聚焦地缘与政策走向，黄金能否再度冲击新高？

2025-03-17

周一（3月17日）美市盘初，现货黄金在创下3004.82美元/盎司的历史高位后，回踩至3000美元关口下方整理。上周五价格在高位获利了结盘的打压下短暂回落，但整体多头氛围依旧浓厚。

市场正密切关注多重地缘消息及本周的美联储决议：据悉，德国联邦议院将在周二就防务支出方案进行投票，计划为欧洲工业注入约1万亿欧元；同日，美国总统特朗普将会见俄罗斯总统普京，试图就乌克兰问题达成和平协议。而美联储及其联邦公开市场委员会（FOMC）亦将于周二、周三召开会议并于周三晚间公布最新利率决议。在外界普遍认为本次不会调整政策利率的同时，市场对5月或6月降息的预期则持续反复，令黄金多空双方短线分歧加剧。

基本面分析

全球市场对黄金的需求依然旺盛，主要原因包括：

地缘风险升温：本周二即将举行的德方大规模支出计划投票，若顺利通过，将在一定程度上增强欧洲工业的生产与订单需求；与此同时，美国与俄罗斯领导人的会晤若能取得有效进展，可能缓和近期的地缘紧张，但整体不确定性仍存。黄金作为避险与储值的主要标的之一，在此类地缘事件前后通常更易吸引买盘或获利了结盘涌入。

美联储政策悬念：根据CME FedWatch的统计，周三会议维持现行利率的概率高达99.0%，但对于5月7日那次会议是否会降息，则存在27.5%的概率。若美联储在后续会议上暗示更为宽松的政策立场，理论上将利好黄金行情。

机构观点乐观：多家金融机构看好黄金后续表现。UBS近日上调黄金目标价至3200美元/盎司，和之前BNP给出的区间预期保持一致。另有分析师指出，若短期金价能稳住在3000美元上方，后市有望上探3020美元或更高水平。

从更广泛的市场情绪角度来看，权益市场对于美联储是否能在经济下行压力与通胀约束之间保持平衡仍抱观望态度。而黄金在此背景下作为分散风险和对冲不确定性的金融工具，吸引力与日俱增。分析师认为，假如后续消息面出现波动，如地缘局势意外升级或美联储释放更为鸽派的信号，则黄金多头或将进一步推升价格。

技术面分析师解读：

当前黄金（XAU/USD）价格在四小时图上，于3000美元关口附近高位整理，回踩区间大致位于2978-2990美元。

支撑方面：

第一档支撑在前期高点转化的区间2978-2989美元附近，若价格回调至此区域并获得支撑，则短线多头格局有望延续。
进一步支撑留意斐波那契回调位，分别是61.8%（2939美元）与50%（2918美元），若出现深度回落，在此附近或迎来多空再度争夺。

阻力方面：

短线需要继续关注3004.82美元（上周五所创的历史高位）。若此处被成功突破，则潜在下一目标看向3020美元，甚至挑战机构预期所指向的3200美元区间，但这更偏中长期范畴。

指标方面，MACD（四小时图）显示多头动能仍在，但红柱已有收缩迹象，快线与慢线的距离趋于缩短；暗示短线行情或有整固需求，须防范价格快速拉升后出现的回调。RSI（四小时图）最新读数在66-68区间，处于偏强势状态但距离极端超买区仍有一定空间。价格若无法迅速攻破前高，或许会在该区域震荡消化前期涨幅。

在日线级别上，布林带上轨运行于2986美元左右，金价持续贴近上轨，说明整体趋势向上，但短周期或有整理压力。过去一段时间中，MA14（约2982美元）与MA55（约2931美元）呈现多头排列，并形成较明显上行斜率，市场情绪仍偏向看涨。只要价格不失守2931-2955美元支撑区域，日线层面的上升结构就不会被破坏。

总的来说，技术面依旧维持强势，但近期涨势已相对迅猛，短线需警惕在3000美元附近的震荡甚至小幅回落。若价格成功站稳3000美元上方，并突破上周高点3004.82美元，则可进一步关注3020美元一线。

后市展望

黄金的主导因素将集中在地缘事件的落地情况与美联储政策声明。如果美联储确实如预期保持利率不变，但点阵图或后续声明中流露出更宽松的立场，黄金多头或趁势进一步拉升；反之，若美联储暂时未提供降息讯号、地缘局势也出现缓和迹象，则黄金或在高位震荡，等待新一轮催化剂。同时，市场也在揣测美国方面与俄罗斯的会谈成效，若谈判结果对地缘风险有所缓和，将对金价形成短期利空。但综观中期趋势，多个机构的高价目标位凸显了黄金在全球不确定性环境下的安全边际。后续若再次出现波动性突发事件，金价或在震荡之后再度冲高。