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※一周简析:金价强势调整有望在7月结束 |
2024-06-29 12:05:37 [来源] [作者] [点击数] 570
一周简析:金价强势调整有望在7月结束 本周金价周线十字星,月K线同样十字星,无涨跌,故整个基本面、技术面无新的分析内容。会员们可以反复消息我们近期内部报告,甚至包括6月1日有关五月的市场分析。 就对冲基金在当前黄金市场中的资金流向来看,仍如我们近期分析,资金流动异象继续极化:基金期金净多持仓再创中期新高,基金空头上周微微增加做空头寸后,本周又是大规模止损平仓,继续体现出当前基金空头毫无做空黄金的底气! 笔者一直强调,此轮黄金牛市,有很强中国需求因素。由于存在全球央行系统性增储黄金大背景支撑,并无现货交割能力的对冲基金空头,已失去“逆基本面”与多头需求系统性对抗的勇气,故中长期黄金市场应继续看涨。 关于黄金市场强劲的中国需求,最明显信号是上海两大交易所现货金、期金相对于国际理论人民币金价的持续高溢价: 去年9月中旬。上海AUTD金价相较于理论人民币金价的溢价空间一度达到30元/克,此后逐渐收窄。但4月前溢价仍高于10元/克。四五月下降至5-8元/克,而上海期金相较于理论人民币金价溢价空间始终维持在10元/克以上。 随着金价迭创历史新高及高位持续,获利兑现较强,尤其笔者近两月强调国内现货卖压,矿产商兑现经营利润的去库存卖压较强,制约着金价上行。当这个过程进行得差不多了,基本就意味着金价大致调整到位了,因对冲基金空头不敢主动参与打压金价。 如何判断国内现货商去库存的压力接近尾声了呢?还是可以从国内AUTD金价、期金、理论人民币金价之间关系寻找线索。 本周,上海AUTD相较于理论人民币金价,相较于上海期金的价差进一步收窄,且基本接近正常状态了,这或对应金价可能渐近强势调整尾声。 本周一,AUTD金价相较于理论人民币金价的溢价空间收窄至4.39元/克(笔者以每日北京时间23点数据为参考基点),近月首次“确认”进入5元/克以内。周二三四价差继续快速收窄,周四创下了自2023年8月以来的最低溢价空间,2.23元/克。周五溢价为3.09元/克。 与此同时,上海AUTD金价与上海期金之间的价差同样已大致回到正常状况,周五AUTD金价比上海期金价格低2.27元/克。 笔者认为,国内上海现货金价、期货金价与理论人民币金价在大致回归常态正常关系后,可能促使国内现货商产生越来越明显的惜售心理,进而令金市抛压逐渐减轻,对应金价进入调整尾声。 而就本周国际黄金市场资金流向观察,仍体现出较明显的现货市场卖压,意味着短期黄金市场的“强势”调整可能延续,但笔者倾向调整或在七月中旬左右到位。 此外,一般投资者对黄金与美元,美元与商品市场,美元降息对经济的影响等信息,可能存在较大的认知局限。笔者将在本期开放式月评中详细解读,请会员们予以消化理解。 操作上,建议会员们继续持有各自多头。本周市场再度给与空仓会员在2300美元的做多机会。若有调仓机会,我们会及时给出建议。若失去短期调仓机会,没关系,只要参考我们的风险控制原则,定将继续豪取中期收益。 |
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