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※基本面、技术面、关联市场皆构成金价支撑211213/1217 |
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2021-12-14 10:06:26 [来源] -- [作者] [点击数] 612 20211217 time 083256： 现货金价周四开于1777.34美元，亚洲盘初伴生着美元的温和反抽，金价震荡拉锯中回撤触金价震荡温和上升，延续趋强稳步推升走势。亚欧错盘阶段至欧初，横盘的美元指数出现一轮下滑；金价则延续亚市主流时段的趋升模式上行至近档技术阻力区域下方徘徊。欧市盘中，英国央行意外加息15个基点，英镑急涨近90个基点；随后欧央行维持利率不变、宣布下个季度放缓紧急抗疫购债计划（PEPP）并于明年3月按期结束PEPP购买，同时将现有每月200亿欧元常规购债计划（APP）规模在明年2、3季度分别提升至每月400亿欧元和300亿欧元，符合预期。两大央行公布决议阶段，美元跌逾30个基点破位96关口，金价则相对淡定，结束欧市盘中的震荡回撤后温和走高至1790美元关口附近及下方拉锯。美初，美系列经济数据强差人意，美元指数延续颓势下探后出现一波反抽，但尾市持续承压，显露疲态；金价在日内数据落定（美国12月Markit PMI指数全面下滑出炉）后，结束强势整理，继续向上逼近1800美元关口。凌晨后，金价转为高位强势横向整理，并于电子交易时段触及1799.64美元月内高位，终收于1799.00美元，日涨22.29美元，涨幅1.25%，创11月5日来最大单日涨幅；白银收于22.486美元，日涨0.411美元，涨幅1.86%。 信息数据层面上，今日日本央行利率决议，预期维持现状，有报道称日本央行已经开始退出疫情来强化的宽松政策，其举措对市场影响有限；日内欧洲方面经济数据应予以留意，疫情冲击之下，德国最新的IFO商业景气指数预计不会乐观。 今日还是美国市场俗称的季度一遇的（股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货结算交割日）四巫日，警惕美股在美联储鹰派决议后可能强化共振的波动率增大风险，以及对国际金融市场的连环冲击。若出现类似情形，倾向将利于黄金走势。 日内其它值得关注的讯息如下： 15:00 英国11月零售销售环比(%) 预期 0.8 预期 0.8 17:00 德国12月IFO商业景气指数 预期 95.3 预期 96.5 欧元区11月调和CPI环比终值(%) 预期 0.5 预期 0.5 11:00 日本央行公布利率决议 18日 02:00 美联储理事沃勒就美国经济前景发表讲话 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四减持103.57吨（降幅0.62%），当前持仓量为16742.45吨。 展望下周，周五欧美及亚太区的澳新（国内香港地区半日交易）均假日休市，周内交投料以清淡交投延续趋势为主： 数据层面上，进入清淡周期，其中焦点是因假日提前于周四揭晓的美国11月核心PCE物价指数及个人支出环比：10月美PCE物价核心同比4.1%持平于预期高于前值3.7%、核心环比0.4%符合预期远高于于前值0.2%；高通胀因素抬升因子和前值相对低基数作用下，10月消费支出1.3%高于前值0.6%（其中个人收入增加0.5%远高于前值-1.0%，但扣除通胀因子，实际收入连续三个月下降）。月中揭晓的美国11月CPI物价同比继续高涨，环比因基数原因温和回落：同比6.8%，持平预期远高于前值6.2%，创1982年来新高；环比0.8%，略高于预期0.7%但低于前值0.9%（其中核心CPI物价同比4.9%，持平于预期同样高于前值4.6%，续创近30年高位；核心环比0.5%，持平于预期略低于前值0.6%）；而9月PPI继续保持全面上涨的强劲势头，同比续创记录高位。目前市场预期11月核心PCE物价同比4.5%明显高于前值4.1%，环比0.4%持平于前值0.4%，这基本符合9月CPI和PPI物价指数的指引，预计将仅有细微的调整，CPI和PPI连续作用后，假日前夕对即刻市场影响有限。 下周其它值得关注的数据有：周二欧元区12月消费者信心指数初值；周三英国三季度GDP终值、美国三季度GDP年化环比终值、美国12月谘商会消费者信心指数、美国11月成屋销售；周四美国11月耐用品订单月率初值、美国周初请失业金人数、美国12月密歇根大学消费者信心指数终值、美国11月、新屋销售等。 央行层面，无重要央行利率会议，处于信息相对空白窗口阶段。 美元指数周四延续回落至月内震荡上行平台低位区域后获得喘息机会，多空围绕96关口展开博弈，日线连续第二个交易日下跌，远离阶段高位，跌至布林中轨下方，空方开始占据主动；日线综合指标中枢区域继续下行，发出偏空信号。本周美元冲高回落，周线动态呈长上影阴十字星，连续四周留下长上影并收呈近十字星的小阴小阳，反压持续拉升后美元的上行疲态，对应宏观96-98系列的强技术反压区域的谨慎心态，显露头部征兆；周线综合技术指标高位持续钝化后出现动态下行迹象（其中KD高位死叉），发出看空讯号。更短的4小时图形显示美元跌破月内企稳反弹回升的趋势通道，呈弱势发展格局，综合指标快速下行至低位区域，日内持续下行空间受到抑制。综合分析，中短期技术指标，和近一月美元高位利好格局下滞涨，我们认为美元头部迹象明显，结束年内的反弹转为阶段回落整理概率明显提升，倾向日内低位企稳，出现小阴小阳皆为正常，不影响前述分析。唯一需警惕若日内出现较为明显的反抽，后市新年前后的月末效应可能性增强（即不排除美元仍有强势反复强行延续至月末，但这样会更进一步强化月线指标高涨，并促使美元在短期强行护体后紧接而来的更为猛烈的下挫）。近档下方支撑位于上周和隔夜低位共振的95.85附近；继续下行支撑分别位于周线MA360所在的95.62/61附近，以及93.26-96.94（11月）上升阶段的0.618黄金分位和11月下旬回撤低位共振的95.54/53附近。近档上方阻力位于本周开盘对应的96.00/05区域；继续上行阻力分别位于隔夜欧市低位和美盘反抽高位汇聚的96.15/20区域，以及日线布林中轨和4小时MA60、120密集汇聚的96.25/28区域，以及4小时布林中轨所在的96.34附近。 周四金价延续反弹，至1800美元对应的年线附近，收呈近光头中阳，显示强劲的低位回升能量，综合技术指标继续上行，发出积极信号，日内或维持惯性上行之势。需要指出的是，此前连续17个交易日在重要技术支撑附近的拉锯博弈，形态上构成了充分有效修整探底再起的形态，但也同时空耗了技术指标低位回升的有利时间窗口，为后续持续推升空间留下一丝阴云。这阴云或需要多方更为强劲的短期攻势去弥补验证。本周金价先抑后扬，周三创出阶段调整新低需破之后大幅连续拉升，动态呈下影阳线，确认站稳2074以来速阻线2/3线，并有望稳定站稳布林中轨上方，扭转此前四连阴的空方占据的优势主导地位，利于多方延续汇聚反弹能量；周线综合指标临近中枢区域下行势头放缓转平，无明显方向。连续上攻后，更短的4小时指标进入超买区域，预示日内整理意愿上升，继续推升空间受限。综合分析，阶段趋势转为乐观，倾向日内小阴小阳整理概率较高，将均利于下周圣诞新年前金价继续维持强势。目前金价位于日线年线、1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位、4小时MA250和1758-1877近期反弹阶段0.382黄金分位密集汇聚的1799/1804美元区域内盘恒；继续上行阻力位于周线MA60、2074-1916以来的宏观整理趋势线上轨汇聚的1809/13美元区域。继续下行支撑分别位于日线半年线、MA60、周线布林中轨共振的1792/90美元附近，以及略下的日线布林中轨所在的1785/4美元附近。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成低位白银多头。 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
20211216 time 083356： 现货金价周三开于1770.68美元，亚洲盘初短暂温和回升。受美联储加速缩减预期影响，在国内市场开市后金价震荡温和回落，午后击穿1770美元关口后，延续这一颓势继续盘跌。进入欧市，英国11月通胀超预期，英镑盘口走强近50个基点，但美元指数温和回落后开启震荡上行走势；金价维持亚市低位盘恒，走势平淡。美初，美11月零售数据大幅回落低于预期，金价短暂上行至早盘高位区域后很快受制于依然强劲的美联储鹰派立场预期转为持续震荡回撤模式。凌晨后，金价跌势有所加速，逼近1760美元关口，创出阶段调整新低等候。 美联储12月决议维持三大利率不变，从（明年）1月起，每月减少购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），力度较11月会议既定缩减规模翻倍；对通胀的表述更新为疫情相关的供需失衡和经济复工已经继续助长通胀处于高水平，删除了通胀目前高企主要是“暂时性因素”的体现描述，符合市场预期。 同时下调年内GDP预期为5.5%、上调明年GDP预期为4.0%；下调年内和明年失业率预期分别为4.3%和3.5%；上调通胀预期，符合我们推断：其中今年、2022年和2023年PCE通胀预期分别为5.3%、2.6%和2.3%，较上次预期分别上调1.1、0.4和0.1个百分点；今年、2022年和2023年核心PCE通胀预期分别为4.4%、2.7%和2.3%，较上次预期分别上调0.7、0.4和0.1个百分点。维持2024年PCE及核心PCE预期均为2.1%不变。 点阵图显示，明后两年利率预期中位值分别为0.9%和1.6%，较9月的上次预期均上升0.6个百分点，2024年预期利率中位值为2.1%，较9月上调0.3个百分点。在18名官员中，有17人预计2022年将加息，比上次多8人（其中有12人预期利率为0.75以上即至少加息3次，占比67%，较上次多9人）；有11人预计2023年前利率将高于1.5%（即共计加息6次），占比61%。即多数美联储官员目前预计2022和2023年将各加息3次。这一预期较市场激进观点温和，但较市场主流和我们相对温和的判断更为强硬。 决议出炉后，金融市场剧烈震动，美股三大指数和美债跌幅扩大后快速收窄跌幅；原油温和推升；美元指数跳涨30个基点逼近阶段前高回撤高位震荡；金价跳水近10美元探低至1752.59美元日内(10月12日)低位，随后很快缩窄跌幅，V型回升逆转盘口跌幅，位于1760美元上方做5-6美元幅度的震荡。 随后的鲍威尔讲话表示，美国通胀偏高，迫使美联储加速缩减QE；美国经济快速增长，预计2022年实现充分就业，将取得迅速进展；认为强劲的财政政策推高需求，进而推高通胀，承认政策框架没能预料到这样高的美国通胀。同时强调，在缩减购债结束前，美联储不会开启加息进程（和此前9月会议后表述一致）；（点阵图）利率预期并不意味着美联储有一个加息行动计划，从结束缩债到加息的时间不太可能和上个周期一样长（快于上一周期）。鲍威尔讲话在鹰派举措中措辞温和中性，符合预期。 美联储加速缩减购债、释放加息时间表并在鲍威尔讲话后，美元指数高位回落50个基点，风险资产进入狂欢模式；金价震荡回撤5美元后持续回升，一个小时内最大上涨22美元，触及1780.82美元日内高位。尾盘金价略有回修，终收于1776.71美元，日涨6.18美元，涨幅0.35%；白银无限逼近9月前低后大幅逆转跌幅，收于22.075美元，日涨0.145美元，涨幅0.66%。 信息数据层面上，今日诸多央行密集公布利率决议，其中核心焦点是英、欧两大央行12月利率决议，主流预期将维持现有利率不变，欧央行会按既定路线讨论明年3月到期的紧急抗疫购债计划（PEPP）： 奥密克戎变异病毒加速在欧洲扩散（英国15日最新确诊病例创新高），英国自本周一恢复实施居家远程办公，欧元区各国也相应采取程度不一的重新封控举措。市场主流分析认为英央行加息时点将在明年2月。但另一方面，英国劳动力市场和通胀数据加速上升，其中隔夜最新11月通胀5.1%（核心通胀4%），创92年来最高，已远超央行既定控制目标，包括IMF等国际机构在内呼吁英央行应尽早应对通胀风险。这让日内英央行会议出现意外加息的一丝变数可能。我们倾向认为，英央行仍将按兵不动观察疫情发展走势，但同时也将发出可能加息预期，整体立场朝向紧缩鹰派转化。 虽然同样面临通胀压力上升和美联储加速缩减的压力，欧央行一直在平抑市场对欧央行采取类似行动的预期，强调和美国经济周期的差异化，反复陈述通胀将于2022年受控下降，2023和2024年通胀将低于2%控制目标，重申明年不太可能加息。拉加德在最近的讲话中表示，我们将在明年3月停止紧急抗疫购债计划（PEPP）的购买；同时表示，并不意味着PEPP会彻底结束，我们在PEPP下有一个再投资计划。我们认为，欧洲央行既定于本次会议上讨论明年3月正式结束紧急抗疫购债计划（PEPP），但同时也将启动另外的资产购买计划（APP），这一计划的力度则有较大不确定性。整体而言，德国新政府对北溪2号管道的强硬立场也令高通胀压力有增无减，叠加经济发展缓慢、疫情高发持续，滞涨风险越来越高，欧央行的政策选择也面临两难选择。欧央行恐难持续维持相对鸽派的立场。 日内还有重要的新一月度前瞻数据，欧美经济体Markit制造业和非制造业初值披露，预期仍然呈现欧弱美强特征。 日内其它值得关注的讯息如下： 16:30 德国12月Markit制造业PMI初值 预期 56.9 前值 57.4 17:00 欧元区12月Markit制造业PMI初值 预期 57.8 前值 58.4 欧元区12月Markit服务业PMI初值 预期 55 前值 55.9 欧元区12月Markit综合PMI初值 预期 54.5 前值 55.4 17:30 英国12月Markit服务业PMI初值 预期 57 前值 58.5 21:30 美国11月营建许可总数(万户) 预期 166.1 前值 165 21:30 美截至12月11日当周初请失业金人数(万) 预期 20 前值 18.4 22:45 美国12月Markit制造业PMI初值 预期 58.5 前值 58.3 22:45 美国12月Markit服务业PMI初值 预期 58.8 前值 58 美国12月Markit综合PMI初值 前值 57.2 20:00 英国央行公布利率决议、公布会议记录 20:45 欧洲央行公布利率决议 / 21:30 拉加德新闻发布会 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三维持持仓不变，当前持仓量为16846.02吨。 美联储鹰派决议符合我们预期，其点阵图重心前移力度（暗示加息路径）强于我们和多数中性分析预期，但低于激进的3月加息论调。美元指数周三冲高逼近11月下旬所创阶段高位后回落，宽幅震荡，符合会员区内预判，日线收呈长上影阴线逼近布林中轨线，上行乏力，显示出双顶不祥征兆；综合技术指标相对高位区域转为回落，发出偏空信号。更短的4小时图形显示美元回探至MA60区域收于布林中轨线上影中阴，综合指标超买区域大幅回落，发出看空讯息，均线MA60和近期强势反复形成的趋势支撑MA120将受到考验。综合分析，美元指数周线持续超买钝化压力在美联储鹰派决议利好兑现后将持续形成对美元的压制作用，日内及本周若多方不能在短期借助前期看多的人气进行有效反扑，极大概率将正式展开一轮中期整理走势。就此，今明两日的多空博弈争夺也将是我们核心关注的盘口焦点。目前美元指数位于4小时布林中轨、日线布林中轨和4小时MA60、MA120汇聚的96.34/22区域内盘恒；继续上行阻力位于1小时MA60、隔夜欧市回撤低位共振的96.40附近，隔夜美联储决议前所创阶段次高对应的96.59/68美元区域，以及阶段高位所在的96.91/94区域。继续下行支撑分别位于本周低位对应的96.09/04区域，上周低位对应的95.89/85区域，以及93.26-96.94（11月）上升阶段的0.618黄金分位和11月下旬回撤低位共振的95.54/53附近。 周三金价亚欧盘口阴跌创阶段调整新低，美盘利多零售数据出炉未能有效提振，并进一步延续颓势。美联储鹰派决议后盘口动态扩大跌幅后逆转，日线收呈长下影小阳线。隔夜盘口通过虚破阶段技术强支撑制造恐慌情绪，其后在常态认知的利空落地后大幅拉升，形成类似诱空式的回升，符合会员区内预判、强度弱于预期高值范畴。连续17个交易日金价围绕2074-1676宏观整理阶段的速阻线2/3线拉锯博弈，利空虚破站稳，该跌不跌，后市应该处于相对乐观的发展事态。综合技术指标恢复上行至中枢区域，发出偏积极信号。更短的4小时图形显示，金价长下影强力回升至MA60和布林中轨咬合区域附近，均线系统附近或仍有制约力量，但反转势头形成，有望延续推升；综合技术指标低位超跌加速回升，发出看多讯息。综合分析，金价在美联储决议前两个交易日跌幅略超我们初判（也是偏乐观色彩）预期，但客观上也实现技术性破位诱空。隔夜反转后（其中蕴含如我们分析的零售数据大幅不及预期的潜在力量），金市前景变得光明。尤其在美元指数阶段遭遇明显回落压力的提振中，有望开启新一轮的反弹回升走势。目前金价位于1758-1877上升阶段的0.191分位、近17个交易日波动中值核心区域、4小时布林中轨、MA60和1680-1877反弹阶段50%分位密集汇聚的1781/78美元狭窄区域内震荡；继续下行支撑分别位于1小时布林中轨、隔夜美盘高位和1680-1721以来反弹支撑线下轨逐渐抬升共振的1773/72美元附近，下移的2074-1676以来的速阻线2/3线对应的1766/65美元附近，以及月初低位所在的1761美元附近。继续上行阻力分别位于日线布林中轨下移所在的1785美元附近，周线布林中轨、本周高位和日线MA60、半年线共振的1789/92美元区域，日线年线、1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位、4小时MA250和1758-1877近期反弹阶段0.382黄金分位密集汇聚的1799/1804美元区域，以及周线MA60、2074-1916以来的宏观整理趋势线上轨汇聚的1808/13美元区域。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及过去两个交易日位于21.80美元及下方的2成白银多头。 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
20211215 time 081256： 现货金价周二开于1786.38美元，亚洲早盘在国内市场开市后温和上升触及1789.54美元日内高位，亚洲盘口整体维持窄幅震荡，走势平淡。欧洲时段，盘初金价温和回修至1681美元附近。英国失业率优于预期，汇市强化盘口反应，美元指数高位猛烈回撤40个基点逼近96关口；但金市不为所动，延续维持欧初回撤至隔夜低位附近窄幅盘整。美初，美11月PPI物价略意外全面超预期，大宗商品走势全面回落，金价也在一个小时内急剧下行近18美元，于美股开盘阶段探低至1766.30美元日内低位。此后，金价一度反抽逾10美元，但面临美元指数从温和反弹加档加速对欧市跌幅逆转维持高位强势，金市反抽终变得黯淡。金价从盘口深跌后的反抽高位逐渐震荡回修弱势盘整，终收于1786.45元，日跌3.75美元，跌幅0.21%；白银收于22.316美元（创出阶段整理和收盘双新低），日跌0.133美元，跌幅0.60%。 信息数据层面上，今日重点讯息诸多，数据面焦点是美11月零售数据：美10月零售意外环比1.70%，高于预期1.5%大幅高于前值0.70%（其中核心零售1.7%，同样远高于预期的1.0%和0.8%），创3月以来的最大增幅。分析认为，疫情放缓，月初放松入境管制，促使消费场景放宽。10月美零售出现加速上升，继续构成美经济复苏的重要积极因子。但或有供应链痛点下的恐慌性和年底购物季的促销提前双重效应有关，也和通胀加速上升的单价上升有一定关联。展望11月前景，月初放松入境管制后新冠病患数量再次急剧回升于下旬达至8月前一阶段峰值。由于供应链痛点持续，通常的月末感恩节购物季促销手段提前，分布于11月全月。据统计调查，线上美国消费同比增长11.9%。但节日适逢奥密克戎曝出，并在美零散出现；感恩假日购物季期间，美销售额与去年基本持平，其中线上零售价格11月份同比上涨3.5%创记录最大升幅背景中，销售额出现温和下降。通胀继续走高续创30年新高，美国10月个人收入环比0.5%较前值-1%明显回升。前瞻因子喜忧参半，目前市场最新预估11月零售环比增长由1.0%调降至0.8%（其中核心零售则由0.7%调升至0.9%），均较前值明显回落。我们认为目前预期基本反映高基数前值效应和前述前瞻讯息，倾向出现明显回落是极大概率事件，但其回撤力度则具有较多不确定性。由于数据在美联储决议前公布，倾向不会构成重要市场扰动，但其影响仍将在美联储决议后的市场波动中体现。 今日核心焦点事件则是周四（明日）凌晨3：00揭晓的美联储12月货币政策决议： 美联储11月决议维持三大利率不变；宣布将自11月开始每月减少150亿美元资产购买规模（包括100亿美元美国国债和50亿美元机构住房抵押贷款支持证券（MBS）），并强调若经济前景变化，将调整购买步伐。重申高通胀源于暂时性因素、经济前景风险仍在，容忍通胀一段时间适度高于目标，预计供应限制缓和将支持通胀下降；预期明年下半年实现充分就业，强调现在还不是加息的时候，购债结束（缩减购债时机）与何时加息无关。决议显示11月开启缩减购债并将于明年6月结束，符合市场主流预期。 在更早的9月会议上，美联储维持利率和购债规模不变，表示可能很快将调整资产购买步伐；下调年内GDP预期、上调失业率和通胀预期；点阵图重心前移：在18名官员中，有9人预计2022年将加息，比上次多2人，占比将50%；有17人预计2023年会加息，比上次多4人（在预计2023年加息17人中，有13人预计届时利率将超过0.5%，占比超过72%，预计届时利率超过1%的有9人（其中有3人预计超过1.5%），比上次多4人，占比将50%）。点阵图重心前移力度符合我们当时预判，超出市场主流预期。 9-11月会议期间及其后，数据显示美国劳动力市场稳步复苏（11月非农数据数值大幅下滑至20万略多水平，仅处于疫情前的常态阶段较高水平明显低于年内均值，引发争议。我们认为，数据和失业率、非制造业就业分项良好势头相逆，或有点类似于美联储9月会议前8月非农意外大幅下降时的背景。8月非农大幅下滑并未影响美联储9月做出偏鹰派的表述，此后8月数据也从最初的23.5万，逐步分别上调至36.6万，最终定格在48.3万。综合9-11三个月非农均值虽降为37.83万，但仍远高于上一轮经济高景气度范畴，由去年疫情所致的失业人群还剩307万尚待修复；失业率由8月的5.2%大幅且稳定下行至11月的4.2%，极有可能在明年年中前完成完全收复）；通胀（9-10月核心PCE均值持续上升至3.85%，其中10月核心PCE物价大幅升至4.1%）继续大幅走高，已超9月会议修正后年内预期水准。11月PCE物价尚未出炉预期将继续上升，且未来预期仍将维持走高势头。美联储货币政策两大数据基石皆进入需要美联储在11月缩减购债后继续做出回应的阶段。 在创近41年新高的美10月CPI物价出炉后，更多的美联储官员开始趋向更为强硬的缩减路径和提前的加息预期，首先由重量级的美联储副主席克拉里达表示将于12月会议上讨论加速缩减购债可能。市场增强强化美联储提速缩减的预期，高盛等分析机构具体给出了美联储12月会议上确认将于明年1月开始将现有缩减力度翻倍至300亿美元的路径观点。其后，尽管爆出奥密克戎新型变异病毒风险，美联储主席鲍威尔在11月底国会听证会讲稿中表达对此增加经济和通胀的不确定性，但其在听证会上首次承认此前在通胀问题上忽视了供给侧问题的严重性，认为时候放弃通胀“暂时”说辞；同时表示可能提前几个月完成9月计划中于明年6月完成的缩减路径。 鲍威尔的定调也让市场对12月美联储决议形成加速缩减购债的共识，本周初由“美联储通讯社”之称的华尔街日报发文预计：美联储内部将在下周举行的会议上加速缩减购债进程，由明年1月起增加为每月减少300亿美元资产购买规模（包括200亿美元美国国债和100亿美元机构住房抵押贷款支持证券（MBS）），明年3月结束购债。同时停止将通胀上升描述为“暂时的”，并阐明对明年加息的展望，大多数人将预计明年加息幅度或超过0.25%。在本周会议前夕，华尔街日报再次发文，称美联储可能会改写目标为略高于其2%目标的通胀表述。在失业率快速降低至最新的4.2%接近实现充分就业目标后，通胀控制成为美联储当前及今后一个阶段核心政策关注点。 综合分析，美联储本次会议极大概率将按上述路径加速缩减购债。同时预计美联储将大概率下调年内经济增速预期、也继续下调失业率预期，同时继续上调明年通胀预期。点阵图重心变化同样是12月决议的重要看点之一，加息周期前移至22年中开始成为共识。在鲍威尔定调缩减后，市场主流预期明年年中（6月）首次加息成为主流预期。意味着本次会议上，点阵图重心能否前移至年中（6月前后）与否将成为判别美联储鹰鸽立场的重要标志。在鲍威尔定调缩减后，市场主流预期明年年中展开加息，年内2次加息各25个基点（激进的认为加息三次，6、9、12月各一次，甚至3月即可展开加息）。我们倾向认为，本次会议点阵图重心大概率前移至明年2-3季度交替时间，美联储明年大概率两次加息，其中首次加息时间大概率或在9月，并不早于6月。 综上分析，本次决议预期将明确加速缩减购债，同时显示加息重心前移至2022年并超过一次加息，整体实际举措上转向紧缩鹰派；考虑到新发奥密克戎变异病毒扩散不确定性影响（截至目前披露的传播冲击或低于德尔塔），鲍威尔在修正通胀观点、采取上述鹰派举措的同时，料也将措辞温和，释放若经济发展变化，保留政策再次变化的可能。就市场影响而言，美10月通胀数据出炉后逾一个月来，市场不断强化美联储鹰派举措以来，美元指数延续年内预期紧缩以来的涨势，出现一轮300个基点涨幅后强势整理（金价结束技术性冲关突破涨势后回落近120美元过山车走势，呈现突破回踩确认技术支撑的形态）。可谓充分对美联储加速缩减购债于明年3月结束购债、明年年中两次加息的预期。预料本次决议和鲍威尔讲话落地后针对激进明年激进加息预期弱化。市场如11月会议后一样，在盘口刺激效应后，大概率出现预期兑现的市场反应。就金市阶段影响而言，我们提醒投资者，高通胀环境下下美联储进入加速紧缩预期应辩证的看待，金市不可单纯的以利空对待。不排除在适当阶段，黄金将呈现出显著获益于高通胀氛围下金融环境。 日内其它值得关注的讯息如下： 15:00 英国11月CPI同比(%) 预期 4.8 前值 4.2 英国11月CPI环比(%) 预期 0.4 前值 1.1 21:30 美国11月零售销售环比(%) 预期 0.8 前值 1.7 11月核心零售销售环比(%) 预期 0.9 前值 1.7 16日 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续减持46.03吨（降幅0.27%），当前持仓量为16846.02吨。 美元指数周二宽幅震荡，盘中V型逆转跌幅，日线收呈下影近光头小阳线，近期强势整理后创阶段收盘次高，恢复短期强势特征；日线综合指标加速上升，发出偏积极乐观信号。更短的4小时图形盘中回荡后加速上升，综合指标进入常态超买区域，强势中发出风险警示讯息。综合分析，日内美联储鹰派立场决议预期料促使美元延续温和强势氛围，在美联储决议落地前后，美元指数大概率出现瞬间跳涨不排除续创阶段新高的可能；但在鲍威尔讲话（至迟至明日亚洲盘口惯性走高）后，美元指数料将出现阶段性的回撤走势。近档上方阻力位于阶段反弹次高区域的96.59/65区域；继续上行阻力分别位于阶段高位所在的96.93/94附近，以及103.01-89.20阶段回升0.618黄金分位对应的97.73/74附近。近档下方支撑位于前期96.94-96.59构成整理趋势线上轨和隔夜美盘回撤低位汇聚的96.45/40区域；继续下行支撑分别位于4小时布林中轨、日线布林中轨、4小时MA60密集汇聚的96.30/22区域，本周低位对应的96.09/04区域，以及上周低位对应的95.89/85区域。 周二金价盘中美元盘口明显回落无动于衷，显现对美联储加速紧缩和提前加息的顾虑，此后受到数据压制回落，日线收呈上下影较短均衡阴线，再次测试阶段前述重要技术支撑。隔夜走势符合短期盘口信息的指引，低位盘整格局未有改变。综合指标相对低位上行受阻，无明显方向，空间利于多方，但决议前夕频临低位的金价仍感受到压力。更短的4小时图形显示，金价下行波动偏离近期盘整波动核心区域，空方占据优势地位；综合指标持续下行至相对低位区域，发出偏空讯息的同时也提示超跌反弹的可能性正在孕育之中。综合分析，隔夜金银市场回撤在预料之中，但在美11月PPI物价略意外全面超预期压力下，金银尤其是白银回撤的力度，还是略超预期，这也将收窄金银今日压力之下的冗余空间，这也是我们昨天严格强调持仓比例的原因。如前分析，日内倾向金银低位企稳，美联储决议后利空落地诱空性上升的概率较高，不排除形成(长)下影中阳线直接挑战1800美元关口和其上的可能。近档下方强支撑位于1680-1721以来反弹支撑线下轨逐渐抬升、下移的2074-1676以来的速阻线2/3线和隔夜低位汇聚的1772/66美元区域；继续下行支撑分别位于月初所创阶段回撤低位所在的1762/61美元附近，以及11月低位和1680-1877反弹阶段0.382黄金分位汇聚的1758/55美元附近。近档上方阻力位于1680-1877反弹阶段50%分位、4小时布林中轨和MA60、1758-1877上升阶段的0.191分位密集汇聚的1778/81美元近期震荡拉锯的区域；继续上行阻力分别位于日线布林中轨、周线布林中轨、本周高位和日线MA60、半年线共振的1788/92美元区域；继续上行阻力较强反压位于日线年线、1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位、4小时MA250和1758-1877近期反弹阶段0.382黄金分位密集汇聚的1799/1804美元区域，以及周线MA60、2074-1916以来的宏观整理趋势线上轨汇聚的1808/13美元区域。 隔夜如期回撤，已经开始进入预期的可以低位建仓范畴区域。最近多年，金银价格在12月美联储决议前后（至迟延至本周末至下周初）形成阶段拐点，如前分析，相信这一次的条件再次具备。策略上，无修正；隔夜金银均获得1768美元附近和白银21.80美元及下方的低位回补机会，建议会员仍应阶段持既有多仓为主；仍有空仓会员今日仍可继续进行逢低等量布局。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头； 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
20211214 time：220556 美国11月PPI年率9.6%，预测9.2%，前值8.8%。环比上涨0.8%，预估为0.5%，前值为0.6%。 美国PPI数据远高于预期，彰显通胀严峻形势。但数据公布后，金银价格反而逆数据指引下行。此乃另一被导向的逻辑： 此逻辑认为，通胀高于预期，必将促使美联储结束QE，甚至升息节奏进一步提前。认为此预期有助于中期美元继续上行，并有助于推高实际利率，黄金因此承压。 然数据公布后，金银价格虽然下跌明显，但美元上行力度不强。短期金价应继续受1770/1780美元技术支撑。 即便美元后期将继续上行，但阶段或中期超买并未出现明显修复过程，此过程应有助于金价反弹。 建议继续持有多头，空仓投资者可在当前1768美元下方，美元下方三成做多。 ------------------ 20211214 time 075256： 现货金价周一开于1782.62美元，亚洲早盘在国内市场开市后震荡上行逼近周五美盘高位，后在美元指数缓步回升压力下出现技术性修正，多空位于1785美元附近横向整理。欧洲早盘，在美元指数持续推升但依然延续亚市的窄幅横盘震荡，仅振幅略有放大，平淡走势中显现抵抗下跌意愿。欧市中段，美元指数冲高回落阶段，金价出现一波盘口性攻势，并于欧美错盘阶段上行触及1791.40美元日内高位。但攻势未能持续，美市盘前金价高位回落于美初探低至1781.60美元日内低位。错盘阶段的震荡结束后，金价快速企稳于亚市核心波动区域附近。随着美元指数大幅收窄日内涨幅，金价维持震荡趋升势头一度逼近日内高位的1790美元附近。但本周后半周系列央行决议风险事件前夕，多方无意发力，美市中段后金价高位略有回落，维持1786美元附近15分钟均线系统附近的横向整理，全日振幅不足10美元，金市心态谨慎，延续周五CPI出炉后趋势，窄幅震荡后温和趋升。终收于1786.45元，日涨3.75美元，涨幅0.21%；白银收于22.316美元，日涨0.133美元，涨幅0.60%。 信息数据层面上，上周五11月CPI物价出炉后，拜登总统发表讲话，表示近50%物价增长源于汽车和能源成本，已经开始出现下滑。40年最高通胀率已达顶峰，未来物价上涨将比预期更快减速。今日美国11月生产者物价指数（PPI）发布，美国10月PPI和9月PPI同比均维持在8.6%，显现出上游资产价格抬升效应处于相对平稳阶段。目前市场对同比预期较为乐观，11月在大宗商品月末、波罗的海干散货指数(BDI)明显回落影响下，我们倾向数据较难全面超预期，预期PPI涨势趋缓，同比继续持平或温和上行、环比温和回落概率较高。 日内其它值得关注的讯息如下： 21:30 美国11月PPI同比(%) 预期 9.2 前值 8.6 美国11月PPI环比(%) 预期 0.5 前值 0.6 11月核心PPI同比(%) 预期 7.2 前值 6.8 11月核心PPI环比(%) 预期 0.4 前值 0.4 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持31.65吨（降幅0.19%），周一继续减持79.12吨（降幅0.47%），当前持仓量为16892.05吨。 美元指数周五冲高回落，振幅低于10月CPI数据出炉，符合推定。上周高位宽幅震荡，收呈长上影近十字星阴线，连续三周留下高位长上影，反应持续拉升后上行意愿下滑，多方攻势疲态尽显。综合技术指标高位钝化（本周开始出现高位回落迹象），发出风险警示讯号。周一美元指数再次强势回升，收复布林中轨，上方仍受制于96.94以来的整理趋势通道上轨反向制约，震荡修整格局未变，近期14个交易日走势渐成三角整理形态；日线综合指标中枢区域温和抬升，多空博弈中多方取得主动性。更短的4小时图形显示，美元指数重新站稳短期均线系统上方，11月末短期修正后，本月连续9个交易日呈现横向整理格局，随着MA120（日线布林中轨）的抬升，多空处于纠缠咬合平衡状态；综合技术指标上行处于相对高位区域，发出偏积极讯息，但持续推升空间受到抑制。综合分析，在通胀高涨和美联储加速紧缩预期支撑下，周五一度回落的美元再次走强，勉强维持多空弱平衡走势，呈现出高位胶着的博弈。在周线指标持续超买推升乏力、月线指标已经进入阶段高位背景下（请回顾周评分析），常态利多预期本周出现预期兑现（落空）的概率很高，倾向美元指数在美联储决议前维持的短期强势面临随时的大幅回落可能。近档下方支撑位于日线布林中轨、4小时布林中轨、MA60密集汇聚的96.20/15区域；继续下行支撑分别位于上周（过去三周开收盘核心波动）收盘对应的96.05/00区域，以及上周低位对应的95.89/85区域。近档上方阻力位于隔夜高位和96.94-96.59构成整理趋势线上轨共振的96.45/46附近；继续上行阻力分别位于阶段次高对应的96.59/65区域，以及阶段高位所在的96.93/94附近。 周五金价再次回测2074-1676宏观整理阶段速阻线2/3线支撑后上涨，止步上方日线MA60，通胀数据预期兑现后金市整体仍较为谨慎。上周金价低位盘整拉锯，周线收呈下影更长的阴十字星形态，近14个交易日反复位于前述速阻线2/3线和近7个交易日构成的1680美元以来的阶段反弹趋势线下轨支撑下反复低位盘整拉锯，核心波动于布林中轨下方，处于偏弱格局之中，而周线连续留下下影，抵抗性跌势意愿浮现，显现出磨底的特征。周线综合技术指标下行势头放缓至中枢区域，仍发出偏空讯号。周一金价几无回撤温和推升，上方受制于日线MA60和半年线双重制约，日内窄幅震荡，收呈上影小阳线，远离阶段低位区域，但仍处于相对低位的拉锯盘整格局之中；综合技术指标继续上行，发出积极乐观信号。更短的4小时图形显示，低位盘整中金价站稳布林中轨上方，多方开始取得微弱优势，周五以来的盘口温和反弹后，综合指标频临高位超买区域，预示盘口上行推升动能空间受限（注，白银盘口特征和黄金相近）。综合分析，本周美联储12月会议加速缩减购债和点阵图明晰指引的加息预期前移至明年的鹰派决议前，金价仍将难以汇聚有效能量上攻，日内大概率仍将窄幅波动，蓄势整固；倾向决议前后出现利空预期兑现（落空）现象较高，日内温和震荡回撤对阶段上行则更为有利。近档上方阻力位于周线布林中轨、过去两个交易日高位和日线MA60、半年线共振的1789/92美元区域，快速下移的日线布林中轨也即将汇聚于这一区域；继续上行阻力较强反压位于日线年线、1680-1877反弹阶段的0.618黄金分位、4小时MA250和1758-1877近期反弹阶段0.382黄金分位密集汇聚的1799/1804美元区域。近档下方支撑位于4小时布林中轨和MA60、1758-1877上升阶段的0.191分位、1680-1877反弹阶段50%分位密集汇聚的1781/78美元区域，这也是近期反复震荡拉锯的核心区域；继续下行支撑分别位于1680-1721以来反弹支撑线下轨逐渐抬升和下移的2074-1676以来的速阻线2/3线汇聚的1772/68美元区域。 策略上，我们建议会员仍应阶段持既有黄金多仓为主；空仓会员可于日内至明日美联储决议前至落地后的回撤低位中逢低进行等量布局。同时，请会员回顾周评有关白银中期机会点来临的详尽分析，在白银已经进入中期战略底部区域阶段，本周适逢美联储决议的重要转折点，在已有的短期双底（上周右底21.81美元高于9月底的21.40美元，构成看涨形态，倾向本周较难实际有效跌穿21.81美元，并低于21.40美元）建议会员可在现价以内、明日美联储决议落地前后的任意盘口回撤阶段，进行中期战略做多布局；建议根据自身实际情况，严控持仓不超过2成仓位（2倍杠杆）。 操作上，建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；并逢低布局做多2成（2倍杠杆）白银 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
基本面、技术面、关联市场皆构成金价支撑׀•威尔鑫 上周国际现货金价以1784.45美元开盘，最高上试1793.08美元，最低下探1768.9美元，报收1782.7美元，下跌0.09美元，涨跌幅近似于零，周K线呈窄幅整理，孕育于前周小阴线体内的更小十字阴。K线形态见阶段趋势抵抗意蕴，上行中体现为滞涨，下跌中体现为滞跌。 上周美元指数以96.08点开盘，最高上试96.594点，最低下探95.848点，报收96.041点，下跌107点，跌幅0.11%，周K线呈高位震荡十字阴。 最近三周，美元指数周K线形态分别呈标准的射击之星、螺旋桨K线形态、十字阴。在中期重要形态、均线阻力区，技术指标超买状态下，这些K线形态，皆有阶段或中期见顶含义。 基本面上，奥密克戎变异毒株正迅速传播，截至目前，新冠变异病毒奥密克戎毒株感染病例已在50个国家和美国19个州发现。疫情对经济的影响必然延续。 经济数据方面，月初美国延续虚火的ISM制造业、非制造业指数，以及11月糟糕的非农就业数据，继续彰显美国经济的不平衡性，意味着美国高通胀在近月必然延续。周五美国公布的物价数据给出了印证，美国11月未季调CPI年率公布 6.8%，前值 6.20%，创1982年6月以来新高，预期 6.80%。美国11月季调后CPI环比上涨0.8%，预估为0.7%，前值为0.9%。 只是数据公布后，金价反弹，美元下行幅度都不明显。因通胀高企，市场对美联储可能提前升息的预期形成干扰。尽管我们论证过美元利率与物价、美元指数、金价之间无必然联系，甚至大多联系刚好与市场认知相反。 如果美元阶段或中期见顶，理当对应金价见底。除了阶段美元技术超买，周K线连续三周体现见顶特征以外，让我们再度回顾美元宏观趋势，如美元指数月K线图示： 当然，前期关于美元周线成本分布，以及KD超买信号信息的解读，值得继续理解消化。 下面这幅金价、美元周K线对比图、附基金在六大外汇期货市场中的美元净持仓，上周评论中曾用过： 关于对冲基金在六大外汇期货市场中的美元净持仓变化，我们继续引用上期文章部分内容： 2020年2月之后，则是基于全球金融动荡的避险。疫情冲击下，全球股市（尤其欧美股市）大幅下跌。 此后至2020年8月金价见顶2074.87美元期间，美元贬值与金融动荡成为金价上行双引擎，金价涨势凌厉。 BC阶段，即金价见顶2074.87美元后至2021年3月见底1676.71美元期间，金价大幅下跌近400美元，但其间美元指数同样下跌。即我们可以将这段时间的金价、美元视为同向波动。 为何会出现金价、美元同向波动的情况？因为A点前的黄金“避险牛市”走得太强，累积了巨大中期获利。故BC段金价的下跌，很大程度可以视为对黄金在B点前，基于地缘政治、金融动荡避险行情过度发挥的修正、修复。 上涨会过头，修复同样可能过度！ C点前后，美元指数从90点附近起步，至目前，绝对涨幅近6000点。但金价下跌了吗？不仅没跌，反而有近100美元绝对涨幅。为何美元强势未能让金价继续下跌？因为新的避险题材出现了，美国引发的全球通胀！ 上周基金的运作如图所示，基金在六大外汇期货市场中的美元净持仓大幅下降约45亿美元，由净多239.9869亿美元减持至194.7541亿美元，几乎尽吐前两周的增持。略过45亿美元的单周美元净多持仓降幅，为6月下旬以来最大，彰显基金对继续做多美元的谨慎。 本期我们再一次强调白银的中长期战略投资机会，如银价月K线图示： 中长期观察，银价应该运行于L1L2通道内，目前无疑处于中期战略底部区。初期控制好杠杆风险，建议2倍杠杆操作。中期目标理论位，不排除在L2、H4的交点位置可能，并大体对应11.62向上的361.8%黄金分割切线位，空间很大。 再如银价周K线图示： 目前整个COMEX期银未平仓合约再创多年新低。期银未平仓合约越少，则中期底部越可靠。这基本代表一般投资、投机者对银市的机会认知，冷到了极限，大体对应着“人弃我取”时！ 然观对冲基金G、H位置白银净持仓，净持仓的下降幅度或形态，明显没有银价，没有COMEX期银未平仓合约的回落力度大，这说明对冲基金对银价的回落，没那么悲观。这也是笔者以往曾强调的，对冲基金与一般散户、商业机构的认知差别。 这种认知差别最典型的位置体现在图中F位置，即2020年3月市场大跌时，整个COMEX期银未平仓合约可谓“冰冻三尺”，然对冲基金净持仓降幅，相较于整个市场未平仓合约，不算大。 D点之后，则是另外一翻相反情形，对冲基金净持仓底部一浪比一浪低，但银价及COMEX期银未平仓合约合约下降并不明显，这代表着对冲基金对白银后市略悲观一些，但一般散户与商业机构似不那么悲观。此后迎来2018年长达数月的明显调整，继续彰显对冲基金认知棋高一着。 图中2015年的A、B位置，也是对冲基金净持仓与银价形态形成“底背离”，表示基金不再那么看空白银，此后中期银价大幅上涨。目前G、H位置，至少在资金结构上，比较类似A、B位置的“底背离”。 故目前白银中期底部信号很明显。如果白银中期见底，难道黄金会逆白银独自破位下行吗？显然不会。就数十年金银关联表现来看，波段基本同步，唯波段幅度有差异而已。故如果银价中期见底，也基本对应着金价中期见底。 上期文章所用的金价月线图，请继续领悟： 下面金价日线图，也是上周用过的，由于一周金价几乎没有变化，故形态技术依然： 图中A、C、D、E点后的下波段不难看出，金价下跌的重要动能之一，来自于基金空头主动增持打压。即这四个点后的金价下跌，都伴随着基金空头增仓。但两周前金价小波段见顶1877.05美元（G点）后的情况不同了，基金空头未再利用金价下跌顺势碾压金价做空。基金空头已现战略性撤退意愿，近两周金价的下跌，主要源于基金多头平仓，掩护空头撤离。 如果还感到糊涂，直接对比G点与A、C、D、E点位置，此后金价都大幅下跌，但基金空头行为完全不同。 参考笔者周五文章，如果基金空头持仓创两年新高后确认拐点，基本代表基金空头不会再刻意作妖，也即意味着金价中期见底了。 最新信息如金价周K线图示： 从对冲基金在COMEX期金净持仓观察，与基金在期银中的净多持仓形态相似，总体体现为多头惜售。 但上周基金期金净多持仓的回落，仍主要体现为多头止损。基金空头没有丝毫主动增持做空意愿，继续小幅减持。最近十周，基金空头只有一周增次，九周减持，空头战略性撤退意愿很明显，上周依然如此。目前基金多头持仓月30万手，空头持仓仅8.3万手。 笔者稍早理论论证过，基金空头的战略性撤退，即基本意味着金价中期见底。详见12月3日论证文章《当前黄金市场投资投机资金分布状态》。 具体操作上，建议所有会员继续持有多头，对客户而言，1780美元附近可维持3成多头持仓（3倍杠杆）。 |
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