黄金成为全球宠儿，易涨难跌仍是主旋律！

2025-03-27

黄金价格突破每盎司3000美元，这不仅仅是一个价格里程碑。据世界黄金协会高级市场策略师约瑟夫·卡瓦托尼表示，这是一个信号，表明全球投资者正在地缘政治和经济不确定性加剧的背景下重新调整资产配置。

在接受Kitco新闻采访时，卡瓦托尼称，在一个贸易局势持续收紧、通胀情况不明以及对避险资产对冲需求不断增长的世界中，黄金正在重新确立其作为“避险资产”的角色。

卡瓦托尼表示：“过去一年金价的快速上涨很能说明问题。人们正重新青睐黄金，以管理和缓解不断增加的风险，无论是地缘政治风险还是直接的政治风险。”

今年以来，这种贵金属价格已上涨了15%，在短短210天内从2500美元涨至3000美元，这一涨幅使其价格超出200日移动平均线三个标准差。尽管技术分析师将3040美元至3050美元区间视为近期阻力位，但卡瓦托尼称，潜在需求依然强劲。

ETF“吸金”凸显西方投资者的热情

根据世界黄金协会的数据，仅上周全球黄金ETF就有30亿美元的资金净流入，约合31吨黄金。这标志着资金连续第八周流入，其中北美地区的购买量占大部分。今年以来，全球黄金ETF净流入资金已超过190亿美元（207吨），使得2025年第一季度有望成为自2022年以来表现最强劲的第一季度。

卡瓦托尼表示：“风险无处不在，投资者实际上是在说，‘是时候把资金重新投入到风险保护资产中了’。在我们看到的190亿美元资金中，约有120亿美元流入了美国。”

他补充称，未来六个月欧洲的资金流入可能会加快，尤其是如果宏观经济前景恶化或美元进一步走弱的话。他指出：“目前，人们正试图评估政府所采用的策略对经济来说是有利还是有风险。”

黄金被特朗普纳入战略考量

美国政府4月2日公布的对等关税计划可能会进一步提升黄金的吸引力。虽然卡瓦托尼表示目前没有对黄金征收关税的直接威胁，但他强调了近期特朗普总统在关键矿产行政命令中纳入黄金背后的战略考量。

他说：“从很多方面来看，黄金是一种货币金属，它在投资组合中扮演着非常关键的角色。政府理解黄金的价值。它可能从定义上来说并非‘关键’，但具有战略性。背后有更大的一盘棋。”

特朗普已经签署行政命令，宣布动用紧急措施提高美国的矿产产量，提及黄金表明美国越来越认可其在金融和地缘政治方面的重要性。

实物黄金仍流向美国

美国的黄金进口量仍然居高不下。根据世界黄金协会的克里尚·戈保尔引用的瑞士海关数据，2月份瑞士的黄金出口总量为214吨，美国仍是最大的出口目的地。今年以来，瑞士的黄金出口量已达到449吨，为2012年以来的最高水平。

卡瓦托尼解释称，在关税不确定性的背景下，交易商继续将实物黄金运往美国，以为期货合约提供支撑。他说：“在关税的最终走向完全明晰之前，黄金需要继续流入美国市场。”

央行和投资需求主导黄金市场

卡瓦托尼强调，推动黄金价格上涨的是央行和投资者，而非消费者。由于价格上涨，亚洲和中东地区的珠宝需求有所放缓，零售商报告称，随着消费者将持有的黄金变现，黄金回收量有所增加。

他说：“投资势头越来越强劲。我们看到中国的保险公司已获批通过上海黄金交易所投资黄金。这是一个转变。”

与此同时，卡瓦托尼证实，央行的需求依然稳固，中国、波兰、玻利维亚和其他新兴市场国家继续增持黄金储备。他还补充道：“一些国家甚至利用其黄金储备来支持国内经济状况。”

黄金的下一步走势如何？
虽然世界黄金协会不发布价格目标，但卡瓦托尼指出，一些分析师认为每盎司3100美元甚至3450美元将是下一个重要价位。

他表示：“在可预见的未来，我们看不到有很多因素会给黄金价格带来下行压力。黄金上涨的理由仍然非常充分。”