威尔鑫周评：金价短期振荡不改中线升势

2010年12月12日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周国际现货金价以1415.05美元开盘，最高上试1430.6美元，最低下探1371.8美元，报收1386.55美元，较上个交易周下跌26.25美元，跌幅1.86％，周K线呈现一根冲高回落的中阴线。

关于阶段性基本面，我们在平常日评，特别在周五大众网络版周评中已经进行了详细阐述。周五评论甚至进一步对美元和黄金的日线技术面进行了分析。本期周评作些更为宏观的技术补充。上周基金在黄金、美元市场的资金流向并无特别之处，唯白银市场继续体现出相对较强的场外买进意愿。

上周基金在美元外汇市场体现出逢高增持空头迹象，但多头减持不明显，示意市场存在一定分歧。黄金市场的资金流向于金价波动基本维持一致，没有多头特别明显的意图。白银市场则体现出相对较强的场外买盘，场内则呈现多空双向增持的分歧，但总体体现为买入力量占据上风，后市银价继续走高的概率较大，这可以作为看多黄金后市的参考。

技术面上，如美元周线图示：
 
目前美元上档体现出极强的中长期压力，周线图中的20、30周均线，以及时间周期更长的季度线、半年线、年线皆在上档形成共振压力。该共振压力区胶合于80.42～81.42点100点的狭小区间内，为中长期美元运行的成本压力区间，压力非常大。如果缺乏基本面及政府金融、财政政策的刺激，能够突破的可能性很小，这代表笔者意见。

日线如图所示，为方便浏览，直接引用周五分析：
 
首先我们提醒过投资者要警惕美元在81.20点附近遭遇半年线、年线的“剪刀压”，此压力非常强，远胜于8月美元在83.55点附近遭遇的季度线、半年线“剪刀压”。

此外，就上半年希腊主权债务危机引发的74.18～88.71点波段上行趋势来看，该波段回调的二分位在81.45点构成美元反弹的理论反压。与半年线、年线的剪刀压共振。

就形态理论而言，阶段性美元的回升可视作对8月美元下破80.08点形态低点的回抽确认。

如果上述技术理论的运行推导得以确认，美元将再度中期下行，并击穿11月的75.63点进一步下行。

就短期来看，美元历经18个交易日的反弹，符合以往美元反弹遇阻的节律属性。近期美元的快速回落打破了这18个交易日形成的短期上行趋势线H。下半周美元的弱势反弹，均受到趋势线H的压制，这意味着短期美元弱势反弹后存在下行风险，这对金价构成技术利好。短期美元如果继续下行，请关注30日均线，季度线，图示阻速线1/3线，以及日线布林下轨在78～78.50点附近的支撑。如果美元果真回落至此，这示意顺应基本面需求的中期跌势可能得到更大程度确认。这不仅利于黄金市场，基本金属、原油，甚至全球主要资本市场可能都会获得美元走软的提振，市场将再度充满货币进一步泛滥下的流动性忧虑。

黄金市场，如金价月、周K线图示：
 
月线图上，金价自08年见底681.45美元后形成的中长期上升通道L1L2依然完美，后市金价有望继续在该通道内上行。此外，就形态理论而言，我们可以将KK1、或KK2看成上升“契形”整理，这都是上升中继形态，目前并未完成突破的理论升幅。再从近两月金价K线形态来看，11月金价为上影明显的小阳线，目前的12月金价又呈现出更长上影线，且当前价位与11月收盘持平。如果12月金价不能进一步明显收升，那么11年1月的市场就技术形态而言，会存在更大调整压力。故笔者基于基本面，技术面，对冲基金的资金战略分布分析认为，12月金价应该进一步上行，收盘至少应该在1420美元上方。目前时间已进入12月中旬，故即便短期金价还会有所振荡，中下旬应该主要以上行为主。即便12月金价进一步呈现出良好表现，1460～1470美元会存在很强压力。年内看到1500美元的可能很小了。如果12月金价果真进一步再创新高，我们或能在11年1月见到1500美元上方的金价。即金价可能要在L2线上寻找中期压力。

周线图上，目前的5、10周均线，以及周线布林指标的中枢线共振于1372～1380美元区间，周一的中枢线位于1371.5美元。从7月28日金价至1156.9美元起涨以来，金价调整下破周线布林中枢线都是很好买进时机，目前笔者同样这样认为。故就战略观点而言，笔者认为短期1380美元下方可能都是战略买进时机。

日线图上，同样便于浏览而引用周五分析：
 
目前金价仍处于10月14日见顶1386.9美元后的斜箱体整理，尽管本周金价再创历史新高至1430美元，但并未形成中期整理的形态突破。故本周金价在遭遇布林上轨，斜箱顶H2线的共振压力时引发回调，可以理解。周三金价的惯性下跌受到了布林中轨和30日均线的共振支撑，在此基础上形成周四的超跌反弹。

如果目前金价要对11月上旬见顶1424.25美元后的杀跌进行重演，意味着金价将进一步向下在斜箱底H1线与季度均线的共振位置寻找强支撑，这应该在1350～1355美元区间。笔者倾向难以形成这样高度相似的完全复制。对于三重顶的忧虑，笔者认为更是缺少基本面支撑。除非我们再度看到美元毅然突破年线压力，上行至82点上方，但同样难以找到基本面上支持的理由。此外，金价周线图上的振荡上行趋升依然完好，周线图似乎也不支持金价进一步下探1350美元附近。

短期而言，周四金价的反弹较弱，示意存在一定短期盘压，但下档支撑亦颇多：1375～1377美元的20、30日均线共振支撑很强，而进一步下档的1370美元附近乃4小时的年线支撑，依然非常强劲。而周线图上的布林中枢线支撑位于1367美元附近。总体而言，1367～1377美元的支撑极强，笔者以为金价应该在此区间形成短期底部。

故无论基于月、周、日线，甚至超短期的4小时K线形态分析，都示意1380美元下方存在极强技术支撑，且存在有利的基本面提振，故我们应该逢低买进或战略持有多头。

周五金价下探1372美元后获得强劲买盘支撑而回升，尽管留下14美元的下影线，但笔者对收盘并不十分满意。金价收盘未能突破小时线上1387～1390美元压力，这意味着周一金价仍存在于该压力下回荡可能。但同样，1369～1375美元区间支撑极强，笔者甚至倾向于该价位就是短期金价回荡的极限位置。金价进一步下行考验斜箱体箱底与季度均线在1350美元共振支撑的可能不大。如果存在这样的进一步下行，12月金市收盘可能不太理想，进而可能会影响11年初的金价走势。故笔者倾向短期金价应该在1369～1375美元区间见底。

而从金价运行的时间节律上看，如果短期金价还有低点，即便是击穿1369美元的低点，也可能会在本周二之前出现，即周三之后金价回升走强的可能极大。这符合近期金价运行的市场节律：调整5个交易日见底。

操作上，由于周五收盘在笔者看来并不理想，故周一我们可能会在亚洲盘面再度逢高先行平仓或锁仓，甚至反手短空，参考价位或在1389～1390美元一线。但日内应该再度逢低回补多头，即周一仍存在短线调仓可能。不愿参与短线调仓的会员请理解我们对短期市场判断的思路即可：1369～1375美元区间可能是短期金价回调底部；如果进一步意外下探，极限目标在1350美元附近，尽管这种可能看起来很小；低点可能在周二前进一步确认；月末收盘应该收高，至少应该回到1420美元上方，月内强压在1460～1470美元附近。会员保护我们的研究成果，就是保护会员自身的利益。

日期	2010年12月13日		￥兑＄汇率	6.669	结算参考价＄		1386.5
交易信息
持仓信息	(1210)1375美元作多6000盎司；
浮动盈亏	455576.06		平仓盈亏			参考保证金10％(10倍)
持仓保证金	5634750		可用保证金	-811306.31		当前保证金率与杠杆倍数
帐户权益	4823443.69		银行存款			8.6%	11.6
总权益(帐户权益+银行存款)			4823443.69		起始资金	(09年06月01日)100万￥
【注解】交易信息指当日买卖信息；持仓信息指历史交易中尚未平仓的仓位信息；浮动盈亏指以结算参考价计算出的持仓浮盈亏； 平仓盈亏指当日短线或历史持仓平仓后形成的实际盈亏；帐户权益=可用保证金+持仓保证金；银行存款指将帐户权益转存至银行作为“青山”防意外的储备金。此外，我们这里设计为10%保证金标准，但在实际执行时，有时基于对行情的把握，可能进一步酌情放大保证金。浮动盈亏之后的资金信息全为人民币。交易规则及费率：参考伦敦金。没有手续费，但每日总体参考美元利率存在（变动）持仓成本，目前无论多空，都将按照年率1％逐日扣除持仓成本。（当保证金率大于10％都属正常，伦敦市场实际保证金要求不到5％，设定0.5％为自动强平仓基准。1除以当前保证金率即为最新杠杆倍数，最新几成仓位就是运用了几倍杠杆，也为最新保证金率的倒数）。国内市场会员而言，参考我们国际市场建议的价格在对应时点操作即可，不要计算升贴水，但仓位不能完全参考。