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市场押注不会成真?美联储决策者纷纷反驳负利率预期!

2020-05-12 10:33:25 来源 -- 作者

市场押注不会成真?美联储决策者纷纷反驳负利率预期!


2020-05-12

多位美联储政策制定者周一表示,他们将采取一切可能的措施,来缓解为减缓冠状病毒蔓延而实施的大范围封锁措施对经济的冲击,但有一件事他们可能不会做:将利率降至负值。

上周,与美联储政策利率挂钩的期货交易商开始消化美国明年初出现负利率的可能性,这是有史以来第一次。而在周一,他们大多出脱了这些押注,不过2021年10月到期的合约仍在反映出市场对利率将低于零的预期。

欧洲和日本等其他国家的央行尝试过负利率,但效果不一。这样做的目的是惩罚银行持有过多现金,从而鼓励放贷,进而促进企业投资和消费者支出。

但美联储政策制定者一直对使用这个工具持谨慎态度,称其可能产生与预期相反的效果,或破坏金融市场。他们说,在当前的危机中负利率尤其没有效果,因为阻碍人们和企业花钱的不是钱的成本,而是政府的限制措施和对公共健康的关注。

美联储的政策制定者周一重申了这些观点,尽管他们也重申了将采取一切措施提振经济的承诺。以下是多位官员的表态汇总:

☆芝加哥联储主席埃文斯

芝加哥联储主席埃文斯在Lansing Chamber of Commerce会议上表示,“我们必须竭尽所能,确保经济活动在安全的情况下得以恢复,并集中精力尽快恢复繁荣。”他说,利率将在“相当长一段时间内”保持在接近于零的水平。

但当被问及负利率时,他不以为然地说,“我不认为这是我们会在美国使用的工具。”

“我最多只能说,对此需要进行更仔细的研究,”他说。“坦率地讲,我需要了解如何使经济真正受益的机制,以及它为经济参与者提供的不同激励措施。”

☆亚特兰大联储主席博斯蒂克

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,“我不是负利率的忠实拥护者”。

博斯蒂克在亚特兰大扶轮社发表讲话时称,“负利率的想法比我现在准备考虑的还要更远一些。”博斯蒂克补充说,美联储官员曾表示,将在危机中考虑所有工具,央行将不会排除任何可能的补救措施。“但对我来说,负利率是工具包中较弱的工具之一,”他说。“我真的不认为短期内会支持使用这种工具。”

博斯蒂克还驳斥了某些投资者提出的另一个想法——这些投资者认为央行可能购买股票。“这不是我们作为第一关要经历的东西,”他说。“这种支持通常最好是通过财政面而不是货币面完成。”

☆圣路易斯联储主席布拉德

圣路易斯联储主席布拉德周一稍早在雅虎财经发表讲话时表示,由于美国短期融资市场的结构与日本和欧洲不同,使用负利率将是“有问题的”。

此外他说,“我们完全不清楚负利率在他们国家是否成功……我们可以使用其他工具来应对这种情况。”

☆美联储负责金融监管的副主席夸尔斯

在参议院金融委员会周二举行听证会之前,美联储负责金融监管的副主席夸尔斯发表了事先准备好的讲话,赞扬银行在危机期间增加放贷。然而,他警告称,真正束缚住银行手脚的是经济的整体健康状况,这取决于公共健康应对措施的有效性。

他对负利率只字未提,不过在听证会上很可能会被提问。“在当前危机结束之前,我们可能需要付出更多努力。”夸尔斯表示:“我们只能承诺做当下需要做的事。”

值得一提的是,此前基金经理和经济学家在路透全球市场论坛上也普遍表示,美联储将利率降至负值的可能性很小,尽管金融市场已首次开始消化这一举措。

事实上,在瑞银等投行看来,上周期货市场定价美国负利率可能性是市场对冲驱动的走势。银行通过购买联邦基金利率跌破0%的期权等工具,为资产转为负值的对冲提供保险,避免付诸昂贵的按市值计价框架,但预计很难将期货利率维持在极端水平很长时间。

目前,市场的下一焦点将转向美联储主席鲍威尔明日的最新讲话。鲍威尔一直坚决反对将利率降低为负数,他在4月底还明确表示,现阶段美联储除了观望之外不会有更多行动。

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