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※威尔鑫周评:金价延续牛市启动初期的整理-B

2009-10-03 16:09:19     [来源] --     [作者]      [点击数] 9525    

威尔鑫周评:金价延续牛市启动初期的整理


2009年10月5日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周国际现货金价以993.5美元开盘,最高上试1009.4美元,最低下探984.2美元,报收1002.4美元,较上个交易周上涨11.7美元,涨幅1.18%,周K线呈现一根振荡回升的小阳线。

上周金价延续振荡整理,回收前周调整超过2/3的幅度。从目前关联市场氛围及金市本身的技术面和市场资金分布来看,我们仍秉持中期金市向好的观点,但短期不确定性较大,不排除延续近期强势整理的可能。而随着金价在1000美元附近整理的时间推移,中期上行前的整理可能也渐进尾声。本期周评没有过多新的见解,仅对金市资金流向和技术面作些回顾与补充。

近期金价与美元总体维持着紧密的反向关系,如果这种紧密的反向关系在随后一段时间(应该不会很久)出现淡化,特别是金价无视美元的指引而渐渐体现出多头趋强的内蕴,那么阶段性金价的强势整理就可能已经接近尾声,金价的中期主升在即。就上周美元的市场运行来看,周五面对逊于预期的9月美国非农就业数据,美元的避险功能也仅昙花一现。在市场预计不太可能再度出现突发性金融动荡的前提下,市场渐渐偏重于对美元低利率的深刻理解。这示意美元阶段性疲软的惯性存在进一步延续的可能。

资金流向上,上周日本一度发出对日元升值损及经济增长的不满,使得市场担心日本可能进行市场干预,进而增加短期汇市运行的不确定性。上周美元期货市场呈现多空减持态势,其中空头兑现获利的幅度略大。但就整个资金分布来看,市场总体对美元依然持偏空思维。

黄金市场,如金价月K线图示:
 
就金价的宏观运行态势而言,尽管市场历经了08金融危机的强烈动荡,但金价依然维持着宏观利多态势。在05年以前,黄金的牛市似乎都仅仅处于孕育阶段,阶段性黄金的牛市往往难以超过30%涨幅。但在05年下半年开始,金价呈现出明显的牛市加速态势,两轮宏观加速上行的幅度皆超过了60%。且对金价投机过度的修正,也基本以金价回调触及自01年来总体涨幅调整的38.2%黄金分割线而告终。就黄金分割理论认为,如果一轮市场的宏观调整以触及整个波段涨幅的38.2%黄金分割线告终,那么这个市场依然处于很强的宏观牛市氛围中。目前的黄金市场正是如此。再看看历经08年金融危机的商品市场、资本市场等,没有一个市场不是打破了这种宏观强势格局,唯有黄金的宏观强势显得格外耀眼。再就黄金的月线布林指标来看,月线布林中轨依然有效形成金价宏观上行趋势线。而如果金价更能浮游于布林中枢线上方运行,更能说明市场的中期强势。目前金市似乎正是如此。

再如金价周K线图示:
 
该周线图乃上周周评回顾,对于该图表的理解,请会员再度回顾上期周评便是。这应该是一副非常重要且具有较强指导意义的图表。目前金价周线及日线图有些类似05年9月下旬至11月初的K线形态,甚至资金及中期技术含义也很类似。

上周金价呈现出再度转强的迹象,特别是周五市场尤为如此,金价在面对美元打压后的回升速度明显快于白银、原油及其它商品金属,笔者希望这是一种多头内蕴再度转强的体现。但近期金价与美元还维持着难以琢磨的短期反向运行关系,故一如我们前期周评分析,如果这种关系在短期进一步维持,不排除金价仍存在进一步整理的可能。但这种尚难预期是否会出现的整理,能够进行技术面的量度吗,答案是肯定的。如金价日K线图示:
 
上周金价已呈现出明显回升态势,故如果于10月上旬、甚至中旬初期金价还存在进一步整理,那形态可能类似图中同样的05年9月底至11月初的头肩顶诱空K线形态。金价的最终调整可能终止于图示中的38.2%黄金分割线(977.9),同时到时的季度均线可能也会上行形成共振支撑(目前季度均线以每日约1.5美元速度上行,最新在967美元附近)。故如果出现这个诱空调整,笔者以为动态绝对支撑可能在975~980美元区间。05年的头肩顶诱空调整也是刚好在38.2%黄金分割位与季度均线共振位置(图中所示)。当然,我们还不能确定这个过程是否会真的出现。这关系到我们多头仓位进行微调的必要性,我们将重点观察本周三前的金价走势。如果操作,也应该在1015美元上方来进行。此外,笔者近期一直谈到的周线布林中枢线,金价周收盘于该线下方的可能性很小,目前其位于986美元附近。

资金流向上,上周场内外主力都没有体现出明显的主动运作意愿,这使得部分短期资金显得较为谨慎,呈现出退出市场观望的态势,即体现为多空双向减仓。而基金在场内的期金净多略有下降,场外存在一定现货卖压(力度较小),白银市场的场外压力要更明显一些。但整个主力资金动向主观意愿不强,总体持观望态势。而金价近期的随机运行可能会先行使浮躁的投资人出局,有利于金价巩固中期市场运行的氛围。

操作上,建议会员继续持有多头。如果上半周金价回升至1015美元上方,且呈现出相对于美元指引的滞涨,不排除我们进行仓位微调的可能。周一美元快讯发布前,会员继续持仓便是。

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