一周简析：金价延续强势 注意巨震风险

本周金价上涨95.82美元，涨幅4.29%；美元指数下跌20点，跌幅0.19%；银价上涨2.51美元，涨幅10.06%。铂金价格上涨2.04%，钯金价格下跌1.21%。NYMEX原油价格上涨3.62美元，涨幅4.36%。道指下跌2.27%，纳指下跌0.8%。

本期评论简单，黄金市场趋势脉络总体清晰，银市也渐渐清晰起来。

尽管我们本周基于长假的谨慎考虑看似空仓错过了金银价格大幅上涨的一周，但一点没有关系，对市场行情有客观、清晰认识，就不愁机会。实际上，目前黄金市场牛气冲天，抓住机会固然好，但也是风险非常大的阶段，是收拾技术“老手”的阶段。很多技术“老手”会在大牛市中因盲目做空，且不善风险管理而致大幅亏损。不仅一般投资者、一般纯投机性技术分析师，甚至涉市未深的对冲基金操盘手同样存在这个问题：被大牛市杀得伤痕累累。本周对冲基金黄金市场中的分项持仓数据就说明了这个问题，竟然有那么多基金空头在不算很好的位置逆势做空。

本周白银市场强势突破了近两年箱顶，中期也趋于乐观。但笔者依然建议当前白银市场不追涨。若趋势得以确立，一定能找到相对安全的介入价位。

本周经济数据实际上总体相对于黄金市场偏空，远超预期的3月ISM制造业指数、美国非农就业数据，都应明显利好美元，利空黄金。ISM非制造业指数略逊于预期，理论上利空美元、利好黄金，然该数据处于持续扩张阶段，体现美国经济韧性，故理论上对黄金的利好应该有限。然实际上，本周金价完全无视数据、消息利空，再创历史新高后的惯性趋势极强。

当市场无视“逆风”而延续超强惯性时，也往往达到了需要注意阶段市场风险的时候。对于具体的市场风险点信号，更多需借助工具，并结合长期经历过市场洗礼的经验去综合、快速判断了。

阶段或中期技术上，2350美元附近有很强阻力。然就目前市况观察，周一早间就可能见到。因长假闭市，不少“逢高”做空后持仓过节的投资者，没有止损机会，周一国内金市开市后即可能面临逼空，止损盘会推动金价继续上行。周一亚洲早市金价上行至2360美元上方的概率极大，甚至应该在国内市场开盘前。

阶段金价表现极强，亦对应着越来越明显的超买信号，尤其逆关联金融环境的超买信号。故此，需要注意金价大幅震荡，甚至阶段见顶。

本周对冲基金在COMEX期金、银市场皆表现为双向增仓，只是期金市场中的基金空头增仓规模更大。在金价创历史新高过程中，在并不具备很好机会，超买程度不够时逆势做空，是涉市未深的表现。毫无疑问，下期数据应看到基金空头明显的止损平仓行为。

有关金价在2350美元附近的技术阻力，若我们周初获得了逢高短空机会后再进行分析补充。本期技术分析是对上期报告日线技术分析的跟踪与延续：

自2020年8月金价见顶2074.87美元后，宏观“横向区间震荡”超3年。市场谚语有云：横有多长，竖有多高！故黄金大牛市仍可能位于初始阶段，错过一点机会没关系，保持洞悉市场的清醒头脑，具备随时出击的主动性，才是关键所在。

很多深陷泥潭失去主动性的投资者，即便观点已转变正确，在实际操作上也可能寄希望于侥幸听天由命，完全失去了找回主动的毅力、勇气、智慧。我们稍早曾错误短空，笔者非常担心会员们不舍得割肉，故此特别增加段落解释止损的必要性。若怕断指之痛而拖延，最后可能就会断手断足，甚至爆仓。短空止损后翻多，很快就弥补了亏损。故宁可错过，不可做错，尤其不能执迷于错误。保持洞悉市场的清醒头脑，具备随时出击的主动性——非常重要！

小图2、3，金价KD、RSI指标，上周并不明显超买，本周金价巨幅上行后，超买信号就非常明显了。然就近年日线级别的超买卖信号观察，目前“日线”KD、RSI指标的超买信号也并不显得非常特别。

小图4，金价综合指标，近日急速上行，渐近牛大顶压力线。20多年金价运行历史中，月末指标能定格在当前水平的情况，也仅有限的几次。故可以大概率预见，四月末指标定格高于该位置的可能性不大。也即此后的四月内，金价一定会有大幅震荡，或减速上行。尽管不排除四月金价收盘会比目前价位更高的可能性。

小图5，对冲基金行为量化，目前再度触及沸点区。就像2019-2020年大牛市，指标可能在沸点区反复钝化，但对应的金价一定不会是类似本周的单边强势。在金价处于沸点区时，不追涨，逢金价震荡或回调，再思考做多机会。2022-2023年，基金行为4次触及沸点区，都阶段或中期见顶。然目前金价迭创历史新高，情绪不一样。

小图6，金价相对于关联金融环境的偏离量化，目前指标虚穿了L1线。意味着阶段金价相对于其关联金融环境表现过于强劲，要注意金价大幅震荡，甚至阶段回调的可能性。本周，美国中期流动性指标、金价领先指标信号实际上利空黄金，本周经济数据也利空黄金，故应高度警惕阶段市场情绪对金价的过热追捧，警惕短期获利回吐抛压。

操作上，目前所有会员处于空仓状态。周一亚洲早市（哪怕北京时间6点），若金价强势上冲至2370美元，建议国际市场会员3倍杠杆做空。若早间9点国内黄金市场开盘后，国际金价仍在2360美元附近或上方，依然建议逢高做空，但不宜在9开市后操作，要避开止损盘推动金价上行的锋芒。届时会有即时快讯提醒。

---

240408 time 201556 :
上周我们曾强调过，金价在2350美元附近及上方的阶段技术压力非常强，要当心金价回调或大幅震荡。在此进行技术分析补充：

就金价动态月线通用指标观察：

当前金价月线已进入超买区，尽管月线KD（小图2）、RSI（小图3）指标的超买信号还不是非常明显。

目前金价动态月线已突破布林上轨（2274.37美元），呈现出非常明显的超买特征。即便在2011年前金价迭创历史新高的大牛市中，金价突破月线布林上轨，也会出现大幅震荡或回调。故至少就月线布林指标观察，继续追涨金价，将面临极强短期风险。

在金价大牛市中，布林中枢线一般是牛市运行的支撑脊梁。2011年前黄金牛市，金价几乎紧贴布林中枢线支撑运行。最新布林中枢线位置在2106美元附近，比当前金价低10%。

小图4，金价综合指标，目前接近牛大顶。2011年大顶、2020年大顶，皆在金价综合指标月线定格在牛大顶上方后见顶。目前金价处于牛市早期，应该不会太早突破牛大顶，倾向于当前金价有必要进行技术夯实，才能令黄金牛市周期延续更长时间，运行得更稳健。

再如金价动态周线通用技术指标图示：

金价周线RSI、KD指标比月线呈现出更突出的超买信号特征。尤其周线RSI，超买信号达到近年绝对高位。前两次相似的超买程度，要么在2020年8月对应金价大顶，要么在2023年2月对应金价结构性见顶。

周线综合指标与月线数值一样，当前仅低于2020年8月的牛大顶位置。

周线金价依然在布林上轨上方。

即当前金价周线比月线更见超买特征，意味着阶段金价易调整或大幅震荡。但因月线超买信号不那么明显，故中期牛市进一步延续的可能性较大。

关于金价月K线形态：

该月线形态趋势分析原理，详见2023年3月3日月评《二月金价大幅下跌 空头反攻还是上行中继？》

最新情况：

笔者认为金价在L3、H2线形成的“金三角”中技术压力非常大，金价大幅突破L3线后应有回踩。在2011年前黄金大牛市中，L3H3、L2H2对应的金三角压力同样非常明显，曾在随后3-6个月制约着金价上行。

若金价进一步意外走强，2400美元附近的P5线压力同样非常明显。仔细观察，2016-2018年的P2线压力，2021-2022年的P3线压力，2020-2023年的P4线压力，非常精确与明显。P5线的压力绝不易一气呵成有效突破，甚至根本不可能。

故阶段金价在2350美元附近与上方的压力极强。

再如金价日线形态趋势：

目前金价处于2022年见底1614.20美元后的大三浪运行途中。

关于大三浪向上的阻力，首先观大一浪向上的138.2%黄金分割线，被一气呵成有效突破。目前直逼2366.01美元附近的161.8%黄金分割位。

观大三浪第一子浪（1809.50-2146.25美元），其向上的161.8%黄金分割位在2354.67美元。

故当前两个波浪结构的161.8%黄金分割位在2350美元略上位置共振，金价将面临很大继续上行的技术压力。

此外，2022年金价见底1614.20美元至今，有一个非常明显的震荡上行通道H1H2。目前轨道线H2与两组黄金分割的138.2%黄金分割位（分别为2256.56、2275.08美元）共振。短期金价惯性大幅突破后，至少回踩该共振位置的可能性极大。

再就2020年8月金价见顶2074.87美元后的波段运行观察，金价波段运行超300美元之后，通常阶段或中期见顶。金价自2月中旬从1987.09美元上涨以来，最大上涨空间超360美元。即使在黄金大牛市中，也应该注意金价至少的大幅震荡风险。

就当前盘口观察，我们上午在2350美元附近的短空还难言绝对安全，但至少在明日午盘前的风险不大。若随后金价直接回落到2310美元附近或下方，那就意味着上午的短空很安全了。随后金价进一步大幅回荡或回调的可能性很大，至少应该击穿2270美元，甚至不排除回踩2220美元附近可能。

若金价在今晚隔夜零点前没有击穿2320美元，建议会员们盯盘至少至隔夜凌晨1点半，不排除还有调仓可能。

此外，周评中的日线技术信号亦更超买了！关于超短线，我们设计有机会风险量化分析框架、工具，但严格参考信号操作的时候不多，交易频率低：

目前在超短期信号提醒多头“思考调仓”时机后，上午金价上试2353.806美元后，也发出了清晰、肯定的“短调”指令。

故当前金价动态月线、周线，日线、超短线指标、信号，都示意短期金价存在回调或大幅回荡风险。