“中国大妈”打败华尔街精英了吗

2013-5-2  北京商报

四月中旬金价猝不及防的暴跌，不仅没有让人们远离黄金市场，反而使中国投资者和消费者的购金情绪变得亢奋起来。在国内和海外，以中国人为主的购金者掀起了新一轮的扫货狂潮。网络更是盛传，“中国大妈”抢金完胜华尔街做空大鳄。但业内人士担忧这次的“疯狂抄底”只是一次高位接棒，未来黄金增值空间有限，民间购买力恐怕难以与华尔街博弈。

　　国内：部分金饰卖断货 金条投资成热点

　　国际金价蓄势待涨，京城金店金价仍旧维持两年多的最低位，对国内金价看涨的心态让消费者购金欲望异常高涨。北京商报记者从北京太阳金店获悉，在刚刚过去的“五一”小长假，该店黄金饰品销售规模比4月平均水平上涨逾50%，部分饰品卖断货。

　　由于黄金价格下跌，中国与印度这两个全球最大的黄金消费国出现了抢购金条和黄金饰品的热潮。黄金被视为财富保值和规避通货膨胀的途径，也一向是馈赠佳品。当金价跌至每盎司1400美元以下时，顾客蜂拥而至，不想错过两年多以来从未出现过的低价。趁假期最后一天，来挑选黄金饰品的消费者刘女士告诉北京商报记者，“春节前后我们买了一个30克的黄金手镯，当时的价格要1.2万多元，现在买便宜了1000多元，但今天来买，镯子的样式没有平时多，可选的余地有点少”。

　　菜百提供的数据显示，今年“五一”期间菜百公司销售额达2亿元，与去年同期相比增长超过20%。国华商场今年“五一”期间的销售额同比增长约四成，比平时销售上升300%以上。贵友大厦建国门店相关负责人表示，今年“五一”期间的具体销售额还未统计，但每天的销售额均超百万元。

　　在菜百，北京商报记者看到柜台前人满为患，很多消费者一次性购买多件金饰。一位拿着7张票据准备交款的顾客向北京商报记者表示，他已经是“五一”期间第二次光顾菜百，“前两天来，想要的款式已经卖光了，今天顺路来逛逛，发现竟然有货”。除此之外，投资金条的销售也成为热点，贵友建国门店黄金珠宝部经理陈启凤介绍，今年“五一”期间，不少购买投资金条的消费者都是10万元起步，最高的一笔超过了20万元。

　　不过北京商报记者注意到，与上月金价下调时相比“五一”期间的黄金销售略有下降。相关信息显示，“五一”前夕菜百曾在一周的时间内保持每天的销售额都超过亿元，投资产品同比上升超过一倍。但在“五一”的3天假期，其销售额却在2亿元。业内人士表示，今年“五一”前夕，随着亚洲投资者的“鲸吞”黄金，国际金价出现了明显的企稳迹象，纽约黄金期货价格大幅上升4.2%，收于每盎司1453.6美元。虽然京城各家金店并未对饰品金价进行调整依旧维持在378元/克，但在投资金条方面却略受影响。

　　除日常黄金产品的销售外，以旧换新、免费清洗等服务在“五一”期间成为热点。据介绍，菜百在“五一”期间为顾客提供免费清洗维修等售后服务超1.5万次。国华商场则推出了以旧换新活动让不少消费者为了赶时间爬起了楼梯。国华商场相关负责人表示，由于国华商场的以旧换新柜台设在三楼，开门后不少等在外面的消费者直接抢进电梯直奔三楼，有的消费者为了赶时间直接爬楼梯，“多跑几步能省很多时间，耽误几分钟前面可能会排出去十几号人”。

　　国华商场副总经理周香蕊表示，“五一”期间以旧换新的业务量比平时多了一倍，金价下跌以及“五一”期间的活动让消费者趋之若鹜，“只要检测合格，即便不是在国华购买的黄金制品也能以旧换新”。

　　海外：香港成主阵地 通过海关手法多

　　北京某大型旅行社负责人表示，选择在海外“购金”的游客分为两种：一种以购金为主要出行目的，他们更倾向自由行。因为跟团旅游，首先可能没有“黄金”产品的购物安排，其次是游客上同一地点购物导致黄金断货。自由行可以避免旅行社的“束缚”，自由采购、扫街；另外一种游客则为“临时起意”，一对来自辽宁的夫妇曾向北京商报记者表示，他们本就有赴港旅游的计划，在旅游途中看到同团游客纷纷解囊购金，所以最后自己也“跟风”买了1万余元的金镯子、金项链等黄金饰品。北京某出境游旅行社资深导游小刘告诉北京商报记者，虽然美国、迪拜等国家的黄金价格同样具有吸引力，但目前内地的“买金游客”大部分会选择香港等周边目的地。原因是后者距离相对近、机票价格低、签证（香港的港澳通行证为例）方便等，使得购金的“成本更低”。

　　业内人士表示，因为一些国家和地区在国际贸易中的特殊地位，金价不但比国内便宜，甚至有些地区价格比原产地还低，再加上人民币与当地汇率的波动，使内地游客购金或可获得双重利润。仍以香港为例，截至3月，在香港每克黄金较内地还能便宜70元左右，所以内地游客购金或可获得双重利润。

　　据《对金银进出口国境的管理办法》第二条规定，凡隐瞒不报或者用其他方法逃避海关监管偷运金银及其制品（产品）出境，以走私论处。但业界普遍表示，对于走私黄金的“违规成本”并不高。某资深出境游经营者告诉北京商报记者，出境游客携带黄金通过海关时，很少申报。有的饰品可以佩戴在身上，还有“团队作战”，发票和东西分开带等。这些手法可以让海关查到包装，没有货品，或者查到货品，没有任何发票和包装证明货品购自境外，让海关人员很难判断。

　　该经营者告诉北京商报记者，海关对免税携带入境的黄金设定50克为上限。对于携带黄金超出部分，虽规定需补齐差价，但是游客如不主动申报，一般不会被查获。据一位免税购物从业人员透露，旅客遭遇开箱查验的概率不过万分之一。即便查到，只是补齐差额和税款，除了“不划算”不会有什么严重后果。所以违规入境的商品不止黄金，iPhone、iPad和化妆品一直受到国内游客欢迎。

　　原因：价格低、预期好成主因

　　对于近期出现的黄金销售火爆的情况，太阳金店总经理于桂英认为，金价在4月中旬出现大幅下跌后，一直处于价格回升状态，当时购买投资金条的消费者已经有部分获利；而黄金饰品价格则处于相对低位，目前购买黄金饰品还是比较划算的。

　　威尔鑫首席分析师杨易君[微博]表示，4月金价大幅下跌后的“便宜效应”引发全球投资与消费需求。尤以中国、印度需求为甚，特别是中国投资需求。尽管欧美也见投资需求放大，但良好的股市表现无疑对资金更具吸引力。

　　让购金者如此疯狂的原因有很多。黄金兼具商品和货币的双重属性，在全球金融危机、欧债危机持续蔓延的背景下，黄金及其产品作为资产保值增值及规避金融风险的重要工具，其投资属性和“藏金于民”的理念为越来越多的人认可和接受。

　　在过去的12年中，黄金牛市可谓轰轰烈烈，自2001年开始，国际金价一口气从255美元/盎司涨到2011年底的1934.60美元/盎司。这给许多投资者留下了一个错误的观念：黄金永远是涨的，买黄金就一定能跑赢通胀。对于这些投资者来说，买黄金已经成为一种习惯。

　　除了思维定式的因素，目前我国投资渠道比较狭窄，股市没有起色，楼市又受到调控，债市也正在整顿，实体经济由于人民币升值也不太景气，而M2（广义货币）供应量已突破百万亿元，老百姓迫切需要为手中的资金找到一个靠谱的投资、保值渠道。

　　另一个支持黄金大卖的因素是深埋在国人基因中的，对黄金投资和收藏的痴迷。在大多数人的心目中，黄金就是财富的体现。不管是富人还是不太富裕的人，总要买些黄金储备，一作为财富象征，二以防不测，三是可以将财富传给子孙。上海黄金交易所的AU9995品种从去年最高时的396元/克跌到4月16日的263元/克，每克跌幅达130元，很多原本因价格贵而没有出手的消费者在这半个月集中购金。

　　未来：民间购买力恐难抗衡华尔街做空

　　伴随近日金价大幅超跌反弹，关于民间投资与消费需求击败华尔街操纵声音进一步高涨，一个黄金购买力颇为强大的群体“中国大妈”吸引了世人眼球，网络盛传：华尔街大鳄们在一番酝酿造势后终于出手做空黄金，金价大跌，世界哗然。不料半路杀出一群“中国大妈”，瞬间1000亿元，300吨黄金被“大妈们”扫了。整个华尔街为之震动，华尔街投多少“大妈们”买多少，在这种对赌中，高盛率先退出做空黄金。

　　然而，杨易君指出，很多国家层面的金融对抗都未必是华尔街对手，靠民间“自愿者”的投资与消费需求打败华尔街，更像天方夜谭。

　　杨易君进一步说，黄金“非保证金”的现货交易市场是一个市场容量不到整个黄金市场的5%，甚至不到3%，对黄金价格的影响实在有限。而且普通人投资黄金的目的是资产配置或投资、投机的手段而已，犯不上与华尔街“拼命”，所以很多时候都体现出投资者跟风，而不是在市场逆境中“坚持”。而保证金交易的游戏规则都听从于华尔街，华尔街能清晰看到投资者参与市场的底牌。他们本身是做市商，投资者的多空头寸与成本在他们面前不是秘密，他们清楚知道散户与一般机构的“七寸”在哪里，知道用多大力量可以触发多杀多。故散户在黄金保证金市场中与华尔街博弈根本没有丝毫赢面。

　　一家国有大行黄金分析师认为，大跌后的反弹往往不可能一蹴而就，通常情况下都会有二次探底的过程。他表示，贵金属价格之所以出现较大反弹，一方面是有实物买盘的支撑，另一方面是正巧赶上了期权、期货的交割日。对于空头而言，面对交割，如果不能拿出实物，就得买入平仓。而投机资金显然拿不出实物，只能被动做多，因而贡献了不少买盘。但随着交割的完成，空头随时可能卷土重来，1400美元/盎司能否守住，将是第一个考验。

　　在分析人士眼中，黄金近半个月虽然稍显振作，但长期表现并不乐观。中国银行北京市分行外汇交易员陈瀚华对北京商报记者表示，自从次贷危机过后，美联储以美元贬值作为手段，试图刺激国内经济复苏。黄金作为能与美元分庭抗礼的避险资产，受到追捧是必然的结果。而进入2013年后，经济刺激政策取得了一定成效，美联储内部出现提前终止量化宽松政策的呼声，投资者担忧黄金会受到负面影响，因而产生抛售黄金的想法。

　　其次，作为没有利息的避险品，黄金近年来受到追捧离不开市场的担忧情绪。而反过来，一旦市场趋于稳定，乐观情绪占据上风，资本会由黄金转向其他高收益资产。现在各国经济数据虽然好坏参半，但总体上看相比于前两年总归是有进步，继续持有黄金，似乎已经不是最佳的选择了。另外，在黄金暴跌之前，美国一些较大的基金、券商、投行已经开始劝说自己旗下的客户抛售黄金，他们的行为算得上是黄金暴跌的推动力量之一。

　　陈瀚华预计，“未来黄金价格继续直线上扬的可能性大幅降低，而金价大幅波动并向下的概率将大大增加。此时若盲目抄底购买黄金实物，一旦新一轮跌势来临，投资者若不能及时抛出，难免会被套牢”。

　　北京商报记者 孟凡霞 王璀一 季鹏洋/文 韩玮/漫画 王飞/制表

　　中国人掀起的全球抢金潮恐难持续

　　周科竞

　　“中国大妈”买走300吨黄金的报道被业界广泛关注，并有人戏称“中国大妈”战胜了华尔街精英。但这种脉冲式的购买行为，是否能够改变黄金价格的长期走势值得商榷，一旦黄金价格继续走低，“中国大妈”们很可能会面临长期套牢的窘境。

　　从博弈的角度看，华尔街精英们有着严谨的分析和研究，而“中国大妈”们只是一种单纯的抄底行为。古人说：“多算胜，少算不胜，况无算乎。”“中国大妈”以简单粗暴的形式购买黄金，既不使用黄金期货、黄金T+D等杠杆交易，也不考虑实物黄金高额的买入卖出手续费，就是觉得黄金便宜了，赶紧买，这种购买方式，对于国际黄金价格不会有长期的支撑作用，最大的受益者要数周大福、中国黄金这类销售实物黄金的商家。

　　不可否认的是，黄金价格的止跌企稳时间和“中国大妈”疯抢黄金的时间恰好重合，“中国大妈”们的买盘对黄金价格止跌企稳也具有重要作用，但这种护盘力量，对于黄金价格仍然处于相对高位的时间点，只能对黄金价格的下跌起到短期的遏制作用，一旦买盘消化完毕，黄金价格还会按照其自身应有的走势运行，除非“中国大妈”后劲十足。