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※周评或一周简析:静候金银的必然转强局势

2022-09-10 12:39:02     [来源] --     [作者]      [点击数] 145    



静候金银的必然转强局势׀·威尔鑫
2022年09月10日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 (公众号:杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616) 

本周国际现货金价以1712.6美元开盘,最高上试1729.44美元,最低下探1690.70美元,报收1716.44美元,上涨4.76美元,涨幅0.28%,周K线呈震荡回升小阳线。

本周美元指数以109.62点开盘,最高上试110.79点,最低下探108.35点,报收109.00点,下跌600点,跌幅0.55%,周K线呈冲高回落中阴线。

就收盘后金价与美元指数对比观察,阶段总体跟随美元指引的金价,周五未对美元指数的大幅冲高回落做出应有反应,体现出市场心态依然谨慎、犹豫。

然在本周美元强势再创20年新高过程中,金价与贵金指数板块相对于美元强势指引的抗跌现象,也非常明显。由于目前金价相对于月初变化不大,没有更多技术信息需要补充。9月2日以金市为分析重点的月评,9月9日以白银为分析重点的周评,建议会员们反复消化。

本期内部报表,我们仅就20多年极其少见,但做多信号确凿的基金白银市场资金分布特征进行分析。如20年对冲基金在COMEX期银市场中净持仓、多头持仓、空头持仓图示:

观基金期银净持仓,位于20年绝对底部区域,这对应着银价很难继续下跌的信息。

然目前基金多、空持仓最具看点。图表不难看出,20年来,对冲基金白银空头持仓超过多头持仓的时候“极少”。尤其对冲基金空头持仓连续四周超过多头持仓,则基本是这种持仓“极少状况”中的“极限”,且基本对应着做多白银的极佳时机。再保守退一步观察:这至少是未来3个月做多白银的无风险时期。

本周,对冲基金期银空头持仓已连续第三周超过基金多头持仓了:

图表数据显示,当前基金期银净持仓为净空12784手,继续创出近年新低。然观察基金多空双向持仓不难看出,基金空头持仓已连续三周超过基金多头持仓,渐近基金多空持仓分布的20年极限。随后,基金多头持仓分布特征必逆向变化,并对应着银价上行。

进一步观察当前基金净持仓、银价变化的驱动力与2020年银价下跌至11.62美元附近时的区别。在2020年银价下跌至11.62美元过程中,动力主要来自基金多头的快速大幅减持打压。无论黄金还是白银市场,多头发力往往比空头发力更凌厉,无论是增仓推动金银价格上涨,还是减持打压金银价格。空头主动增持对金银价格的抑制、打压易有限度。

而此轮银价调整主要动力来自空头增持。最近两个月,基金多头几乎没有明显减持意愿,黄金市场基金也一样。最近三周,虽然对冲基金期银空头持仓超过了多头,且不断增持,但基金多头并未认怂减持,而是与基金空头对着增持,尽管幅度小得多。

总体不难看出,目前位于多年相对低位(与2020年底部相当)的基金多头持仓已不愿再进一步减持,而20年内基金空头持仓超过多头持仓,并继续增仓的极限时间是周四,此后几乎必然对应着空头持仓趋势的回落,并理当对应银价回升。

相对而言,对冲基金在黄金市场中多空能量分布没白银市场极端,金市依然为基金多头绝对主导。

操作上,建议会员们持有1810、1840美元附近、1835美元下方、1820/1825美元、1710美元附近或下方的3-4成多头,耐心静候新一轮收获。对空仓会员而言,周初1715美元附近可3倍杠杆做多后波段持有。

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