瑞达期货：中长期贵金属维持逢低布局思路

2025/6/19

隔夜，沪金主力2508合约涨0.35%报787.86元/克，沪银主力2508合约跌0.47%报8949元/千克；国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.60%报3386.40美元/盎司，COMEX白银期货跌1.05%报36.76美元/盎司。

美联储连续第四次会议按兵不动，鲍威尔表示对前景的不确定性已减弱，但仍然处于较高水平，并删除了通胀及失业风险已显著抬升的措辞。美联储将2025年GDP预估下调至1.4%，同时将通胀预期上调至3%。美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次共50个基点，与三月份预期一致，但2026年预计仅将降息25个基点，而此前预测为降息50个基点。宏观数据面，上周初请失业金人数录得24.5万人，符合市场预期，前值为24.8万人，续请失业金人数则略高于市场预期，表明美国劳动力市场在6月延续温和放缓的趋势。

鉴于当前美国就业市场仍维持稳健态势，通胀增速虽有所放缓但仍高于美联储的目标水平，关税对于通胀的传导或存在一定的延后，美联储维持利率不变符合市场预期，从鲍威尔的发言来看控制通胀水平仍是美联储的核心任务，后续政策路径仍将取决于通胀走势以及关税谈判的进展，未来任何通胀的放缓迹象将为联储提供降息依据。数据公布后，美联储9月降息概率略有抬升，但金价受鲍威尔主席“当前的货币政策已略微收紧，仍适度具有限制性”较为鹰派的措辞影响继续承压运行。

中长期来看，特朗普关税反复预期、美国双赤字问题及全球去美元化趋势共同构成结构性利好，维持逢低布局思路。沪金2508合约关注区间：770-800元/克；沪银2508合约关注区间：8700-9000元/千克。