威尔鑫周评：金价大幅回荡，无碍中期牛市

2010年11月13日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周国际现货金价以1395.8美元开盘，最高上试1424.25美元，最低下探1359.7美元，报收1368.3美元，较上个交易周下跌24.8美元，跌幅1.78％，周K线呈现一根冲高后大幅回落的中阴线。

本周美元的走强使得商品及黄金市场全面承压，基本集中体现在周五盘口。就综合而言，我们依然认为金价第三阶段涨势已经拉开序幕，但序幕初期存因美元走强存在一个强劲回抽过程。本期周评由于资金面获悉不全，仅有场外采样数据，美国官方的场内数据没有如期公布，故主要从技术面予以解析。

从美元市场运行态势来看，我们曾在周四文章中分析过，如美元周线图示：
 
目前美元并未摆脱见顶88.71点后的下降趋势线反压，B点也曾存在过美元的弱势反弹，但未能阻挡美元中期下跌的步伐。更多美元的技术图解，请会员继续回顾周四文章：中长期均线交汇于80～82点狭小区间，美元座落在该均线交织区域的下方，属弱势运行范畴。此外，就10年上半年欧洲主权债务危机诱发的74.18～88.71上行波段来看，其阻速线2/3线在完成支撑技术使命后被进一步告破，意味着美元中期弱势格局的彻底确立。目前处于弱势持续状态。再从近2年70.68～89.62点宏观区间来看，该区间内的黄金分割线对市场的运行具有较强指导意义。目前美元的反弹正受到61.8％黄金分割线的反压，该反压曾在09年12月的C点有所体现。故C点形态高点也在进一步制约短期美元的反弹。如果美元进一步下行，或将考验74.30点附近的80.9％黄金分割线支撑，该支撑曾在09年11月精确构成美元调整支撑。故09年11月的74.18点形态低点也会构成后市美元下跌的形态支撑。

资金流向上，CFTC的基金场内交易数据尚未公布，可能会推迟到周二早间。但从场外交易数据来看，前两周基金在场外抛压强劲，但上周场外未见主动抛压。可能正是基于这样的原因，基金连续第三周在场内买进美元后，上周美元的涨势体现得最为明显，这非常具有示范效应。至于场内是否真是这样，我们将从周二获得的官方数据中得到解读。

黄金市场，如金价周K线图示：
 
目前金价运行在08年金融危机见底681.45美元后的中长期牛市轨道中，其中轨道上对应的1006.2美元，1226.65美元分别为08年末、09年末牛市高点。故在当前货币进一步泛滥的情况下，本轮牛市应该在轨道线H2上寻找压力。从目前情况来看，应该在1500美元上方寻找阶段性牛市顶部压力。

此外，无论08年末牛市，还是09年末牛市，以及目前正在演绎的10年末牛市行情，金价只要调整至周线布林中枢线附近都将构成战略买点。本周的周线布林中枢线位于1345美元附近。如果上半周金价调整至此，应该是个战略买点。

再如金价日K线图示：
 
10月金价见顶1386.95美元后的调整以触及30日均线告终，目前金价在1360美元附近也存在极强支撑，分别是20、30日均线的共振支撑，以及1156.9～1424.25美元上升波动的23.6％黄金分割线支撑，还有图示中阻速线2/3线支撑。在周五金价显示出极强调整意向后，笔者本以为1360美元可能是阶段性调整极限，谁知周五即大幅调整至此。那么周初金价很可能存在进一步调整惯性，笔者以为调整极限在1340美元附近。

从金价运行的形态来看，周五的大幅调整使得金价周线没有形成示意本周还会进一步复杂调整的“射击之星”，那么本周金价虽可能进一步惯性调整，但调整形式可能相对简单。笔者以为周二可能形成调整的绝对低点，即如果金价存在进一步下探1340美元附近的机会，最有可能时点是在周二。但周一金价的惯性下跌也会遭遇多头的强烈抵抗而跌宕起伏。

再如金价60分钟K线图示：
 
我们认为以金价在公布QE2方案形成的1325.6美元为低点至1424.5美元上行波段形成的超短期黄金分割线比较有效。图中所示，作为38.2％的黄金分割线对金价的回荡支撑曾在上周非常有效。但作为二分位的1375美元未能体现金价回荡支撑，周五金价直接下行在61.8％黄金分割线1363.4美元上寻找支撑了。笔者以为，周一金价可能首先存在一个弱势反弹，1375美元附近的二分位将构成金价周一所示反弹的阻力，我们或会考虑周一在该价位附近短空。如果周二出现金价调整的极限，那么或在80.9％的黄金分割线位置，1344美元附近。这或是金价奔向1500美元的很好战略买点。该点与周线布林中枢线共振，我认为这是一个非常有价值的战略操作点位。

再如金价四小时K线图示：
 
Ma1周一支撑在1380美元附近，金价在此曾获明显支撑，也是我们建议新会员可在1380美元的操作所在。但在美国隔夜盘面后，该支撑被有效击穿，刚好在1360美元附近的ma2位置获得支撑，周一金价在欧洲开盘前有望借助该支撑形成反弹。如果上半周金价继续惯性下跌，那么ma3位置支撑将构成终极支撑，从目前金价运行节律来看，周二收盘前的ma3支撑将体现在1340～1345美元之间，与我们小时线和周线中的分析完全谋和。

资金流向上，目前尚未获得美国官方的场内数据。但从基金的场外交易动向来看，11月3日前的两周，基金在场外买入异常强劲，且连续两周场外强劲买入的成本在1341美元附近。故如果上周金价惯性下跌至此，也触及基金场外买入的强成本区域，这也说明此价位买进不会存在战略风险。上周基金有些场外的短线获利回吐，但仅此而已，并非战略性多头平仓。

从上周金价打压的时段来看，主跌段全部在最清淡交投时段，这样打压金价的阻力会最小：11月9日约40美元的跌幅发生在隔夜凌晨2点至6点之间；周五金价第一阶段30美元的打压发生在欧洲开盘前的亚洲盘面。盘中弱势反弹后的第二阶段30美元打压发生在几乎隔夜零点后。这种打压都存在极强的“画图”表象。

操作上，目前国际市场会员已全部止损空仓，周一欧洲开盘前金价可能存在反弹至1375上方的机会，如果国内市场会员仓位过重，建议适当减持部分或平仓止损。对国际市场会员而言，我们可能首先在1375美元上方进行一次短空，不敢谋求更多短空获利，1363美元即建议兑现短空获利。但如果金价下跌至1350～1355美元附近，可能进行当日平仓的短多。而周二将静候战略作多时机。