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美国市场出现了十年来罕见现象:股债双杀!
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美国市场出现了十年来罕见现象:股债双杀!

2018-10-11 13:28:22 来源 -- 作者

美国市场出现了十年来罕见现象:股债双杀!


2018-10-11

这可能预示着未来市场将出现更多动荡。

在股市大跌时,作为安全资产的国债通常都是投资者的避风港。但在隔夜美股暴跌时,美债也意外遭到抛售,引发市场人士担忧。

截至周三美股收盘,道指暴跌逾830点,收创近两个月新低;纳指跌逾4%,收创三个多月新低;标普500指数收跌3.29%,创2月以来最大单日跌幅,五日连跌也创下了特朗普当选美国总统以来的最长连跌记录。

在股市大跌的同时,美国国债也遭到抛售,推动10年期国债收益率不断上行,直到尾盘才回落至3.19%。一个月前,美国10年期国债收益率突破3%,上周在美联储主席鲍威尔讲话影响下,一度涨至3.26%。

在美国国债遭到抛售的同时,债券ETF也遭遇同样的命运,贝莱德债券ETF(AGG)昨日出现20亿美元的资金流出,为史上最大。

此外,彭博报道提到,在过去一周内,所有固收类ETF资金净流出55亿美元,是“近期记忆中所出现情况的大约4-5倍”。

CNBC提到,股债双杀对于美国市场来说并不多见,ACG Analytics美国宏观策略负责人Larry McDonald表示,在过去三年中,标普500指数跌逾1%同时美债价格也下跌的情形,只出在14个交易日出现过。“今天市场出现的情况,在这个十年都极为罕见。”

Academy Securities分析师Peter Tchir也表示,自2016年初以来,标普500指数下跌1.5%,同时长端国债收益率上行的情形,加上周三总共才出现四次,昨日这种情况再现预示着未来市场将出现更多动荡。

在这一轮美股牛市期间,全球流动性充裕的背景下,美国股市和债市同时走高。随着美联储加息周期的开启,美国利率开始上行,股债之间这种正相关性才开始破裂。CNBC援引National Alliance分析师Andrew Brenner对此评论称:

通常情况下,当(股票和债券价格)其中一个走高时,另一个在对冲的影响下通常走低。

央行过去的行为导致市场风险溢价消失,如今它们开始回归,因此我们看到股票和债券价格的相关性开始反转。随着长期国债收益率上行,大市值科技股似乎开始疲软。

在昨日美股暴跌中,股票和国债同时遭遇抛售,那么投资者到底该如何构筑防御策略?分析师重提“现金为王”。B. Riley FBR分析师Art Hogan表示:

人们都在抛售,债券不是投资者寻求避险的选择。

现在最好的防御策略是增加现金比重,而不是购买债券。

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