综合指标低位上行势头放缓，依旧发出积极乐观信号。本周金价回踩2074-1676速阻线2/3线支撑后延续上周五的反弹至布林中轨区域后受阻，周线动态呈上影略长小阴线，K线位于上周阴线实体下方，阴线实体基本落于上周下影范畴之内，反弹力度弱于预期，呈现弱势企稳形态，仍在考验前述速阻线的重要支撑。综合技术指标加速下行至中枢区域，意味着短期跌势暂缓，但依然发出偏空的讯号。更短的图形显示，金价再次破位短期均线系统支撑，上周低位1761美元以来的反弹运行通道受到冲击，或面临再次下行风险；综合指标则加速下行至阶段低位频临超卖区域，预示日内持续打压能量受限，反弹意愿正在凝聚阶段。综合分析，近两个交易日金价主动回撤至关键的速阻线2/3线和1680-1721以来反弹支撑线下轨共振技术支撑区域上方企稳，提前消化美通胀数据走强的压力。倾向在难以全面超预期的通胀数据落地兑现后，金价（低位）企稳回升概率较高。日内盘口虽有动态击穿1772美元乃至1770美元的可能，但较难有效跌破上周所创的阶段回调低位1761美元。近档下方较强支撑位于隔夜低位、2074-1676以来的速阻线2/3线和680-1721以来反弹支撑线下轨汇聚的1772/1美元附近；继续意外下行强支撑则是上周所创阶段调整低位和11月初金价回撤低位汇聚的1861/58美元区域。近档上方阻力位于1680-1877反弹阶段50%分位、周三低位、1758-1877上升阶段的0.191分位和近期反复震荡拉锯的核心区汇聚的1778/81美元区域；继续上行阻力分别位于隔夜高位和日线MA60共振的1787美元附近，日线半年线、周线布林中轨和本周高位密集汇聚的1791/93美元区域，以及日线年线、1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位、4小时MA250，和1758-1877近期反弹阶段0.382黄金分位密集汇聚的1800/04美元区域。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
20211209 time 185056： 昨补充分析谈到阶段金价相对于美元抗跌，但晚间金价即相对于美元滞涨，继续体现短期迷离状态。今日同样无数据影响，但明日美国CPI指数可能会明显影响市场。若无意外，继续走高无疑。 阶段及中期基本面逻辑、技术面对黄金有很强底线支撑。此外，日线技术面之KD指标显示，目前金价至少应该是阶段底部：
就2020年8月金价见顶2074.87美元后，日线KD指标跌至图示超卖区，都形成阶段，乃至中期底部。目前无论见底后的时间周期、反弹幅度，都远远不够。 此外，综合20年黄金市场运行历史观察，12月或1月份，金价中期调整见底的时候很多。 ---------------- 20211209 time 074656： 现货金价周三开于1783.77美元，亚洲盘初窄幅震荡维持温和趋升走势，国内市场开市后在美元指数盘口回撤助力下金价温和加速上行至1790美元关口附近。午盘及其后，金价转为整数关口附近的拉锯震荡，并一直延续至欧市。欧市初盘短暂回修后，延续亚市震荡趋升走势进一步上行1793.08美元周内高位。但欧洲中段，随着欧央行官员们密集温和立场的讲话，美元指数盘口上升逼近96.40时，金价高位出现滑落修整。尽管美元攻势短暂，欧元结束修整强劲拉升令重新跌回原点，但欧美错盘阶段，金价也未能获得相应提振，依旧维持与开盘的1784美元附近窄幅拉锯。美初，无数据信息影响下，金价惯性延续欧市盘中颓势温和回撤触及1779.50美元日内低位。其后加拿大央行如预期偏鹰立场按兵不动，连续大涨后加元兑现利好后盘口回撤后企稳，但欧元、英镑更为强劲走势令美元指数持续承压；金价低位获得支撑，温和回升于美期金收盘阶段回到1785美元附近收出阳线。电子交易时段，金价温和走强后未能持续，尾盘出现小幅回撤未能守住日内微弱升幅，终收于1782.82元，小跌1.13美元，跌幅0.06%；白银收于22.421美元，小跌0.068美元，跌幅0.30%。 信息数据层面上，由于猪价进入年底消费旺季价格小幅回升、蔬菜因天气原因明显上升；同时因秋季限电影响下的部分供应短缺导致的价格上移，预期11月国内CPI物价继续明显上升。而调控举措，煤炭、铁矿石等大宗商品11月价格猛烈回落，PPI呈受控回调走势。今日值得关注的还有11月下旬曾达至20万以内佳绩的美周失业金申领人数，目前预期较前值温和回升。 日内其它值得关注的讯息如下： 09:30 中国11月CPI同比(%) 预期 2.5 前值 1.5 09:30 中国11月PPI同比(%) 预期 12.1 前值 13.5 21:30 美截至12月4日当周初请失业金人数(万) 预期 22.5 前值 22.2 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为982.64吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三增持92.07吨（增幅为0.54%），持仓五连跌后至11月26日来首次增持，当前持仓量为17002.82吨。 美元指数周三回落终结五连阳，一阴覆盖此前四连碎阳，近期反弹成果丧失大半，击穿近期布林中轨通道支撑，进入弱势范畴；日线综合指标自中枢区域继续下行，发出偏空信号。更短的4小时图形显示，美元指数结束布林中轨和MA60咬合区域的拉锯，转为下行并继续动态破位MA120，空方开始占据上风；综合指标加速下行临近低位，预示持续打压空间受限，反弹意愿正在酝酿阶段。综合分析，倾向美元指数继续弱势发展概率偏高，有可能在明日通胀数据落地前再次回测上周二所创阶段回落低位附近。但若亚欧盘口持续承压，则易催生超跌反弹走势。我们应警惕短周期指标发出的不同指向信号。近档上方阻力位于隔夜失守的日线布林中轨（4小时MA120）和周一低位汇聚的96.00/07区域；继续上行阻力分别位于转为下行的4小时布林中轨和MA60汇聚的96.20/23区域，以及隔夜高位对应的96.35/38区域。近档下方支撑位于隔夜低位所在的95.84附近；继续下行支撑分别位于周线MA360、11月30日所创阶段回撤低位和93.26-96.94阶段0.618黄金分位密集汇聚的95.60/53区域，以及本轮美元反弹89.20-96.94阶段0.809分位汇聚的95.47/46附近。 周三金价延续反抽盘中触及日线半年线后回撤整理，美盘并未受到美元指数回落的有效提振，日线收呈上影小阴近十字星线，上周阶段回调见底1761美元以来的温和反弹格局未有变化，显示金市在周五美11月高通胀数据预期压力落地前的谨慎心态。综合技术指标低位继续回升，发出看多信号。更短的4小时图形显示，金价动态突破MA360后回撤于布林中轨获得支撑，守住上周阶段回调见底1761美元以来的温和反弹格局；综合指标相对高位转为下行，发出偏空讯息。综合分析，隔夜欧市中盘后走势明晰可见美元指数动态的升势对抑制金价成效明显，但其持续的回落对金价至多发出止跌回稳效应，反应金市对明日美通胀数据，甚至下周美联储加速缩减购债预期决议落地前后美元指数再次拉升、对金市的压制心存顾忌。这也是金价在日线技术指标发出强烈看多信号的阶段，走势显得犹疑的重要原因。这或导致这一阶段金市反复多空拉锯博弈，形成蓄势整理的格局。我们倾向日内金价继续守住近期的温和反弹趋势线和4小时布林中轨为依托整固后延续反弹走势，日内仍将继续冲击1790美元及半年线，并有望向1800美元关口发起挑战。目前金价位于4小时MA60和布林中轨所在的1785/2美元狭窄区域内拉锯；略下方较强支撑近期反复震荡拉锯的核心区域、1758-1877上升阶段的0.191分位、隔夜低位、1680-1877反弹阶段50%分位和1761美元以来的近日反弹通道下轨密集汇聚的1781/78美元区域，继续意外下行强支撑分别是本周低位和2074-1676以来的速阻线2/3线共振的1772/1美元附近，以及上周所创阶段回撤低位对应的1765/61美元区域。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头，等候反弹周期延续； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
20211208 time 185056： 从超短期四小时美元、金价K线对比来看，阶段后市继续回升的可能偏大：
阶段金价见顶1877美元回落过程中，金价先在美元创新高过程中中加速回落。但随后在美元回落中仍反弹乏力后滞涨进一步下跌，充分消化了短期空头氛围。目前美元超短期持续弱反弹中，金价反而隐隐转强。 此外，再补充一个大体宏观逻辑框架，那就是如果我们判断美股处于大顶区域，则黄金则基本处于至少中期底部区域。数十年大体逻辑如此。但这个逻辑不能反推为：美股大底，黄金大顶。 今日无重要经济数据与消息，是个观察金市自然内蕴的时间。 -------------- 20211208 time 075256： 现货金价周二开于1778.50美元，亚洲早盘金价温和回升至1780美元关口后，出现和美元同步的回撤，呈现出窄幅震荡走势。在美元指数整体回撤提振氛围下，午后金价震荡上行，亚洲盘口温和企稳1780美元关口。欧洲时段，德国12月ZEW经济景气指数低于预期，欧元盘口弱势表现提振美元，金价则不为所动，多空围绕1780美元关口窄幅拉锯，处于胶着格局之中。美初，美国10月贸易逆差因技术原因大幅缩减，继续提振美元盘口走强，累积情绪压制下，金价出现小型逾10美元跳水，下探至1772.26美元日内低位。随后的美股开盘阶段，市场延续隔夜乐观情绪高开继续走强，美元指数高位滞涨显现疲态，金价在短暂盘口猛烈回探后企稳快速反弹收复1780美元关口。并在美市中盘继续震荡上行触及1787.67美元日内高位。小V型反转攻势后，金价温和回修，位于1780美元关口上方窄幅拉锯，多空重新处于均势的胶着，终收于1783.95元，日涨5.51美元，涨幅0.31%；白银收于22.489美元，日涨0.122美元，涨幅0.54%。 信息数据层面上，今日加拿大央行公布利率会议决议，主流预期维持现状不变：在大宗商品普涨推动下，资源大国加拿大经济相对稳定复苏，受近期持续走高的通胀压力，加央行在10月会议上宣布结束QE，市场开始预期未来加息时间窗口，主流预期明年将有四次25个基点加息，其中首次加息或或早于美联储于1季度开启。料加拿大央行本次会议鹰派维持现状，或暗示未来的加息路径，对加/美元走势有利。警惕近期突发的奥密克戎病毒扩散不确定性成为影响未来货币政策演变的阻碍。 日内其它值得关注的讯息如下： 23:00 美国10月JOLTs职位空缺(万) 前值 1043.8 23:00 加拿大央行公布利率决议 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为16910.75吨。 美元指数周二震荡走高续创阶段反弹新高后回落，日线收呈上影略长阳十字星，近6个交易日沿布林中轨上行反弹形态维持完好，但连续留下力度不等的上影，彰显在上攻中的犹疑，符合我们在会员区内推断。日线综合指标中枢区域温和回升，止住下行势头，多空仍处于胶着格局。更短的4小时图形显示，美元指数周二随着布林中轨的抬升支撑磨过MA60，盘中走强后回落重新测试该均线系统的支撑；综合指标技术回撤临近中枢区域，发出偏空盘口讯息。综合分析，美元指数通过窄幅偏强势震荡，用盘中拉锯淡化日线及更短周期技术窗口的不利影响。在昨述的通胀数据和美联储货币政策利好预期落地前，美元指数或仍将受到支撑。日内仍倾向于温和回撤后震荡拉锯，多空大概率仍将处于弱势平衡中。目前美元指数位于1小时MA25、MA60和4小时MA60共振的96.29附近盘恒，略下则是4小时布林中轨对应的96.25附近，略上则是1小时布林中轨所在的96.35附近；继续下行支撑位于分别位于隔夜低位和上周收盘汇聚的96.16/15附近，本周低位和上移的日线布林中轨汇聚的96.10/07区域，以及上周五非农数据出炉后回撤低位和4小时MA120汇聚的95.96/94附近。继续上行阻力分别位于近日震荡次高对应的96.43/45附近，隔夜高位和阶段次高汇聚的96.59/65区域，以及阶段高位所在的96.93/94附近。 周二金价温和回升，美市盘中振幅扩大先抑后扬维持反抽形态，日线收呈下影略长小阳线，再次回踩前期速阻线2/3线关键支撑，重心抬升渐对多方形成反弹趋势有利。但未能阳包阴上方依然受制于日线MA60制约，形成多头主控格局。日线综合指标低位回升，发出看多信号。更短的4小时图形显示，金价动态击穿布林中轨后企稳上方面临MA60制约，僵持中逐渐远离阶段低位区域，多方占据上风；综合技术指标中枢区域温和回升，结束看空压力发出积极讯息。综合分析，隔夜金价在美元指数欧市走强阶段表现淡定，随后美初美元指数继续推高之际，金价动态回踩前期技术支撑后很快企稳回升，充分彰显韧性。目前短期技术信号利于金价走强，预期日内延续反弹推升的是大概率事件，有望在磨过4小时MA60等短期技术障碍后加速向1800美元关口发起冲击。近档下方支撑位于近期反复震荡拉锯的核心区域和上移的4小时布林中轨即将汇聚的1781美元附近，略下则是1680-1877反弹阶段50%分位和1680-1721-1758形成8月以来震荡上行的反弹通道下轨道共振的1778美元附近；继续下行支撑强支撑是隔夜回撤低位和2074-1676以来的速阻线2/3线共振的1772美元附近，以及意外下行的上周所创阶段回撤低位对应的1765/61美元区域。近档上方阻力位于4小时MA60、日线MA60和周一、隔夜高位密集汇聚的1785/88美元区域；继续上行阻力分别位于周线布林中轨和日线半年线共振的1791美元附近，以及4小时MA250，1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位、日线年线和1758-1877近期反弹阶段0.382黄金分位汇聚的1801/04美元区域。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头，等候反弹周期延续； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
20211207 time 073956： 现货金价周一开于1784.44美元，亚洲早盘金价延续周五美盘涨势温和走高，于临近午盘日本早盘休市前触及1787.65美元日内高位。在美元指数持续反弹盘口压力下，金价无力突破上方技术均线的压制，转为震荡回修，亚洲盘口维持整体的横向窄幅震荡走势。进入欧洲时段，国内决定将于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点提振市场信心；随后白宫首席医学顾问福奇表示奥密克戎毒性可能偏低，目前来看，危险性低于德尔塔。风险资产获得庇护提振，周五尾盘因避险获得提振的金价延续温和回撤整理后低位震荡拉锯。进入美盘，缺乏消息面刺激的金价盘恒拉锯中触及1775.66美元日内低位，随后企稳出现一波盘口性上攻逼近亚洲高位，但很快退回1780美元关口略下盘整，走势平淡，终收于1778.28元，日跌4.51美元，跌幅0.25%；白银收于22.367美元，日跌0.161美元，跌幅0.72%。 信息数据层面上，今日澳大利亚联储公布利率会议决议，主流预期维持现状不变；澳大利亚联储11月会议中持温和安抚立场，上调2022年经济增长和通胀预期，强调政策周期差异性，明确明年不可能加息，淡化市场提前开启2023年加息预期。在其三季度GDP环比回落和通胀回升的双重压力下，预期澳大利亚联储下周仍将维持温和立场维持现状。 日内其它值得关注的讯息如下： 18:00 德国12月ZEW经济景气指数 预期 26.1 前值 31.7 18:00 欧元区12月ZEW经济景气指数 前值 25.9 18:00 欧元区三季度GDP环比终值(%) 预期 2.2 前值 2.2 欧元区三季度GDP同比终值(%) 预期 3.7 前值 3.7 21:30 美国10月贸易帐(亿美元) 预期 -667 前值 -809 11:30 澳大利亚联储公布利率决议 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持54.67吨（降幅为0.32%），周一继续减持34.53吨（降幅为0.20%），当前持仓量为16910.75吨。 美元指数周五数据潮中拉锯震荡，兑现乐观预期落空后回撤整理；上周美元指数收呈回踩MA360均线支撑的上下影均衡的近阳十字星，在此前一周留下长上影高位阴十字星线回调压力下，守住96关口维持在阶段反弹的高位区域，呈现出高位强势震荡形态。综合指标超买区域钝化，提示阶段上行能量衰减，易出现下行风险。周一美元指数温和走高，连续五个交易日受回升的布林中轨抬升支撑，日线收呈延续反弹趋势性小阳，但高位未能越过周五峰值，多方攻势显现谨慎。日线综合指标中枢区域下行势头放缓逐渐转平，略对空方有利，但多空渐趋胶着。更短的4小时图形显示，美元指数反弹近两个交易日越过布林中轨后持续受制于MA60制约，未能有效突破，呈现出现窄幅拉锯多空皆谨慎的格局；综合指标则在反弹进入超买区域后高位有限回修，在相对高位出现趋强震荡格局，反应美元指数阶段韧性。综合分析，美元指数该跌不跌，我们分析主因或由通胀预期提振下的加速缩减预期尚未兑现，即在本周11月继续走高的通胀数据和下周美联储鹰派决议落地前，美元将仍受到紧缩货币政策预期的庇护和提振，这也是周线指标反复高位钝化的主因。故现阶段，我们虽看淡美元的阶段走势，但在下周利好预期兑现前，仍应警惕强势反复的可能。本周前半周数据信息面清淡，美元指数较大概率延续窄幅震荡拉锯走势。目前美元指数位于4小时MA60所在的96.31附近盘恒，略上是近两个交易日高位和上周一高位共振的96.43/45附近；继续上行分别是上周二高位对应的阶段次高所在的96.65附近，以及阶段高位所在的96.93/94附近。 11月非农系列数据呈现强烈反差，明显低于市场预期的非农和大幅优于预期的失业率，以及ISM非制造业指数创历史新高（就业分项指数同时大幅提升）迥异，分析人士多普遍解读数据统计方面的差异化所致。高通胀压力下，市场对美联储12月加速缩减预期依然高涨。周五金价数据潮后受到提振，符合预判，大幅收窄跌幅，收呈下影略长小阴线，在周线失守布林中轨后，维持突破2074-1676以来的速阻线2/3线后回撤确认的反弹形态。综合指标高位加速下行临近中枢区域，则发出看空讯号。周一金价短暂惯性温和走高至日线MA60区域受阻后小幅回落，日线收呈上下影近均衡小阴线，近期在逐渐下移的前述速阻线和上行的1680-1721构成的反弹形态下轨支撑中反复拉锯，日线综合指标低位回升，发出看多信号。更短的4小时图形显示，金价反弹至MA60区域受阻回撤，虽位于布林中轨上方，但受制于MA60的下移，阶段仍处于下行调整通道之中；综合指标高位回修，金价仍面临压力。综合分析，多个时间周期多空交织，技术信号混沌。我们认为，在日线清晰的止跌回升的主背景下，金价本周仍将在反复盘整拉锯中继续维持超跌反弹走势。目前金价位于1680-1877反弹阶段50%分位所在的1778美元附近盘恒，略上是近期反复震荡拉锯的核心区域1781美元附近，略下则是4小时布林中轨和1680-1721-1758形成8月以来震荡上行的反弹通道下轨道共振的1777美元附近；继续上行阻力分别是4小时MA60和日线MA60汇聚的1786/88美元附近，周线布林中轨和日线半年线共振的1791美元附近，以及4小时MA250，1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位、日线年线和1758-1877近期反弹阶段0.382黄金分位汇聚的1801/04美元区域。继续下行支撑分别位于隔夜低位所在的1775美元附近，2074-1676以来的速阻线2/3线对应的1772美元附近，以及上周所创阶段回撤低位对应的1765/61美元区域。 操作上，仍稳健持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。 ------------------------ 维持中期金价看涨逻辑׀•威尔鑫 2021年12月3日 威尔鑫投资咨询研究中心 上周国际现货金价以1791.76美元开盘，最高上试1808.59美元，最低下探1761.40美元，报收1782.79美元，下跌8.81美元，跌幅0.49%，周K线呈调整抵抗小阴线。 上周美元指数以96.08点开盘，最高上试96.647点，最低下探95.544点，报收96.148点，上涨144点，涨幅0.15%，周K线呈高位震荡的螺旋桨K线形态。 本周数据消息利好黄金： 本周美国经济数据比较重要，11月ISM制造业指数61.1，高于10月的60.9。非制造业指数再创历史新高至69.1，且大幅高于10月创下的前66.7历史纪录。而11月非农就业人数仅增长21万，远低于经济学家预期的55万，及53.1万前值。 毫无疑问，11月美国经济虚火与不平衡性进一步加重。再鉴于新一轮传播性更强的疫情干扰，美国经济必将延续结构性矛盾，高通胀必然延续。 本周，美联储主席鲍威尔明确表示：是时候放弃通胀暂时论观点了。其表示，美国高通胀可能会在明年上半年前延续。 美国财长耶伦虽没像鲍威尔一样宣称放弃通胀暂时论，但言语中带着默认意蕴。其无奈表示：刺激措施确实在一定程度上助长了通货膨胀，但疫情也是原因之一。我不希望工资-价格螺旋式上升，从而导致通货膨胀成为长期现象。美联储的职责是确保我们不会出现上世纪70年代出现的工资-价格螺旋上升。 耶伦将目前美国经济状况比肩上世纪70年代，本质上即代表着通胀延续的无可奈何。“疫情也是原因之一”有些避重就轻，是对特朗普式狂妄口吻“无底线刺激”失败的甩锅。 一个比较有意思的现象，本周依然极少看到华尔街经济学家们关于奥密克戎变异毒株将如何对经济产生影响的观点。 黄金宏观趋势形态，再次呈现我们一直关注着的国际现货金价月线趋势： 宏观趋势而言，当前金价仍紧邻P3、L2、H1宏观通道支撑，且位于绝对支撑位置。 月线布林通道，进一步收窄，目前金价虽虚破中轴线、布林中轨支撑，趋势看似“迷离”，但我们依然认为是中期做多时机。 进一步对比观察思考金价、美元指数周K线，以及对冲基金在六大外汇期货市场中的美元净持仓变化： 2020年2月之后，则是基于全球金融动荡的避险。疫情冲击下，全球股市（尤其欧美股市）大幅下跌。 此后至2020年8月金价见顶2074.87美元期间，美元贬值与金融动荡成为金价上行双引擎，金价涨势凌厉。 BC阶段，即金价见顶2074.87美元后至2021年3月见底1676.71美元期间，金价大幅下跌近400美元，但其间美元指数同样下跌。即我们可以将这段时间的金价、美元视为同向波动。 为何会出现金价、美元同向波动的情况？因为A点前的黄金“避险牛市”走得太强，累积了巨大中期获利。故BC段金价的下跌，很大程度可以视为对黄金在B点前，基于地缘政治、金融动荡避险行情过度发挥的修正、修复。 上涨会过头，修复同样可能过度！ C点前后，美元指数从90点附近起步，至目前，绝对涨幅近6000点。但金价下跌了吗？不仅没跌，反而有近100美元绝对涨幅。为何美元强势未能让金价继续下跌？因为新的避险题材出现了，美国引发的全球通胀！ 但就金价对应目前的通胀程度，黄金抗通胀属性发挥远未到位。当物价越过与经济不匹配的警戒线，形成严重通胀时，我们或应该考虑金价与流动性之间的关系。最直接的关系，就是金价与美国M2之间的关系： 一旦美元中期回软或回调，叠加通胀刺激，金价就可能迎来相对凌厉的涨势。美元会回调吗？再度回到上一幅图。最近两周，美元指数周K线，一射击之星，一螺旋桨K线形态，再看120周、250周均线尚处于略趋下行趋势中，美元指数至少的阶段回调，甚至中期回调难免。 观对冲基金在六大外汇期货市场中的美元净持仓情况，虽上周基金美元净持仓再创近月新高，由223.4965亿美元上行至239.9869亿美元，增加约16亿美元，略高于十月上旬数据。但对比美元指数形态观察，仍体现出非常明显的基金谨慎做多美元意愿。 10月初至今，美元指数上涨超过2000点，由94点附近上涨至96点上方，但基金美元净多持仓几无绝对增幅，尤其基金在美元指数期货市场中，更无增仓做多意愿。美元指数的上行买盘，很大程度来自于美联储、美财政部、华尔街渲染的升息氛围提振。对冲基金自己不使劲儿继续做多美元，而只是鼓吹升息预期背景下的美元强势，刺激有国际经贸业务的商业机构做多套保，岂不是太不符合逻辑！ 但是上周，上周，场外商业机构做多美元的套保似乎已至阶段极限，相信舆论风潮的商业机构基本完成做多美元套保。而不相信的商业机构，应该继续选择不相信。最近两个月的上周，美元现汇市场第一次出现强劲卖压，意味着场外商业机构做多美元的套保阶段结束，在基金也不愿继续做多美元的资金分布特征背景下，美元调整难免。 美元一旦进入阶段或中期调整，伴随美国高通胀将毫无意外的延续，金价上涨概率很大。 最后再让我们聚焦金价阶段技术面，以及对冲基金在黄金市场中的运作情况： 图中A、C、D、E点后的下波段不难看出，金价下跌的重要动能之一，来自于基金空头主动增持打压。即这四个点后的金价下跌，都伴随着基金空头增仓。但两周前金价小波段见顶1877.05美元（G点）后的情况不同了，基金空头未再利用金价下跌顺势碾压金价做空。基金空头已现战略性撤退意愿，近两周金价的下跌，主要源于基金多头平仓，掩护空头撤离。 如果还感到糊涂，直接对比G点与A、C、D、E点位置，此后金价都大幅下跌，但基金空头行为完全不同。 参考笔者周五文章，如果基金空头持仓创两年新高后确认拐点，基本代表基金空头不会再刻意作妖，也即意味着金价中期见底了。 具体操作上，建议所有会员继续持有多头，对客户而言，1780美元附近可维持3成多头持仓（3倍杠杆）。 |
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