210514 time 074156：

现货金价周四开于1815.44元，亚洲盘初窄幅震荡于国内市场开市后温和反弹，此后多空围绕1820美元附近拉锯，尾盘站上这一关口。进入欧洲时段，金价震荡下行探至1808.68美元本周新低，盘口性质的惯性跟随周二美盘下挫结束后，金价企稳于欧美错盘阶段回升至日内开盘价附近。美初，美4月PPI物价大幅上升超预期，市场反应平和，美元指数结束欧洲时段一度的上行势头，维持窄幅拉锯盘整。金价则震荡回升修复站上15分钟短期均线。此后，金价延续震荡温和回升，于凌晨后上行触及1828.65美元日内高位。美期金收盘阶段，金价略有回修，在随后的电子交易时段，金价重新回升温和升势至日内高位区域，终收于1826.48美元，日涨11.31美元，涨幅0.62%；白银收于27.067美元，小涨0.060美元，涨幅0.22%。

去年疫情大宗商品及需求拐点如期而至，本周美4月通胀数据创多年记录的新高，同时劳动力市场的重要数据（上周非农）大幅回落，市场开始出现对美国进入滞胀的担忧。今日公布的美4月零售将成为日内焦点：美3月零售环比9.8%，大幅高于预期5.8%和上修后前值-2.7%，创去年5月以来最大涨幅（其中核心零售8.4%，同样远高于预期的5.0%和上修后前值-2.5%），分析认为是受到2月的低基数和经济继续复苏的推动。展望4月前景，就业继续稳定复苏、制造业和服务业回落当仍居于高位；疫情略有反复但未出现欧洲的反复；财政刺激政策中1400美元的补助金有望刺激4月的消费；但3月的高基数，以及4月大幅飙升的通胀将对4月数据有抑制作用。目前最新市场预估3月零售增长稳定于1%（其中核心零售由上周0.5%温和上调至0.6%），符合推断，我们倾向认为这一预期仍过于谨慎，或有上调的可能。但若意外不及低迷预期，继劳动力市场意外大幅滑落后，将增强对经济复苏进程的忧虑。

日内其它值得关注的讯息如下：         

20:30 美国4月零售销售环比(%)         预期 1    前值 9.8    

      美国4月核心零售销售环比(%) 预期 0.6  前值 8.4

22:00 美5月密歇根大学消费者信心指数初值 预期 90.2 前值 88.3

15日
01:00 美联储卡普兰发表讲话
    
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四减持0.87吨（降幅为0.08%），当前持仓量为1024.28吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持60.59吨（增幅为0.34%），当前持仓量为17598.97吨。

展望下周，周三国内香港金融市场假日休市，其余主要金融市场连续正常交投：

数据层面上，无重量级金市关联经济数据发布，处于清淡周期。当周值得关注的数据还有：周一国内4月规上工业、社消等宏观经济数据；周二日本1季度GDP初值、欧元区1季度GDP、美国4月新屋及营建许可数；周三英国4月通胀、欧元区4月CPI终值；周四美国周初请失业金人数；周五英国4月零售，欧元区（德国）、英国、美国5月Markit制造业和服务业PMI初值，美国4月成屋，欧元区5月消费者信心指数等。

央行层面，无主要央行了利率会议，处于相对清淡周期，核心事件是周四美联储和欧央行4月会议纪要。4月美系列经济数据陆续披露，劳动力市场复苏进程受阻、通胀上升大幅超预期，市场对美联储加息进程预期大提升至明年底。目前市场对美联储在6月会议及8月全球央行会议期间做出决策变化的预期较高，我们此前分析认为6月公布的最新一轮点阵图有可能产生实质性的重心变动，而市场已经开始提前预期。月度重磅经济数据密集出炉后，下周相关美联储动向及官员们最新立场表述值得重要关注。

美元指数周四窄幅震荡，位于周五周五非农跌势的起点和4小时MA60区域拉锯，未能延续升势实现对周五非农跌势的覆盖，收呈整理性质小阴近十字星线；指标回稳于中枢区域，无明显方向。在上周中阴近光头下挫至90关口后，低位顽强回升，周线动态呈上下影均衡的小阳线，但依然延续运行于4月3日当周以来的下行修整通道之中，综合指标下移势头放缓，依旧发出偏空的指引。超短期4小时承压盘整，指标进入超卖区域后回落，预示日内出现修正整理走势概率较高。目前美元指数位于4小时MA60所在的90.78略下盘整，短期技术阻力支撑无明显变化，请参考此前分析。

周四金价延续技术性修正进入超短期意义上的超卖后，迎来反抽回升，符合预判，日线收呈下影小阳线，指标暂时止住下滑，短期形态上受制于4小时MA30和前期反弹通道上轨的制约，尚未实现多方再次主导格局的转变，日内多空仍将面临博弈拉锯。继上周中阳突破后，本周动态呈回探周线MA30和MA60区域企稳的整理性质小阴线，阶段反弹趋势维持完好；综合技术指标继续推升临近高位区域，预示阶段反弹即将迎来尾声阶段（包含潜在的顶部前瞻信号，通常在这一阶段还有强化性质的加速升势）。更短的4小时虽受MA30阻力制约，综合指标已经超跌回升，有利于反抽延续实现突破。综合判断，本周最后一个交易日，在上周的突破走势基础上，延续走强或维持当前的整理性质的小阴小阳是大概率事件，即日内出现意外大幅下跌的概率极低。周四动态回撤的盘口低位，既有可能已是本周低位。近档上方阻力位于隔夜高位、2074-1676整理阶段的回升0.382黄金分位和4小时MA30汇聚的1828/30美元区域；继续上行分别是日线年线和上周五以来的4个交易日高位汇聚的1839/45美元区域，去年9-11月低位对应的1850美元附近，以及2074-1676整理阶段的50%分位对应的1875美元附近。近档下方支撑位于隔夜亚洲回升高位和1小时MA30汇聚的1823/20美元区域；继续下行分别是周线MA30和MA60密集汇聚的1817/5美元附近，上移的4小时MA60日内和隔夜所创本周低位共振的1810/08美元区域。

操作上，建议继续持有各自成本不同的3成黄金多头；

        若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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210513 time 182056：

从超短期动态盘口及关联组合市场表现观察，当前的1810美元下方，又是一个空仓投资者可以做多的价位。

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210513 time 082056：

现货金价周三开于1837.33元，亚洲早盘窄幅整理于国内市场开市后出现一波逾10美元回撤。午盘，金价企稳温和回升，并在亚洲尾盘出现翘尾走势，收复1830美元。风险事件前夕的欧洲时段，金价位于1832/3美元超短期均线密集汇聚附近窄幅拉锯。美初，美4月CPI增速创多年来新纪录（其中美国4月核心CPI环比增0.9%，创1982年来新高；核心同比增3%，创1996年来最高），继上周五的异常超低后，再次令分析机构大跌眼镜。远超预期的CPI数据后，副主席克拉里达为首的3位美联储官员紧急安抚，淡化通胀上升的忧虑（强调通胀走强确实令人惊讶，但通胀上行很大程度上是暂时现象，主要与去年经济关停时的基数效应，以及供应链瓶颈推升价格有关），认为经济重启将令通胀大幅波动，但不足以改变政策。数据揭晓后，金融市场短期剧烈震荡，美元指数激升30个基点后快速回落近50个基点后，重新大幅持续推升；金价则闪跌12美元后快速急拉触及1843.56美元日内高位。随后美股盘前在美元持续的上行动能下再次回落，美盘中后段多空围绕1820美元展开拉锯博弈。电子交易时段，弱势不改，金价继续下探触及1812.30美元日内低位，同时也是上周五以来的新低。终收于1815.37美元，续创阶段收盘新高，日跌21.76美元，跌幅1.18%；白银收于27.012美元，日跌0.604美元，跌幅2.19%。

隔夜全面超预期创多年记录的美4月CPI物价后，已经超出此前多数机构认定的本轮通胀上升的峰值。今日数据信息层面继续关注美4月PPI物价：由于大宗商品环同比迅猛涨势，对PPI物价的传导效应更为直接和强劲，已经在2-3月的数据中有所体现。但隔夜CPI全面强势，反应此前市场预期仍有不足，尤其是对环比的预估。日内PPI物价超预期或是大概率事件。美元指数仍将获得市场扭转的数据利好预期提振；而黄金在短期美元强劲涨势压力受到冲击后，通胀上升忧虑也将形成新的支撑和上行动能。

日内其它值得关注的讯息如下：       

20:30 美国4月PPI同比(%)                  预期 5.8 前值 4.2  

      美国4月PPI环比(%)                  预期 0.3 前值 1.0   

      美国4月核心PPI同比(%)          预期 3.8 前值 3.1 

      美国4月核心PPI环比(%)          预期 0.4 前值 0.7

20:30 美截至5月8日当周初请失业金人数(万) 预期 49  前值 49.8

22:00 美联储2021年票委席巴尔金发表讲话

14日
01:00 美联储沃勒讨论美国经济前景

04:00 美联储布拉德就美国经济和货币政策发表讲话
    
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓继续维持不变，当前持仓量为1025.15吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为17538.38吨。

美元指数周三亚欧盘口弱势反抽后回至90.20附近盘恒，此后受美CPI数据提振大幅拉升突破4小时MA30至MA60区域，日线收呈近光头中阳，接近完全收复非农数据后的全部跌幅，预示日内仍有惯性的上扬力量；日线综合指标回稳，预示非农数据后单边下行的风险降低，但阶段形态的弱势格局尚未改变。更短的4小时指标快速上移频临超买区域，显示超短期强势延续将受到反向制约，若能有效收复非农数据以来的跌幅形成V型走势，则将有效改善弱势格局，或形成新一阶段的横向震荡走势。目前美元指数位于4小时MA60所在的90.77略下盘整；继续上行阻力分布位于89.20-93.44阶段的0.382黄金分位所在的90.85附近，日线布林中轨对应的90.90附近和日线半年线所在的91关口附近（这二者之间区域也是非农数据出炉前所在的区域），以及周线布林中轨对应的91.13/14附近。近档下方支撑位于隔夜数据出炉后瞬间跳涨高位和快速上移的15分钟MA60汇聚的90.67/60区域；继续下行较强支撑位于继续下移4小时MA30和月线MA250、MA120汇聚的90.45/40区域。

周三金价震荡拉锯后在美元涨势压力下明显回落，年线的拉锯中，空方暂时取得优势，日线收呈上影略长中阴，完全回吐非农后涨幅；日线KD高位出现交叉下行，若日内不能有效收复，将面临强看空修正的压力。而更短的4小时、1小时持续下行分别临近和进入超卖区域，预示日内反弹意愿将随盘口的打压增强，从而反向抑制盘口持续打压能量。今晨电子交易时段的延续压制回落后，金价亚洲盘初温和反抽，目前位于周二低位、周五非农前盘整区域、周线MA30和MA60密集汇聚的1818/5美元区域修整，这里也具有短期的较强支撑作用，倾向本周拉锯后稳定于这一区域及上方概率较高；继续上行阻力位于隔夜CPI数据出炉后动态回撤低位对应的1821美元附近，上移的4小时MA30日内对应的1826/7美元附近，本周高位横向盘整核心区域对应的1833美元附近，以及年线所在的1838美元附近。继续下行强支撑分别是4小时MA60、日线半年线和4月下旬整理平台高位汇聚的1803/1797美元区域。

4月美CPI走势明显超此前预估，其中核心通胀的快速回升令金融市场对美联储加息时点加速（在明年（2022年底）加息25个基点预期由88%提升至100%）。隔夜市场对通胀快速上涨的第一反应是美元快速回升，金价保持和美元紧密的负关联性回落修整。我们认为，在第一时间的美联储加快紧缩进程的担忧后，金价于4个交易日年线附近的争夺回撤，当前黄金的超短期盘口技术修整已经充分展开，4月下旬整理平台突破后的上行突破形态并未遭受破坏，短期继续调整下行空间有限。整体上，我们对于隔夜的回落倾向定义为年线争夺阶段的一次常态技术性修整，甚至良性的技术修整将对阶段后市更为有利，后市通胀攀升仍将对大宗商品乃至黄金将提供继续上行的能量。策略上，建议继续稳健持有多头。

操作上，建议继续持有各自成本不同的3成黄金多头；

        若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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210512 time 073656：

现货金价周二开于1835.81美元后，亚洲盘口至欧洲早盘维持窄幅震荡，行情清淡。欧洲时段，美元指数从亚盘的温柔反弹中回落延续颓势，金价获益欧市中段震荡上行并于欧美错盘阶段触及1841.75美元日内高位。美初，金市震荡加剧：盘初从高位回落出现一波逾20美元的跳水，呼应大宗商品的此前回落走势，急探至1817.84美元日内低位。随后美股开盘阶段，因通胀忧虑美股三大股市大幅低开，金价快速回升至1830美元附近拉锯后延续走强，凌晨后稳定于1835美元附近盘整。电子交易时段，金价温和上行，日线录得5连阳，终收于1837.31美元，续创阶段收盘新高，小涨1.83美元，涨幅0.10%；白银收于27.590美元，日涨0.300美元，涨幅1.10%。

今日数据信息层面焦点是美4月CPI物价：美国3月CPI物价同比2.6%，高于预期2.5%和前值1.7%；环比0.6%，高于预期0.5%和前值0.4%（其中核心CPI物价同比1.6%，高于预期1.5和前值1.3%；核心环比0.3%，高于预期0.2%和前值0.1%）。此后公布的3月PCE核心物价同比1.8%持平于预期高于前值1.4%，核心环比0.4%高于预期0.3和前值0.1%。3月统计周期内，原油、铜等大宗商品继续上升、同比优势加速放大；疫苗接种加速，没有出现欧洲的剧烈反复波动；通胀全面回升，并略高于市场乐观预期。展望4月前景，因去年新冠疫情冲击影响，大宗商品急速下跌至谷底，同比价差在本月加速放大；本月初公布制造与非制造业虽有回落仍居于60上方的极高景气范畴内、劳动力市场维持复苏势头；美1.9万亿美元财政刺激计划中1400美元现金救助金在3月底到位；4月美CPI大概率出现明显的回升。目前市场对美4月通胀预期乐观（其中CPI同比预期上升至3.6%、环比则回落至0.2；核心同比预期加速上升至2.3%（或预示将首次突破美联储红线标准PCE核心物价2%），核心环比则维持稳定持平于前值）。市场对同比的预期符合前瞻信息指引，环比则表明当前分析机构对通胀尚未出现做出全面上涨的预判。上周五4月非农大幅回落令人惊讶，美联储紧缩预期快速降温后。隔夜市场仍对通胀走强反应敏感，我们倾向认为，当前的同比加速增长预期反应较为充分，环比则略显谨慎；或出现同比低于预期，环比高于预期的中性数据兑现可能。若这一判断成立，或令市场对美联储退出宽松政策预期（短期通胀忧虑）短期继续降温。但这一思路的背面，是押注大宗商品持续走高逻辑继续成立，同时将进一步加剧市场对未来通胀的忧虑，从而出现正向强化的循环，这种氛围对当前金市上行宏观上是有利的。

日内其它值得关注的讯息如下：       

14:00 英国第一季度GDP同比初值(%) 预期 -6.1 前值 -7.3 

      英国第一季度GDP环比初值(%) 预期 -1.6 前值 1.3 

20:30 美国4月CPI同比(%)          预期 3.6  前值 2.6  

      美国4月CPI环比(%)          预期 0.2  前值 0.6   

      美国4月核心CPI同比(%)  预期 2.3  前值 1.6 

      美国4月核心CPI环比(%)  预期 0.3  前值 0.3

21:00 美联储副主席克拉里达出席全美商业经济协会有关疫情后全球经济全球座谈会的主持讨论

13日
01:00 美联储2021年票委博斯蒂克发表讲话

01:30 美联储哈克就高等教育发表讲话
    
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为1025.15吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二继续减持51.94吨（降幅为0.30%），当前持仓量为17538.38吨。

美元指数周二亚洲盘口弱势反弹至周一高位区域后欧市再遭打压，重新回至90关口附近获得支撑，日线收呈下影小阴线，高低点略宽于周一波动；日线综合指标继续下移，仍处于弱势运行通道中，延续发出偏空讯息。更短的4小时指标上移，支持企稳反抽，预示日内美元指数低位弱势盘整整理的概率较高。目前，美元指数位于1小时MA30所在的90.19附近盘恒，略上是1小时MA60对应的90.21；继续上行阻力分别位于周一、周二高位共振的90.35/7附近，线MA120、MA250和非农前阶段低位共振的90.40/42附近，4小时MA30继续下移对应的90.60附近。近档下方支撑位于周一和周二低位汇聚的90.04/89.97区域；继续下行支撑分别位于121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位对应的89.90附近，以及2009、2010年高位、2018年低位和今年形成的阶段低位密集汇聚的长期盘整整理中枢线对应的89.70/88.25区域，其中年内低位为核心的89.20是短期形态的重要支撑区域。

周二金价出现宽幅震荡修整，连续两个交易日留下上影后，收呈长下影近阳十字星，日线5连阳，延续在年线附近拉锯，整体形态多方在拉锯后占据上风；日线综合指标处于高位逼近超买区域，预示波段升势延续临近尾声阶段，在延续升势的同时将伴生空方随时的狙击。超短的盘口4小时指标回修至中枢区域后重新恢复上行势头，隔夜回修快速企稳修复在形态上对周五非农大涨线形成巩固，日内有利于继续助推上行。倾向短期强势运行趋势延续，较难出现较大力度回修，日内延续上行或强势震荡的概率较高。目前金价位于缓慢上移的日线年线对应的1838/9美元略下盘整；继续上行分别是过去三个交易日高位对应的1842/5美元区域，去年9-11月低位对应的1850美元附近，以及2074-1676整理阶段的50%分位对应的1875美元附近。下方近档支撑位于1小时MA30和MA60共振的1835美元附近；继续下行分别是2074-1676整理阶段的回升0.382黄金分位对应的1828美元附近，前期反弹通道上轨和快速上移的4小时MA30日内对应的1825/3美元附近，以及隔夜低位、周线MA30和MA60密集汇聚的1818/5美元区域。

策略上，无修正，建议继续稳健持有多头等候反弹延续，请留意盘口可能的补充快讯提示。

操作上，建议继续持有各自成本不同的3成黄金多头；

        若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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210511 time 075556：

现货金价周一开于1832.03美元，周五非农刺激延续冲关涨势后，亚洲早盘维持强势窄幅震荡，在国内市场开市后不久的动态震荡中触及1829.92美元日内低位。午盘阶段，金价小幅上攻逼近1840美元关口后回落，亚洲盘口依旧维持高位强势震荡格局。欧洲时段，美元指数延续承压，大宗商品集体飙涨，金价震荡上行于美初美股开盘阶段触及1845.27美元续创阶段反弹新高。美初美元指数于90关口略上方低位反复拉锯，凌晨温和反弹初显企稳；铜、油等为代表的大宗商品集体高位回落，金价高位温和回撤，美期金收盘后稳定维持于1835美元附近盘恒，终收于1835.48美元，日涨4.47美元，涨幅0.24%；白银收于27.297美元，日跌0.118美元，跌幅0.43%。

今日国内4月通胀预期较前明显上升，彰显大宗商品环同比涨势的输入性影响；对金市影响而言，前主席耶伦关注的JOLTs职位空缺也应予以关注，预期稳中有升。在4月非农意外大幅下滑后，预期显示并未受到明显冲击。日内其它值得关注的讯息如下：   

09:30 中国4月CPI同比(%)         预期 1   前值 0.4     

      中国4月PPI同比(%)         预期 6.5 前值 4.4   

17:00 欧元区5月ZEW经济景气指数          前值 66.3
 
17:00 德国5月ZEW经济景气指数 预期 72  前值 70.7    

22:00 美国3月JOLTs职位空缺(万) 预期 750 前值 736.7

12日
00:00 美联储理事布雷纳德发表有关经济前景的讲话

01:00 美联储2021年票委戴利参与一个银行业会议的炉边谈话

01:15 美联储2021年票委博斯蒂克在扶轮社一个会议上就经济前景发表讲话

02:00 美联储哈克在CFA协会的活动上发表就经济前景发表讲话
    
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持5.82吨（增幅为0.57%），周一持仓维持不变，当前持仓量为1025.15吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持56.26吨（降幅为0.32%），周一继续减持37.51吨（降幅为0.21%），当前持仓量为17590.32吨。

美4月非农出乎全部市场分析预判大幅下滑，受此影响，美元指数周五急挫逾60个基点，周线收呈近光头中阴，创1月22日当周以来收盘新低，短期呈破位下行之势；周线综合指标加速下行，继续发出看空信号，显示短周期料美元仍处于弱势下行通道之中。周一美元指数惯性下行逼近90关口，于美初反复拉锯考验后出现超跌企稳，日线收呈下影小阳线，初显抵抗性跌势、企稳意愿增强；日线综合指标下行至中枢区域，延续发出偏空讯息。更短的4小时极度超跌钝化后，MACD绿柱峰值收窄、KD低位金叉，在90关口企稳基础上，日内指向延续回升意愿。结合日、周依旧的弱势特征，倾向日内低位弱势反抽的震荡盘整走势概率较高。近档下方支撑位于1小时MA30所在的90.20附近；继续下行则是隔夜低位对应的90关口附近，121.01-70.68宏观下行阶段的回升0.382黄金分位对应的89.90附近，以及2009、2010年高位、2018年低位和今年形成的阶段低位密集汇聚的长期盘整整理中枢线对应的89.70/88.25区域，其中年内低位为核心的89.20是短期形态的重要支撑区域。近档上方阻力位于隔夜高位所在的90.35附近；继续上行分别是月线MA120、MA250和非农前阶段低位共振的90.40/42附近，非农后第一波下跌后动态反弹高位和4小时MA30快速下移日内汇聚的90.65/70区域。

周五金价受数据利好推动跳涨动态突破年线，突破三月见底以来反弹通道上轨呈加速上行之势，周线收呈长阳相继突破MA60和MA30，周涨幅创本轮见底1676美元以来（去年11月7日当周以来）单周最大的3.52%，呈加速上行之势；周综合指标加速上行临近高位，继续发出趋多信号也预示周线指标强烈看多的波段涨势临近尾声阶段。周一金价延续走强冲击年线并续创阶段和收盘新高，美盘在大宗商品集体逆转涨势的压力下，涨幅收窄，未能确认站上年线，日线收呈上影小阳线；日线综合指标继续上行进入高位临近超买区域，黄金在年线附近连续留下两个上影线，反应在连续拉升后多空开始出现分歧，这一强阻区域需要更多的消化空间；也预示若金价强行连续拉升，极易遭受空方的强反扑。近档上方阻力位于年线所在的1837美元附近；继续上行分别是周五和周一高位对应的1843/5美元附近，去年9-11月低位对应的1850美元附近，以及2074-1676整理阶段的50%分位对应的1875美元附近。近档下方较强支撑位于2074-1676整理阶段的回升0.382黄金分位对应的1828美元附近，以及略下的前述前期反弹通道上轨日内对应的1823/22美元附近，这里同时还是非农数据揭晓前金价震荡的高位区域；继续意外下行则是周线MA30和MA60密集汇聚的1817/5美元附近。

上周后半段金价反弹提速，近两个交易位于年线附近拉锯，倾向拉锯多空博弈后延续升势是大概率事件。如周评分析，宏观上金价反弹上行的趋势指向明晰依旧。策略上，建议继续稳健持有多头等候反弹延续。本周，乃至日内若金价出现盘口性的持续强行推高，我们将视盘口情形，适度进行短线的调仓，请关注盘口可能的相关快讯。

操作上，建议继续持有各自成本不同的3成黄金多头；

        若临时调仓，将实时快讯及短信通知，请留意相关讯息。

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中期多头锁定 短期注意调仓׀•威尔鑫

2021年05月8日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 （公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616）

上周国际现货金价以1768.63美元开盘，最高上试1843.16美元，最低下探1765.91美元，报收1831.01美元，上涨62.34美元，涨幅3.52%，周K线呈现一根突破上行的长阳线。

伴随商品市场强势，上周有关通胀的讨论与担心明显增多，甚至也包括美联储的关注，这说明我们有关通胀可能成为新一轮金价上行的基本面逻辑判断正确。上周，高盛标普商品指数、CRB商品指数、波罗的海干散货航运指数继续创出新高，这些都是观察通胀趋势的重要参考信号。

金价运行符合我们“必然向上突破”的判断。就整个黄金市场资金分布情况观察，目前仍远不到担心金价下行的时候，但是短期技术性调仓可能越来越有必要。

关于黄金市场的宏观技术分析及基本面、资金分布等信息解读，敬请继续回顾2月28日至今的内部报告。从上周对冲基金在黄金市场中的分布状态来看，金价依然处于中期底部。如金价日K线及对冲基金在黄金市场中的交易行为量化图示：
 
目前基金行为依然处于做多黄金市场的“冰点区”，基金还没发力，就勿用担心黄金市场中期见顶。最终我们理应会看到基金行为至少触及“沸点区”。若是对冲基金系统性看多黄金，那么基金行为可能在沸点区反复钝化。从时间周期观察，基金行为触及沸点区的时间周期似乎还“遥远”。

此外，观KD月线，金价依然处于中期底部。

但为何提醒要注意短线调仓呢？我们在4月29日开放报告《宽松基调压美元 短期技术困黄金》中影射过，1830上方才存在较强技术阻力：
 
关于金价在1830-1850美元的短期技术阻力，我们不再一一详述，会员们根据图表可以清晰观察到。

从周五盘口观察，金价突破1830美元以后，又一次呈现出相对于美元指数走弱的“滞涨”。如金价与美元指数1小时K线图示：
 
我们可以看到上周五非农就业数据公布后的金价、美元对比运行图，色框内的金价相对于美元弱势明显“滞涨”，这应该是金价又一次触及技术压力的反应。

当然，美元依然存在继续惯性下跌可能，这即意味着短期金价即便在1830-1850美元存在较强技术阻力，仍有继续冲高可能。故此，关于调仓，不用太着急，毕竟金价依然处于“中期底部”。但我们随时可能参考超短期技术面，在下周对黄金多头进行调仓。中期持有多头依然是坚定的选择，故在调仓时机上，我们不会过于“强求”。

具体操作上，建议所有会员继续持有多头，静候调仓机会。