一德期货：隔夜外盘金银强弱分化

2025/1/23

隔夜外盘金银强弱分化，纽期金收盘站上2761重要阻力，Comex金银比价开始回升。原油、美债下跌，VIX、美元、美股上涨。

名义利率回升速率快于盈亏平衡通胀率，实际利率开始走高对黄金压力增强。短端美德利差继续反弹对美元支撑增强。资金面上，金银配置资金同时流出，前者已连续2日减持，截至1月22日，SPDR持仓869.36吨（-2.30吨），iShares持仓14277.59吨（-155.79吨）。金银投机资金连续5日同时流入，前者已连续10日增持，CME公布1月21日数据，纽期金总持仓57.14万手（+14743手）；纽期银总持仓15.99万手（+4223手）。技术上，纽期金缩量完成对重要阻力的小幅突破，但日线纽约、伦敦金银同时形成错位顶部结构，破局则有待纽期银对前高31.98的突破。

策略上，配置、投机交易假期前观望为主，等待节后的日线回踩机会为主。