威尔鑫周评：短期不确定，波段仍看涨

2010年8月23日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周国际现货金价以1212.6美元开盘，最高上试1237.1美元，最低下探1212.6美元，报收1227.8美元，较上个交易周上涨12.75美元，涨幅1.05％，周K线呈现一根继续振荡上行的小阳线。

近两周金价皆形成振荡上行的小阳线，似乎彰显趋升乏力态势。结合金市基本面节气、中期技术面，以及阶段性资金流向分布，笔者以为黄金中期趋势仍将看涨。但短期存在一定不确定性，或进一步回荡后走强，或稍适横盘后继续加速上行。

从资金动向上看，我们谈到上周及前周应该是空头纠错并可能反手作多的一周，基本确实这样。上周部分基金才开始后知后觉调转枪头作多。但对“短期”绝对主力的意向我们并不像前两周那样有肯定把握，而阶段性趋势利多则勿庸置疑。

从上周动态盘口观察，金价与美元的动态波动还是呈现较明显反向关系，只是黄金多头内蕴似乎更强，很大程度上化解了美元走强的利空。而从美元市场资金流向来看，尽管上周基金在美元期货市场回补多头明显，但笔者仍难对美元资金动向做准确定论，因为基金在美元场外交易的信号不是很明显。

尽管单就上周而言，美元与黄金市场资金动向不是很清晰，但白银市场的资金流向似乎很明确。上周基金在白银场外买入意愿很强，7月16日当周也曾体现出较强的场外买进意愿。笔者认为白银应该处于阶段性底部，阶段性银价应该不会有效下破17.60美元，目前银价是逢低买进的好机会。基于银价与金价总体在波动上一致，尽管波动幅度可能不一样，如果我们认为阶段性银价处在绝对底部区域，那么金价也不大可能出现大幅回调。这是通过银市确凿的资金流向推导金市的方法。

金市方面，在金价已经最大幅度脱离底部约80美元的情况下，是不太可能从资金流向上继续发出底部信号。故上周金市资金流向并无非常特别之处，尽管基金回补多头踊跃，我们也只能解读为阶段性市场完全受多头掌握。但非常关键的是，此前五周金市资金动向都在不断示意战略底部，或阶段性绝对底部的确凿信号，我们每周都有解读资金流向的惊喜。故基于此前几周如此多资金流向示意战略底部的信号，我们继续维持阶段性或中期多头思维。短期不太确定，我们从技术面上略作推导，如金价日周K线图示：
 
从周五盘口观察，金价相对于美元的走强非常抗跌，这示意本周金价可能稍适横盘后存在继续走强的可能。如果是这样，我们认为金价有加速上行至1260美元上方才展开明显技术性调整的可能。再结合我们对银价可能见底的判断，金市发生这种走势概率的可能并不小。

而如果上周五金价相对于美元的走强是个“假相”，本周金价即开始迎来技术性调整。那么笔者以为金价的调整不会有效下破1205美元，1205～1212美元区间存在系列层层强支撑。如金价周K线图示，金价08年见底681.45美元后形成的上行趋势线H1，以及图示中的阻速线2/3线都共振支撑在1210美元附近。此外，5、10、20周均线也胶合共振于1205～1212美元区间，周线布林中枢与布林中轨同样胶合于上述区间。而1211美元又是金价1265.1～1156.9美元调整波段的二分位，且还是季度均线支撑所在，也存在8月6日第一小波回升的形态高点支撑。数数吧，上述已经给出了10个于1205～1211美元的共振支撑点，笔者以为金价如果就此回荡，不会下穿该区间支撑。相反，该区间将又是一个很好的买入机会。

操作上，尽管我们继续波段看好金市中期前景，但由于我们不能确定短期金价走势，故建议会员暂继续持有原有仓位观望。新会员静候新的操作指令。我们很可能要根据周一金市具体的动态表现来作些短期保护，届时在快讯中及时给出。最有可能的建议是在1222美元设置一半仓位的锁仓，即我们的模拟盘在1222美元做空4000盎司锁仓，如果金价下行触及1222美元，则锁仓后维持4000盎司净多。这只是最有可能的建议，具体建议静候当日快讯。首先建议关注早间8～9点是否存在可能根据盘面的操作建议。其次是欧洲初盘，再次是关注美国开盘前可能的机会。对国内市场会员而言，如果仓位不是过满，不建议轻易调仓，应以中线思路继续持有多头。对不涉及保证金的投资者而言，继续中期持有便是。

虽周五金价相对于美元调整抵抗明显，但对短期金价技术性调整的忧虑也日盛。就阶段性来看，连续十几个交易日，金价单边上行约80美元，目前相对较短周期的20、30日均线落后于季度均线，当金价发生明显滞涨时，金价存在因短期获利兑现被回拉的要求。故周一倾向于对已有多头进行部分保护。同时，周五金价仍相对于美元抗跌，且我们稍早分析过美元在83.20点附近技术反压强劲，金价也可能稍适横盘后再度继续上攻，故基于继续持有多头仍存在肯定的波段机会及可能的短期机会，我们不宜全部进行锁仓。

日期	2010年8月23日		￥兑＄汇率	6.83	结算参考价＄		1228
交易信息
持仓信息	（0728）1158美元作多4000盎司；(0811)1204.5美元作多2000盎司；(0820)1224美元作度2000盎司；
浮动盈亏	2258323.56		平仓盈亏			参考保证金10％(10倍)
持仓保证金	6480987		可用保证金	-2187042.28		当前保证金率与杠杆倍数
帐户权益	4293944.72		银行存款	0		6.6%	15.2
总权益(帐户权益+银行存款)			4293944.72		起始资金	(09年06月01日)100万￥
【注解】交易信息指当日买卖信息；持仓信息指历史交易中尚未平仓的仓位信息；浮动盈亏指以结算参考价计算出的持仓浮盈亏； 平仓盈亏指当日短线或历史持仓平仓后形成的实际盈亏；帐户权益=可用保证金+持仓保证金；银行存款指将帐户权益转存至银行作为“青山”防意外的储备金。此外，我们这里设计为10%保证金标准，但在实际执行时，有时基于对行情的把握，可能进一步酌情放大保证金。浮动盈亏之后的资金信息全为人民币。交易规则及费率：参考伦敦金。没有手续费，但每日总体参考美元利率存在（变动）持仓成本，目前无论多空，都将按照年率1％逐日扣除持仓成本。（当保证金率大于10％都属正常，伦敦市场实际保证金要求不到5％，设定0.5％为自动强平仓基准。1除以当前保证金率即为最新杠杆倍数，最新几成仓位就是运用了几倍杠杆，也为最新保证金率的倒数）。国内市场会员而言，参考我们国际市场建议的价格在对应时点操作即可，不要计算升贴水，但仓位不能完全参考。
（止损思考）注：1188美元附近做战略意向止损设置。先不作挂单处理，如果触及，届时及时给出。以免交易意愿过于一致的挂单外泄，诱发主力强烈洗盘意愿。） 战略期间的操作分计划内操作和计划外操作。计划内操作的止损参考战略止损。还有面对极佳肯定机会的战略外操作，止损需在脱离成本后于成本价位置严格止损。