3月31日黄金日评

现货金价周三开于1919.17美元，亚洲盘初回撤震荡中触及1915.30美元日内低位。亚洲主流的日中市场相继开市阶段，随着美元指数的回落，金价企稳回升收复1920美元关口。此后亚洲时段，金价维持于1925美元附近横向整理，尾盘曾出现小幅翘尾迹象但无疾而终。欧初，市场惯性延续周二欧美盘口趋势，金价回撤逼近早盘日内低位区域。而因俄罗斯向欧洲国家供应天然气将用卢布进行结算的4月1日截至日期临近，市场忧虑加剧，欧美股指出现反复；原油、天然气等维持反弹回升走势，金价盘初盘口性回撤整理后低位企稳。欧市盘中至美初，德国3月通胀大幅超乐观预期创两德统一来新高、美3月ADP略低于前值落于预期范畴、4季度GDP终值温和下修，继隔夜美债2-10年期利率倒挂后，德国2年期国债收益率2014年12月后首次回升零上方。欧央行年内加息预期继续回升，美元受到持续的抑制；同时市场对高通胀背景下经济前景忧虑共同提振金市信心，金价回升至午盘的1925美元并在美初拉锯震荡后于美股开盘阶段再次上行触及1938.47美元日内高位。盘口性攻势后，市场交投意愿下降，金价从日高区域文化回修，维持于1930美元略上方的窄幅震荡，守住反弹成果，终收于1932.40美元，日涨13.14美元，涨幅0.68%；白银收于24.850美元，小涨0.100元，涨幅0.40%。

数据信息层面，由于月内广东、吉林及上海等多地出现散发到小规模爆发的疫情影响，国内3月制造业和非制造业PMI预期将出现回落。今日数据核心焦点是美国2月核心PCE物价指数及个人支出环比：1月美PCE物价核心同比5.2%持平于预期高于前值4.9%，创40年新高；核心环比0.5%持平于预期和前值。1月未经通胀调整的个人消费支出环比增长2.1%较下调后前值下降0.8%大幅回升，创去年3月以来最大增幅（其中个人收入增加0%低于下修后前值-0.4%，扣除通胀因子，实际收入连续6个月下降）。本月中旬揭晓的美国2月CPI物价同比7.9%持平于乐观预期7.3%高于前值7.5%，创1982年6月以来最高；环比0.8%持平于预期高于前值0.6%（其中核心CPI物价同比6.4%，持平于乐观预期高于前值6.0%，续创1982年8月来新高；核心环比0.5%，持平于预期略低于前值0.6）；2月PPI物价同比继续上升（核心同比略有是上升）、环比回落（其中核心环比大幅回落至0.2%）。数据显示，1-2月美通胀继续上行，1月数据公布前夕美紧急调整通胀权重因子，其中下调能源食品的权重、上调汽车等下游商品权重，在当前大宗商品，尤其是能源价格抬升成为物价上行主要因子，对于2月数据“显现出抑制”效果。而个人消费在实际收入增长停滞下的高增长更多缘于前值的低基数和通胀抬升效应，这一走势难以延续。结合2月CPI和PPI物价走势分析，目前市场预期2月核心PCE物价同比稳定于5.5%明显高于前值，核心环比0.4%略低于前值；2月个人消费支出(PCE)环比0.5%明显低于前值，符合此前推断。我们认为，预期符合前瞻数据指引方向，PCE物价同比继续上行，预计不会出现明显偏离当前预期。通胀持续上行对消费的抑制作用也将持续。

日内其它值得关注的讯息如下：    

09:30 中国3月制造业PMI                   预期 49.8 前值 50.2

09:30 中国3月非制造业PMI                  预期 50.3 前值 51.6   

14:00 英国四季度GDP同比终值(%)           预期 6.5  前值 6.5  

      英国四季度GDP环比终值(%)           预期 1    前值 1  

17:00 欧元区2月失业率(%)           预期 6.7  前值 6.8 

20:30 美国2月PCE物价指数同比(%)           预期 6.4  前值 6.1 

      美国2月PCE物价指数环比(%)           预期 0.6  前值 0.6   

      美国2月核心PCE物价指数同比(%)   预期 5.5  前值 5.2

      美国2月核心PCE物价指数环比(%)   预期 0.4  前值 0.5   

20:30 美国2月个人消费支出环比(%)   预期 0.5  前值 2.1  

      美国2月个人收入环比(%)           预期 0.5  前值 0   

20:30 美截至3月26日当周初请失业金人数(万) 预期 19.6 前值 18.7

21:00 美联储票委、纽约联储主席威廉姆斯在一场活动上致开幕词
 
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三持仓维持不变，当前持仓量为1091.44吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三继续增持45.96吨（增幅为0.27%），当前持仓量为17304.06吨。

美元指数周三受欧洲更快速度提升的通胀给予的加速紧缩货币政策抑制，延续下挫至此前月内两次低位（动态创调整新低）暂时止跌，符合会员区内推断，日线收呈光头下行中阴，月内高位箱体震荡形态维系但将面临下行破位的冲击考验。综合指标下行，发出偏空信号。周三金价亚欧盘口围绕1922美元附近技术关口拉锯博弈，获益于美元下行和商品集体的回暖震荡回升至4小时MA60附近盘桓，日线收呈上影略长阳线，重新呈现出3月中旬大跌后企稳反抽的拉锯博弈格局。日线综合指标中枢区域横向发展，无明显方向指引。

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