国际金价再创新高 机构预测有望突破3000美元

中国证券报|2025年02月06日

继前一个交易日上涨近1%后，2月5日，国际黄金价格再创历史新高，黄金概念股、黄金ETF纷纷走强。世界黄金协会最新发布的数据显示，2024年黄金全年总需求刷新2023年纪录，科技行业用金总量显著提升。

分析人士认为，全球央行购金潮为黄金价格提供了长期支撑，当前来看，金价或仍处牛市通道，2025年有望突破3000美元／盎司。

再度刷新历史纪录

截至2月5日晚间，伦敦现货黄金价格突破2869美元／盎司；COMEX黄金期货价格突破2899美元／盎司，较去年同期上涨约40%，刷新历史纪录。同时，国内黄金零售价同步攀升，周大福、老凤祥等品牌足金饰品价格突破860元／克。

受益于金价持续上涨，黄金概念股、黄金ETF纷纷走强。同花顺IFinD数据显示，2月5日，黄金概念板块涨逾1%，成分股内，卧龙地产涨停，赤峰黄金涨逾8%，玉龙股份、晓程科技涨7%，山东黄金、中金黄金等权重股涨幅超5%，西部黄金、四川黄金、中国黄金跟涨。ETF方面，华安黄金ETF涨逾3%，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF涨逾4%。

对于金价上涨的原因，市场人士分析认为，一方面，避险情绪之下黄金性价比凸显。周二发布的美国就业报告显示劳动力市场逐步放缓，导致美元跌幅加剧。另一方面，全球央行购金潮仍在延续，购买量连续第三年超过1000吨。中国、印度等新兴市场国家持续推动外汇储备多元化，为黄金价格提供了长期支撑。

全球黄金需求量创新高

在金价屡创新高的一年中，全球黄金需求量大增。世界黄金协会2月5日发布的数据显示，全球范围内，2024年黄金总需求量达4974吨，刷新2023年纪录。值得注意的是，科技行业对黄金需求大幅增长，科技行业2024年黄金总需求量达326吨，同比增长7%。其中，第四季度需求量高达84吨，这一增长主要得益于人工智能技术的快速发展以及电子产品制造对黄金用量的持续提升。

同时，2024年黄金投资需求录得四年来最高水平，达到1180吨，同比增长25%。2024年金条金币总需求量与2023年持平，达1186吨，但内部构成有所变化，金条购买量增长，金币购买量减少。

国内方面，2024年前三季度金条金币投资需求达253吨，创下2013年以来的新高。世界黄金协会认为，尽管国内金条和金币投资或许无法达到2024年的增长幅度，但2025年该板块增长有望保持健康态势。世界黄金协会的模型预测显示，2024年国内金条金币投资需求同比增长约为20%，2025年同比增长约8%。

黄金主题ETF也成为投资热点。全球黄金ETF录得四年来的首次年度净流入，达34亿美元。国内方面，投资者2024年对黄金ETF的需求大幅增长，全年吸引资金310亿元人民币，创下历史最高纪录。2024年，中国黄金ETF的总资产管理规模飙升150%，持仓量增长87%。

金价或仍处牛市通道

展望金价未来走势，中金公司有色金属行业首席分析师齐丁认为，金价或仍处牛市通道，2025年有望突破3000美元／盎司。

齐丁表示，美国新一届政府政策纲领具有较强的通胀性，在鼓励美国供应链重构的政策取向下，美联储大幅提升利率的概率较小，目前已处于历史高位的美国实际利率有望有所回落。在此背景下，与美国实际利率显著负相关的欧美黄金ETF购金有望成为支撑金价上行的重要力量。

此外，全球多极化、去美元化大势所趋，全球央行系统性增持黄金储备的趋势或仍持续。中信建投首席宏观分析师周君芝表示，除我国央行外，俄罗斯、日本、印度、巴西、卡塔尔、阿联酋等众多央行均在逐步增持黄金，从2018年至2024年，主要样本国家外汇储备中的黄金占比平均约提升4个百分点至18.6%，但仍远低于德国、法国等部分西欧发达国家的70%水平。

周君芝认为，在黄金的交易节奏上，2025年应考虑实际利率的“非对称影响”。其表示，美联储货币宽松的节奏以及通胀路径的演绎，将牵引黄金的交易节奏。美债利率对金价仍产生影响，但或延续2023年至2024年“跟涨不跟跌，涨多跌少”的交易新规律。