避险情绪缓和叠加美债收益率上行，施压金价向下破位

2025-05-15

黄金价格周四持续下行，亚市盘中跌至3120美元区域，创一月新低。全球贸易情绪回暖，加上特朗普表态愿意与亚洲国家领导人直接沟通贸易细节，令市场对经济衰退担忧缓解，从而削弱黄金的避险吸引力。

此外，交易员下调对美联储年内降息预期，从此前超过100个基点降至约50个基点，引发美债收益率走高，10年期美债收益率升至近一月新高，进一步打压无息资产黄金的吸引力。

“美国与亚洲国家短期停火协议正在重塑市场风险偏好，黄金多头暂时退场。”——据市场调查显示

尽管美联储多位官员近期表态偏向观望，但整体语气未显现宽松倾向。副主席杰斐逊指出，关税和政策不确定性可能扰乱通胀进展；芝加哥联储主席古尔斯比也强调通胀数据滞后，需要耐心等待。

旧金山联储主席戴利认为美国经济和就业依旧稳固，政策可根据未来经济演变灵活调整。

虽然乌克兰总统泽连斯基与俄罗斯首次和平会谈计划引发关注，但俄总统将缺席会议，地缘紧张仍存。此外，以色列和也门之间的导弹交火升级，导致加沙地区重大人员伤亡，但未能显著提振金价。

从技术面看，金价跌破3200美元关键支撑后，并一举下破自4月涨势以来的61.8%斐波那契回撤位（3168-3170美元），释放出明显的下行信号。日线动能指标（MACD、RSI）开始转入负面区域，表明下行动能仍未结束。

当前关注下方支撑位为3100-3120美元区间，若跌破此位，则金价或进一步测试3050美元，甚至3000美元支撑带。而上方阻力方面，若金价能站回3170美元上方，则需挑战3200美元与3230美元（50%回撤位）。

若进一步突破，方有望开启新一轮反弹至3265甚至3300美元。

编辑观点：

在全球风险情绪短暂回暖和美联储货币政策趋稳的背景下，黄金面临基本面和技术面的双重压力。当前金价正处于关键支撑边缘，若今晚公布的美国PPI数据和鲍威尔讲话释放鹰派信号，不排除金价快速跌向3100美元甚至更低的可能。

短期内，黄金走势更依赖于美联储政策预期的重新定价及避险需求是否回归。在当前趋势未出现技术性反转前，黄金保持谨慎偏空思路。