黄金价格飙升至3000美元后回落，多空博弈开始了？

2025-03-14

周五（3月14日），受地缘政治与经济不确定性加剧影响，投资者纷纷涌入避险资产，推动黄金价格首次突破每盎司3,000美元的心理关口。

截至发稿，现货黄金现报2,992.55美元/盎司，此前创下历史新高，触及3,004.86美元/盎司，这是2025年以来第十三次刷新历史纪录。金价年初至今已上涨14%，此前2024年全年累计涨幅达27%。

渣打银行分析师 Suki Cooper表示："在各国央行持续购金的背景下，多重因素正在推动黄金需求。地缘政治风险加剧、关税政策变化频繁，使得市场对黄金的需求依然强劲。"

特朗普关税政策推升避险需求

Sprott Asset Management首席执行官John Ciampaglia表示，自美国总统唐纳德·特朗普上台以来，贸易保护主义政策持续冲击全球市场，其关税措施引发中国、加拿大等国迅速反击。

他说："股市大跌、政治风险难以预测，我们开始看到西方投资者重返黄金市场，这可能会将金价推向更高水平。"

关税政策不仅加剧通胀担忧，也引发贸易紧张局势，推动投资者买入黄金作为避险对冲工具。

与此同时，COMEX黄金库存攀升至4,056万盎司的历史新高，因交易商在关税不确定性下加速对冲仓位，但近期流入速度有所放缓。

美联储政策与市场预期

交易员大幅押注美联储降息，市场当前预计2025年将有三次25个基点的降息，高于此前仅预测两次降息的预期。

美联储自2024年9月以来已降息100个基点，并在2025年1月暂停降息周期，但市场预期降息将在6月恢复，这也令美元承压。

Cooper表示："最新的通胀数据增强了市场信心，认为美联储将继续宽松周期，以应对通胀和经济增长的担忧。"

ETF需求激增

黄金ETF（交易所交易基金）需求激增，实物黄金ETF的资金流入量创下自2022年3月以来的最大单周增幅，据世界黄金协会最新数据。

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust（GLD）的持仓量在2月25日升至907.82公吨，为2023年8月以来最高水平。

富兰克林邓普顿全球指数投资组合管理主管 Dina Ting表示："市场对避险资产（如黄金）的需求预计将持续上升，尤其是在投资者远离成长型股票的背景下。"

她还指出，投资组合中持有5%-10%的黄金，有助于实现有效分散投资。

央行购金潮支撑金价

央行购金为黄金价格提供了额外支撑。分析师表示，2025年强劲的央行买盘可能推动金价进一步创新高，各国正在加速囤积黄金，以应对经济不确定性。

Dina Ting说："各国央行可能加大黄金购买力度，不仅是为了对冲美元风险，也可能是为了进一步增强本币稳定性。"

中国央行连续四个月增持黄金，此前在2024年暂停购买六个月后，于11月恢复买入。

如果美国财政赤字问题未能改善，黄金价格或将挑战3,500美元/盎司，麦格理银行在报告中表示。高盛也将2025年黄金年底目标价上调至3,100美元/盎司。

根据世界黄金协会的数据显示，全球央行在2024年连续第三年购入超过1,000吨黄金，其中2024年第四季度，因特朗普再度当选引发市场震荡，央行购金同比增长54%。