威尔鑫周评：金价确认阶段性见底

2011年2月7日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周国际现货金价以1339.35美元开盘，最高上试1359美元，最低下探1323美元，报收1348.3美元，较上个交易周上涨13美元，涨幅0.97％，周K线呈现一根振荡回升的小阳线。

尽管我们上周曾发现部分基金在对场外买进头寸进行止损，这看似前景存在迷雾。但本周无论美元、白银，还是黄金市场，资金流向都非常清晰，尤以基金在黄金市场中的动向意愿最明确，那就是金价已经确认阶段性底部。甚至不排除，近期的1308美元底部可能就是2011年底部。

从美元市场来看，上周资金流向与前周一样，体现出一定的多空分歧，但空头力量占据绝对优势。这种情况意味着后市美元延续波段下跌的概率很大。

白银市场，上周基金无论场内还是场外，都体现出买进白银的意愿，这也意味着银价后市应该继续看涨。看看表现更为强劲的基本金属，充满商品属性的白银确实应该进一步走高。

上周基金在黄金市场的场内外动向“非常”清楚，如果这样的资金分布与流动信号发生在7～9月之间，笔者会直接拍着脑袋至少看涨200美元。但发生在目前的一季度，笔者只能肯定：阶段性金价已经见底，确实很肯定！

上周基金在场外再度体现出异常强劲的买进意愿。与此同时，在金价被进一步打压至1310美元附近时，发生了部分小基金的多头集中止损或爆仓的情况，而部分主力基金则逢低兑现了空头获利。基金在场内外的组合表现通常都意味着一个重要的大底已经形成，我们对此非常肯定。故对不涉及保证金的金商而言，继续囤金或无疑是非常正确的选择。

熟悉威尔鑫的朋友应该了解威尔鑫分析市场的三大方法，基本面与技术面是传统的方法。不少分析人士或仰仗基本面分析，或仰仗单独的技术面分析，能在基本面与技术面都有较深造诣的分析师已经很少。威尔鑫除了基本面与技术面的分析之外，还有独创的极具战略参考价值的对冲基金资金动向分析。资金流向分析是威尔鑫的战略利器，也常常是我们获取战略暴利的利器。我们对对冲基金的资金流向分析重视程度明显超过基本面分析与技术面分析。但往往出现操作瑕疵的也正是资金流向提供的“确凿”信号，使得我们对技术面有所轻视，进而形成较大获利回吐。

近两年（主要发生在上半年），有些时候，我们认为对冲基金的资金流向信息对后市的指引非常明确，这种情况下，使得我们内心充满了喜悦与贪欲的狂潮，想象着一轮暴利行情即将到来，进而极度放大操作仓位，也无视技术面上可能会产生意外逆向波动的风险。尽管这种意外的逆向波动没有破坏资金流向信息提供的战略方向。但由于仓位过重，往往最终形成不得已的自我误伤。最后看看战略分析，没有差错，市场如期向着我们关于资金流向的战略方向在运行。但仓位的过于激进与无视技术面随机逆向波动，使得在具体操作上可能出现重大失误。这是我们在2011年需要密切注意的，即怎样合理有效的利用正确的战略分析。我们希望2011年是稳健的一年，如果我们理性降低对获利的预期，或许能达到事半功倍的效果。减少随机操作也是我们在2011年需要注意的。

再度回到行情分析，通过上周对冲基金在场内外的流向信息分析，如果这样的信息出现在7～9月，我们极可能看涨200美元。但在目前的第一季度，尽管我们在战略上可以藐视行情，但在技战术上必须谨慎。

通过上周的资金流向来看，有一点我们认为非常肯定，即便我们发生战略判断失误，至少未来2周金价不会再创新低。而如果我们的战略分析是正确的（我们认为应该是正确的，我们对此有超过95％的把握），本周金价将进一步回升，至少会挑战我们分析的1370美元以上，而基于技术面分析，笔者以为应该挑战1380～1390美元区间。故本周应该是继续看多作多。

除了资金动向对阶段性底部的确认以外，上期专业版周评我们重点从技术面阐述了中期见底极大可能性，请会员自行再度回顾。这里仅再度引用上期的一副周线图表，且笔者也懒得改动了。关于30周均线的支撑论述仍值得关注：近2年多，金价6次波段调整，都在30周均线获得绝对有效支撑，如图所示：
 
更多关于阶段性底部确认的技术分析，请会员继续回顾上期专业版周评《金价应已阶段性见底》
尽管我们对金价阶段性见底非常肯定，但在具体操作上，我们会保守性地认为金价见底后的回升不会那么一帆风顺，必将存在阶段性的技术阻力。而我们认为本周或延续至下周，金价最保守也应该回升至1370美元以上，甚至应该在1380～1390美元之间。我们需要在该技术阻力位进行一次平仓或调仓。如金价日K线图示：
 
目前季度均线与30日均线在上挡构成金价回升反压，我们认为本轮金价见底后的回升，首先要测试季度均线在1370美元上方的压力。结合目前金价见底1308美元后反弹的时间周期及运行节律来看，笔者倾向本次金价的反弹将反抽斜箱底H1线压力。图中所示，该压力还会与布林上轨，金价1430.6～1308美元下跌波段反弹的61.8％黄金分割位发生共振，该共振压力在1383～1385美元附近。而在此之前的1370美元附近，存在季度均线与金价1430.6～1308美元下跌波段反弹的二分位反压。笔者倾向于金价会回升至1380美元上方的可能较大。

如金价四小时K线图示：
 
从金价四小时K线图来看，近期金价形成了一个相对标准的“复合头肩底”，上周四金价进一步形成了对头肩底颈线的突破，周五的回软是对颈线突破后的回抽确认。即这个“头肩底”是一个基本已经成功构筑的头肩底，后市金价应该进一步向上运行一个头肩底的高度，即金价应该看涨至1380美元以上。

操作上，建议所有会员继续波段持有多头。空仓投资者周一早间在1348美元下方可以作多3成，请会员放心执行这个指令。

日期	2011年2月7日		￥兑＄汇率	6.669	结算参考价＄		1349
交易信息
持仓信息	(0204)1349美元作多5000盎司；
浮动盈亏	-3748.53		平仓盈亏			参考保证金10％(10倍)
持仓保证金	4606835		可用保证金	-1147742.74		当前保证金率与杠杆倍数
帐户权益	3459092.26		银行存款			7.5%	13.3
总权益(帐户权益+银行存款)			3459092.26		起始资金	(09年06月01日)100万￥
【注解】交易信息指当日买卖信息；持仓信息指历史交易中尚未平仓的仓位信息；浮动盈亏指以结算参考价计算出的持仓浮盈亏； 平仓盈亏指当日短线或历史持仓平仓后形成的实际盈亏；帐户权益=可用保证金+持仓保证金；银行存款指将帐户权益转存至银行作为“青山”防意外的储备金。此外，我们这里设计为10%保证金标准，但在实际执行时，有时基于对行情的把握，可能进一步酌情放大保证金。浮动盈亏之后的资金信息全为人民币。交易规则及费率：参考伦敦金。没有手续费，但每日总体参考美元利率存在（变动）持仓成本，目前无论多空，都将按照年率1％逐日扣除持仓成本。（当保证金率大于10％都属正常，伦敦市场实际保证金要求不到5％，设定0.5％为自动强平仓基准。1除以当前保证金率即为最新杠杆倍数，最新几成仓位就是运用了几倍杠杆，也为最新保证金率的倒数）。国内市场会员而言，参考我们国际市场建议的价格在对应时点操作即可，不要计算升贴水，但仓位不能完全参考。

关于公司业务：

目前公司业务推广主要靠网络，为了让更多网站转载我们的文章用于公司宣传，我们常常公布些相对深度的报告。但有时却难把握网络推广版与专业版的界线，过多观点的泄漏的确可能会影响会员们的利益，这确实比较难，公司需要发展。

我想如果所有会员能够在各自顺便时帮助威尔鑫进行宣传推广，使得威尔鑫口碑得到良好相传，使得威尔鑫业务不用过于单一依靠我们进行文章推广，我们可以逐渐收缩网络的深度与推广。这对威尔鑫和所有会员应该都是很好的事情。当然，我们明白，威尔鑫口碑的建立还得依靠威尔鑫的服务能力。但有一点相信所有会员已深信不疑：威尔鑫一直力图将自己的利益与会员的利益紧紧绑在一起！而很多依靠交易手续费用生存的咨询机构，常常站在客户利益的对面追求短线交易量。

希望所有会员能够在“顺便”的时候将威尔鑫向你的朋友、生意伙伴等进行推广！如果能够形成这样的格局，威尔鑫将尽可能提供低调，但更加有效的服务。这或让所有会员投资更加轻松，威尔鑫的工作也更加轻松，更多的精力致力于行情研究，最终事半功倍！

同时，希望到期续费的会员都尽可能考虑长周期。

杨易君邮箱： yangyijun888@126.com