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※威尔鑫周评:金价渐进回升终点

2010-04-10 13:49:11     [来源] --     [作者]      [点击数] 2516    

威尔鑫周评:金价渐进回升终点


2010年4月12日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周金价以1123.7美元开盘,最高上试1164.1美元,最低下探1118.20美元,报收1161.2美元,上涨41.2美元,涨幅3.68%,周K线呈现一根由五连阳日线构成的上行中长阳。

上周金价的连续五阳上行让我们的空头持仓进一步被动,笔者维持深感歉意。从目前最新技术面与资金流分析,我们的战略分析应该没错,只是在涉及保证金交易时战略思维发散太开,收拢不易,进而影响具体战术实施。

关于市场面临的基本面,我们依然秉持近期观点,且对美元而言应该是进一步加速前的蓄势。如美元日周K线图示:
 
日线图中示意,上周五美元的大幅回荡再度触及近4个月来形成的中期上行通道下轨,同时再度面临30日均线的强劲支撑。我们认为这个支撑应该是个有效支撑。后市美元一旦再度形成上行突破,将突破周线图示中的三大技术强反压形成进一步的投机性加速。欧元区成员国进一步横向与纵向扩展的债务危机题材将继续构成基本面的强有力支撑。

最新美元市场资金动向上,尽管上周基金在美元期货市场有一个逢高减持多头的行为,但这完全符合美元即将进入牛市中段的预期分析。当市场进入美元中期牛市的中后段,基金将以兑现美元期货多头获利为主。但是,推动美元的上行动力将在场外喷涌。上周就存在这种迹象,尽管基金在美元期货市场于81点上方有一个多头明显的减持行为,同时基金的美元期货市场空头持仓也在降低。但是,上周美元的场外买盘有所加强,其力度并不弱于基金在期货市场对美元多头的减持力度。只是我们还没有看到场外买盘掌握美元绝对的控制权,这或许仅是未来1、2周就会发生的事情。

关于黄金市场,我们同样首先谈基金在黄金市场的资金动向。关于基金在黄金市场的仓位战略分布,笔者同样发散得过开。就战略分析而言,在未来几个月内,我们绝对能够看到基金将COMEX市场的黄金期货净多持仓降低至12万手以下的水平。正是基于对这个最终战略结果的认定,使得我们忽视了基金仓位的局部战术性调整对金价带来的对应影响,而过早布局了尴尬的空头。

其实在4月2日欧美复活节长假收市后,我们获得的当期新数据应该是支撑短期金价看涨的。我们仅在4月3日周评中分析基金资金动向时做过简单描述。当周尽管基金在黄金期货市场中明显降低多头持仓,且净多创出09年8月下旬以来新低。但是,当周场外的投机性买盘力量却明显大于基金在期货市场中的抛压。这在以往都是笔者阶段性看涨的重要依据。但由于当时空头持仓已近形成约过20美元的浮动亏损,4月5日1120美元附近即下方的价格也仅在亚洲开盘稍纵即逝,且再由于空头持仓总体不重,也再基于对未来基金必将会降低净多至12万手以下的判断,故继续侥幸持有空头而令被动进一步放大。

而从最新基金在黄金市场中的资金动向而言,场外的现货投机性买盘因为金价的进一步上涨而消退。但是,基金利用场内买盘力量接过了技术性推升金价的大旗,这也是往年金价布局上行时基金采用的一贯手法。09年4月17至6月初的反弹手法是如此,08年6月12至7月15的反弹手法也是如此,以往金市很多的局部回升行情皆是这种场内外资金的运作顺序于运作手法。金价局部反弹的高点往往以基金净多持仓再度回到最新纪录高位附近而告终,随后金价将逆转下行。目前的行情也正同样如此:尽管截至3月30日当周,基金在COMEX市场中的净多创09年8月下旬以来新低。但在随后7个交易日内,在场外投机性买盘点火的引领下,基金在场内进行疯狂的多头回补,净多快速上升约5.5万手,进而使得基金最新净多持仓可能只比11月峰值低不到10%的水平。参考以往基金的运作手法,当金价处于一轮局部回升行情时,场外买盘会随着金价回升彻底消退。但基金在场内热火朝天的买盘行为很容易成为市场跟风的标竿,但历史纪录附近的净多持仓将是基金推升金价的极限。目前金价的回升正以极其快速的方式接近这个极限。伴随基金在场外买盘力量的进一步加强,我们或许将在本周或下周捕捉到场外市场的强劲卖压,那将构成波段作空的绝佳时机。

最后再让我们回到金价技术面,如金价日、周K线图示:


 
如果金价还存在进一步被基金于场内推动的惯性,我们必须留意轨道线H2线的强压。此外,如金价周K线图示,对于金价的局部回升,往往以金价触及周线布林上轨而告终。09年6月初,金价的反弹触及周线布林上轨而告终;08年7月中旬的反弹也以金价触及周线布林中轨而告终;往年年中的布局上行行情基本莫不如此。本周周线布林上轨的强压将在1170美元附近,这应该形成金价阶段性上行的有效反压。

周线技术指标上,SAR抛物转向指标同样示意本周金市强压在1170美元附近;周线威廉指标处于明显超买状态,与历次局部反弹时的顶部信号完全一样;周线CR能量指标在上周金价中长阳上行时背离运行,示意近期金价的强劲回升仅仅是个反弹行情。日线图示的KDJ、RSI都处于极度的超买状态。

尽管短期技术指标相当超买,但由于上周市场形成了非常强烈的强势惯性,故如果本周金价因为技术性极度超买而形成明显回荡,我们也会进行调仓。因为即便金价即将阶段性见顶,但技术性强势会有反复,甚至不排除还有振荡新高。由于总体空头仓位较轻,故尽管目前空头被套空间较大,但应该不致于伤筋动骨,我们坚信能够通过调仓与重新布局找回市场操作的主动。建议会员继续持有空头静候金价超买回荡时的调仓时机。

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