220356:金价已连续三日形成美国初盘回软，随后快速走强的模式。目前第4日出现同样的苗头：美国开盘后回软至1162，但21点30分后15分钟快速回升过4美元，似乎再度拉开同样的序幕。

但我们必须注意，当这种模式重复太多时往往伴随陷阱的到来。故如果随后金价只要再度回落至1161美元，则意味着可能出现或至少日内的快速回落。但尚不知“日内”商品金属与欧美资本市场会否提振金价。

如果存在相对有利的调仓时机，时间应该还在隔夜零点后。

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204156：再度梳理基金在黄金市场中的能量，确实认为金价应该不具备进一步上行的动力。4月13日前的两周，基金在期金市场中连续两周出现能量井喷，这在往年区间运行市道中都示意金价处于阶段性顶部。4月22日前的一周，尽管基金在期金市场中的净多减持约1万手，但该幅度不算太大。关于本周评级机构下调欧元区三国债信评级，机构非常容易提前获悉，故才有了这个再创新高的走势。

但笔者以为，周末我们获得的基金交易数据可能显示又是一次作多能量的井喷，而场外可能买盘寡然。如果确实这样，基本可以断定阶段性金价会见顶。如果周末获得的基金场内净多达到24万手以上，那应该就是这种见顶情况了，即便就金市本身而言，也意味着见顶。还不用参考美元的走强。

关于美元与黄金的正向关系，就一个阶段性局部趋势而言，至少这10年中的正向关系非常少。笔者梳理出的阶段性真正明显同向有两次：

1次是09年1月27日至09年2月19日；还有一次是05年9月5日至05年9月19日。这两次的同向运行相对紧密，但它们存在一个共同特征，都处于黄金的消费旺季阶段。存在较好的牛市基础，且之前也存在过牛市的孕育。其余时间的黄金与美元基本都是反向运行关系，最多只存在相对于美元指引的抗涨或抗跌。

故如果我们判断后市美元将进一步走强，应该不要希望在目前的消费淡季，且基金在作多能量井喷后的黄金能有多好表现。相反，我们应该留意美元走强情况下，商品、资本市场可能出现的明显调整。

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早间快讯

（2010-4-29 time:093856）周三金价在窄幅振荡中进一步创出1174.2美元的回升新高，但在隔夜凌晨2点后回落，尽吐动态涨幅，报收十字阴。

但周三金价有个让人迷惑的最大特征是与美元基本动态同步，这是对我们近期市场分析机理的严峻挑战。目前金价似乎“唯有上涨一条路”：随美元同涨时为基于欧元区债务危机忧虑的避险情绪推动，与资本和商品市场同步上行时为追逐风险偏好或对抗通胀的因素驱动。故目前单从市场驱动机理而言，似乎难以找到金价形成拐点下行的理由。

对于美元，我们依然坚持可能迎来一轮加速上行的阶段，但对黄金与美元可能迎来波段同步的判断依然持否定意见。当然，我们不能完全否认金价就不存在进一步上涨惯性。在08年9月中旬雷曼兄弟宣布破产诱发金融危机时，金价与美元仍是反向运行关系。尽管在雷曼宣布破产后金价有一个跳涨持稳的过程，这个持稳过程无视美元强势，但最后的结果是金价迎来了加速补跌，在12个交易日从930美元急挫至681美元。随着金融危机的破浓，存在一个美元与金价同涨的阶段，但这个阶段时间较短，如图中AB区域图示。随后金价与美元再度恢复反向运行关系。而这个同向运行的关系，也是因为黄金存在一个跨年度超跌后的局部牛市孕育阶段，且处在黄金消费旺季阶段，存在较好的市场作多基础，而目前则没有这些基础。

故总体而言，我们继续维持对美元波段继续看涨的看法，而金价这两日既然已经形成与美元的同步，我们尽可能从技术上来关注与处理这种市场变化。但决不能形成金价将与美元同步上行的战略观点。如金价日K线图示：

目前金价也面临着不少进一步上行反压，图示中的布林上轨反压，周线图中也同样面临布林上轨反压；图示中的阻速线2/3线反压。此外，我们将近月金价的运行给出一个大致有效的通道，H1H2通道，我们看见金价已经触及这个通道的上轨。此外，我们再给出一组2月以来的精确上行通道L1L2，如果金价还存在进一步上涨的惯性，可能以触及轨道线L2线告终，该点位附近还存在1226.65～1044.2美元下跌波段反弹的80.9％黄金分割线支撑。我们不希望还要经历这个过程。

此外，再如图中的金价浪形运行结构分析，近几个月金价的运行都是“三浪式”，目前也是一个上升的3浪，累计上行约90美元，基本达到区间振荡波段运行的极限。

再就金价运行的节律而言，今日为1123.9美元回升以来的第8个交易日，处于区间振荡运行的时间窗口上，存在变盘可能。而此前两个3浪上行的第3小浪高点分别在第3小浪的第4个交易日和第7个交易日产生。昨日1174.2美元为第3小浪的第7个交易日，故就金价运行的时间节律而言，也存在调整可能。且就整个3浪的时间运行节律而言，昨日高点为见底1084.9美元后回升的第25个交易日，是最长的一个局部3浪上行结构。也示意阶段性金价可能随时逆转，可能迎来一个新的下跌三浪。

周三金价在隔夜2点后回落，在关键的技术点位和相对关键的时间点上留下一个上影相对明显的十字阴。这种盘口虽还不能给其顶部的判断，但至少存在较大强势运行中的振荡。如果金价不能在小3浪的第8个交易日附近见顶，那么我们将留意其第13个交易日附近。目前情况下如果发生转势，往往首先是一根可能超市场预期长阴。对回调与回荡的判断是把握的难点。

目前暂建议继续持有空头，但存在根据盘口判断的锁仓可能。

日期	2010年4月29日		￥兑＄汇率	6.83	结算参考价＄		1166
交易信息
持仓信息	(0326)1098美元4000盎司空头
浮动盈亏	-1886090.84		平仓盈亏	0		参考保证金10％(10倍)
持仓保证金	2999736		可用保证金	-1036523.66		当前保证金率与杠杆倍数
帐户权益	1963212.34		银行存款	0		6.5%	15.4
总权益(帐户权益+银行存款)			1963212.34		起始资金	(09年06月01日)100万￥
【注解】交易信息指当日买卖信息；持仓信息指历史交易中尚未平仓的仓位信息；浮动盈亏指以结算参考价计算出的持仓浮盈亏； 平仓盈亏指当日短线或历史持仓平仓后形成的实际盈亏；帐户权益=可用保证金+持仓保证金；银行存款指将帐户权益转存至银行作为“青山”防意外的储备金。此外，我们这里设计为10%保证金标准，但在实际执行时，有时基于对行情的把握，可能进一步酌情放大保证金。浮动盈亏之后的资金信息全为人民币。交易规则及费率：参考伦敦金。没有手续费，但每日总体参考美元利率存在（变动）持仓成本，目前无论多空，都将按照年率1％逐日扣除持仓成本。（当保证金率大于10％都属正常，伦敦市场实际保证金要求不到5％，设定0.5％为自动强平仓基准。1除以当前保证金率即为最新杠杆倍数，最新几成仓位就是运用了几倍杠杆，也为最新保证金率的倒数）。国内市场会员而言，参考我们国际市场建议的价格在对应时点操作即可，不要计算升贴水，但仓位不能完全参考。