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※周评:纠错,金价短期或有风险,中期暂不言顶

2010-05-08 13:39:25     [来源] --     [作者]      [点击数] 2633    


威尔鑫周评:纠错,金价短期或有风险,中期暂不言顶


2010年5月10日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周金价以1178.5美元开盘,最高上试1213.5美元,最低下探1155.4美元,报收1208.2美元,较前交易周上涨29.8美元,涨幅2.53%,周K线呈现振荡上行的中阳线。

首先笔者要再度为看对美元做错黄金致歉,对金市运行的逻辑推导错误使得操作出现明显战略性失误,将欧元区债务危机的金融异态对于金市做常态运用。本期周评很简单。关于美元与白银的分析很简略。

美元市场,资金动向进一步显示后市无疑继续看多。上周部分此前尝试加空的基金头寸在上周立即止损,并反手进行了适度的多头回补。短期或有技术振荡,但暂看不到美元升势结束的信号。

白银市场在前周出现部分老空头爆仓与止损后,上周仅有多头小幅减持,主动作空迹象不明显。相对于其它金属而言,白银与黄金走势较为紧密,故对于银价后市也不宜看得过空。只是黄金在其特有的金融属性影响下,其表现可能要好于白银。

对于黄金,笔者必须纠正此前相对趋空的看法。上周基金在金市的操作依然“意味深长”,并没有大幅动用资金发力赶顶的迹象,更未出现趋空者希望看见的空头大幅止损与爆仓迹象。这样的资金结构往往支撑金价的牛市会进一步延续,且很有战略深度。

但是,我们的周线交易系统在本周金价收市后发出了阶段性可能惯性冲高的见顶信号。这意味着虽基金的资金分布没有明显见顶迹象,但中期技术面提示我们不能盲目追涨。

战略看多的资金结构,与中期极度超买的技术面发生矛盾。笔者推导会发生这样的情况,短期金价还会存在一个上涨惯性。这个惯性的高点会在本周见到,重点参考两个价位:其一是1222美元附近,其二是1246~1254美元。随后金价可能会出现一周的调整,这周调整刚好是希腊本月19日债务到期,但不会违约(昨晚德国全面通过希腊1100亿欧元救助计划)。

这种调整可能会使很多市场人士认为金价中期见顶,但事实可能不会如此。这就是笔者从资金结构上看到基金没有急于赶顶的深意。随后金价还会走强,并进一步创新高。后面的葡萄牙、西班牙题材更为丰富,且它们出现危机,获得救助的难度比希腊大得多。这也是近期欧洲央行,包括昨晚德国的表态:不希望在救助希腊之后,还出现救助葡萄牙、西班牙的情况。如果葡萄牙、西班牙债务危机再度作为欧元区债务危机的主演登场,我不敢妄自言论金价的顶部。

此外,从金价周K线形态来看,已形成创纪录的重心突破,5周均线也创历史新高。

操作上,德国通过希腊救助计划的消息可能会在周一拖累金价回落,我们将伺机在1185~1190静候作多机会。此外,德国总理默克尔称:“各国同意对持续且蓄意做空欧元的投机者进行新的严格限制。而可能成立的“稳定基金”将会向市场传递出一个非常明确的信号。”,这使得周初美元有可能受到消息面影响回落,如果金价亦如此,我们或许应该逢低作多。如果周初金价延续惯性上涨,我们不会追涨。那就静候我们上述分析的作空点。周五尾盘风险市场受消息面提振出现企稳迹象。

本期观点出现较大转变,主要是中期的观点转变,对黄金短期的市场走势我们依然必须谨慎。此前,我们对欧元区债务危机题材对黄金的影响认为是个通过美元传导的间接影响,而从目前来看应该是直接影响。故如果主力要充分利用该题材在黄金市场继续运作,金价上行的道路或许还比较长。

近期,笔者再度想起3月17日21世纪财经报道《大型对冲基金欧元对赌浮亏》中,关于大型对冲基金的投机配置,其中谈到“大型对冲基金看跌欧元区主权债务危机的投资组合相当丰富,利用复杂的投资数学模型,通过买进看跌欧元兑美元期权、看涨黄金等组合式投资方式,赚取投资回报。”笔者当时对这个组合纳闷过,为啥会是看跌欧元与看涨黄金的“矛盾组合”呢?,从目前情况来看,这是全盘胜利的战略远见。就笔者对大型对冲基金基于这种题材下的战略运作来看,目前金价自2月见底1044.2美元后回升约15%的空间,不会是对冲基金的战略目的地!本期基金在金市不急于赶顶的操作模式也透射出这种战略远见。故金市短期会有风险,但中期可能继续看涨。

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