黄金继续新高，避险情绪推动多头向上加速

2025-03-28

周五，黄金价格因贸易担忧情绪加剧而大幅上涨，涨幅达0.7%，接近3077美元/盎司，刷新历史纪录。据市场调查显示，此轮涨势得益于投资者对避险资产的需求激增，黄金有望实现第四周连涨。

美国总统特朗普周四签署法令，对所有进口汽车征收25%关税，并警告欧盟和加拿大若联合对美施加经济压力，将面临更严厉报复。市场正为4月2日即将公布的“对等关税”做准备，尽管具体范围尚未明朗。

尽管美国第四季度经济增长数据超出预期，且通胀指标被下调，贸易担忧情绪的阴影仍盖过经济利好。黄金年内累计上涨约16%，创下至少15次历史新高。推动这一涨势的因素包括全球央行持续购金，以及地缘政治和宏观经济不确定性引发的避险需求。

即使市场对美联储今年降息预期缩减至两次25个基点的降幅，非孳息资产黄金仍获支撑。

高盛集团分析师表示：“央行需求超预期强劲，加上黄金ETF资金流入增加，我们将年底金价预测上调至3300美元/盎司。”

白银市场同样表现强劲，价格接近2012年以来最高水平。贸易担忧情绪导致伦敦白银库存大量流向美国，市场供应趋紧。据市场调查显示，伦敦白银租赁利率上升，可能进一步推高现货价格。

渣打银行分析师Suki Cooper指出：“关税预期导致白银从伦敦流向美国，租赁利率高企或将支撑现货价格走高。”

白银价格持平，而铂金和钯金小幅上扬。贸易担忧情绪不仅推高贵金属价格，也让市场对美国经济前景产生分歧。

今年以来，黄金的强劲表现与全球不确定性密切相关。央行购金热潮为价格提供了坚实基础，而投资者对贸易政策波动的担忧进一步放大避险需求。

尽管美联储降息预期减弱，黄金仍因其避险属性受到青睐。与此同时，美国即将于4月2日实施的“对等关税”可能加剧市场波动，成为金价下一阶段走势的关键变量。
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技术层面上，黄金日线级别已经突破收敛压力，且进入二次拉伸区间，但上行通道压力依然存在，等待3100美元附近压力测试为主。