高盛上调2025年底金价预期至3300美元，预计各国央行需求持续强劲

2025-3-27

　　高盛周三将其对2025年底金价的预测从每盎司3100美元上调至3300美元，理由是ETF资金流入强于预期，且央行需求持续。

　　高盛在其研究报告中也将金价预估区间从之前的3100-3300美元上调至3250- -3520美元。

　　该行预计，未来三到六年，亚洲各大央行将继续大举购买黄金，以达到预期的黄金储备目标。

　　高盛将各国央行的黄金需求预期从之前的每月50吨上调至70吨，因美国政策不确定性加剧，且预期中国可能在未来三至六年继续快速购买。

　　“在黄金ETF方面，我们的美国分析师继续预期美联储将在2025年两次降息25个基点，并在2026年上半年再降息一次，这支撑了我们对黄金ETF资金流入的预期，”高盛表示。

　　高盛认为，ETF面临两个潜在上行风险：一是经济衰退引发的美联储降息周期将推高2025年底金价至每盎司3410美元；二是投资者对黄金的对冲需求增加，将推动ETF持有量回到大流行时水平，从而支撑金价在2025年底前升至每盎司3680美元。

　　该行重申了做多黄金的建议，但认识到两个潜在事件可能提供更具吸引力的进场点。

　　第一个事件将是俄罗斯和乌克兰可能达成的和平协议，这可能会引发暂时的投机性抛售。不过，该行表示，这不太可能对全球黄金需求或供应产生持久影响。

　　另一个事件将是股市大幅抛售，引发保证金驱动的黄金平仓。然而，高盛预计这将是短暂的，因为投机性头寸在不确定性中复苏，而央行和ETF的结构性需求仍将保持不变。