| 高赛尔金条 | 6639.04 | 65.32 |
| 招金金条 | 208.38 | 5.80 |
| 普通投资金条 | 208.38 | 2.58 |
| 国鼎金条 | 220.90 | 2.91 |
| 国鼎金条 | 6870.76 | 90.51 |
| 仟家信品牌金 | 220.00 | 2.00 |
| 仟家信生肖金 | 220.00 | 2.00 |
| 金交所金条 | 220.00 | 2.00 |
- 美元
- 欧元
- 英镑
- 日元
- 澳元
首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※坚持黄金结构性做多机会判断210222/0226
※坚持黄金结构性做多机会判断210222/0226 |
|
2021-02-20 16:13:57
来源 --
作者
210226 time 084056： 在欧美国债下跌潮的冲击下，周四金价弱势特征明显，全日单边震荡下行。现货金价周四开于1805.01美元，亚洲盘初短暂的横盘震荡中触及1805.38美元日内高位。日中市场相继开市后，金价在常态美元指数回升压力下温和下行击穿1800美元关口。临近午盘后，美元指数的盘口性质弱势特征未能有效提振金市多方信心，金价在午后勉强回升触及1800美元。亚欧错盘阶段，基于对经济从疫情后复苏的乐观预期、对通胀即将出现跃升的担忧双重刺激下，金融市场开始出现增强性的反馈，基本金属及原油等大宗商品继续维持强势、欧美国债延续跌势并在进入欧盘后加剧，金价从1800美元关口开始持续的震荡下行，击穿1790美元关口。欧市比较令人费解的是，同期出现了美元、金价、国债同跌的罕见格局。美初，系列美国经济数据表现强劲（四季度GDP修正小幅上调但略低于乐观预期、1月耐用品订单创半年最大增幅），弱势的美元指数终于在低位震荡拉锯后企稳，金价延续弱势击穿1780美元关口，逼近1770美元。美盘中段，美国财政部今日620亿美元的7年期国债最新发售需求意愿创近年新低（衡量需求的投标倍数仅为2.04、创历史最低，包括外国央行的间接购买人获配比例38.06%，创2014年来最差），美债价格在下跌基础上继续闪崩，重要标志的10年期美债收益率连续涨破1.5%和1.6%两道关口，一度暴涨23个基点（尾盘回落至1.52附近、涨逾10%），较短周期的美债5年、2年收益率分别涨逾35%。美股出现重挫，其中纳指跌3.52%。金融市场巨变之下，美元指数企稳终获强劲反抽，重返90关口上方；但金价未能从乱局中获益，延续颓势击穿1770美元关口下行触及1765.50美元日内低位，也逼近阶段调整低位。此后美期金收盘阶段，金价一度出现反抽重回1775美元上方。电子交易时段，金价趋强的盘口未能延续，位于1775/70美元间弱势盘整，终收于1769.70美元，日跌34.74美元，跌幅1.93%；白银受到黄金更多的拖累，收于27.415美元，日跌0.503美元，跌幅1.80%。 今日是2月最后一个交易日，信息数据面上核心焦点是美国1月核心PCE物价指数及个人支出环比：月中揭晓的美国1月CPI物价同比1.4%，略低于预期1.5%持平于前值1.4%；环比0.3%，持平于预期但低于前值0.4%（其中核心CPI物价同比1.4%，低于预期1.5%和前值1.6%；核心环比0.0%，低于预期0.2%和持平于前值），原油为首的大宗商品继续上行和疫情引发的需求不振继续交织影响，CPI物价走势呈温和回落势头。目前市场预期1月PCE物价同CPI走势相近，最新预期环比稳定、核心略有回落，环比小幅回落（其中（核心同比由1.5%温和回落至1.4%、核心环比由0.3%回落至0.1%）。由于1月零售5.3%大幅高于预期的1.1和下修后前值的-1.0%，疫情的冲击正在淡化，对此后的通胀呈正面推动。1月个人支出预期最新预期由0.5大幅上调至2.5（和我们推测一致），较前值-0.2%明显回升。和1月PCE物价数据的基本稳定预期相比，市场更为关注2月后即将迎来的低基数同比促发的潜在同比高增长的通胀影响。这一预期正对金融市场产生重要影响，此前大宗商品的涨势，连带本周欧美国债的下跌（收益率的大幅上升）。 日内其它值得关注的讯息如下： 21:30 美国1月PCE物价指数同比(%) 预期 1.4 前值 1.3 美国1月PCE物价指数环比(%) 预期 0.3 前值 0.4 美国1月核心PCE物价指数同比(%) 预期 1.4 前值 1.5 美国1月核心PCE物价指数环比(%) 预期 0.1 前值 0.3 21:30 美国1月个人支出月率(%) 预期 2.5 前值 -0.2 23:00 美2月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 76.5 前值 76.2 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持6.12吨（降幅为0.56%），当前持仓量为1100.24吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四减持57.77吨（降幅为0.30%），当前持仓量为19214.37吨。 展望下周，周一亚洲日、韩、新加坡包括国内港台市场均假日休市；周四还有OPEC+会议，有可能对原油及大宗商品板块构成重要影响： 数据层面上，月度重磅数据密集出炉，其中核心焦点是周五公布的美2月非农就业系列数据：1月非农4.9万高于下修后前值-22.7万和但低于预期10万（同时下调11月非农由33.6万降至26.4万）；失业率6.3%低于6.7%前值和预期；薪资环比0.2%低于前值0.8%和预期0.3%，同比5.4%%高于前值5.1%和预期5%。过去三个月非农均值仅为2.87万较修正前后前值23.03万大幅回落，过去12个月均值较修正后处于停滞区域前值-71.225小幅下降至-73.09万。政府临时用工的大幅上升影响下，1月非农数值回升力度不及预期，结合大幅下调12、11月非农就业人数，数据似乎正在迟到的反馈反冬季以来新一轮的疫情冲击。意外大幅下降的失业率亮点为市场忽视（和我们及主流预期出现较大的偏差），有观点认为潜在就业意愿人群的下降是一个原因，美联储主席鲍威尔在随后的评论中对劳动力市场持悲观的“实际”失业率接近10%。展望2月非农前景，新冠疫情新增病患数量触及峰值明显回落，拐点出现；1月美国零售意外报复性反弹增长5.3%远高于下修后前值-1%（其中核心零售同样大幅增5.9%，远高于下修后前值的-1.8%）；12-1月ISM制造业和非制造业指数稳定于高景气度范畴（其中制造业就业分项指数在重新进入扩张区间后维持增长势头、非制造业就业分项指数在12月跌至萎缩区间后、1月大幅回升创3月疫情冲击以来最高的55.2，显示良好的复苏势头），最新的2月两项重要指数预期仍维持高位稳定；周失业金申领人数四周均值为79.075万（前一周期为87.4万，12月为81.50万），在1月出现温和回升波动后，再次走出回落的良好趋势。综合分析，疫情对劳动力市场的冲击并未在实际数据中准确反映，就业人口也远未填平疫情的的“大坑”。在2月疫情受控的有利氛围中，前瞻经济预期将优多劣少，整体呈恢复性回升的格局。但中下旬开始波及大半个美国的寒潮，尤其在传统温暖的美国南部引发大面积的灾难事件，成为2月非农就业数值中的最大负面不确定性因素。目前市场温和乐观预期2月非农就业数值增长14.3万，仍低于常年均值；失业率略有回升为6.4%；薪资增长则维持稳定。我们倾向认为，气候原因或导致难以出现经济数据应传递的乐观讯息，更为准确预判应静候下周ADP就业等前瞻数据来获取进一步的印证。在市场影响方面，数据迟滞性下修部分反映疫情冲击后，市场应更为乐观期待后疫情阶段的复苏，而不会在意短期气候的冲击。 下周重量级的数据还有分别于周一、三公布的美国2月ISM制造业和非制造业PMI：美1月ISM制造业指数为 美1月ISM非制造业指数为58.7高于谨慎预期56.7和上修后前值57.7，连续8个月处于扩张区间并创2019年2月以来最高。其中就业分项指数由上修后前值48.7大幅上升至55.2，创11个月最高。值得关注的供应商交付指数从62.8明显回落至57.8大幅升至，反应疫情限制缓和后的复苏，这一指数未来仍将形成负面牵制。同样，物价支付指数虽温和下行至64.2但仍居于常年的异常高值区域，反映通胀压力潜在抬升趋势。展望2月前景，美新年后发放的每人600美元纾困补贴刺激下，1月零售数据出现报复性反弹增长5.3%（详见前面非农前瞻分析）、1月个人收入及支出(今日揭晓)预期大幅增长和零售数据趋势一致；美国2月Markit服务业PMI初值58.9高于预期58和前值58.3，连续七个月扩张并创六年高位（其中输入价格指数初值创2009年10月有数据记录以来的历史新高）。目前市场预期2月非制造业指数稳定于前值58.7附近。综合而言当前经济继续复苏主流前提下，各分项指数互有有制约，当前的预期充分反映前瞻经济数据，但并未体现气候原因潜在的冲击可能。或存在出现意外的可能。 当周其它值得关注的数据还有：周一德国2月CPI初值，欧元区（德国）、英、美国2月Markit制造业PMI终值；周二欧元区2月CPI初值；周三美国2月ADP就业，欧元区、英、美国2月Markit非制造业PMI终值；周四欧元区1月零售销售和失业率、美国周初请失业金人数、美国1月耐用品订单环比终值和工厂订单；周五美国2月密歇根大学消费者信心指数终值等。 央行层面，仅澳大利亚联储周二公布利率决议和货币政策声明：大宗商品的快速上升对提振资源大国澳大利亚的经济效果显著，但在南半球即将进入秋冬季节，为防范疫情可能再起；同时其和最大贸易伙伴中国政经僵局尚未取得进展的双重压力下，预期澳大利亚联储仍将维持谨慎鸽派立场，追随其它主要央行一致步伐，不会对货币政策作出调整。在当前通胀预期抬升，欧美国债收益率普遍大幅上升的背景下，美联储本周正面评价认为是投资者信心恢复的表现。我们需要关注的是木桶原理中，相对弱势央行可能的率先做出的收益率曲线控制等举措的应对可能，这也是下周澳大利亚联储决议及相关央行动向的看点。 此前我们分析过，由于基数效应，今年3月和4月美国通胀料将较去年同期出现明显上扬。本周鲍威尔及多位美联储官员对短期通胀潜在上升可能表示安抚，强调其持续性不会太长也不会大幅上升，短期内的越过2%不会影响美联储对通胀观点及货币政策的调整。当前大宗商品连续攀升，由于时点临近，下周相关央行官员就此的表述仍是市场关注点，其中核心关注周四鲍威尔就美国经济发表的最新讲话。 时政方面：今日民主党主控的美众议院表决1.9万亿美元的财政刺激法案，预期将顺利通过。预示着该刺激法案进入实质性的通过阶段，预期在3月14日民主党勉强占据多数优势（1票优势）地位的参院表决前，下周相关两党就该刺激法案将出现多个版本的博弈较量，目前认为该议案最终能否顺利通过将极大程度的关系到拜登政府推进经济复苏的进程，影响重大。美国财政部长耶伦等官员表示现阶段将维持特朗普政府对华加征的关税后，本周外交部长毅在“对话合作，管控分歧——推动中美关系重回正轨”论坛中致辞，表明中方立场。普遍认为，中美在经贸层面将逐渐从特朗普后期的近乎对抗局势中缓和，但漫长冰河期需要更多实际举措来解冻。 美元指数周四在无明显利空因素下亚欧盘口延续隔夜意外的颓势，后在美盘从经济数据良好表现和金融市场乱局中获益，逆转收阳，动态击穿月线MA120和103.01以来下降趋势线后长下影站稳，日线KD低位上行交叉，发出积极乐观讯号。月线动态呈上影略长的小阴线，单根线尽管代表略空意味（日内若出现较强的上升，则有望改写单根月线的指向），但连续三个月在月线MA120上企稳，波动重心逐渐抬升，月线综合指标极度超卖背景下，依然显示拥有强劲的反弹回升意愿。周线动态呈下影小阴线，连续四周位于103.01以来的下降趋势线（核心波动重心在上方）附近震荡，但重心持续下移，周线综合指标回升至中枢区域后也对应出现走平的持续盘整，显示多空的胶着拉锯，目前并无明显方向，隔夜多方发力守稳后，将赢得短期有利的格局。近档上阻力位于4小时MA60、89.20-91.60阶段的50%分位、4小时MA250、日线MA600密集汇聚的90.36/40区域；继续上行分别是日线MA30、本月开盘、日线布林中轨、本月高位91.60形成的整理趋势线上轨和月线MA250密集汇聚的90.54/62区域（越过此区域意味着美元指数回到多方主导的格局，有利于形成阶段性的反弹回升走势，以及中旬对应的高位所在的91关口附近。近档下方支撑位于4小时MA30和隔夜亚盘下行初始点共振的90.15附近；继续下行分别是周二、周三以及1月下旬反复拉锯的低位、月线MA120和103.01以来下降趋势线密集汇聚的90.00/89.97附近，以及121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位对应的89.90/91附近。 周四金价跟随债市下行再次逼近旗形整理下轨的阶段性低点，日线中阴，从单根阴线判断，有随时惯性下行续创新低的风险。月线在1月反弹遇阻出现上影阴线后，动态呈中阴破位的边缘。月线综合指标继续回落临近中枢区域，发出常态的偏弱信号，但如周评中系列分析，这一整理调整力度，已经开始触发2003-06年间多次的阶段性调整力度，在确认黄金宏观的上行阶段，这已经开始发出随时强烈反抽，重展升势信号。周初反弹遭遇连续三连阴打压，周线动态呈长上影小阴，且失守MA60，预示日内若未能强势收复，则有可能遭遇继续的弱势趋势性的压制打压。周线综合指标继续下行进入到2018年6月以来低位，我们系统继续发出战略转多信号。日内而言，盘口性质的4小时指标进入超卖区域，形态上频率旗形整理形态下轨边缘，出现类似上周五的技术雷同格局。我们倾向认为，在此区域的技术性支撑十分强劲，叠加超短期的超卖，日内在此出现有效破位的概率较低，不排除会在压力之下虚破，但金价继续出现低位企稳的可能较高。近档下方强支撑位于隔夜及阶段次低共振的1765/64美元附近，1451-2074美元阶段的50%分位对应的1763/2美元附近，以及在此略下的上周五所创阶段低位1760美元附近；继续意外持续下行的技术支撑位于1160-2074阶段的0.618黄金分位对应的1725美元附近。近档上方阻力位于15分钟MA30在早盘对应的1771/3美元附近；继续上行分别是周线MA60动态及下周对应、周三低位和月初整理低位汇聚的1782/86美元区域，以及1795/1800美元区域。 当前利空的表征背后，带有对经济从疫情重压下的复苏乐观预期，以及对即将到来欧美短期通胀上升的压力。策略上，请回顾近期系列周评分析，黄金在自身调整充分阶段，不必在尾声阶段出现恐慌，也不应被市场短期恐慌气氛所诱骗。继续建议空仓新入会员在当前的整理调整相对低位区域逢低进行等量仓位的吸纳。 操作上，继续持有各自成本不同的3成黄金多头； 若盘口意外波动放大临时调仓，将实时快讯及短信通知。
210225 time 074556： 现货金价周三开于1804.91美元，早盘走势重演周二，盘初温和震荡攀升在国内市场开市出现加速上行触及1813.75美元日内高位。短暂攻势后，金价震荡回落，早盘涨幅回吐大半。进入欧洲时段，欧美债市收益率开始缓缓推升，汇市及金市交投平淡，金价维持于1803美元上方的横向整理。美初盘前及美初，债市急跌，美10年期债市收益率突破1.40%关口，再创去年疫情冲击高峰期来新高，金融市场出现震动：美元指数急速反弹，风险资产大幅下挫。贵金属板块联动承压下行，金价短期跳水接连击穿1800、1790美元关口，美股较为温和低开，金价跌势稍缓，在鲍威尔讲话前夕下行探至1783.46美元日内低位。 鲍威尔众院讲话重申维持当前宽松利率和QE购债规模。强调通胀目标或需三年才能实现、恢复劳动力市场任重道远，任何更改QE计划都会尽可能提前沟通。 鲍威尔讲话开始，市场出现拐点，在讲话期间及此后，股市、商品市场明显回升，美元指数结束盘口强反抽明显回落，金价则快速回升收复1800美元关口。急涨后，金价在美期金收盘前后温和修正位于1795美元上方窄幅震荡。电子交易时段，美元指数延续下挫重回90关口略上附近拉锯，金价再次获得提振收复1800美元关口，终收于1804.44美元，微跌0.63美元，跌幅0.03%；白银收于27.918美元，日涨0.302美元，涨幅1.09%。 今日信息面上核心焦点是美国四季度GDP修正值：美四季度GDP初值4%略低于主流预期4.2%，和我们推测一致。其中零售连续下滑（11、12两个月连续录得负增长）是主因，亮点则是在疫情冲击下，制造业指数表现靓丽几乎未受影响；更为重要的是非制造业指数虽下滑，但意外的在12月明显大幅回升，三个月均值仍居于常景气周期均值范畴之内。在此前英国GDP终值及隔夜德国GDP终值统计小幅上调后，市场预期美四季度GDP修正值也将出现小幅上调至4.2%。这一预期及1月有望明显改善的系列经济数据对当前（美国）股市及商品市场带来正面影响，对美元影响则从传统的利好转变趋于中性。 两次鲍威尔讲话没有任何修正表达，及此后副主席克拉里达等官员也延续强调维持现状的立场。日内数位美联储官员们讲话料仍将复述前述观点，对市场影响有限。 日内其它值得关注的讯息如下： 18:00 欧元区2月经济景气指数 预期 92 前值 91.5 21:30 美国四季度实际GDP年化环比修正值(%) 预期 4.2 前值 4 21:30 美截至2月20日当周初请失业金人数(万) 预期 83 前值 86.1 21:30 美国1月耐用品订单环比初值(%) 预期 1 前值 0.5 26日 01:00 美联储博斯蒂克就经济最新情况发表讲话 04:00 美联储三号人物威廉姆斯发表讲话 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续减持4.08吨（降幅为0.37%），当前持仓量为1106.36吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为19272.14吨。 金融市场联动，美元指数周三冲高回落，重新回到90关口附近震荡。日线收呈长上影小阴线，空耗盘口的反弹窗口机会，日线形态日内将承受盘口性的下行压力。4小时指标位于中枢区域结束上行势头，无明显方向。综合分析倾向仍将位于90及略下方附近形成胶着的拉锯格局。周三金价重压之后近V型逆转，收盘收复1800美元关口依旧位于4小时MA60附近的拉锯震荡。日线收呈长下影阴十字星，下方承接力量显示韧性；日线综合指标继续发出偏多信号。隔夜美盘急跌后快速回升后，预计在早盘消化升幅的技术性整理后，有望出现向上发起冲击。技术阻力支撑方面均无明显变化，请参考此前分析。 操作上，继续持有各自成本不同的3成黄金多头； 若盘口意外波动放大临时调仓，将实时快讯及短信通知。
210224 time 075756： 现货金价周二开于1809.15美元，亚洲盘口美元指数维持低位盘整，国内市场开市后金价跟随商品余热走势出现一波上行触及1815.90美元日内高位。短暂攻势后，金价略作修正，转为横向整理维持温和升幅。进入欧洲时段，市场风险偏好出现转变，美元指数低位回升，商品及股市等风险资产在鲍威尔讲话前夕纷纷下行，贵金属板块的小品种银、铂、钯金等出现明显跌幅，属性独特的黄金受影响较为微弱，但金价也联动温和下行。欧美错盘阶段，金价出现一个盘口交错性质的震荡回升后延续趋势在鲍威尔讲话前夕波动瞬间放大，动态击穿1800美元关口，下行探至1795.45美元日内低位。鲍威尔讲话未超出此前半年度货币政策报告范畴，提前修正的风险资产在风险事件兑现后缩减跌幅，金价在短期跌势后快速修复回升。美期金收盘后，金价在美元指数温和上行抑制下，出现小幅回落，终收于1805.07美元，日跌3.90美元，跌幅0.22%；白银收于27.616美元，日跌0.507美元，跌幅1.80%。 隔夜鲍威尔参院证词中复述此前公布的半年度货币政策报告内容，对3-4月通胀回升强调是低基数原因。向市场安抚表示，通胀并无实质改变，美债收益率攀升体现投资者对经济更有信心。重申将维持债券购买计划，确保实现通胀和就业目标。今日在众议院的听证会上，料鲍威尔仍将延续这一雷同基调阐述，日内美联储副主席克拉里达等多位美联储重量级委员的讲话也不会超出这一基调范畴，市场料将平稳过渡。 日内还有英央行系列官员针对经济形势和货币政策讲话，有关财政刺激及负利率的可能议题，料对近期强势的英镑走势产生影响。 日内其它值得关注的讯息如下： 15:00 德国四季度季调后GDP环比终值(%) 预期 0.1 前值 0.1 德国四季度未季调GDP同比终值(%) 预期 -2.9 前值 -2.9 23:00 美国1月季调后新屋销售年化总数(万户) 预期 85.5 前值 84.2 09:00 新西兰联储公布利率决议和货币政策声明 / 10:00 联储主席奥尔新闻发布会 22:30 英国央行行长贝利、副行长布罗德班特、委员弗利葛、哈斯克尔在英国下议院就经济复苏希望和刺激政策选项发表讲话 23:00 鲍威尔出席线上听证会，就半年度货币报告向金融服务委员会发表证词 23:30 美联储理事布雷纳德就美联储的充分就业职责发表讲话 25日 02:00 美联储副主席克拉里达发表讲话 05:00 美联储副主席克拉里达就经济前景发表讲话
全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二增持242.65吨（增幅为1.26%），当前持仓量为19272.14吨。 美元指数周二90关口附近震荡，盘中超跌反弹，符合预期。鲍威尔讲话前后波动弱于预期，市场平稳过渡。日线三连阴后，收呈上下影均衡的近阳十字星形态，低位企稳初显。4小时指标低位回升，日内延续发出乐观讯息。预示日内延续性质温和反弹的概率偏高。目前美元指数位于89.20-91.60反弹阶段的0.382黄金分位和上周低位共振的90.12附近震荡；继续上行阻力分别是1小时MA60和快速下移的4小时布林中轨线汇聚的90.19/20附近，89.20-91.60阶段的50%分位、4小时MA250、日线MA60和4小时MA30、MA60密集汇聚的90.39/43区域，以及日线MA30和布林中轨汇聚的90.56/63区域。近档下方支撑位于周一和1月下旬低位、103.01以来下降趋势线和月线MA120共振的90.00/89.97附近；继续下行分别是121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位对应的89.90/91附近，以及89.20-91.60反弹阶段的0.236分位对应的89.76/77附近。 周二金价续创反弹新高后温和回落，位于1800美元关口略上、4小时MA60附近的拉锯震荡，符合技术性修正推演。日线收呈下影略长整理性质小阴线。日线综合指标低位回升，延续发出偏多讯号。更短的盘口4小时指标则仍处于超买临界区域，尚未获得有效修正，预示日内大概率或仍将延续整理盘整消化。目前金价位于1959-1760调整的阶段的回升0.236分位和4小时MA60共振的1807/6美元附近盘恒；继续下行支撑分别位于隔夜回撤低位对应的1800/1795美元区域，掉头上行的4小时MA30所在的1890美元附近，月初整理低位对应的1785/84美元附近。继续上行阻力分别位于日线布林中轨、年线和上周二下跌颈线位共振的1817/20美元区域；继续上行分别是日线MA30对应的1828美元附近，以及1959-1760阶段的回升0.382黄金分位对应的1836美元附近（这里也和2074以来的下降趋势线重叠，是当前旗形整理形态的上轨边缘，若能突破意义重大）。 操作上，继续持有各自成本不同的3成黄金多头； 若盘口意外波动放大临时调仓，将实时快讯及短信通知。
210223 time 084056： 现货金价周一开于1782.84美元，亚洲早盘金价维持窄幅震荡，美元指数盘口回撤再回升影响下，金价温和回升后复又回落在午盘触及1780.52美元日内低位。午后，受持续拉升的商品市场尤其是基本金属拉升提振，金价出现一波上行突破1790美元关口。亚欧错盘至欧初，美元指数出现一波盘口反抽，金价对此趋强维持1790美元略上的窄幅震荡应对。欧市盘中，德国2月IFO商业景气指数优于预期，令美元指数升势出现拐点，转为回落，原油也对应重展升势。美初，美元仍无起色，继续延续趋势运行。金市多方在对1800美元关口的反复拉锯争夺中占据优势，美股开盘后继续拉升并延续升势在凌晨后触及1812.59美元日内高位。此后，金价维持日内高位区域窄幅横向整理，终收于1808.97美元，日涨25.61美元，涨幅1.44%；白银收于28.123美元，日涨0.856美元，涨幅3.14%。 今日核心焦点是美联储主席鲍威尔在国会就半年度货币政策报告（首日在参院）证词：在周末提前公布的半年度货币政策报告中，继续就1月会议立场强调维持现状不变，即美联储维持基准利率不变、每月至少1200亿美元的QE量宽购债政策，以及对利率和资产负债表的有力前瞻指引，将确保货币政策继续为经济提供强有力的支持，直至经济复苏完成（标志是劳动力市场有效复苏和通胀率上升到2%，并允许持续一段时间适度超过2%）。和1月美联储会议及纪要相比，在本次报告中，也谈及疫苗接种带来的乐观情绪和进一步财政支持的预期，超过了对疫情复燃的担忧，令名义美国国债收益率曲线陡峭和股价持续稳定抬升。表示，如果出现可能阻碍实现目标的风险，美联储准备适当地调整货币政策的立场。同时，美联储将关注更多“非传统的高频数据”，尤其是在劳动力市场和消费者支出方面。 报告内容显示，美联储对因低基数在1、2季度交错阶段通胀适度超过2%做了政策预估；其基调基本不变，略超乐观方向迈出一小步。核心关注鲍威尔就可能的通胀回升的最新表述，若令市场预期发生改变，则有令市场强震的可能。预期鲍威尔仍将措辞谨慎，当前通胀上升预期下的持续拉升的大宗商品或将出现宽幅震荡走势。 日内其它值得关注的讯息如下： 15:00 英国12月三个月ILO失业率(%) 预期 5.1 前值 5 23:00 美国2月谘商会消费者信心指数 预期 90 前值 89.3 23:00 鲍威尔出席参议院银行委员会听证会，发布半年度货币政策报告 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持5.25吨（降幅为0.47%），周一继续减持12.24吨（降幅为1.10%），当前持仓量为1115.40吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持72.22吨（降幅为1.12%），周一继续减持213.77吨（降幅为0.33%），当前持仓量为19029.49吨。 美元指数周五延续回落，周线逆转涨势收呈长上影小阴（近十字星），对本周初形态形成负面冲击。在月初动态突破103.01以来的下降通道后，连续第二周下跌，多空位于这一趋势线仍在博弈阶段。周线综合指标结束上行趋势在中枢区域转为整理，如前分析，当前美元指数趋强格局尚未形成，此前一次去年10月弱势反弹在雷同技术指标区域的拉锯博弈后再次出现波段下行也为美元近阶段反弹失败后走势留下阴影。周一美元指数承接周线K线形态压力继续下滑，在上周初的反抽失败后三连阴，重新考验90关口附近的支撑。日线综合指标进入超卖区域，预示在阶段下降趋势线和90关口共振的强技术支撑区域，美元指数将迎来日线级别的反弹窗口机会期。倾向认为在商品市场热潮在通胀跃升拐点显现前尚难有效退潮中，美元指数较难出现实质性升势，而出现技术性的弱势反弹周期概率偏高。日内而言，同时出现的盘口性质的4小时超跌共振，美元指数极大概率出现低位企稳的走势。近档下方支撑位于隔夜、1月下旬低位、103.01以来下降趋势线和月线MA120共振的90.00/89.97附近；继续下行分别是121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位对应的89.90/91附近，89.20-91.60反弹阶段的0.236分位对应的89.76/77附近，以及阶段调整低位对应的89.20附近。近档上方阻力位于89.20-91.60反弹阶段的0.382黄金分位和上周低位共振的90.12附近；继续上行分别是90.20附近，89.20-91.60阶段的50%分位、4小时MA250和日线MA60汇聚的90.39/43区域，以及日线MA30和布林中轨汇聚的90.56/59区域。 在清晨美期金虚破阶段调整低位后，周五金价亚洲盘口同样也出现带恐慌性质的诱空式虚破，如预期金价在此后超跌反弹企稳，周线收呈动态击穿的MA60的下影中阴线，形态上确认旗形整理的有效。周线综合指标延续下行进入长期底部区域，预示进入阶段调整的尾声阶段，我们系统已经发出战略看多信号。随着周线MA60系统的抬升，受弱势美元及商品强势提振，周一金价在此线上开盘后强劲回升，日线两连阳后，日线综合指标低位掉头回升，开始发出积极的偏多讯号。更短4小时则显示反弹面临MA60一线阻力，指标进入超买后修正压力提升，预示日内或出现技术性的修正整理走势，大概率在1800美元关口及略上形成拉锯博弈的走势。近档下方支撑位于4小时MA60和1959-1760调整的阶段的回升0.236分位汇聚的1810/07美元区域；继续下行分别是隔夜欧盘上升后的整理区域对应的1800/1795美元附近，下行的4小时MA30和月初整理低位汇聚的1788/85美元区域，以及阶段整理低位对应的1764/60美元区域。近档上方较强阻力位于日线年线、布林中轨和上周二下跌颈线位共振的1819/20美元附近；继续上行分别是日线MA30对应的1829/30美元附近，以及1959-1760阶段的回升0.382黄金分位对应的1836美元附近。 在周五略带恐慌下行气氛中企稳，金价如周评分析大概率将迎来结构性走强趋势。策略上，周一空仓新入会员在1780美元附近获得建仓机会，和此前分批建仓布局的老会员一起，建议继续持有3成黄金多单。 操作上，继续持有各自成本不同的3成黄金多头； 若盘口意外波动放大临时调仓，将实时快讯及短信通知。
坚持黄金结构性做多机会判断 ׀•威尔鑫
关于黄金市场宏观结构性机会，依然如我们近期一直分析的现货金价动态月K线图示： 就月线形态而言，我们几个月前曾将2011-2020年黄金市场宏观K线形态类比过1995-2004年，是一个碗形。金价突破“碗边”后会有反复回踩，但不是宏观与中期趋势的逆转。就形态意义而言，目前金价依然类似在回踩H线的“碗边”，对应着2011/2012年碗边形态支撑。 就金价月线布林指标观察，在宏观牛市背景下，目前大幅击穿布林中枢线，都构成结构性或系统性战略做多机会。退一步而言，即便黄金市场面临宏观转势，也会有类似静候中轴线上行支撑对应的结构性牛市。也即当前做多黄金面临的系统性风险很小。 月线动态KD指标，已虚穿50中位，体现为牛市背景下的战略做多机会。 观金价相对于商品、外汇、国债市场的关联偏离，依然是我们近期一直分析的周K线： 再如金银周K线，金价综合指标、金银比图示： 金价综合指标虽只有一条线，却涵盖了20多个其它技术与经济数据。该指标日线、周线、月线信息量化完全一样，这样省去了笔者分析更多其它技术指标，更多不同周期技术的繁琐。 笔者在该指标中分别设置了系列量化坐标：牛大顶、牛小顶、牛底熊顶区、熊大底。什么意思呢？牛大顶坐标的含义是，即便黄金宏观牛市中，金价综合指标触及牛大顶坐标时，都要注意金价见中长期大顶可能。若更多关联市场信号配合，黄金市场本身异动配合，应考虑中期多头平仓后转而做空。 牛小顶坐标含义，是指在黄金大体处于宏观偏牛区间震荡市定调中，综合指标触及该坐标线时，要注意黄金结构性牛市见顶可能。牛小顶附近做空需谨慎，需要更多信号共振支持。 牛底熊顶区坐标含义，在黄金处于宏观熊市定调中，金价反弹令综合指标触及该线，金价阶段或中期反弹可能见顶，要注意波段兑现多头获利，并反手做空。而在黄金牛市定调中，当指标回落到该线时，可能是金价波段或阶段见底信号，要注意逢低做多。 何为市场牛、熊市定调？观察指标运行重心在该线上方还是下方。指标运行重心在上为牛市定调，指标运行重心在下为熊市定调。但在牛熊转换时，要非常谨慎，过于倚重该信号，容易掉进过早操作陷阱。此时，我们需要梳理整个黄金市场资金分布状态，前期获利消化是否充分？美国中期流动性趋势，黄金领先指标对黄金市场利好利空状态等。 熊大底坐标含义，根本不用看其它信号，无论黄金市场处于牛市，还是熊市阶段，综合指标触及该线，大胆做多，阶段或中期稳赚。图中综合技术指标在各坐标线附近对应的金价顶底信号非常清晰，对指导我们进行中期或波段操作，很有参考价值。 目前金价已虚穿60周均线，在牛市大背景下，60周均线易构成阶段调整终极支撑。自2018年金价见底1160.11美元之后的大牛市中，二浪调整，以及受经济、金融危机担心冲击的调整，都在60周均线附近获得“绝对”支撑。当前金价也是自2020年8月调整以后，第一次触及并击穿60周均线支撑，我们认为至少构成结构性做多机会。 此外，从金银比观察，当前金银比已创出了数年新低。要么说明黄金市场相对于银价下跌过度，要么说明银价相对于金价上涨过度。从金银市场实际运行观察，相对于商品对比观察，应该是金价相对于白银及商品市场调整过度的信号。 最后补充谈谈近期表现很强的铂金，如现货铂金月K线图示： 就商品属性而言，铂金与钯金本属一类，主要应用于汽车尾气净化。钯金主要用于汽油车尾气净化，铂金则主要用于柴油车。 近几年钯金极强走势，也侧面反应出铂金相对于钯金更为明显的滞涨。伴随经济景气度回升，以货运为主的柴油车景气度回升趋势可以预期，构成铂金基本面支撑。 相对而言，笔者认为中长期铂金会比黄金有更好的上涨弹性。但阶段而言，原油、铜等商品市场连续加速上涨后，技术阻力越来越强。也即商品市场阶段技术遇阻，也可能令铂金技术遇阻。但是，如果黄金阶段结构性见底，又对铂金构成一定关联支撑。故总体而言，阶段铂金表现可能总体会强于商品市场总体表现。 但是，如铂金月线KD指标所示，铂金的阶段技术风险也越来越大。 从2001-2009年铂金406-2290美元宏观牛市波段观察，该宏观波段回调的各黄金分割位对铂金价格调整的影响非常明显： 操作上，维持上期建议，建议老客户继续持有1905美元附近（国内期金价对应396元/克）的多头。对新会员而言，继续持有1830美元、1815美元附近（国内期金对应382、380元/克附近）多头。对空仓会员而言，周一亚洲盘于1780美元附近可直接三倍杠杆战略做多。 |
附件 |
| « ※商品延续强势 场外黄金渐强200215/0219 | 从流动性大周期观察 黄金牛途尚在碗底-威尔鑫 » |