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※通用技术与基金资金分布特征利好黄金220124/0128 |
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2022-01-22 19:14:19 [来源] -- [作者] [点击数] 658 20220128time 080256： 现货金价周四开于1819.24美元，在美元指数强劲上扬施压下，金价全日震荡下行，其中亚洲盘口并未组织起有力度反抽，亚洲盘初震荡中金价于日本市场开市阶段触及1822.14美元日内高位，此后亚洲盘口温和但持续的盘跌。欧初，金市展现出抵抗下行意愿，盘中温和反抽逼近早盘开盘区域，但受美元指数加速跃升至97关口的影响，金价再次回落下行至亚市低位区域。美初，系列经济数据整体偏暖，其中4季度GDP意外大幅好于预期，周失业申领人数结束连续四周的反弹。美元回升势头得到巩固，稳定趋强运行于97关口上方，金价则动荡击穿1800关口支撑后，美股开盘阶段，多方尝试反扑盘口呈现多1800美元附近技术支撑的多空拉锯。美市盘中，多方努力失败，金价延续下挫探低至1790.80美元，创1月10日以来新低。连续大幅下挫后，美市尾盘金价企稳，低位盘桓，终收于1797.19美元，大跌22.36美元，跌幅1.23%，为去年8月8日来首次连续两个交易日收跌超过1%；白银收于22.762美元，日跌0.749元，跌幅3.19%，日线五连阴，动态逆转上周涨幅，呈加速下行之势。 数据信息层面，即将迎来春节长假，今日国内市场夜市休市；日内欧美将公布诸多经济数据，其中焦点是美国12月核心PCE物价指数及个人支出环比：11月美PCE物价核心同比4.7%高于预期4.5%和前值4.2%、核心环比0.5%高于预期0.4%持平于前值0.5%；高通胀因素抬升因子、购物季线上促销提前和前值相对高基数综合作用下，11月消费支出仅增0.6%远低于上修后前值1.4%（其中个人收入增加0.4%略低于前值0.5%，扣除通胀因子，实际收入连续四个月下降）。月中揭晓的美国12月CPI物价同比7.0%持平于乐观预期高于前值6.8%，创近40年新高；环比因前值高基数原因0.5%略高于预期0.4%低于前值0.8%（其中核心CPI物价同比5.5%，高于乐观预期5.4%和前值4.9%；核心环比0.6%，高于预期和前值0.5%）；12月PPI物价同比则略有回落，环比回落力度更为明显（但核心同比继续上升、环比也温和回落）。数据显示，因上游大宗商品和海运指数明显回修后，对通胀（尤其是对上游资产价格波动更为敏感的PPI）产生一定程度的抑制效应；但导致通胀产生的结构性因素（天量货币刺激退出缓慢和贸易关税政策）依旧，核心通胀方面仍然显示强劲上行势头。这对权重更为均衡的PCE物价来说，大概率仍将和核心CPI走势相近，同比继续维持高位温和上行势头，环比持平或回落幅度有限。目前市场预期12月核心PCE物价稳定在同比4.8%略高于前值，核心环比0.5%持平于前值，符合我们此前推演。我们认为，预期这基本符合前瞻数据指引，预计实际数值不会出现明显偏差。数据虽然高涨，但由于CPI和PPI给予市场的影响已经显现，PCE物价的强劲，对即期金融市场不会产生明显直接波动效应；其对市场的影响更多反应为间接促使美联储政策调整（当前一阶段体现为在经济增长失速风险中加速推进紧缩）。而受到疫情冲击，参考12月零售的低迷，预期12月个人消费支出也将十分惨淡，这是一个常态对美元的负面信息。 日内其它值得关注的讯息如下： 17:00 德国四季度末季调GDP同比初值 预期 1.8% 前值 2.5% 21:30 美国12月PCE物价指数同比 预期 5.8% 前值 5.7% 美国12月核心PCE物价指数同比 预期 4.8% 前值 4.7% 21:30 美国12月个人消费支出(PCE)环比 预期 -0.6% 前值 0.6% 美国1月密歇根大学5年通胀预期终值 前值 3.1 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为1014.26吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为16640.47吨。 展望下周，展望本周，国内进入春节假日全周休市（其中香港周一半日交易）；韩国周一至周三春节休市： 数据层面上，新一轮月度经济数据密集发布，其中核心焦点是周五公布的美1月非农就业系列数据：12月非农19.9万远低于上修后前值24.9万和预期40万（同时上调10月非农由53.1万至64.8万）；失业率3.9%%优于预期4.1%和前值4.2%。过去三个月非农均值为36.53较修正后前值42.53万明显回落；过去12个月均值53.53万，（剔除20年12月的下滑数据后）出现回升，趋势上相对仍稳健维持50万左右的疫情后复苏势头，短期受疫情反复，进一步偏离这一复苏水准。如我们分析，前期数据的上调相对平缓波动曲线。11月非农继续明显低于市场主流和我们分析预期，奥密克戎变异病毒冲击被认为是其中最主要因素。非农就业人口低迷、薪资超预期上升持续和失业率良性下降相背离，或反应实际就业意愿的下滑。展望1月非农前景，统计周期内无明显不利天气影响，奥密克戎变异病毒为主的新冠疫情病患持续高位运行（高于12月统计周期均值）影响多个产业（并未采取更为有力的封控举措）；新年圣诞假日后政府新一年度的刺激计划缺位，就业意愿的增长缓慢。纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由20.650万大幅回升为24.725万，较前一周期上升40750人，结束2021年2月以来的持续良好下滑势头（其中1月15日当周初请人数为28.6万，创去年10月以来最高水平）；1月Markit综合PMI初值50.8，大幅低于前值57.0，创2020年7月份来新低，濒临荣枯分水岭（制造业和服务业PMI初值皆录得下滑，其中服务业初值也跌至濒临萎缩区域的50.9，制造业初值降至57.7，创2020年10月份以来新低）。 综合分析，在其余系列前瞻经济数据出炉前，本月整体讯息劣多，整体偏悲观。截至目前，简单计算下去年疫情所致的失业人群还剩275万尚待修复，按目前每月近50万增长进程（及未来保守估计的均值下降至40万）预计，年中（6-8月）完成完全修复的节奏未有明显变化。1月大宗商品再度大幅走强令阶段通胀趋势更加难以消退，美联储对此情形并未理会疫情冲击影响下的非农数值反复，默认为如前所述年中将完成对疫情以来的修复。在1月会议中几乎明示3月加息并不排除年内每次会议持续加息的可能；同时随后将开启缩表鹰派措辞。寄望通过快速的收紧货币政策尽快平抑通胀，并为当前愈来愈明显的滞涨风险赢得时间周期。因此，1月非农数值常态范畴内的波动，也不会对其后美联储3月行动有实质性的影响，对市场的影响力进一步降低；由于12月ADP和失业率的指引，与非农数据差异反差巨大，仍有在本月数据公布时修正上调可能，缩窄二者之间的差异。但若1月非农意外加剧下滑超越当前市场认知度，持续性的低迷则仍将会引发市场对美联储未来行动的决心。目前市场主流预期10月非农+21.3万，失业率持平于3.9%。在重磅系列前瞻数据出炉前，基于疫情初显的冲击影响，我们初步倾向认为非农数值预期中性偏乐观；失业率在连续5个月明显下降后，统计数据出现回潮反复，目前市场预期或较乐观，倾向温和上升劣于前值的概率较高。 下周重量级的数据还有分别于周二和周四公布的美国1月ISM制造业业PMI和服务（非制造）业PMI：美12月ISM制造业指数为58.7，低于预期的60.0和前值61.1，连续19个月处于扩张区间。其中新订单指数由61.5温和回落至60.4；就业分项指数54.2，较前值53.3上升0.9个点；物价支付指数由前值82.4大幅回落至68.2；供应商交货指数同样大幅回落由72.2至64.9，显示供应链紧张情况得到明显缓解。分析认为，12月ISM制造业数据在两项争议性分项数据良性大幅回落基础上温和回落，和新订单分项指数走势一致，显示美制造业整体仍维持较高景气度，在疫情高发初期并未受到明显冲击。展望1月前景，疫情病患持续处于高位，虽无增强性质的封控，但越来越明显的居家行为对制造业影响料呈上升趋势；美12月零售大幅下挫、通胀同比续创新高核心环比依然高居不下、1月周期内大宗商品全面上扬，供应链痛点稍后缓和后紧张程度加剧，对部分争议分项指数呈推升效应。据提前揭晓的美国1月Markit制造业PMI初值55.0，低于预期56.7和前值57.7，创2020年10月来新低。另据目前掌握的地区联储11月制造业指数信息（费城明显上升，纽约断崖式下滑，里士满大幅下降，堪萨斯、芝加哥预期温和下降）来看，各地区制造业指数劣多优少，整体处于温和回落的势头。前瞻信息预示1月ISM制造业温和下滑的概率较高。目前市场预期1月数据为58.0，较前值小幅回落。我们认为，当前预期基本反馈基本面动向，预计不会对预期作出明显修正。 美12月ISM非制造业指数为62.0大幅低于预期67.0和前值69.1，从历史新高急速下降，创疫情初现的20年4月来最大单月跌幅，仍连续19个月处于扩张区间。其中就业分项指数由56.5小幅回落至54.9；供应商交付指数由75.7纪录次高位大幅下降至63.9；物价支付指数由82.3温和上升至82.5，仍处于记录高位区域。数据显示，11月8日重新开放入境管控后对服务业的促进成效受到奥密克戎变异病毒持续高发后的快速冷冻，11月和12月数据呈现过山车式的波动后，显示出受到疫情的强烈制约。展望12月前景，前瞻讯息较难乐观（统计周期内无明显不利天气影响较前有一定正面影响；新冠病患数量加剧不消，负面影响持续强化；通胀浮现加剧因素，供应链痛点难以有效缓解）。据提前揭晓的1月Markit服务业PMI初值为50.9，大幅低于预期54.8和前值57.6（其中物价输入分项指数初值则降至2021年10月份以来新低；物价输出分项指数初值升至67.0，创2009年有数据记录以来的新高）创2020年7月份以来新低，濒临荣枯线，和12月ISM非制造业指数大幅下挫正好呼应印证，充分显示美服务业正受到疫情持续高发的拖累。目前市场预期1月非制造业指数60.0较前值继续有限回落，由于部分争议分项指数或再次增强数据失真效应，我们倾向目前市场预期中性或略偏乐观，维持或温和下调这一预期概率偏高。 其中下周其它值得关注的数据还有：周一欧元区四季度GDP初值、德国1月CPI初值；周二日本12月失业率，欧元区（德国）、美国1月Markit制造业PMI终值，欧元区12月失业率，美国12月JOLTs职位空缺；周三欧元区1月CPI初值、美国1月ADP就业人数；周四欧元区、英国、美国1月Markit服务业PMI终值，美国12月耐用品订单环比终值和工厂订单，美国周初请失业金人数；周五欧元区12月零售销售、欧元区1月经济景气指数、美国1月密歇根大学消费者信心指数终值等。 央行层面，澳大利亚联储、英国、欧洲央行先后于周二和周四公布2月利率会议决议，三大央行预期将有程度不一的继续退出宽松，强化紧缩的预期。市场预期和央行实际举措的落差将直接影响下周这些相关货币的走势： 12月会议上，英国央行（8-1-0加息-不变-降息比例）将基准利率上调15个基点至0.25%；同时一致决定维持资产购买总规模维持在8950亿英镑不变。同时预期通胀将出现“更加持久”的迹象，随后由首席经济学家强调需要继续加息来遏制通胀，12月CPI同比5.4%创30年新高后，目前市场主流预期英国央行将继续加息25个基点至0.50%，同时预期年内利率将升至1%，意味着年内总计3次25个基点加息。 欧洲央行12月会议维持三大关键利率不变；宣布紧急抗疫购债计划如期持续至今年3月，一季度将放缓购买力度；但同时也宣布将于今年2季度将常规资产购买计划（APP）的购债速度从每月200亿欧元提高至400亿欧元。拉加德表示欧洲央行需要维持灵活性和可选择性，在朝着欧洲央行目标的进展允许逐步减少量化宽松，强调年内不太可能加息。显示欧央行的谨慎，希望货币政策平稳缓慢从疫情期间的超宽松货币政策撤离的思路。近月，随着美联储、英国央行加速紧缩节奏，市场开始强化对欧央行年内加息的预测。尽管欧央行内部时有不同意见传出，表示不能排除出现“长期较高”通胀的可能性。但其核心决策层，以拉加德为代表的上周最近讲话中，继续强调欧美经济周期的差异性，欧央行无必要像美联储那样对不断飙升的通胀迅速采取行动。预期本次本次会议欧央行将按兵不动，看点在于欧央行针对通胀细节描述和12月会议的差异，从而捕捉未来欧央行决策的调整的可能变化。 目前市场主流预期澳大利亚联储2月会议上将缩减QE（债券购买计划），其力度和时间周期是其中看点。据汇丰分析认为，本次会议上澳大利亚联储缩本次会议上将现有每周购债规模40亿降至10亿澳元，并将在5月结束购债。 美元指数周四亚欧盘口单边上行，突破去年11月所创阶段反弹高位至97关口上方，美盘在利多氛围数据面信息支撑下，高位强势震荡，创出20年7月以来新高。日线收呈近光头中阳，进入强势加速拉升模式。日线综合指标超买区域有所强化（其中RSI80+、CR130+），强势特征背面继续发出风险警示。本周美元指数结束上周后期在日线布林中轨区域的徘徊，从周MA360区域收出四连阳，从周一周二犹疑的上影小阳，到周三、周四的加速上行，周线有望收出仅次于去年6月18日后的单周最大涨幅。周线综合技术指标中枢区域恢复上行，转而显现出偏乐观讯号。连续拉升后，4小时综合指标进入极端超买区域（RSI90+、CR300+），至本轮89.20反弹以来的极值，发出强风险警示讯息。综合分析，隔夜美元继续强势拉升，几乎无明显回落修正，强于此前我们预测。进入到我们此前宏观分析的97-98的中期强技术反压区域内。结合2月月线还有最后2两个交易日，目前动态呈近光头中阳，自去年1月见底89.20企稳拉锯于5月形成双底回升以来，综合技术指标也在本月进入超买区域。月、日及更短强烈的技术反向警示信号中，当前强势上升走势中盘中适逢和周末国内春节黄金周长假、和月线收线因素共振，强势反复中震荡加剧的概率上升，在此过程中，美元涨势随时将面临大幅修正的风险。新高之后美元进入短期的技术留白阶段，实际上正进入我们前期宏观分析中的97-98技术强反压区域，请大家自行回顾。当前上方反压位于疫情以后103.01-89.20下行阶段回升的0.618黄金分位对应的97.73.74附近。近档下方较强支撑则是由前期高位阻力（11-12月的双顶）转化而来的96.94/90区域；继续下行支撑位于周三高位和此前年内高位汇聚的96.54/46区域。 周四金价在强势美元压力下继续下跌，盘中击穿MA60，加速下行直至阶段强支撑的日线半年线、年线和2074-1916美元构成的阶段调整趋势线上轨密集汇聚区域，日线连续两个交易日收出中阴，宏观反弹格局面临破位风险；日线综合技术指标加速下行至中枢区域略下方，继续发出偏空信号。本周金价上行触及12月以来震荡上行趋势线上轨和2074-1877构成的宏观趋势线共振区域后，在美联储预示加息决议落地后快速连续下挫，多空转换急剧，目前位于布林中轨区域暂时弱平衡拉锯。周线动态呈上影中阴，此前两周反弹成果几乎丢失殆尽，空方暂居上风；周线综合指标回修位于中枢区域，无明显方向。更短的4小时图形显示，金价击穿所有中短均线系统，进入偏弱势格局之中；但连续下行后综合技术指标隔夜超卖区域强化，超跌反弹意愿一触即发。综合分析，金价2个交易日快速回落逾60美元，幅度略高于年初波段回修，再次形成对反弹形态的考验。如前对美元的分析，结合超短周期金价的超短，倾向日内金价止跌回升概率极高，或大概率在国内市场下午收市后的欧美盘口出现。目前金价位于周线布林中轨和1916-1680调整（1676-1916反弹）50%分位共振的1798/7美元附近拉锯，略上是1877-1752调整阶段回升0.382黄金分位和周线MA60汇聚的1801/04美元区域，略下是日线半年线、年线、隔夜低位、1752-1853反弹波段的0.382黄金分位和2074-1916以来调整趋势线上轨汇聚的1796/90美元区域。预期日内不会继续跌穿隔夜低位的下沿范畴，意外下行支撑则是年内低位对应的1782美元附近。继续上行阻力位于日线MA60所在的1810美元附近，1752-1853反弹波段的0.618黄金分位共振的1815美元附近，布林中轨和日线MA360共振的1817/18美元附近，这也是短期金价强弱分水岭。 操作上，春节假日内国内市场会员建议继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成低位白银多头。 仍维持空仓的新入会员，日内可继续在当前价位布局3成黄金多头；以及1.5成白银多头； 国际市场会员请留意假日期间持续的分析评述，若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
20220127 time 222056： 周三美联储利率决议以及会后声明的内容，除了美联储语调上略强化了升息次数以外，实际并无多大新意。但市场为何反应如此激烈呢？ 或许，有很大一部分原因，是华尔街主导的国际金融市场觉得中国金融市场的钱，不仅体量大，还很好设局蒙骗！ 何出此言？这会不会又是国际金融机构在利用中国长假，投资者心理纠结而诱空呢，国庆长假不就如此吗？ 回顾国庆长假，就黄金市场而言，典型诱空，而且同样是利用美联储议息会议： 9月23日美联储议息会议当日，金价大幅下跌25.55美元，约1.44%。与昨日美联储议息会议对金价的冲击跌幅相当。只是9月23日议息会议后至中国国庆节前，总计5个交易日，最大跌幅约55美元。 9月23日金价受议息会议消息冲击大幅下跌后，弱反弹两日。 9月28-29日，继续打压金价。 9月30日国内市场收盘前，市场依然维持相对弱势。9月30日美盘，国内夜盘不再交易，进入长假模式，金价单边大幅回升。国庆长假最后交易时刻，金价处于阶段最低位，难道没有针对中国市场的诱空嫌疑吗？ 昨日美联储议息会议，金价大跌约28美元，但距离春节长假只有三个交易日，明日类似9月30日国庆长假前，无夜盘。那么明日亚洲国内市场收盘前，市场可能总体继续偏弱。如果明日美盘再度演绎9月30日美盘大涨行情，那就真的证明如此了。 若确实是华尔街诱空战术，相信主导机构也不会搞得太狠，以免过犹不及丢筹码。 我们此前内部报告中分析过，12月17日当周是美元收盘创新高，但金价抗跌收阳的一周。后期金价应该不会有效跌穿12月17日收盘，即不会有效跌穿1798美元。故也许今晚与明日亚洲盘面，金价波动底线就在1800美元附近，即最大跌幅略过50美元，与9月底诱空幅度相当。 关于黄金市场基本面，运行逻辑，相信会员们已经很清楚了，不再赘述。 这里首先补充一副银价周K线图：
2019年三季度至今，银价周线有两处底背离，一处确认于2020年3月，此后行情有目共睹。一处已基本确认于当前，这意味着银价应该有不错的中期上涨行情。 此外，下面两幅金、银月线宏观趋势：
我们在内部报告中已多次分析，会员一看就懂，不再细述。当前金银面临的宏观形态趋势技术支持极强，只要不盲目放大杠杆，持有多头吧。今日人民币汇率大幅贬值，好似金银多头多了一层安全垫。 操作上，我们建议会员锁定多头持仓过节。空仓投资者在1800美元附近（超短线下跌已到位）买进后持仓过节。黄金3倍杠杆，银价若在22美元下方，则2倍杠杆。在22美元以上，则建议1.5倍杠杆。 ---------- 20220127time 072156： 现货金价周三开于1847.73美元，亚洲盘初震荡中金价于日本市场开市阶段触及1850.09美元日内高位。此后，亚洲时段维持于开盘价位附近横向窄幅整理，风险事件前夕，市场心态较为谨慎。亚市尾盘至欧初，获益于不稳定的欧洲局势，美元指数继续在在欧洲盘口趋强运行，收复96关口后稳步推升；对应金价则在欧初和欧美错盘阶段两次温和于1840美元关口上方的回探后维持相对强势维持横向整理走势。美初，12月贸易数据低于预期，美元指数出现盘口修正回撤至96关口，而金价未能获得上升动能。紧随其后，加拿大央行维持利率不变，暗示将在随后会议上加息，较预期相对鸽派；美元指数盘口推升近20个基点，金价结束日内持续的横盘走势，震荡下行逼近1830美元关口后，呈趋弱震荡走势，美联储决议前夕，多空位于1830美元关口附近拉锯博弈。 美联储1月决议一致决定维持三大利率不变；维持12月会议议定缩减购债规模不变，预计3月初完成对新冠疫情爆发后加码的每月1200亿美元的购债；再次修改利率前瞻指引（由12月表述的通胀已经一段时间内超过2%，委员会预计，将适合保持这一目标（利率）区间，直到劳动力市场的环境达到与委员会所评估充分就业一致的水平。调整为：鉴于通胀远高于2%且劳动力市场强劲，（FOMC）委员会预计，将很快适合上调联邦基金目标区间），暗示3月即将开启加息；同时发布缩减资产负债表的框架性意见（未明晰细节），预计缩表将在加息过程启动后开始；重申疫情相关因素继续助长高通胀 新变异病毒是经济风险之一，维持经济评价表述基本不变。决议内容符合预期。金融市场反应平稳，美股涨幅扩大，美元指数拉升近20个基点后回至96关口拉锯；金价动态下行5美元后多空收复失地多空继续位于1830美元附近博弈。 随后的鲍威尔讲话称，实现充分就业和维持物价稳定这两大职能都要求美联储撤走宽松政策。表示将在2022年稳步地撤走宽松政策，同时他表示，将以可预见的方式缩减资产负债表和在必要时将调整资产负债表的管理方式。将在加息至少一次之后开会讨论缩表事宜、将至少讨论一次，希望缩表是一个有序的、可预见的过程。对于市场普遍关注的加息问题，鲍威尔并没有给出明确的加息时间，也尚未决定加息的（整体）幅度。但其表示，不排除FOMC每次会议都加息的可能性。鲍威尔讲话缩表进程部分符合预期；但对加息的表述更为贴近高盛最新版本描述，较市场此前预期更为鹰派。 鲍威尔讲话阶段及其后，金融市场加剧波动：美股三大股指大幅下挫，倒V型逆转此前涨幅（其中纳指高位回落逾600点，由涨3.3%转为收跌0.25%）；美债10年期收益率止跌回升至1.80上方%。美元指数结束96关口及上方的拉锯盘桓，拉升逾50个基点进入阶段高位区域；金价延续美盘弱势格局，动态下挫击穿1820美元关口后继续弱势震荡，在电子交易时段探低至1815.06美元上周三技术性突破以来新低后略有修复，终收于1819.55美元，大跌28.25美元，跌幅1.53%，创1月3日以来年内第二大单日跌幅；白银收于23.511美元，日跌0.284元，跌幅1.19%。 信息数据层面上，今日核心焦点是美国四季度GDP初值：美三季度GDP环比增速终值2.3%，略高于修正值2.1%和初值2.0%，但远低于6.7%前值；其中疫情（德尔塔变异病毒)在夏季高发后延续至秋季令消费支出放缓；更重要的的原因是政府刺激补贴计划在9月到期后新一轮的基建计划迟迟未能落地，叠加通胀大幅走高对经济各层面加重抑制效应。展望四季度GDP，疫情逐渐从德尔塔冲击后平复，在11月初全面放开管制举措后又迎来新一轮变异奥密克戎变异病毒高发，病患数量在11月下旬后连创纪录高位，令市场乐观情绪严重受挫；美财政和货币政策从前天量刺激中回撤，其中美联储11-12月总共减少300亿美元的购债。对应的经济数据方面，消费支出在传统购物旺季增速较3季度温和回升（但远低于秋季乐观情绪阶段预期）（10-12月环比分别为1.4%、0.6%和预期的-0.4%）；零售在3季度温和回升后略有回落（10-12月环比分别为1.8% 0.2% -1.9%）；劳动力市场继续不均衡复苏（非农10-12月分别为64.8、24.9和19.9万，均值36.53万较前一周期55.03万明显下降、而失业率均值则继续明显下降至4.23%远低于前一周期的5.13%）；四季度贸易逆差扩大、进出口双双回升；通胀呈加速上行势头（核心CPI同比10-12月均值为5.0%）。整体判断，美经济高通胀压力增大，疫情秋季复苏良好势头在进入冬季后被终结，经济数据普遍呈现前高后低逐月下落格局。在美联储12月会议中，对2021年GDP增长预期由5.9%下调为5.5%，意味着美联储认为四季度美GDP增速为6.6%。而最新1月零售数据出炉后，亚特兰大联储GDPNowcast模型最新预期中将美国2021年第四季度实际GDP增速由1月10日的6.8%下调至5%。目前市场最新预期美四季度增速由6%连续下调至5.3%，调整方向和力度符合我们此前推断。而和前瞻数据相比，我们倾向认为，这一预期中性或仍偏乐观，不排除实际数据仍低于当前预期。 日内其它值得关注的讯息如下： 21:30 美国四季度实际GDP年化季环比初值 预期 5.3% 前值 2.3% 21:30 美1月22日当周首申失业救济人数(万人) 预期 26.5 前值 28.6 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续增持1.16吨（增幅为0.11%），当前持仓量为1014.26吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为16640.47吨。 美元指数周三盘中趋强回升，多空位于96关口上方整固，在尾盘鲍威尔讲话后大幅拉升，日线收呈近光头中阳，进入到去年11月以来形成的阶段高位区域，对月初大幅回调170个基点形成逆转，恢复强势特征，带有冲击阶段高位96.94附近的能量；综合技术指标继续上行进入超买区域，强势中发出风险警示。更短的4小时图形显示，美元指数尾盘越过新年前后高位，逼近11-12月高位区域，综合指标位于相对高位上行，发出积极但空间或受制约的讯息。综合分析，美元指数短期趋强略超预期，是鲍威尔立场虽未超预期，但在新闻发布会上，未在顾忌经济增速疲态的压力相对直白的表述，显示美联储在高通胀滞涨压力下，更为急切的想通过短期快速恢复到一个相对常态的货币政策，未可能急剧变化的下一轮经济周期留下相对充裕的货币政策空间。参考此前系列分析，我们认为，美联储决议已为市场较充分预期，就连年内每次会议都将加息也已有预计，市场对鲍威尔讲话盘口有过渡解析之嫌。近期波段美元趋强也带有其中蕴含有近期俄乌潜在冲突对欧洲政经危局的制约因素，今晨美元加速上行充分兑现美联储加速紧缩的利好，在日内日线和更短技术指引趋于超买后，当前美元持续的推升在技术面上难以为继，日内极大概率惯性冲高在阶段前高压力下出现回落，日内多空的拉锯争夺或将利于形成诱多性的阶段性顶点。近档上方较强阻力位于11-12月的双顶对应的96.90/94区域。近档下方支撑位于此前年内高位所在的96.46/45附近，以及周二高位对应的96.27/26附近；继续下行短期较强支撑位于前期高位震荡平台核心区域、加速上行的4小时布林中轨、96.94-94.63回调阶段的回升0.618黄金分位和4小时MA250共振96.15/96.00区域。 周三金价在周二触及阶段反弹趋势上轨区域后持续盘整，美盘下行至1830美元附近上周突破的技术阻力区域，尾盘受到鲍威尔讲话后美元上行压力共振打压，跌穿这一短期较强支撑后，动态探至布林中轨区域下方收敛，日线收呈中阴，收于日线MA360区域，对此前整体趋强的走势做出强烈修正。综合技术指标高位持续钝化后回落下行，发出看空信号，反弹趋势或面临考验。更短的4小时图形显示，金价两根逾10美元阴线接连击穿MA30、MA60、MA120等均线系统支撑，精准触及1752-1853反弹波段的0.618黄金分位后止跌，超买技术指标大幅下行至低位区域，继续发出偏空讯息。综合分析，隔夜金价回落有金市自身技术面持续高位运行后的整理需求，受到美联储为市场强化的鹰派举措共振所致。由于并未在盘中出现多方冒险性质的强攻，能量并未有效释放，其性质我们认为，属于一次常态的阶段上行过程中的波段回修，其力度不应明显强于月初从1831回修至1782美元的规模，这一判断未有改变。倾向将很快回稳并再次站稳于1830美元上方。隔夜由于短期跌势迅猛，超出日内波动预期范畴，对短期走势将出现继续的影响，当前金价所在的布林中轨和日线MA360共振对应的1820/19美元附近也是今日多方稳住的基础；继续上行阻力分别位于1916-1680调整（1676-1016反弹）阶段回升0.618黄金分位、1877-1752调整阶段0.618黄金分位、隔夜美初盘口打压低位、4小时MA60和新年前后高位密集汇聚的1726/32美元区域，以及1840美元附近。继续下行支撑分别位于隔夜低位和1752-1853反弹波段的0.618黄金分位共振的1815美元附近，日线MA60所在的1811美元附近，以及1800美元关口附近。 此外，结合就风险市场盘口表现结合消息面进程观察。周三隔夜市场明显将美联储会议纪要与会后声明解读为利好，且市场在利率决议前就进行了充分反应。然伴随消息面的持续公布，风险市场大幅回吐利率决议前形成的巨大涨幅：纳斯达克由涨幅超过3%至尽吐涨幅后转为下跌，道琼斯指数亦然，回吐约2%巨大涨幅；原油、比特币的表现同样如此，脱离高点。但此时欧洲股市已提前收盘，表现为大幅上涨。毫无疑问，今日欧洲股市应该是低开下行，追随美股尾盘指引。 黄金市场在美联储利率决议前已做好接受冲击的准备。在纽约尾盘美股、风险市场日内高位回落中，并未对应反弹，而是维持在日内相对于。概因美元指数维持反弹高位至96.50点附近。 昨日俄罗斯乌克兰地缘政治危机沟通缓和进程不详，即仍有悬疑。美国为俄罗斯提供了一份被俄罗斯声称会保密的“安全保障承诺”，但美国的承诺有多大意义，回想特朗普政府翻脸比翻书还快。 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加1.16吨，当前持仓量为1014.26吨。ETF-SPDR上周五大幅增持后，不仅没有短期卖出，近两日又见小幅加仓。尤其昨日大幅下跌中加仓，不多见。可以初步判断其对黄金市场前景明显改观。 操作上，建议所有会员继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成低位白银多头。空仓者在亚洲盘面的1820下方，3倍杠杆积极买进后持有。 若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
date 220126 time 193056： 地缘政治危机补充分析： 在2013年下半年，金价大熊市超跌见底1180.14美元之后，出现了一轮结构性上涨行情。金价从1180.14美元上涨至1433.50美元，涨幅约21.5%，幅度诱人。
但此轮涨势实际上有两个推动因素： 因素二，地缘政治危机接力超跌反弹，推动了金价下半程的反弹。始作俑者当然是欧美，指责叙利亚利用神经毒气杀死了1300人，准备对叙利亚实施武力制裁。然实际上旨在推翻类似伊拉克萨达姆的非亲美巴沙尔政权。舆论各种造势，世人担心第三次世界大战爆发，促使避险情绪关注黄金。 在快速空袭叙利亚之后，无论舆论消息，还是黄金市场表现，瞬间归于平静。金价提前行动计划几天中期见顶。 2013年末至2014年一季度，金价又出现了一轮从1182.17美元至1392.08美元的结构性行情，最大涨幅约18%。 此轮结构性牛市的背后推动力，就完全是大国博弈背景中的地缘政治危机了。 利益关联各方，完全如同当下：俄罗斯与乌克兰地缘政治危机。欧美、北约强势介入。 俄罗斯、乌克兰地缘政治危机其本质是北约的全球控制与俄罗斯的全球防御战略对抗冲突！ 当时俄罗斯与乌克兰地缘政治危机主线清晰：俄罗斯支持乌克兰所属的克里米亚宣布独立，随后克里米亚通过公投决定加入俄罗斯联邦。 美国、北约对俄罗斯各种威慑，但俄罗斯丝毫不怂。事件背景与当前一样，乌克兰亲欧美，北约力图借力乌克兰扩大全球防控范围，相对即缩小了俄罗斯的防御范围，这岂是俄罗斯能允许的。 在事件深化演绎中，尽管舆论战甚嚣尘上，但对于开战说辞，欧美非常谨慎，甚至明确表示不会演化到战争的地步。然欧洲与美国各种经济制裁，令此后俄罗斯经济遭遇不小冲击。然得到一个约2.5万平方公里的克里米亚，俄罗斯还是占了便宜，犹如让欧美吞下了一只苍蝇。 有一种揣测与猜疑，普京欲重复苏联盛况，乌克兰正是美国于1991年主导苏联分裂后独立的。 当2014年初克里米亚归入俄罗斯定局之后，黄金市场就见顶了。此后欧美对俄罗斯的各种制裁与嘴仗，不再构成黄金避险题材。 目前俄罗斯与乌克兰地缘政治危机主线未明，是不是长期以来的乌克兰顿巴斯地区冲突问题，尚未正式摆上台面。乌克兰、北约、美国不希望顿巴斯地区重蹈克里米亚覆辙，然俄罗斯也不希望北约接机支持乌克兰政府军的名义在乌克兰布置威慑于俄罗斯的全球战略防控。若如此，俄罗斯主导顿巴斯地区独立也不是不可能。 目前俄罗斯与乌克兰地缘政治危机之火即看似复燃，最后终有一个说法或结局。在此之前，涉及大国纷争与利益博弈的地缘政治危机，就会对黄金构成很强的支撑题材。比如2018/2020年的中美两轮贸易战，对黄金的支撑何其强劲。 故在该题材彻底明了之前，总体应逢低买进黄金。就目前黄金趋势基础观察，远比2014年一季度强劲，故如果此轮俄乌地缘政治危机深化，不排除对黄金市场带来超预期提振可能。 目前通胀、金融动荡、地缘政治危机题材，看似正共振构成黄金走强的基本面支撑。 如果隔夜美联储利率决议与会后声明令金价回落至1830美元下方，空仓投资者仍可以3倍杠杆逢低做多。而如果消息面令金价加速上行，则不宜追涨。 ------------------ 20220126time 080756： 现货金价周二开于1842.79美元，亚太区股指普遍下行，风险资产整体下行。亚洲早盘金价温和回修5美元左右力度后企稳，午盘后维持开盘价位附近横盘整理。进入欧洲时段，欧股低位反弹，而战争阴霾继续施压欧元，美元指数突破96关口后维持震荡上行走势；金价在欧初对应出现一波回调整理，下行探低至1834.72美元日内低位。而此后美元指数继续上行，金价显现抵抗下行意愿止跌企稳。美初，缺乏重要经济数据影响，美元指数缺乏进一步上攻动能从高位区域回撤整理；金价温和上扬收复1840美元关口。周二美股1000点V型逆转后，继续低开大幅走低低位宽幅震荡。金价对应于美股开盘阶段出现近10美元的盘口拉升突破1850美元关口，但随即完全回吐盘口涨幅，宽幅震荡拉锯后在美元指数震荡回修支持下金价维持震荡上行走势，并在美期金收盘后触及1853.83美元周内（11月19日来）高位。此后，金价温和回撤整理，维持强势形态收于1847.80美元，日涨4.77美元，涨幅0.26%；受到基本金属回调更多影响，白银收于23.795美元录得三连阴整理而并未跌破周二下影续创调整低位，日跌0.171元，跌幅0.71%。 信息数据层面上，加拿大、美联储先后于日内公布1月利率会议决议，其中核心焦点明晨晨3点揭晓的美联储1月决议： 美联储12月决议维持三大利率不变，从（明年）1月起，每月减少购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），力度较11月会议既定缩减规模翻倍；对通胀的表述更新为疫情相关的供需失衡和经济复工已经继续助长通胀处于高水平，删除了通胀目前高企主要是“暂时性因素”的体现描述，符合市场预期。 同时下调年内GDP预期为5.5%、上调明年GDP预期为4.0%；下调年内和明年失业率预期分别为4.3%和3.5%；上调通胀预期，符合我们推断：其中今年、2022年和2023年PCE通胀预期分别为5.3%、2.6%和2.3%，较上次预期分别上调1.1、0.4和0.1个百分点；今年、2022年和2023年核心PCE通胀预期分别为4.4%、2.7%和2.3%，较上次预期分别上调0.7、0.4和0.1个百分点。维持2024年PCE及核心PCE预期均为2.1%不变。 点阵图显示，明后两年利率预期中位值分别为0.9%和1.6%，较9月的上次预期均上升0.6个百分点，2024年预期利率中位值为2.1%，较9月上调0.3个百分点。在18名官员中，有17人预计2022年将加息，比上次多8人（其中有12人预期利率为0.75以上即至少加息3次，占比67%，较上次多9人）；有11人预计2023年前利率将高于1.5%（即共计加息6次），占比61%。即多数美联储官员目前预计2022和2023年将各加息3次。这一预期较市场激进观点温和，但较市场主流和我们相对温和的判断更为强硬。 会后鲍威尔新闻发布会上表示，美国通胀偏高，迫使美联储加速缩减QE；美国经济快速增长，预计2022年实现充分就业，将取得迅速进展；认为强劲的财政政策推高需求，进而推高通胀，承认政策框架没能预料到这样高的美国通胀。同时强调，在缩减购债结束前，美联储不会开启加息进程。就此市场分析认为美联储加息最早将于3月开始，而年内加息主流预期分别为6、9、12月三次加息。 12月会议期间及其后，数据显示美国劳动力市场复苏出现波折（非农10-12月分别为64.8、24.9和19.9万（10-11月为修正后数值），均值由三季度的55.03万下降至36.53万；失业率四季度均值则继续由三季度的5.13%明显下降至4.23%），但四季度非农均值仍远高于疫情前高景气度周期的均值对应的18/19万区域，处在后疫情继续复苏阶段；由去年疫情所致的失业人群还剩275万尚待修复，主流预期今年年中应能完成完全修复；四季度通胀继续大幅飙升，其中美联储最为看重的核心PCE物价（10-11月核心PCE均值持续上升至4.4%，12月核心PCE物价预期继续上升至4.8%）已达至并超出12月决议后上调的4.4%，并呈现持续难消的势头。美联储货币政策两大数据基石显示皆需要美联储进一步在年内作出回应。 持续走高的通胀压力和“尚可”的劳动力市场复苏数据敦促下，市场逐渐升级强化年内加息时点前移至3月，年内4次加息的预期。随后由华尔街日报释放、12月会议纪要确认美联储内部讨论加息后不久开启缩表，高盛调整预期为美联储4次加息（首次加息时点为3月）、7月开启缩表。在进入会议静默期前一周，美联储多位官员也陆续强化呼应加息时点并表态支持3月加息，其中美联储主席鲍威尔在其连任听证会上陈述：如果不得不更多次加息，我们将那样做，倾向今年晚些时候在2至4次会议讨论缩表后缩减资产负债表。其后的（传统偏鸽立场）美联储提名二把手副主席布雷纳德和三把手纽约联储主席威廉姆斯分别表示通胀太高，遏制通胀是重中之重和正在接近决定加息的时间，美联储重量级官员们的系列表态几乎和高盛观点完美呼应。市场就此形成共识，即美联储年内3-4次加息，首次加息时间为3月；同时1月会议将开始讨论缩减资产负债表，大概率在年中至3季度实施成为主流预期。但市场仍未停下激进的预期脚步，以摩根大通为代表的预期美联储年内将远不止加息四次；甚至近期传递出美联储需要3月加息50个基点的更为激进观点。截至本周最新信息，（在1月商品大涨背景中）高盛进一步拱火强调，基于通胀难消，美联储年内加息或不止4次，3月起或每次会议都将加息25个基点；同时缩表也更早更快为5月即将开始。 综上分析，美联储重磅人物在静默期前近乎一致暗示加息将前移，并强化讨论缩表之前需要讨论一段时间。我们可以相对明确高盛（上周）预期版本即为近期美联储的货币政策调整思路。美联储1月会议将按兵不动，维持12月每月缩减购债300亿美元至3月结束。暗示3月加息，同时保留变数可能性。预计内部讨论缩表但不会有明确细节和路径图公布。 我们认为，当前高居不下的通胀，持续宽松的货币政策难以为继，若缺乏进一步财政刺激政策护航，美国陷入滞涨风险增强。美联储在未来一段时间或面临被动加速加息，而空间弱于既定目标的短紧缩周期。美联储1月会议基调将在继续强化加息的紧缩步伐，同时强调经济前景和通胀压力的相对乐观展望进行安抚。相对而言，市场预期走的过远（更为激进），目前已对3月加息（年内4次加息）进行了较为充分的消化定价（截至目前，以纳斯达克综合指数为代表的科技龙头板块较11月高位最大回落幅度已超19%、标普500最大跌逾12%、道琼斯指数最大跌逾10%），本周初，在高盛加强型紧缩版本和俄乌冲突背景中加速下挫，低位宽幅震荡显现波段企稳迹象。而金价在2020年中创2074历史高位于2021年3月回落至阶段低位1676美元以来，面对持续的美联储撤离QE，到加息传言，再到加息临近的不断所谓货币政策利空对应下，整体呈现的是企稳震荡蓄势，明显对这一阶段的美元宏观反弹走势抗跌。上周金价更是在上周美元回调滞胀后出现多数评论分析的“意外”补涨的技术性突破走势。我们倾向美联储决议后美联储决议的对金市的冲击将趋于淡化更多呈现的将是短期盘口效应，有一定改变当前运行节奏的可能，而不会影响当前金市已经初现的阶段反弹回升趋势。 此前市场主流预期加拿大央行1月决议将维持现有利率不变，同时向市场发出4月加息信号。但鉴于通胀持续高涨压力和美联储急剧升温的加息预期，也有不少分析认为，（因为3月会议上并无会后新闻发布会和经济展望）将被动促使经济增长更为稳固的加央行将加速在先于美联储议息结果出炉的本次会议上加息25个基点。若如此，虽将进一步增强全球央行加速步入紧缩的转变，但在对金融市场即时影响上，将对随后出炉的美联储极大概率的加息影响有淡化对冲效应。 日内其它值得关注的讯息如下： 21:30 美国12月商品贸易帐(亿美元) 预期 -960 前值 -978 23:00 加拿大央行公布利率决议 / 00:00 行长麦克勒姆新闻发布会 27日 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二增持4.65吨（增幅为0.46%），当前持仓量为1013.10吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续增持71.89吨（增幅为0.43%），当前持仓量为16640.47吨。 美元指数周二冲高回落，继周一的上影阳线后，日线收呈长上影阳十字星形态，阶段反弹进入到去年11月后的高位整理平台下缘的96关口略上区域显露疲态；综合技术指标继续上行濒临超买区域，继续发出偏积极信号，但也警示波段趋强指引面临变化转换可能。更短的4小时图形显示，美元指数周二核心围绕MA250拉锯博弈，这一均线得而复失，综合指标高位回落，发出偏空讯息。综合分析，本周两个交易日美元指数上行乏力，波段顶部特征强化。如昨日分析，美联储决议加速紧缩利好充分释放兑现效应大概率出现，倾向日内美元指数（盘口震荡拉锯）高位回落是大概率事件。近档上方阻力位于4小时MA250、96.94-94.63回调阶段的回升0.618黄金分位、前期高位震荡平台核心区域和隔夜高位共振95.99/96.15区域；继续上行阻力分别位于隔夜高位对应的96.25/26附近，96.40/46区域，以及阶段高位对应的96.91/94附近。近档下方支撑位于上周高位、4小时布林中轨和日线MA60共振的95.86/83附近；继续下行支撑分别是布林中轨对应的95.75/74附近，周线MA360、去年11月-年初对应的整理平台低位、96.94-94.63回调阶段的回升0.382黄金分位和上移的4小时MA60汇聚的95.62/50区域，以及上移的周线布林中轨对应的95.20/05区域。 周二金价震荡上行至12月以来反弹趋势线上轨范畴，盘中振幅加剧，日线收呈上下影近均衡小阳线，再创阶段反弹高位，延续趋强震荡走势；综合指标高位钝化后于超买区域强化，强势延续同时也持续发出风险警示。更短的4小时图形显示，金价冲高后回修至上周高位区域，节奏维持良好；综合指标进入高位超买区域，强势中提示变盘风险。综合分析，波段金价震荡上行节奏维持进二退一良好节奏，未受到金融市场动荡及美联储决议临近影响，但隔夜盘中拉升后的震荡加剧，则提醒我们在日及更短的技术指引波段利好氛围有可能出现转换下，日内强化出现更为猛烈的震荡走势，必须要警惕就此诱发出现小型波段整理走势可能。我们倾向认为，日内继续走高或冲击去年11月高位区域、宽幅震荡拉锯维持强势格局概率较高。在无进一步明显的盘口拉升促成强化风险作用下，即使金价率先受美联储决议意外影响回落，美元指数同样的拉升空间受限，预期金市的回调力度空间和时间周期都不应较月初的更为强烈，即波段回修不应在有效低于上周突破的1830美元关口附近。目前金价位于近档上方阻力上周所反弹前高、12月以来反弹趋势线上轨和11月反弹高位拉锯平台低位和隔夜所创共振的1844/1854美元区域拉锯；进一步强化拉升上行阻力则是去年11月反弹高位所在的1875/77美元区域。继续下行支撑分别位于4小时布林中轨和隔夜美初震荡回修低位汇聚的1840/38美元附近，新年前后高位和1877-1752调整阶段0.618黄金分位汇聚的1732/28美元区域。 操作上，建议所有会员继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成低位白银多头。 若因盘口波动加剧临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
20220125time 075956： 周末以来美充分介入情形下，俄乌边界争端愈演愈烈，德法无力主导，战争阴云笼罩欧洲。市场避险情形上升，风险资产受到抑制。受此影响，现货金价周一开于1834.57美元，亚洲盘口出现和美元指数同步推升格局，金价在亚市尾盘上升逼近1840美元关口。欧市早盘，欧股剧烈下挫，金价在对应美元盘口休整之际加速上扬触及1844.26美元日内高位。此后，欧元区1月Markit综合PMI初值降至一年新低，美元指数恢复上行势头，并在美初突破96关口；这一阶段金价承压高位回落，退至1840美元及下方拉锯，并在随后美初，基本金属回落强化阶段出现一波强化盘口性跌势，探低至1829.20美元日内低位。美盘美股开盘同样大跌后，美1月Markit综合PMI初值创下18个月新低（其中服务业PMI初值在物价输出分项指数初值创记录新高背景中降至50.9，濒临荣枯分水岭）。数据出炉后不久，美元指数盛极而衰，拉锯震荡后未能守稳96关口；金价则低位企稳于开盘水平。凌晨后，在美元指数回修和避险情绪双轮驱动下，金价震荡上行，美期金收盘阶段围绕1840美元关口拉锯，其后的电子交易时段继续上行逼近日内高位区域，终收于1843.03美元，日涨8.33美元，涨幅0.45%；受到基本金属回调更多影响，白银盘中曾剧烈回修动态跌近2.5%，美盘中后段在避险情绪回归黄金回升带动下明显回升收窄跌幅，收于23.966美元，日跌0.319元，跌幅1.31%。 信息数据层面上，疫情高发拖累下，日内揭晓的欧美经济数据料呈下滑势头，对各自盘口欧/美走势构成相反影响，而这一影响层级较为温和。 日内其它值得关注的讯息如下： 17:00 德国1月IFO商业景气指数 预期 94.4 前值 97.4 22:00 美国11月FHFA房价指数环比(%) 预期 1.1 前值 1.1 23:00 美国1月谘商会消费者信心指数 预期 111.9 前值 115.8 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五大幅增持27.59吨（增幅为2.74%），创2019年6月21日来最大增持数量和幅度，周一维持持仓不变，当前持仓量为1008.45吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持129.39吨（降幅为0.79%），周一随即大幅增持281.79吨（增幅为1.70%，创2021年2月2日来最大单日增持数量和涨幅），当前持仓量为16568.58吨。 美元指数在此前周线破位至MA250等均线密集咬合区域显露企稳后，上周周线收呈修复性质阳线，周五回修落于周线MA360区域，多方未能实现带反转。综合指标下行势头放缓临近中枢区域，仍发出看空讯号。周一美元指数盘中强势回升，进入到去年11月后的高位整理平台下缘的96关口略上区域后回落，日线收呈上影阳线，站稳布林中轨和MA60上方，维持反弹势头，整体在MA60和布林中轨区域拉锯博弈格局未有明显改观。综合技术指标继续上移临近高位，延续积极信号的同时也预示波段反弹上升技术支撑阶段进入尾声。更短的4小时图形显示，美元指数维持上周以来的震荡趋升走势，动态突破MA250后受限，反弹正面临阶段最后一道均线系统阻拦；综合技术指标上移濒临高位，预示强化推升空间和能量受限。综合分析，近期美股剧烈回落后初显企稳，金融市场剧烈震荡未改变市场对本周美联储强化3月加息决议。隔夜美元指数反弹至前一阶段平台低位区域，已经介入波段反弹和进一步趋强运行的分界区域，初显顶部迹象，预期美元指数在决议落定前仍将在此区域及下方维持整体趋强的震荡拉锯势头。倾向本轮美元走势为反弹而非走强，在今明两个交易日的动态攻势中，大概率决定波段顶部产生。短期变量方面，需警惕欧洲局势的短期继续恶化，促使美元短期盘口超预期的加速拉升。近档上方较强阻力位于位于4小时MA250、96.94-94.63回调阶段的回升0.618黄金分位、前期高位震荡平台核心区域和隔夜高位共振96.00/96.15区域；继续上行阻力分别位于96.40/46区域，以及阶段高位对应的96.91/94附近。近档下方支撑位于上周高位对应的95.86/83附近；继续下行分别是日线MA60、布林中轨和上移的4小时布林中轨汇聚的95.80/74区域，周线MA360、上移的4小时布林中轨和去年11月-年初对应的整理平台低位汇聚的95.62/54区域。 上周金价突破1830美元附近技术阻力关口后回踩确认，收呈上下影均衡带突破性质阳线，创11月19日当周以来的最高周收盘价位，整体趋强运行特征彰显。综合技术指标中枢区域上行，发出积极看多讯号。周一金价结束两个交易的蓄势回档，在避险情绪提振下收呈下影近光头小阳，续创波段收盘新高，延续趋强震荡走势；综合指标上移至超买区域，彰显强势同时继续发出风险警示。更短的4小时图形显示，金价近三个交易日高位强势震荡位于前一波的顶部获得支撑后重返阶段高点，具备再次冲击上行的势能。综合指标恢复上行至相对高位区域，发出积极讯息。综合分析，鹰派美联储决议落地前，金市技术指引继续偏强指引，预期金市日内大概率继续震荡上行，保持续创波段反弹新高（1850美元及上方）能量。由于日线指标持续高位运行，需警惕在美联储鹰派决议落地前后，及市场情绪面变化影响共振下金价剧烈震荡可能。近档上方阻力位于隔夜高位、上周所创阶段反弹高位、12月以来反弹趋势线上轨和11月反弹高位拉锯平台低位共振的1844/1850美元区域；继续上行则是去年11月反弹高位所在的1875/77美元区域。近档下方支撑位于4小时布林中轨对应的1839美元附近，以及略下的1836/35美元附近；继续下行较强支撑位于新年前后高位和1877-1752调整阶段0.618黄金分位汇聚的1732/28美元区域。 金价高位强势震荡拉锯，综合指标从超买区域回修，发出偏空的盘口讯息，预示日内大概率将延续整理，等候下方均线系统的修复跟随。近档上方阻力位于隔夜所创阶段反弹高位、12月以来反弹趋势线上轨和11月反弹高位拉锯平台低位共振的1845/1850美元区域；继续上行则是去年11月反弹高位所在的1875/77美元区域。近档下方支撑位于隔夜回修低位所在的1836/35美元附近；继续下行分别位于新年前后高位、上周高位和1877-1752调整阶段0.618黄金分位汇聚的1732/28美元区域（上移的4小时布林中轨日内也将上行至这一区域及上方），以及日线MA360所在的1920美元附近。 操作上，建议所有会员继续持有阶段及近期分别建立的3成（3倍杠杆）黄金多头；以及2成低位白银多头。 若因盘口波动加剧临时调仓，将实时快讯及短信通知，请予以关注。
date 220124 time 222256： 美盘风险市场大幅下跌，黄金体现出较强避险属性。日内美元的走强，也体现出一定避险属性，只是相对于黄金而言，美元的走强缺乏基本面与逻辑支撑。 银价表现较弱，是因为白银商品属性比黄金更强，进而受风险市场下跌拖累更明显。 目前伦敦基本金属市场全面下跌，尤其以镍价跌幅超过6%而最明显。 比特币大幅下跌，美股盘前也体现为下跌。 总体而言，今日盘面进一步巩固着黄金强势预期！ --------------------------------------------- 通用技术与基金资金分布特征利好黄金׀·威尔鑫
上周国际现货金价以1817.49美元开盘，最高上试1849.94美元，最低下探1805.5美元，报收1834.70美元，上涨16.77美元，涨幅0.92%，周K线呈震荡回升中阳线。 上周美元指数以95.158点开盘，最高上试95.864点，最低下探95.035点，报收95.648点，上涨487点，涨幅0.51%，周K线呈震荡反弹中阳线。 继前一周出现金价相对于美元指数K线形态的滞涨忧虑后，上周金价在美元指数中阳反弹中中阳上行，转而见金价相对于美元指数走强背景中的强势表象。 周五金价在欧美盘，尤其美国尾盘震荡回落，技术上可以看做是对阶段1830/1835美元技术阻力区突破之后的回踩。并对周四金价超短期超买信号进行了大幅修正。 本期报告没有更多特别看点。金市通用技术与对冲基金在黄金市场中的分布特征，继续体现利好黄金阶段后市，利好中期。 如金价动态月线布林指标，以及对应的月线KD指标图示：
就月线布林指标观察，下轨继续快速上行，而上轨则趋平发展。月线级别布林指标收口近极限的特征，意味着金价出现中期转折的时点越来越近。 无论就黄金市场基本面，还是金价宏观技术形态趋势而言，若发生中期转折，几乎毫无疑问地应该是上行。 目前金价依然在布林中枢线、中轴线胶合共振支撑位置。如果理论、逻辑认为金价中长期看涨。在该支撑线附近或下方，都应该战略买进黄金后持有。 即便只是一轮结构性牛市，也应该在布林上轨位置附近（1950美元附近）去寻找调仓时机。 而如果坚信黄金还有系统性牛市，目前价位，无疑“太低”。 观金价月线KD指标，在中位偏下位置形成标准“双底”，意味着这个底部很扎实。观近十几年金价月线KD指标，找不出类似2021年3月至今这般漂亮、扎实的双底。 就金价月线KD指标绝对位置观察，如果中长期牛市周期要将KD指标推升至80以上的超买区，显然意味着金价还有巨大涨幅。再创历史新高也顺理成章。 金价周线通用技术同样不错，如金价周K线，以及对应的KD指标图示：
首先观周均线系统分布状况，目前20、60、120周均线趋于胶合，而金价运行在胶合支撑之上，意味着一轮中期涨势呼之欲出。 观2017年至今，20、60、120周均线趋于胶合的位置有三处。 B点位置，金价躺平在胶合支撑位置整理约三个月后“腾飞”。 当前C位置，金价依然位于胶合支撑区上，随时准备起飞。就120周均线趋势观察，目前无疑最强。 如果中期金价回落到120周均线下方，并迟迟不回，那才是系统性风险信号。但近月120周均线对金价的支撑可谓精准。近月120周均线就像空头不敢碰触的高压线，一触及，金价即迅猛反弹。 观金价周线KD指标，2021年3月至今，底部“上升趋势”明显，如图中D、E、F对应的KD指标底部，沿着趋势线H逐渐抬高，这是金价中期技术强化的信号。 相对于D、E、F位置明显抬高的底部，金价反而大体趋平运行，这意味着金价对指标信号的改善反应不足，一定程度可以理解为金价形态相对于KD指标的“底背离”。这同样是金价中期后市看涨信号，投资者可自行参考历史领悟。 就上周对冲基金在黄金市场中的资金动向观察，基金净持仓下降5530手，其下降完全来自于基金空头的主动增持，基金多头没有丝毫减持。 上周基金空头继续增仓让笔者多少感到有些意外。目前基金空头持仓9.6321万手，为2021年11月下旬以来最高，但远低于去年9月下旬的12.5415万手。目前基金多头持仓29.0523万手，与前一周大致持平，处于去年11月中旬以来的相对低位。基金多空能量对比，多头能量是空头能量的三倍多。 伴随金价逐步转强，基金多头增持与空头止损，应该是阶段后市最有可能的选项。并理当对应金价进一步上行。 阶段后市金价中继技术压力依然在1870/1880美元附近。 此外，上周对冲基金在六大外汇期货市场中的美元净多持仓大幅下降，由前一周的193.3944亿美元下降至125.9041亿美元，净减持约67亿美元，净减持幅度约35%，为2021年3月中旬以来的单周最大降幅。很大程度上说明对冲基金或已看淡中期美元。
周五全球最大的黄金ETF-SPDR增仓27.01吨，在一年多黄金ETF-SPDR持仓下降趋势中，这个增仓值得思考。显然，单日价值近百亿人民币的黄金增持，不是一个小机构在购买，该单日增持力度为2019年6月24日以来最大。但历史上也曾出现过这种力度短进短出的现象，2018年1月2日，SPDR暴减42.187吨。3日之后的1月5日，又暴增39.547吨。故如果短期后市没有“暴减”，甚至进一步出现增持，那将体现为有大机构做多黄金的诚意，不排除是对冲基金场外交易可能。 具体操作上，建议所有会员继续持有多头。尽管我们认为后期金价进一步上涨的可能较大，但目前多头尚未在明面上控制局势，故不可擅自放大操作仓位，继续维持3倍杠杆即可。若后期多头趋势得到进一步确认，再增仓不迟。对空仓会员而言，基于对中期黄金市场的看涨判断，即便短期还有不确定性，也建议选择忽略，故可以在1830美元下方继续以3倍杠杆做多。 |
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