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美联储鸽派并不完全利好黄金 黄金牛市任重道远

2019-02-11 07:11:34 来源 -- 作者

美联储鸽派并不完全利好黄金 黄金牛市任重道远


2019-02-08 图表家

  黄金最近表现不错,在大约四个月的时间里,金价从1200涨到了1320,涨幅约为120点。有一段时间,股市屡创新高,金价似乎会跌至新低。但相反,金价出现反弹,有几个因素促成了这一局面。

  首先,10月初开始股票遭到抛售,如下图所示。10月份的最低点下降了大约10%。11月股市上下波动,标准普尔500指数徘徊在2600点和2800点之间。12月之后,股市从最近的高点暴跌了近20%。黄金作为一个安全资产,自然受益于股市的波动。

  其次,股市下跌似乎吓到了美联储,使其从最初的鹰派立场转向了鸽派立场。这种转变并不是立刻发生的,但随着美联储主席鲍威尔对公众发表的声明越来越鸽派化,这种情况逐渐出现。这对黄金来说是个好消息,因为这意味着美联储收紧货币政策的进程将减缓。此外,根据世界黄金协会的数据,2018年全球黄金需求相当可观。

  原本预计2019年美联储将加息三次,但现在却暂停了。美联储的资产负债表缩减计划也可能提前结束。甚至还有降息的暗示。这一切导致相当多的人开始看涨黄金。他们的观点是,美联储的宽松政策应该会导致金价上涨。然而,分析师认为,有理由对这种说法表示怀疑。

  因为美联储的宽松政策可能对黄金有利,也可能对股市有利。两个市场会争夺资本。在这场竞争中,输的一方不仅不会像最初预期的那样上升,甚至可能下降。

  美联储推出第三轮量化宽松(QE3),为何金价仍在下跌?

  例如,看看美联储在2012年9月宣布第三轮量化宽松和无限量化宽松时,相当多的人预计,金价将出现类似于QE2之前的反弹。然而,相反的情况发生了,黄金快速下跌。而随着2013年第三轮量化宽松政策的结束,股市在2013年和2014年分别上涨了32%和13%。

  美联储的量化宽松政策(QE)和零利率政策(ZIRP)也没有导致金价上涨。这一次,宽松的货币政策伴随着一个比2012年好的多的经济环境,包括经济数据的改善,这有利于股市,但不利于黄金。

  因此,分析师认为,美联储2019年的宽松政策(如果真的实施的话)可能并不会像一些人认为的那样,对黄金有利。和其他资产类别一样,黄金需要有人买入,才能使价格上涨。如果没有买家,或者卖家多于买家,那么金价就不会上涨。

  黄金需要的不仅仅是美联储的宽松政策以达到真正的突破

  分析师指出,黄金要真正实现突破,需要像2010年和2011年那样的第二轮量化宽松。不仅仅是零利率政策和量化宽松,还包括欧洲和中东等地的重大地缘政治危机,以及美国的糟糕经济共和党和民主党在华盛顿陷入僵局,最终导致标准普尔在债务上限问题上发生争执后下调美国的债务评级。

  第二轮量化宽松期间的黄金表现

  目前的环境并不像之前那样黯淡,尽管由于几个因素,未来情况可能会变得更糟。例如朝鲜和委内瑞拉等地的战争,由于贸易战争不断升级的股市下跌,美国经济可能衰退恶化,未来美元作为全球储备货币的变化。黄金最理想的情景将是上世纪70年代中后期全球发生的事情。

  金价可能很快就会突破或受阻下跌

  多年来,金价一直徘徊在1350至1370的交易区间内,这是金价的上限。目前金价最高达到1320,仍有一些上涨空间,但已经在区间的上半部分,可能会遭遇阻力。如果要突破阻力位,就需要催化剂。

  美联储的鸽派立场尽管这有助于推动黄金的上涨,但还需要一些其他因素或事件。否则,仅凭美联储的宽松政策,金价的下跌和上涨一样容易。在股市再次下跌的推动下,黄金可能挑战阻力,然后股市复苏中回落,回到当前的交易范围内。

  最后,分析总结道,考虑到以上因素,目前黄金不值得购买。如果目前持有黄金,可以继续保留,因为黄金还有爆发的可能,这可能是由民主党和共和党在债务上限等问题上的重大政治斗争推动的。然而,更有可能的结果是,股市继续上涨,美联储袖手旁观,金价因此受到抑制。

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