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节前金价强势，为何建议客户持有空头过春节

2024-02-13 23:12:22 来源 -- 作者

节前金价强势，为何建议客户持有空头过春节

上周四（国内期金最后交易日）北京时间11点给客户的补充分析快讯：持有空头过春节

240208 time 110056：
周四15点（上海期金）、15点30（上海金交所），国内黄金市场进入春节长假模式。

观本周节前几个交易日金市及贵金市场表现，金价总体继续体现强势韧性，周一超预期良好的美国ISM非制造业指数只是动态冲击金价跌穿2020美元，并未构成金价向下破位契机。

周一金价、美元动态盘口大体对应，但北京时间22点之后的盘口呈现出抗调整韧性。

周二金价、美元在亚洲盘口大致对应，但金价在美国开盘前的欧洲早市呈现出一定强势韧性。进入美盘后，金价虽继续动态走高，但受美元弱势盘口提振明显。

周三金价在美国开盘前的亚洲盘面及欧洲初盘，承压明显。但北京时间22点30分-23点之间的美国早市（叠加国内夜盘），金市异动上行超十美元。对应时段没有任何经济数据干扰，亦无美元明显回落提振。“做戏”诱多意蕴明显，此后尽吐此段动态涨幅。

观周一至周三的国内金市盘口，相对于国际金价略强。故总体给人的盘感为：国际金价在春节前的强势，有很强中国需求的传导因素，或为满足中国购金需求。

就金市关联氛围观察，实际并不利于金价上行。周一二三的贵金板块之银、钯、铂表现疲软，周三皆创出阶段新低。

金价领先指标，美国中期流动性也并不利好金市。关于美元，节前美元刚好处于超短期超跌状态，对应人民币不仅没有明显升值，反而呈超短期贬值状态。这些关联环境都似在刻意为中国金市营造“高价”买入氛围。

国际黄金市场，对冲基金多头不断大幅减持，ETF黄金基金也继续减持。全球最大黄金ETF-SPDR持仓本周连续下降，周三收盘后持仓为842.22吨，创出2019年8月中旬以来数年新低。中国黄金市场ETF规模仅60吨左右，相对于国际黄金ETF规模很小，不足以引导国际黄金市场投资趋势。

预期美元在春节期间可能转强，离岸人民币汇率也可能因为A股、港股的转强，以及阶段中国基本面、政策面的变化而转强。若如此，即不利于国际金价，更不利于人民币金价。

综合观察思考，节前金价的关联强势（尤其相对于贵金属板块）氛围，倒似有利用春节长假档期前的短期诱多意蕴。而我们周评曾认为可能相似于国庆前中轻度诱空。

长假期间，金价修正回落，或对应美元转强破位的可能性大。伴随中国春节假日黄金需求暂告段落，若国际金市氛围依旧，金价下行概率偏大。至少向上大幅转强的可能性极小。故此，我们建议会员们持有空头过春节长假。

明日可能会补充分析国际黄金市场关联趋寒的金融氛围分析。