1月10日黄金日评

现货金价周五开于1789.00美元，亚洲早盘金价出现温和盘口超跌反弹尾盘回落维持窄幅震荡走势。欧市金价依旧在窄幅拉锯震荡中等候非农数据出炉。美国12月非农仅+19.9万大幅不及预期(但失业率超预期继续下降至3.9%、薪资在高通胀压力下继续上涨同比4.7%环比0.6%均超预期；同时上调过去两个月非农数值累计14.1万)。数据出炉后，美元指数回落15个基点后暂时企稳；金价跳涨5美元后回落近10美元，出现上下5美元的盘口拉锯，盘中下探触及1782.30美元周内（12月16日以来）低位。市场解析纷纷出炉，主流强调12月非农其实不算差，美劳动力市场仍维持相对稳健复苏势头，美联储3月加息预期仍维持于80%以上。美股开盘阶段，美元指数开始下滑，并在跌破96关口后呈弱势发展势头，此后绵绵跌势；但金价走势则犹疑不决，多空围绕1790美元关口附近拉锯，直至凌晨后获益于美元的持续弱势表现，金价被动缓缓上行于美期金收盘前触及1798.56美元日内高位。电子交易时段，金价维持日高区域的窄幅震荡，终收于1796.52美元，日涨5.82美元，涨幅0.33%；白银收于22.362美元，日涨0.182元，涨幅0.82%。

信息数据层面上，今日无重量级金市直接关联经济数据出炉；日内值得关注的讯息如下：    
 
17:30 欧元区1月Sentix投资者信心指数      前值 13.5 

18:00 欧元区11月失业率(%)     预期 7.2 前值 7.3
 
11日
01:00 美联储博斯蒂克就美国经济前景发表讲话。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五继续减持1.75吨（降幅为0.18%），当当前持仓量为977.08吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五继续持仓维持不变，当前持仓量为16503.90吨。

展望本周，主要金融市场无假日，处于常态的连续交投模式：

数据层面上，核心焦点是分别于周三和周五公布的美国12月CPI物价和零售数据：

美国11月CPI物价同比6.8%，持平预期高于前值6.2%；环比0.8%，略高于预期0.7%低于前值0.9%（其中核心CPI物价同比4.9%，持平于预期高于前值4.6%；核心环比0.5%；持平预期低于前值0.6%。此后公布的10月PCE核心物价同比4.7%，高于预期4.5%和前值4.2%；核心环比0.5%高于预期0.4%和前值0.2%。数据显示，11月（核心）CPI物价同比继续推高，分别创出近（30）40年新高；环比则在高基数前值基础上有限温和回落。其中新车及二手车和住房指数环比分别再次上涨2.5%和0.5%，大宗商品CRB指数和波罗的海干散货指数(BDI)虽有回落，但其后公布的11月PPI物价环同比全面上行，以及核心PCE物价超乐观预期的强劲，显示系统性通胀走高因素仍未得到遏制。展望12月前景，逆全球化贸易关税政策依旧和疫情以来的天量资金注入（美联储刚开始逐步结束资产购买），由此导致的结构性输入性价格抬升因子难以消退。大宗商品CRB指数在11月末呈加速回落后回升，同比增幅价差缩窄、环比则继续有所回落；BDI海运指数在前值大幅下降后继续下降，和CRB指数共同构成缓解因素。美ISM非制造业和Markit综合物价交付继续小幅推升，维持创纪录高位水平，但ISM制造业该分项指数明显回落，初现顶部迹象；ISM数据显示，12月供应商交付指数大幅下降、供应链痛点压力开始趋缓。综合分析，前瞻信息喜忧交织，商品的价格有所回落而系统性的通胀痛点依旧甚至深化发展，倾向12月美CPI物价同比继续维持高位；在高基数前值基础上，环比则继续温和回落。目前市场预期（核心）同比（5.4%）7.1%，较前值继续上升；（核心）环比（0.5%）0.4%，较前值持平及回落。我们倾向预期较充分反应当前通胀为结构性难题，仅仅宗商品价格的短期回落尚不足以停下通胀上升的脚步。由最新的美联储12月会议纪要传递的当前通胀指标已经达到加息要求，即短期通胀数据的窄幅波动或温和推升，不会给予市场更多对货币政策调整预期的变化，对市场的冲击影响应有所降低。

美11月零售意外环比0.30%，大幅低于预期0.8%和上修后前值1.80%（其中核心零售0.3%，同样远低于预期的0.9%和上修后前值1.8%），创3月以来的最大增幅。分析认为，11月零售下滑除了高基数压力外，供应链紧张局面下假日销售前移也有影响。还有观点认为，高通胀压力正在抑制消费意愿。展望12月前景，新型奥密克戎变异病毒在美高发，新增病患数量再连创记录峰值，对假日前后的出行及消费构成负面拖累；但并未导致进一步升级封控举措，其影响或低于此前德尔塔病毒高发阶段冲击。通胀继续走高续创40年新高，美国11月个人收入环比0.4%较前值0.5%小幅回落，扣除通胀因素消费能力下滑。前瞻因子偏悲观，目前市场预估12月零售环比增长下滑至-0.1%（其中核心零售为0.1%）。我们认为目前预期波动方向基本反映前述前瞻讯息，但其波动幅度在数据披露前仍有一定的不确定性。

本周其它值得关注的数据有：周一欧元区1月Sentix投资者信心指数、欧元区11月失业率；周三国内12月通胀；周四国内12贸易及进出口、美国12月PPI物价、美国周初请失业金人数；周五美国12月工业产出环比、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，无主要央行利率决议，仍处于相对清淡周期。美国参议院银行委员会分别于周二和周四就鲍威尔连任美联储主席、布雷纳德关于美联储副主席的提名举行听证会，预期无意外。在本周美联储12月决议披露内部讨论加息后缩减资产负债表事宜后，下周仍需关注美联储年度新票委梅斯特、乔治、布拉德等的最新立场表述，上述三位此前立场均较为鹰派，其中布拉德在去年由鸽转鹰，最为吸引眼球。

美元指数周五在非农数据压力下下行，日线收近光头中阴，远离近期拉锯博弈的布林中轨区域，带有技术性破位的特征；综合技术指标由升转跌，落于中枢区域略下方，发出偏空讯息。在前一次有类似之处特征的12月8日阴线下探后，美元曾顽强的拉回，仍需警惕多方反扑过程。此前一周下行触及MA360后，周五弱势表现令上周美元的凝聚的反攻能量功亏一篑，上周美元指数收呈长上影的阳十字星形态，连续两周收于MA360附近，远离12月波动拉锯核心的96关口略上区域，头部迹象显现并显露弱势发展特质。周线综合指标高位继续下行，发出看空讯号。常态意义非农数据利好未能有效推动金价，周五金价在数据出炉后低位窄幅拉锯，终被动受美元下行温和反弹，日线收呈下影小阳，站稳半年线及年线，缓和周四美联储12月会议纪要后的破位下行势头；综合技术指标中枢区域略下位置下行势头放缓，偏空压力仍有待化解。上周金价高位回落，周五反抽企稳于布林中轨上方缓和下行压力，周线收呈下影中阴，结束周线三连阳并完全回吐此前两周圣诞新年假日内累计升幅，阶段前景蒙上一层阴影；周线综合指标中枢区域略下转为下行，发出偏空讯号。

12月非农的利好对后金价的提振有限，金市阶段前景如何？欢迎参阅我司最新宏观分析：

通胀回落或不易 中期金市易有底-威尔鑫
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